Akademiklar orqaga qaytmoqda, kichik shaharcha professori Waller AQSh Federal Reserve raisligiga eng asosiy nomzodga aylandi

Muallif: Ethan, Odaily

 

Sharqiy 8-zona, 12-sentabr tongida, AQSh Federal fond stavkalari bozori juda aniq signal berdi: Federal Reserve bu oygi yig‘ilishda foiz stavkasini 25 bazis punktga pasaytirish ehtimoli 93.9% ga yetdi. Ketma-ket besh marta "kutish"dan so‘ng, bozor nihoyat pul-kredit siyosatining yo‘nalishidagi o‘zgarishni kutib oldi. Shu bilan birga, kelgusi ikki yil davomida Federal Reserve rahbari kim bo‘lishi haqidagi yana bir muhim garov ham sekin-asta rivojlanmoqda: Powell o‘rnini kim egallaydi va Federal Reserve’ning keyingi raisi kim bo‘ladi?

Markazsizlashtirilgan bashorat platformasi Polymarket’da, shu kun holatiga ko‘ra, amaldagi Federal Reserve a’zosi Christopher Waller 30% ehtimol bilan yetakchilik qilmoqda, boshqa ikki “Kevin guruhi” raqiblaridan — Hassett (16%) va Walsh (15%) oldinda. Biroq, bozorda yanada dramatik ehtimol ham saqlanib qolgan: “Trump yil oxirigacha yangi rahbarni e’lon qilmaydi” ehtimoli hali ham eng yuqori, 41%ga yetgan.

Ushbu ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, bozor bir vaqtning o‘zida ikki yo‘nalishda garov tikmoqda: biri — allaqachon konsensusga aylangan foiz stavkasini pasaytirish yo‘li, ikkinchisi esa hali ham noaniq bo‘lgan pul siyosati rahbari uchun kurash. Ana shu ikki yo‘nalish orasida, Waller’ning nomi turli savdo maydonlari va siyosiy muhokamalarda qayta-qayta tilga olinmoqda.

Nega bozor “Waller”ga ishonishni boshladi?

“Noan’anaviy Federal Reserve a’zosi” hikoyasi: Qanday qilib kichik shaharcha professori oldinga chiqdi?

Waller’ning kelib chiqishi va tajribasi Federal Reserve tizimida noodatiy ko‘rinadi. U Ivy League universitetlaridan emas, Goldman Sachs yoki Morgan Stanley’da yuqori lavozimlarda ishlamagan; u Nebraska shtatidagi aholisi 8000 dan kam bo‘lgan kichik shaharchada tug‘ilgan, va Bemidji State University’da iqtisod bo‘yicha bakalavr darajasini olgan. 1985-yilda Washington State University’da iqtisod fanlari doktori bo‘lib, uzoq muddatli ilmiy faoliyatini boshlagan, Indiana University, Kentucky University va Notre Dame’da 24 yil davomida dars bergan va tadqiqot olib borgan.

Shundan so‘ng u 24 yilini ilmiy doirada pul nazariyasini o‘rganishga bag‘ishladi, asosan markaziy bank mustaqilligi, muddat tizimi va bozor muvofiqlashtirish mexanizmlariga e’tibor qaratdi. 2009-yilda u universitetni tark etib, St. Louis Federal Reserve’da tadqiqot direktori bo‘ldi, 2019-yilgacha shu lavozimda ishladi, so‘ng Trump uni Federal Reserve a’zoligiga nomzod qilib ko‘rsatdi. Bu nomzodlik jarayoni bahsli bo‘ldi, tasdiqlash ham oson kechmadi, ammo nihoyat 2020-yil 3-dekabrda Senat 48:47 natija bilan uning tayinlanishini tasdiqladi. 61 yoshida Federal Reserve’ning eng yuqori qaror qabul qiluvchi organiga kirgan Waller, ko‘pchilik a’zolardan yoshi katta edi, lekin bu unga afzallik berdi: u ko‘p qarzdor emas, Wall Street’ga bog‘liq emas, St. Louis Federal Reserve’da ishlagan, Federal Reserve bir butun emasligini, turli fikrlar nafaqat toqat qilinishi, balki ba’zan rag‘batlantirilishini biladi.

