Joriy yildan boshlab, aksiyalarni tokenlashtirish yo‘nalishi to‘satdan jonlanib ketdi.
Robinhood, xStocks, Backed, Swarm kabi loyihalar birin-ketin maydonga chiqdi va har biri o‘z yo‘lini sinab ko‘rmoqda.
Nega yirik kompaniyalar aksiyalarni tokenlashtirishga e’tibor qaratmoqda?
Bozor hajmi, albatta, juda jozibali. AQSh fond bozori 60 trillion dollarlik bozorga ega, biroq butun dunyo kripto foydalanuvchilari, ayniqsa AQShdan tashqaridagi foydalanuvchilar, hech qachon AQSh aksiyalariga qulay sarmoya kiritish imkoniga ega bo‘lmagan.
Imkoniyat katta, o‘yinchilar ko‘p. Ammo muammolar doim mavjud: tokenlar platformada qulflanib qoladi va chiqarib olish imkoni yo‘q, yoki likvidlik yetishmasligi sababli katta slippage yuzaga keladi, yoki qamrab olingan aktivlar juda kam bo‘lib, keng ko‘lamli bo‘la olmaydi.
“Erkin aylanish” va “chuqur likvidlik” — hozirgi yo‘nalishda hal qilinishi zarur bo‘lgan asosiy muammolar bo‘lib qolmoqda.
3-sentabr kuni, RWA segmentining yetakchi loyihasi Ondo Finance tomonidan ishga tushirilgan Global Markets, ehtimol, aynan shu muammolarga kuchli yechim va hozirgi bozor tuzilmasiga chaqiriq bo‘lishi mumkin.
Ularning rasmiy Twitter sahifasida ushbu yangi mahsulot haqida tanishtirishda mazmunli bir gap aytildi:
"Not all tokenized stocks are born equal." (Barcha tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar teng yaratilmagan)
Bu, albatta, AQShning “Mustaqillik deklaratsiyasi”dagi “barcha odamlar teng yaratilgan” degan iboraga ishora, lekin bu boshqa bir tenglikni ham nazarda tutadi:
Butun dunyo investorlariga AQSh kapital bozoriga teng kirish imkonini berish, endi mavjud mahsulotlarning yuqori tranzaksiya xarajatlari va kamchiliklaridan xalos bo‘lish.
Mahsulot ishga tushgan birinchi kunidayoq, Ondo favqulodda ko‘lamni namoyon qildi.
100 dan ortiq aksiyalar va ETF bir vaqtning o‘zida savdoga ochildi — Apple, Tesla, S&P 500 indeksi, hatto kripto konsept aksiyasi MicroStrategy ham bor, deyarli investorlarni eng ko‘p qiziqtiradigan AQSh aksiyalari qamrab olingan.
Yana bir diqqatga sazovor jihati — deyarli nolga teng tranzaksiya to‘lovlari, haftada 5 kun 24 soat savdo va “instant minting” texnologiyasi orqali chuqur likvidlik ta’minlanishi.
Bu holat, shubhasiz, stablecoinlarni eslatadi.
USDC va USDT dollarni bank hisoblaridan mustaqil qilib, blokcheynda 24/7 erkin aylanishini ta’minladi; endi esa Ondo AQSh aksiyalariga ham shunday imkoniyat yaratmoqchi — Tesla, Apple, S&P 500 indeksi stablecoinlar kabi blokcheynda ishlatiladigan mahalliy aktivlarga aylansin.
Hozircha bu faqat institutsional investorlar uchun ochiq, biroq biz allaqachon ochiq bo‘lgan mahsulotlardan bir ko‘z tashlashimiz mumkin.
Aksiyalarni tokenlashtirishning “stablecoin lahzasi” haqiqatan ham yaqinlashmoqda.
Kriptovalyuta sotib olgandek aksiyalar sotib olish
Ondo Global Markets interfeysini ochganingizda, birinchi taassurot — tanish va sodda.
Bu ko‘proq AQSh aksiyalari uchun CoinMarketCap’ga o‘xshaydi. Agar siz hech qachon AQSh aksiyalarini sotmagan bo‘lsangiz ham, tanish interfeys va UI orqali o‘zingizni qulay his qilasiz.
Yuqorida AQSh fond bozorining asosiy indekslari jonli tarzda aylanadi: Dow Jones, Nasdaq va S&P 500 ning real vaqtdagi ko‘rsatkichlari; pastda esa uchta bo‘lim: Top Gainers (eng ko‘p o‘sish), Trending (ommalashgan), Newly Added (yangi qo‘shilganlar).
