SEC’ning Kripto ETF Pipeline: Solana, XRP va Dogecoin kabi Altcoinlar uchun Burilish Nuqtasi

AQSh Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi (SEC) kripto bozorini tubdan o‘zgartirish arafasida turibdi. Hozirda 92 ta kripto ETF arizasi tasdiqlanishni kutmoqda — ularning ko‘pchiligi Solana (SOL), XRP va Dogecoin (DOGE) kabi altcoinlarga qaratilgan — va bu tartibga solish muhiti raqamli aktivlar uchun institutsional qonuniylik sari siljimoqda. Agar bu jarayon amalga oshsa, milliardlab kapitalni jalb qilishi, bozor tuzilmasini qayta belgilashi va altcoinlarni strategik aktivlar sifatida tasdiqlashi mumkin.

Altcoin ETF to‘lqini: Institutsional kirishning yangi davri

Solana sakkizta kutilayotgan ETF arizasi bilan yetakchilik qilmoqda, undan keyin XRP (yettita) va Dogecoin (oltita) kelmoqda [1]. Bu takliflar taxminiy qimor emas, balki institutsional ishtirokchilar tomonidan diversifikatsiyalangan ta’sirga ega bo‘lish uchun amalga oshirilgan hisoblangan harakatlardir. SECning yaqinda bergan ko‘rsatmalari, saqlash, staking va firibgarlikning oldini olish uchun standartlashtirilgan shablonlarni joriy qilgan holda, tasdiqlash muddatlarini atigi 75 kungacha tezlashtirdi [5]. Bu tartibga solish aniqligi arizalar oqimini kuchaytirdi, va prognoz bozorlarida Solana ETF tasdiqlanish ehtimoli 2025 yil oxirigacha 99%, XRP uchun esa 87% deb baholanmoqda [1].

Buning natijalari juda muhim. Masalan, 21Shares’ning SEI ETF arizasi, Solana kabi yuqori o‘tkazuvchan blokcheyn infratuzilmasiga ega altcoinlar institutsional kapitalni jalb qilishi mumkinligini ko‘rsatadi. Tahlilchilar, tasdiqlangan altcoin ETFlar 2025 yil oxirigacha 5–8 milliard dollar miqdorida mablag‘ jalb qilishi mumkinligini prognoz qilmoqda, bu yil boshida Bitcoin va Ethereum ETFlarining o‘sishiga o‘xshash [4].

Bozor tuzilmasining o‘zgarishi: Likvidlik, saqlash va savdo mexanizmlari

Altcoin ETFlarning institutsional qabul qilinishi allaqachon bozor tuzilmasini o‘zgartirmoqda. SECning 2025 yil iyul oyida in-kind yaratish va qaytarib olish mexanizmlarini tasdiqlashi operatsiyalarni soddalashtirdi, soliq samaradorligini oshirdi va narxlarni asosiy aktivlar bilan muvofiqlashtirdi [5]. Bu innovatsiya ilgari faqat Bitcoin va Ethereum ETFlariga tegishli edi, endi esa altcoinlarga ham tatbiq etilmoqda, bu esa likvidlikni oshirib, o‘zgaruvchanlikni kamaytirmoqda.

Saqlash yechimlari ham rivojlandi. BNY Mellon va State Street kabi yirik banklar endi raqamli aktivlarni xavfsiz saqlashga majburdir, bu esa institutsional xavfsizlik tashvishlarini bartaraf etadi [1]. Masalan, Ethereum’ning Clarity Act ostida utility token sifatida qayta tasniflanishi mustahkam saqlash infratuzilmasini yaratishga imkon berdi, BlackRock esa Bitcoin umumiy taklifining 3% dan ortig‘ini ushlab turibdi [4]. Bu rivojlanishlar institutsional qonuniylik uchun muhim, chunki ular sotuv bosimini kamaytiradi va narxlarni barqarorlashtiradi.

Tarixiy o‘xshashliklar: Ethereum’ning ETF orqali ustunligi

Ethereum’ning ETFdagi muvaffaqiyati altcoinlar uchun namunadir. 2025 yilning ikkinchi choragida Ethereum ETFlar 13.3 milliard dollar miqdorida mablag‘ jalb qildi — bu Bitcoin’ning 88 million dollaridan deyarli 150 barobar ko‘p — bunga 4.5–5.2% staking daromadi va kengaytirilgan o‘lchov imkoniyatlari sabab bo‘ldi [2]. Bu tuzilmaviy ustunlik Ethereum narxini 2025 yil avgust o‘rtalariga kelib 4,739 dollarga yetkazdi, bu esa 2025 yil aprelidan 215% o‘sishni anglatadi [3]. Aksincha, Bitcoin ETFlar shu davrda 800 million dollar chiqimga duch keldi, bu esa institutsional kapitalning daromad keltiruvchi aktivlarga o‘tishini ko‘rsatadi [6].

Kengroq bozor tuzilmasi ham rivojlanmoqda. Ethereum DeFi’dagi ustunligi (umumiy qiymatning 65%) va real dunyo aktivlarini tokenizatsiya qilishdagi roli uni infratuzilma aktivi sifatida mustahkamladi [5]. Solana va XRP kabi altcoinlar, ularning transchegaraviy to‘lov samaradorligi va kengaytiriladigan infratuzilmasi bilan, xuddi shunday yo‘ldan bormoqda. Masalan, Solana’ning Alpenglow va Firedancer yangilanishlari uni institutsional staking va DeFi ishtiroki uchun Ethereum’ga muqobil sifatida ko‘rsatmoqda [1].

Kelajak yo‘li: Tartibga solish ehtiyotkorligi va bozor tayyorgarligi

Optimizmga qaramay, muammolar mavjud. SECning 2025 yil oktyabr oyidagi altcoin ETFlar uchun qaror oynasi bozor tayyorgarligini sinovdan o‘tkazadi. Grayscale Cardano ETF qarorining kechiktirilishi kabi holatlar agentlikning investorlarni himoya qilish va bozor barqarorligiga e’tiborini ko‘rsatadi [6]. Biroq, diversifikatsiyalangan kripto ta’siriga bo‘lgan talab ortib bormoqda — bu 60/30/10 institutsional taqsimot modelida (60% Ethereum asosidagi mahsulotlar, 30% Bitcoin, 10% altcoinlar) aks etmoqda — va bu altcoin ETFlar institutsional portfellar asosiga aylanishini ko‘rsatadi [2].

Xulosa

SECning kripto ETF pipeline’i altcoinlar uchun burilish nuqtasini anglatadi. Tartibga solish aniqligi, saqlash yechimlari va likvidlik mexanizmlari orqali institutsional kirishni ta’minlab, Solana, XRP va Dogecoin spekulyativ aktivlardan strategik taqsimotlarga aylanish arafasida turibdi. 2025 yil oktyabr muddati yaqinlashar ekan, bozorning keyingi harakati ushbu ETFlar Bitcoin va Ethereum ETFlarining muvaffaqiyatini takrorlay oladimi yoki butun kripto landshaftini tubdan o‘zgartiradimi, shunga bog‘liq bo‘ladi.

Manba:
[1] The SEC's October 2025 ETF Deadline and Its Implications
[2] Ethereum's Institutional Adoption and Price Momentum in Q3 2025
[3] Ethereum ETF Inflows Overtake Bitcoin ETFs by Nearly 10x in
[4] Ethereum ETFs Outperform Bitcoin: A Structural Shift in
[5] Crypto ETFs Watchlist: Key Filings, Players & Status Updates
[6] The Altcoin Season 2025 Delays: Why ETF Approval Is