Bu yo‘l unga professional baholash imkonini beradi, lekin u o‘z fikrini erkin ifoda eta oladi va hech bir guruhning vakili sifatida ko‘rilmaydi. Trump nuqtai nazaridan, bunday odam “darhol ishlatish mumkin” bo‘lsa kerak; bozor uchun esa, bunday nomzod “kamroq noaniqlik” degani.

Biroq, byurokratiya va siyosiy iroda aralashgan hokimiyat almashinuvi o‘yinida, Waller bozor tomonidan tabiiy ravishda qabul qilinadigan nomzod emas. Uning kasbiy yo‘li ko‘proq ilmiy va texnik, ommaviy nutqlari bilan mashhur emas, moliyaviy televideniyeda tez-tez ko‘rinmaydi.

Lekin aynan shunday inson, asta-sekin turli bozor vositalari va siyosiy sharhlarda “konsensus nomzodi” sifatida tilga olinmoqda. Sababi — u uch tomonlama moslashuvchanlikka ega:

Birinchidan, pul siyosati uslubi moslashuvchan, lekin spekulyativ emas.

Waller na an’anaviy “inflyatsiya yovvoyi”, na “pul quyish tarafdori”. U siyosat iqtisodiy sharoitga qarab o‘zgarishi kerak deb hisoblaydi: 2019-yilda iqtisodiy pasayishni oldini olish uchun foiz stavkasini pasaytirishni qo‘llab-quvvatladi; 2022-yilda inflyatsiyani jilovlash uchun tezkor foiz oshirish tarafdori bo‘ldi; 2025-yilda esa iqtisodiy sekinlashuv va inflyatsiya pasayishi fonida foiz stavkasini pasaytirishni birinchi bo‘lib taklif qilganlardan biri bo‘ldi. Bu “ideologiyadan xoli” siyosat uslubi hozirgi siyosiylashgan Federal Reserve muhitida ayniqsa qadrlanadi.

Ikkinchidan, siyosiy aloqalari aniq, texnik imiji esa juda toza.

Waller 2020-yilda Trump tomonidan Federal Reserve a’zoligiga nomzod bo‘lgan, Respublika partiyasi tizimida “texnik neytrallik” va “siyosiy moslashuvchanlik”ni birlashtira oladigan kam sonli pul siyosati amaldorlaridan biri. U na “Trumpning yaqin odami”, na partiya ichidagi an’anaviy guruhlar tomonidan rad etilgan. Bu noyob oraliq pozitsiya unga siyosiy raqobatda kengroq manevr imkonini beradi.

Hassett kabi aniq pozitsiyali va Walsh kabi Wall Street bilan yaqin bo‘lganlardan farqli o‘laroq, Waller yanada sof texnik byurokrat sifatida namoyon bo‘ladi. U ko‘proq “ishonchli professional” sifatida ko‘riladi, AQSh siyosatining kuchli bipolyarizatsiyasi fonida, bunday ideologiyadan xoli, professional salohiyatga asoslangan imij uni barqaror va barcha tomonlar uchun maqbul nomzodga aylantiradi.

Uchinchidan, kripto texnologiyalarga munosabati tizim ichida “bardoshlilik”ga ega.

Waller “kripto ishqibozi” emas, lekin u hozirgacha Federal Reserve tizimida stablecoin, AI to‘lovlari, tokenizatsiya kabi mavzularda eng ko‘p fikr bildirganlardan biri. U hukumat boshchiligidagi innovatsiyani qo‘llab-quvvatlamaydi, CBDC’ga qarshi, lekin xususiy stablecoin’larni to‘lov samaradorligini oshirish vositasi sifatida qo‘llab-quvvatlaydi va “hukumat avtomagistral qurishdek asosiy infratuzilmani yaratishi, qolganini esa bozorga topshirishi kerak” deydi.

An’anaviy moliya va raqamli aktivlar o‘rtasida, boshqa ikki nomzodga nisbatan, u “davlat-xususiy hamkorlik” signalini aniq bergan yagona Federal Reserve amaldori bo‘lishi mumkin.