Pastga siljitsangiz, "Explore Assets" (Barcha aktivlarni ko‘rib chiqish) bo‘limi xuddi ehtiyotkorlik bilan tasniflangan AQSh aksiyalari supermarketiga o‘xshaydi.
Barcha aktivlar toifasida ETF, texnologik aksiyalar, iste’mol aksiyalari, moliyaviy aksiyalar va boshqa yo‘nalishlardagi aktivlar tartibli ravishda ajratilgan, har bir tokenning real vaqtdagi narxi va 24 soatlik K-line grafigini ko‘rish mumkin — bu kripto bozoridagi agregator saytlaridagi sahifalarga juda o‘xshaydi.
Biroq, har bir AQSh aksiyasi nomidan keyin "on" qo‘shimchasi bor, bu esa bu Ondo’ning tokenlashtirilgan versiyasi ekanini eslatadi.
Umumiy hajmga qaraganda, hozir Ondo’dagi tokenlashtirilgan AQSh aksiyalari ichida texnologik aksiyalar ko‘proq talabga ega. Ushbu maqola yozilayotgan vaqtda Nvidia 24 soatlik savdo hajmi 164 million dollar; Google — 103 million dollar; Tesla esa 88 million dollar.
Qiziqish bilan, biz ham bir vaqtning o‘zida Ondo’dagi AQSh aksiyalari narxlari va real fond bozoridagi narxlarni solishtirdik. Qiziqarli tomoni shundaki, bu narxlar Nasdaq’dagi real vaqt narxlariga to‘liq mos kelmaydi.
Ondo Finance’ning rasmiy hujjatlariga ko‘ra, Ondo tokenlari faqat aksiyalar narxini emas, balki dividendlarni ham kuzatadi.
Soddaroq qilib aytganda, agar Apple aksiyasi 1 dollar dividend to‘lasa, tizim bu 1 dollarni (soliqdan so‘ng) avtomatik ravishda yana Apple aksiyasiga sarflaydi. Vaqt o‘tishi bilan, bir dona AAPLon 1,05 ta haqiqiy Apple aksiyasiga teng bo‘lishi mumkin, narxi esa tabiiy ravishda yuqoriroq bo‘ladi. Bu xuddi “dividendlarni qayta investitsiya qilish” funksiyasi avtomatik yoqilganiga o‘xshaydi.
Masalan, yuqoridagi rasmda siz to‘g‘ridan-to‘g‘ri Ondo’dagi Tesla tokeni TSLAon’ni tanlashingiz va DeFi’dagi Swap interfeysiga o‘xshash tarzda kerakli miqdorni kiritib, USDC stablecoin orqali to‘lov qilishingiz mumkin.
Hozirgi eng past xarid chegarasi atigi 1 dollar, nazariy jihatdan har qanday hamyon egasi bo‘lgan kripto foydalanuvchi AQSh aksiyalariga sarmoya kiritishi mumkin. Lekin, hozircha Ondo’dagi bu bozor Ethereum tarmog‘ida ishlaydi, shuning uchun Gas to‘lovlarini hisobga olish kerak; rasmiylar esa keyinchalik BNB Chain, Solana va o‘zlarining Ondo Chain tarmog‘iga ham kengaytirishni rejalashtirganini ochiq aytishdi.
Agar tarmoqdagi Gas xarajatlarini hisobga olmasak, Ondo an’anaviy brokerlarning turli to‘lovlarini olmaydi — hisob ochish, hisob boshqaruvi, platformadan foydalanish to‘lovlari yo‘q; daromadlari esa foydalanuvchi tranzaksiyasi uchun taxminan 0.01-0.03% tranzaksiya xarajatidan olinadi.
Soddaroq qilib aytganda, 1000 dollarlik tranzaksiya uchun umumiy xarajat taxminan 1 dollar atrofida bo‘ladi, bu an’anaviy brokerlarning 5-10 dollarlik standart to‘lovlari yoki 0.1-0.5% nisbatdagi to‘lovlaridan ancha past.
Savdo vaqti bo‘yicha, platforma "24/5" savdoni qo‘llab-quvvatlaydi — yakshanba kuni soat 20:00 dan juma kuni soat 20:00 gacha (AQSh sharqiy vaqti bilan).
Bu moslashuvchanlik Osiyo investorlariga ayniqsa qulay, AQSh fond bozorining ochilishini kutib tunlarni bedor o‘tkazishga hojat yo‘q. AQSh fond bozori yopilgandan keyin ham savdo qanday davom etishi esa uning o‘ziga xos texnik arxitekturasi bilan bog‘liq, bu haqda quyida batafsil tahlil qilamiz.
