ETH ning BTC ga nisbatan yuksalishi: Tugadimi yoki endi boshlanmoqda?

Bu Forward Guidance axborot byulletenidan olingan segment. To‘liq nashrlarni o‘qish uchun subscribe .

Kecha biz bitcoin’ning yo‘nalishiga e’tibor qaratdik. Lekin men ether’ni va aktivga institutisonal qiziqish so‘nggi harakatlarni qanday rag‘batlantirganini ham chetda qoldirmoqchi emasdim.

Kompaniyalar ETH sotib olayotgan tezlikka va ayniqsa BTC bilan solishtirganda, ushbu aktivni ushlab turgan ETF’ga kapital oqimi qanday kuchayganiga qarang.

O‘tgan hafta AQSh bitcoin ETF’lari tartibni tikladi, shunday deyish mumkin — taxminan 2.3 milliard dollar sof oqim qayd etildi, ether ETF’lari uchun esa bu ko‘rsatkich ~640 million dollarni tashkil etdi. Bu so‘nggi bir necha haftadagi vaziyatdan farq qiladi, bu davrda ETH ETF’lari kutilmaganda kripto investitsiya mahsulotlariga yangi pulning asosiy qismini jalb qilgan edi.

Blockworks Research ma’lumotlariga ko‘ra, iyul va avgust oylarida ETH ETF’lariga kapital oqimi keskin oshdi — bu mahsulotlar ketma-ket olti hafta davomida bitcoin ETF’lariga nisbatan ko‘proq kapital jalb qildi (yoki kamroq chiqimga ega bo‘ldi):

ETH ETF’lariga kapital oqimi bir necha kripto treasury kompaniyalari ether’ni keng miqyosda sotib olayotgani fonida yuz bermoqda. 

ETH ETF’lariga kapital oqimi kuchaygan davrda, kompaniyalar so‘nggi 10 to‘liq haftaning to‘qqiztasida BTC’ga nisbatan ko‘proq ETH sotib oldi (eng so‘nggi hafta hali boshida):

Eng katta ETH treasury’ga ega kompaniya BitMine Immersion Technologies bo‘lib, dushanba kuni ular 2.1 milliondan ortiq ETH (deyarli 10 milliard dollar qiymatida) saqlayotganini ma’lum qildi. BitMine raisi Tom Lee’ni televizorda ETH salohiyati haqida gapirayotganini ko‘rish qiyin emas. Televizor nima ekanini bilmaydiganlar uchun, uning CNBC’dagi intervyularini internetda ham ko‘rishingiz mumkin.

Albatta, BitMine va SharpLink Gaming kabi kompaniyalar to‘g‘ridan-to‘g‘ri ETH sotib olishmoqda, ETF emas. Xo‘sh, nega ETF’ga kapital oqimi va korporativ ETH xaridi bir vaqtda yuz bermoqda?

Bloomberg Intelligence’dan James Seyffart menga aytishicha, ehtimol bu Ethereum uchun hozir aniqroq narrativ mavjudligi bilan bog‘liq. U Tom Lee’ning intervyulari talabga hissa qo‘shayotganini ta’kidladi. 

“Bunga ETH narxi tubdan ko‘tarilib, raketa kabi uchib ketgani va odamlar uni faol sotib olayotganini qo‘shing,” dedi Seyffart. “Raqamli aktiv treasury kompaniyalari narrativini ham hisobga oling — bularning barchasi ETH va ETH ETF’lari narxi va oqimiga hissa qo‘shmoqda.”

ETH yil boshidan buyon BTC’dan ko‘ra yuqoriroq daromad ko‘rsatmoqda, 35% ga 25%. Mana, so‘nggi bir oyda ETH narxi qanday o‘zgargan (ET vaqti bilan soat 14:00 holatiga ko‘ra):

Lekin Seyffartning qo‘shimcha qilishicha, uzoq muddatda bitcoin ETF’lari oqim kategoriyasida ustun bo‘lib qoladi, chunki ular raqamli qiymat saqlovchi sifatida soddaroq taklifga ega. Yaqinda ETH ETF’lari kuchli bo‘lishiga qaramay, 2025 yilda global BTC mahsulotlari sof kapital oqimida ustunlikka ega: ~24 milliard dollar, ETH uchun esa ~12 milliard dollar.

“Shunday bo‘lsa-da, agar [ETH] bozor qiymati bitcoin’dan oshib ketsa, ehtimol ETF yo‘nalishida ham shunday bo‘ladi,” deya ta’kidladi u. 

Hozirda BTC uchun 2.3 trillion dollar va ETH uchun 540 milliard dollar — bunga erishish uchun ko‘p narsa kerak. 

ETH uchun qisqa va uzoq muddatli kutishlar  

Men ilgari yozganimdek, soha kuzatuvchilari mehnat bozori ma’lumotlari yumshoq bo‘lgani sababli, ertaga Fed’dan 25bps foiz stavkasi pasayishini kutishmoqda. Past foiz stavkalari odatda BTC va ETH kabi xavfli aktivlarni qo‘llab-quvvatlaydi. 

Shunga qaramay, ijobiy kutilmagan natija uchun mezon hozir yuqori, dedi LMAX Group’dan Joel Kruger.

“Agressiv Fed yumshatilishi allaqachon narxlarga kiritilgan, shuning uchun qo‘mitaning kutilganidan kamroq dovish ekanini ko‘rsatuvchi har qanday ishora bozorlarni xafa qilishi, daromadlarni oshirishi va aksiyalar hamda kriptoga bosim o‘tkazishi mumkin,” dedi u menga.

Uzoq muddatda, Hashdex bosh investitsiya direktori Samir Kerbage ETH’ning “global infratuzilma” sifatidagi roli infratuzilma kengaygani va tokenizatsiya kuchaygani sari mustahkamlanishini yozdi. U ETH narxi 10,000 dollardan oshishini “AQSh to‘lovlari uchun stablecoin yechimlari joriy etila boshlagach” kutmoqda.

Har doimgidek, vaqt ko‘rsatadi.

Yangiliklarni pochta qutingizda oling. Blockworks axborot byulletenlarini ko‘rib chiqing:

• The Breakdown : Kripto va bozorlarni tahlil qilish. Har kuni.
• 0xResearch : Alpha pochta qutingizda. Tahlilchi kabi o‘ylang.
• Empire : Kuningizni boshlash uchun kripto yangiliklari va tahlil.
• Forward Guidance : Kripto, makro va siyosat chorrahasida.
• The Drop : Ilovalar, o‘yinlar, memlar va boshqalar.
• Lightspeed : Solana haqidagi barcha yangiliklar.
• Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.