Hissiyot va vaqtni his qilish: U qachon gapirishni, qachon jim turishni biladi

Joriy yilning iyul oyida Federal Reserve yozgi FOMC yig‘ilishini o‘tkazdi, bozor asosan “foiz stavkasi o‘zgarmaydi” deb kutayotgan edi, lekin yig‘ilishda kamyob holat yuz berdi: Waller va Michelle Bowman ikki a’zo qarshi ovoz berdi, ular darhol 25 bazis punktga foiz stavkasini pasaytirishni taklif qildi.

Bunday “ozchilik veto” Federal Reserve ichida kamdan-kam uchraydi. Oxirgi marta bunday holat 1993-yilda bo‘lgan.

Ovoz berishdan ikki hafta oldin, Waller New York University’dagi markaziy bank konferensiyasida o‘z pozitsiyasini oldindan bildirgan edi. Uning ochiq nutqida “joriy iqtisodiy ma’lumotlar mo‘’tadil foiz pasayishini qo‘llab-quvvatlaydi” deb aniq aytilgan. Tashqi ko‘rinishda bu texnik “oldindan muloqot” bo‘lsa-da, ritm nuqtai nazaridan bu siyosiy signal edi. O‘sha paytda Trump Powell’ga nisbatan “sevgi va nafrat” his qilayotgan, ilgari Truth Social’da Powell’ni tanqid qilgan va “darhol foiz stavkasini pasaytirishni” talab qilgan edi. Waller’ning ovoz berishi va nutqi prezident bilan to‘liq mos kelmadi, lekin Powell’ga ham to‘liq himoya bermadi. U “siyosiy o‘zgarish” va “texnik mustaqillik” o‘rtasida juda nozik turdi.

Yuqori siyosiylashgan Federal Reserve muhitida, bunday muvozanatni ushlay oladigan, qachon gapirishni biladigan a’zo ko‘proq liderlik fazilatiga ega ko‘rinadi.

Trump Powell’ni Federal Reserve binosi qurilishi va boshqaruvida “yomon va layoqatsiz” deb tanqid qilmoqda

Agar u rahbar bo‘lsa, kripto bozori qanday munosabat bildiradi?

Kripto bozori uchun “Federal Reserve’ni kim boshqaradi” har doim ham shunchaki tashqi mish-mish emas, balki siyosiy kutishlar, bozor kayfiyati va tartibga solish yo‘nalishining uch tomonlama aksidir. Agar bu safar, haqiqatdan ham Waller rais bo‘lsa, unda biz uch xil rol egalari kelajakni qanday qayta baholashini jiddiy o‘ylab ko‘rishimiz kerak.

Birinchidan, stablecoin chiqaruvchilari va muvofiqlik yo‘nalishi uchun bu “regulyator bilan muloqot oynasi”ning keng ochilishi

Waller ko‘plab nutqlarida markaziy bank raqamli valyutasi (CBDC)ga ochiq qarshi chiqqan, uni “mavjud to‘lov tizimidagi bozor muammolarini hal qila olmaydi” deb hisoblaydi va xususiy stablecoin’lar (masalan, USDC, DAI, PayPal USD va boshqalar) to‘lov samaradorligi va transchegaraviy hisob-kitobdagi afzalliklarini ta’kidlaydi. U tartibga solish “Kongress qonunchiligi orqali, emas, balki idoraviy vakolatlarni kengaytirish orqali bo‘lishi kerak” deydi va “bu yangi texnologiyalar yomon ko‘rsatilmasligi kerak” deb chaqiradi.

Bu shuni anglatadiki, agar u rais bo‘lsa, Circle, MakerDAO, Ethena kabi loyihalar “tizimli yo‘l aniq bo‘lgan davr”ga kirishi mumkin, endi ular doim SEC va CFTC o‘rtasidagi kulrang hududda qolmaydi. Eng muhimi, Waller’ning “bozor boshchilik qiladi, hukumat yo‘l ochadi” g‘oyasi Moliya vazirligi, FDIC va boshqa idoralarni stablecoin tartibga solish ramkasini birga ishlab chiqishga undashi, “litsenziyalash, zaxira normalari va ma’lumotlarni oshkor qilish standartlari” siyosatini amalga oshirishga yordam berishi mumkin.