Albatta, hozircha bular faqat institutsional investorlar uchun ochiq, jismoniy foydalanuvchilar hali kutish ro‘yxatida, lekin mahsulot dizaynidan ko‘rinib turibdiki, Ondo haqiqatan ham AQSh aksiyalariga sarmoya kiritish uchun yanada qulay platforma yaratmoqda.
Chuqur likvidlik va 24x5 savdo qanday amalga oshiriladi?
Ondo mahsulot interfeysi va ishlash jarayonini sinab ko‘rgach, uchta savol tabiiy ravishda tug‘iladi:
Ondo likvidligi boshqa platformalarga qaraganda yaxshiroqmi? AQSh fond bozori yopilgandan keyin ham qanday qilib savdo qilish mumkin? Ko‘rinadigan to‘lov olinmasa, Ondo qanday daromad qiladi?
Instant minting, Nasdaq savdo chuqurligini qabul qilish
Avvalo likvidlik masalasiga to‘xtalaylik.
Yaqinda bir Twitter foydalanuvchisi likvidlik farqini ko‘rsatuvchi bir nechta skrinshotlarni baham ko‘rdi. Xuddi shu 50 000 USDC bilan Amazon aksiyalari tokenini sotib olish: Ondo’da 218.67 dona AMZNon olish mumkin, qiymati 49 834 dollar; xStocks’da esa atigi 38.97 dona AMZNx, qiymati atigi 8 833 dollar, ya’ni -82.33% katta slippage.
Xuddi shu pulga, birida 218 ta aksiyani, boshqasida esa atigi 39 tasini olish mumkin. Nega bu qadar katta farq?
Ondo CEO’si Nathan Allman mahsulot taqdimotida bu muammoni juda yaxshi tushuntirib berdi, asosiy farq ikki xil tokenlashtirish operatsiyasi modelida.
-
Mavjud platformalar, supermarket modeli: Oldindan mahsulot olib kelinadi, ya’ni market-makerlar aksiyalarni sotib olib, token chiqaradi va ularni turli birjalardagi “raf”larga joylashtiradi. Muammo shundaki, supermarketning rafi va mablag‘i cheklangan. Kimdir 50 000 dollarlik Amazon sotib olmoqchi bo‘lsa, rafda atigi 10 000 dollarlik mahsulot bo‘lsa, yoki sotib olib bo‘lmaydi, yoki narx haddan tashqari oshib ketadi.
-
Ondo Global Market, yetkazib berish modeli: Foydalanuvchi Amazon aksiyasini sotib olmoqchi bo‘lsa, platforma Nasdaq’dan haqiqiy aksiyani “sotib oladi” va token chiqaradi; foydalanuvchi sotmoqchi bo‘lsa, tokenni darhol yo‘q qiladi va Nasdaq’da aksiyani sotadi. Inventar cheklovi yo‘q, raf joyi yo‘q, Nasdaq’dagi har kuni yuzlab milliard dollarlik savdo chuqurligini to‘g‘ridan-to‘g‘ri qabul qiladi.
Nathan bu modelni “instant, atomic minting and burning” deb ataydi. Eng muhimi, bu model yuzlab, hatto minglab aksiyalarga oson kengaytirilishi mumkin, chunki har bir aksiyaga oldindan likvidlik havzasi tayyorlash shart emas.
24/5 savdo, 24/7 transfer
Rasmiy hujjatlarda savdo vaqti yakshanba soat 20:05 dan juma soat 19:59 gacha (AQSh sharqiy vaqti bilan), deyarli butun hafta qamrab olingan. Bu qanday amalga oshiriladi?
Javob ikki qatlamli mexanizmda. Birinchi qatlam — minting va redemption (token chiqarish va qaytarish) qatlamidir, bu an’anaviy bozorga bog‘liq.
Ondo nafaqat Nyu-York fond birjasi va Nasdaq’ning odatiy savdo vaqtiga (9:30-16:00) ulanadi, balki pre-market (4:00-9:30), post-market (16:00-20:00) va Blue Ocean kabi alternativ savdo tizimlarining tungi seanslariga (20:00-4:00) ham ulanadi. Bular birga qo‘shilib, ish kunlari 24 soatlik qamrovni ta’minlaydi.
Ikkinchi qatlam — token transferi qatlamidir. Masalan, Tesla tokenlashtirilgan aksiyasi TSLAon bir marta chiqarilgach, u standart ERC-20 token bo‘lib, USDT kabi foydalanuvchilar o‘rtasida 24/7 transfer qilinishi mumkin. Hatto dam olish kunlari an’anaviy bozor to‘liq yopiq bo‘lsa ham, foydalanuvchilar tokenlarni o‘zaro savdo qilishlari mumkin.