Ikkinchidan, BTC, ETH kabi asosiy tarmoq aktivlari uchun bu “kayfiyat uchun ijobiy + tartibga solishda yumshash”ning o‘rta muddatli himoya soyasi

Waller Bitcoin yoki Ethereum haqida ochiq maqtov gapirmagan bo‘lsa-da, 2024-yilda “Federal Reserve bozor uchun taraf tanlamasligi kerak” degan. Bu qisqa jumla Federal Reserve “dollar tizimiga qarshi bo‘lmagan” harakatlarni faol ravishda bostirmasligini anglatadi, faqat ular to‘lov suvereniteti va tizimli xavf chegarasini buzmasa.

Bu BTC va ETH uchun “nisbatan yumshoq tartibga solish davri” oynasini ochadi. Hatto SEC ularning qimmatli qog‘oz xususiyatini savol ostiga qo‘yishda davom etsa ham, agar Federal Reserve CBDC’ni majburlab joriy qilmasa, kripto to‘lovlarini bloklamasa va onchain faoliyatga aralashmasa, bozor spekulyativ kayfiyati va xavfga moyilligi tabiiy ravishda yaxshilanadi.

Oddiy qilib aytganda, “Waller davrida” Bitcoin “rasmiy qo‘llab-quvvatlash”ga ega bo‘lmasligi mumkin, lekin “tartibga solish tarafidan yumshash”ning tabiiy ijobiy ta’siri bo‘ladi.

Uchinchidan, ishlab chiquvchilar va DeFi innovatorlari uchun bu “markaziy bank bilan muloqot oynasi”ning noyob imkoniyati

Waller joriy yilda bir necha bor “AI to‘lovlari”, “aqlli kontraktlar”, “taqsimlangan reyestr texnologiyasi” haqida gapirdi va “biz bu texnologiyalarni qabul qilmasligimiz mumkin, lekin uni tushunishimiz shart” dedi. Bu pozitsiya ko‘plab regulyatorlarning kripto texnologiyalaridan qochishi yoki uni kamsitishidan tubdan farq qiladi.

Bu ishlab chiquvchilar uchun juda muhim imkoniyat ochadi: ular majburan qabul qilinmaydi, lekin endi rad etilmaydi ham.

Libra’dan USDC’gacha, EigenLayer’dan Visa Crypto’gacha, har bir avlod ishlab chiquvchilari va markaziy bank regulyatorlari o‘rtasidagi muloqot “paralel olam”da qolib ketgan edi. Agar Waller rahbar bo‘lsa, Federal Reserve DeFi jamoasi bilan muloqot qilishga tayyor bo‘lgan birinchi markaziy bank rahbariga aylanishi mumkin.

Boshqacha aytganda, kripto ishlab chiquvchilari uchun “siyosiy muzokara huquqi” va “moliyaviy so‘z huquqi”ning boshlanish nuqtasi bo‘lishi mumkin.

Xulosa: Bashoratli savdo kelajakni baholaydi, rais nomzodi yo‘nalishni belgilaydi

“Waller yangi rais bo‘ladimi” degan savolga hozircha aniq javob yo‘q. Lekin bozor allaqachon “agar u rais bo‘lsa, kelajak qanday baholanadi” degan savdoni boshlagan. Bashoratli bozorlar uning 31% ulushidagi garovini raqiblaridan ancha yuqori darajada ushlab turibdi.

Shunday muhim pallada, aniq aytish mumkinki, foiz stavkasini pasaytirish kutilyapti va amalga oshmoqda; kripto sanoati siyosiy turtki izlamoqda; dollar aktivlari esa global “AQSh obligatsiyalari chiqarilishi — yuqori foiz stavkasi — xavfga moyillikni tiklash” uchburchak o‘yinida. Waller siyosiy jihatdan maqbul, siyosat bo‘yicha bashorat qilinadigan, bozor nuqtai nazaridan tasavvur qilinadigan “merosxo‘r” sifatida garov markaziga aylanishi tabiiy.

Lekin, ehtimol, yana bir muhim savol bor: Agar u oxir-oqibat Federal Reserve raisi bo‘lmasa, bozor bu kutishlarni qanday qayta moslashtiradi? Va agar u haqiqatan ham rahbar bo‘lsa — “keyingi avlod dollar tizimi” uchun poyga ehtimol endi boshlanadi.