Albatta, hujjatlarda tungi seansda likvidlik nisbatan past bo‘lishi, katta buyurtmalarni bo‘lib-bo‘lib bajarish kerakligi aytilgan.
Spread: Shaffof daromad modeli
“Biz hech qanday minting, redemption yoki boshqaruv to‘lovlarini olmaymiz”.
FAQ hujjatidagi bu jumla Ondo bu bosqichlardan daromad qilmasligini bildiradi, lekin keyingi jumla ham muhim: “Narxlar biz asosiy aksiyalarni sotib olish va sotish narxlaridan biroz farq qilishi mumkin.”
Aynan shu “biroz farq” — Ondo’ning daromad manbai.
Moliyaviy bozorda, xarid va sotuv narxlari o‘rtasida har doim kichik farq bo‘ladi, bu likvidlik xizmatini ko‘rsatish xarajati va daromadidir. An’anaviy brokerlarda ham spread bor, lekin ular yana 5-10 dollarlik qo‘shimcha to‘lov ham oladi. Ondo faqat spread oladi, qo‘shimcha to‘lov yo‘q.
Masalan, Tesla aksiyasi narxi 100 dollar bo‘lsa, Ondo orqali sotib olganda 100.01 dollar to‘lashingiz mumkin, sotganda esa 99.99 dollar olasiz. Bu 0.02 dollar (0.02%) farq, an’anaviy brokerlarning “spread + fee” umumiy xarajatidan (odatda 0.5-1%) ancha past.
Bu narx belgilash modeli forex, oltin va boshqa bozorlarda keng tarqalgan. Ondo spreadni juda past darajaga tushirdi va boshqa barcha to‘lovlarni bekor qildi.
Foydalanuvchi uchun bu shuni anglatadiki, 1000 dollarlik aksiyani savdo qilishda umumiy xarajat atigi 1 dollar atrofida bo‘lishi mumkin, bu an’anaviy brokerlar davrida tasavvur qilib bo‘lmasdi.
Hozirgi raqobatchilar bilan taqqoslash
Aksiyalarni tokenlashtirish yangilik emas. 2021 yildagi Mirror Protocol’dan bugungi Ondo Global Markets’gacha, bu yo‘nalishda aniq evolyutsiyani ko‘rish mumkin.
Eng konservativ model — platforma o‘z “devorini” quradi, tokenlar platforma ichida aylanadi va shaxsiy hamyonga chiqarib bo‘lmaydi, Robinhood bunga misol.
Bu model aslida an’anaviy brokerlikni blokcheynga ko‘chirishdan boshqa narsa emas, faqat xarajatlarni kamaytirishi mumkin, lekin blokcheynning haqiqiy afzalliklarini namoyon qilmaydi. Foydalanuvchi tajribasi broker ilovasida savdo qilishga o‘xshaydi, faqat orqa fonda blokcheyn texnologiyasi ishlatiladi.
Ikkinchi tur — xStocks, tokenlashtirilgan AQSh aksiyalari blokcheynda erkin transfer qilinadi, lekin likvidlik juda past, katta slippage katta tranzaksiyalarni muammoga aylantiradi.
Ondo esa uchinchi avlod yondashuvini ifodalaydi: savdo platformasi emas, balki infratuzilma qurish.
Instant minting mexanizmi orqali Ondo likvidlik muammosini hal qildi. Eng muhimi, u boshidanoq DeFi bilan chuqur integratsiyani ko‘zda tutgan, masalan Morpho garov sifatida qabul qilishi, 1inch esa savdoni agregatsiya qilishi mumkin.
Soddaroq qilib aytganda,
-
Robinhood turi: muvofiqlikni ustun qo‘yadi, ochiqlikdan voz kechadi
-
xStocks turi: ochiqlikni ustun qo‘yadi, lekin likvidlikdan aziyat chekadi
-
Ondo: texnologik innovatsiya orqali ochiqlik va likvidlikni birga ta’minlashga va muvofiqlikni saqlashga harakat qiladi
Bu Ondo albatta g‘olib bo‘ladi degani emas. Robinhood’da katta foydalanuvchi bazasi bor, xStocks esa birinchi bo‘lib chiqqan va ekotizimda o‘z o‘rniga ega. Lekin Ondo, albatta, farqli yo‘l topdi.
Osiyo-Tinch okeani mintaqasi uchun ishtirok etish shartlari
Osiyo-Tinch okeani investorlar uchun Ondo Global Markets imkoniyatlar yaratadi, lekin ayrim to‘siqlar ham mavjud. Turli mamlakat va hududlarda ishtirok etish qoidalari juda farq qiladi, buni bir rasmda ko‘rish mumkin.
Aniq taqiqlangan va cheklangan hududlardan tashqari, boshqa AQShdan tashqari hududlarda nazariy jihatdan ishtirok etish mumkin. Bu degani, Yaponiya, Koreya, Tailand, Indoneziya, Filippin, Vetnam va boshqa davlatlar foydalanuvchilari oddiy KYC (shaxsni tasdiqlash)dan o‘tsa bo‘ldi.
Lekin, hozircha Ondo Global Markets faqat institutsional investorlar uchun ochiq, jismoniy investorlar qaysi hududda bo‘lishidan qat’i nazar, hali kutishlari kerak.
Zanjirda yuz berayotgan inqilob
Agar Ondo Global Markets hamkorlari ro‘yxatiga qarasangiz, yanada katta ambitsiyani ko‘rasiz.
Kripto va aksiyalar birlashgan yangi o‘yin qoidalari doirasida, u DeFi uchun aksiyalar infratuzilmasi bo‘lishni xohlaydi va aniq texnologik stack namoyon bo‘ladi:
-
Texnologik asos: Chainlink narx oracle va rezerv isboti ta’minlaydi; LayerZero cross-chain imkoniyatini beradi, BitGo va Fireblocks institutsional darajadagi kustodial xizmat ko‘rsatadi, bu esa an’anaviy moliya institutlariga ishonch beradi.
-
DeFi protokollari integratsiyasi: Morpho allaqachon Ondo aksiyalari tokenlarini garov sifatida qabul qilishini tasdiqladi. Bu degani, siz Tesla aksiyasidan DeFi’da kredit olish uchun foydalanishingiz mumkin. 1inch va CoW Protocol’ning agregatsiya savdo funksiyasi likvidlikni turli platformalar o‘rtasida erkin harakatlantiradi.
-
Foydalanuvchi kirish nuqtalari: Trust Wallet, Bitget Wallet, OKX Wallet kabi mashhur hamyonlar integratsiyasi foydalanish to‘sig‘ini pasaytiradi. Gate, MEXC kabi birjalarning qo‘llab-quvvatlashi markazlashtirilgan muqobil kanal yaratadi.
Boshida berilgan savolga qaytsak, aksiyalarni tokenlashtirishning “stablecoin lahzasi” haqiqatan ham keldimi?
Texnik nuqtai nazardan, Ondo asosiy muammolarni hal qildi. Instant minting chuqur likvidlik olib keldi, nol to‘lov ishtirok to‘sig‘ini pasaytirdi, DeFi integratsiyasi yangi imkoniyatlar yaratdi.
Bozor nuqtai nazaridan, vaqt ham pishib yetildi. RWA bozori portlovchi o‘sishda, institutlar qabul qilmoqda, infratuzilma tobora mukammallashmoqda.
Lekin, real hayotda inqilob endigina boshlandi. Institutlar oldinda, hududiy cheklovlar, tartibga solish noaniqligi — bularning barchasi yengib o‘tilishi kerak bo‘lgan to‘siqlardir.
Ondo Global Markets ehtimol yakuniy yechim emas, lekin u to‘g‘ri yo‘nalishni ifodalaydi: moliyaviy bozorlarga haqiqiy global, demokratik va dasturlashtiriladigan tus berish. Bu jarayon bir necha yil davom etishi mumkin, lekin birinchi qadam allaqachon tashlandi.
Investorlar uchun hozir to‘liq ishtirok etish vaqti bo‘lmasligi mumkin, lekin diqqat bilan kuzatish vaqti aniq.
Disclaimer: Ushbu maqola muallifning shaxsiy fikrini bildiradi, platformamizning pozitsiyasi va nuqtai nazarini aks ettirmaydi. Ushbu maqola faqat ma’lumot almashish uchun mo‘ljallangan bo‘lib, hech kimga investitsiya tavsiyasi sifatida qabul qilinmasin. Foydalanuvchi va muallif o‘rtasidagi har qanday nizolar platformamizga aloqador emas. Agar veb-sahifada joylashtirilgan maqola yoki rasm mualliflik huquqini buzsa, tegishli huquq dalillari va shaxsni tasdiqlovchi hujjatlarni support@aicoin.com manziliga yuboring, platformamiz xodimlari tekshiruv o‘tkazadi.
