AQSH Federal Reserve "foiz stavkasini pasaytirish kuni": Texnologiya gigantlari aksiyalari "faktlarni sotmoqda"

Tahlilchilarning fikricha, ilgari bozorning foiz stavkalarini pasaytirish bo‘yicha kuchli kutishlari AQSh fond bozorini rekord darajaga olib chiqdi.

Muallif: Bao Yilong

Manba: Wallstreet Insights

Federal Reserve uzoq kutilgan foiz stavkalarini pasaytirishni amalga oshirgandan so‘ng, Wall Street-da quvonch emas, balki klassik “faktni sotish” savdosi yuz berdi. Wall Street kapitali yuqori baholangan texnologik aksiyalardan chiqib, foiz stavkalarining pasayishidan foyda ko‘radigan moliya, kommunal xizmatlar kabi an’anaviy sohalarga o‘tdi.

Wallstreet Insights xabariga ko‘ra, payshanba kuni Federal Reserve kutilganidek 25 bazaviy punktga foiz stavkalarini pasaytirdi, bandlikdagi pasayish xavfini ta’kidladi va yil davomida yana ikki marta pasaytirishni kutmoqda. Asosan texnologik aksiyalardan iborat Nasdaq 100 indeksi 0.2% ga pasaydi, texnologik aksiyalar eng yomon natija ko‘rsatgan sektor bo‘ldi, Technology Seven Giants indeksi 0.66% ga pasaydi va to‘rt kunlik o‘sish seriyasini to‘xtatdi.

Keyingi matbuot anjumanida, Federal Reserve raisi Powell inflyatsiya xavfi “biroz oshganini” ta’kidladi va bu harakatni “xavfni boshqarish uchun” qilingan foiz stavkasini pasaytirish deb atadi. Bu bayonot texnologik aksiyalarning sotilishini yanada kuchaytirdi va Technology Seven Giants shu kuni S&P 500 ning qolgan 493 ta tarkibiy indeksi ko‘rsatkichidan yomonroq natija ko‘rsatdi.

(Powell nutqini to‘xtatgandan so‘ng, xarid bosimi Technology Seven Giants indeksining pasayishini qisqartirdi)

Texnologiya gigantlarida “faktni sotish” savdosi yuz berdi

Bu safargi texnologik aksiyalarning orqaga chekinishi, ko‘pchilik tomonidan oldingi katta o‘sishlarning tuzatmasi sifatida qaralmoqda.

Tigress Financial Partners bosh investitsiya direktori Ivan Feinseth shunday dedi:

O‘sish aksiyalari uchun, ba’zi savdolar faktni sotish bo‘ldi, chunki bunga qadar bozorning foiz stavkalarini pasaytirish bo‘yicha kuchli kutishlari AQSh fond bozorini rekord darajaga olib chiqdi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, aprel boshidan beri Nvidia va Alphabet kabi “Technology Seven Giants” aksiyalari savati deyarli 60% ga oshdi, ularning kutilayotgan P/E ko‘rsatkichi o‘sha paytdagi 22 baravardan 30 baravarga ko‘tarildi. Ivan Feinseth quyidagilarni qo‘shimcha qildi:

Katta o‘sishdan so‘ng, yuqori baholangan texnologik aksiyalar nafas olish imkoniyatiga ega bo‘lishi kerak. Bundan tashqari, tariflarning iqtisodiyotga qanday ta’sir qilishi hali ham ko‘plab noaniqliklarga ega.

Faktni sotish savdosidan tashqari, AQSh obligatsiyalari daromadining oshishi ham texnologik gigantlarning aksiyalari narxiga ma’lum darajada bosim o‘tkazdi.

Federal Reserve bayonotidan so‘ng AQSh obligatsiyalari daromadi qisqa muddatli pasayishni boshdan kechirdi, keyin Powell nutqi kunlik pasayishni o‘zgartirib, tezda ko‘tarildi, natijada 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadi 6.3 bazaviy punktga, 2 yillik esa 5.62 bazaviy punktga oshdi.

(AQSh obligatsiyalarining asosiy muddatlari bo‘yicha daromadlar grafigi)

Teoriyaga ko‘ra, texnologik kompaniyalar ayniqsa AQSh obligatsiyalari daromadining oshishidan ko‘proq zarar ko‘radi, chunki ularning bahosi asosan kelgusi yillardagi daromad kutishlariga asoslangan, yuqori daromad esa bu kelajakdagi foydaning joriy qiymatini kamaytiradi.

Diqqatga sazovor jihati shundaki, texnologik aksiyalar ichida tafovutli harakatlar yuz berdi.

Nvidia, Amazon va Broadcom kabi foiz stavkalariga sezgir texnologik aksiyalar pasaygan bo‘lsa, Apple va Microsoft o‘zlarining barqaror biznes modeli va naqd pul ishlab chiqarish qobiliyati tufayli an’anaviy tarzda xavfsiz aktiv sifatida ko‘riladi va o‘sdi.

An’anaviy sohalar foiz stavkalarining pasayishidan foyda ko‘radi

Texnologik aksiyalar bosim ostida bo‘lganida, kapital aniq ravishda foiz stavkalarining pasayishidan bevosita foyda ko‘radigan sohalarga oqib o‘tdi.

Moliyaviy, zarur iste’mol mollari va kommunal xizmatlar sektori shu kuni S&P 500 indeksida eng yaxshi natija ko‘rsatgan guruh bo‘ldi. Bu sohalar odatda mo‘l-ko‘l dividend to‘laydi va foiz stavkalari pasaygan muhitda daromad izlovchi investorlar uchun jozibador bo‘ladi.

Bank sektori ayniqsa ajralib turdi. KBW Bank indeksi 1.3% ga oshdi, bu indeks tarkibiga JPMorgan, Bank of America va Citigroup kiradi. Past foiz stavkalari kreditga bo‘lgan talabni rag‘batlantirishi va banklarning depozit xarajatlarini kamaytirishi kutilmoqda.

Bozordagi boshqa segmentlar ham bu riskga moyillik o‘zgarishini aks ettirdi. Russell 2000 kichik kapitalizatsiyali aksiyalar indeksi bir paytlar 2.1% ga oshdi, yakunda esa 0.2% ga o‘sdi. Goldman Sachs kuzatib boradigan zarar ko‘rayotgan texnologik kompaniyalar savati indeksi 1.9% ga oshdi.

Baker Boyer Bank bosh investitsiya direktori John Cunnisonning ta’kidlashicha, past foiz stavkalari bozorda yuqori riskli kompaniyalarni, ayniqsa kichik aksiyalar va zarar ko‘rayotgan texnologik kompaniyalarni qo‘llab-quvvatlaydi. Biroq, u quyidagilarni ham ogohlantirdi:

Garchi chuqur retsessiya ehtimoli kam ko‘rinsa-da, katta o‘sishdan so‘ng, o‘sish aksiyalari va yirik texnologik aksiyalarning hozirgi bahosi juda yuqori ko‘rinadi.

Bozorda rotatsiya yuz bergan bo‘lsa-da, vahima kuzatilmadi. Wall Street “vahima indeksi” deb ataladigan Cboe Volatility Index (VIX) 16 dan pastga tushdi, bu bozorda bosim bo‘lganda odatda kuzatiladigan 20 darajasidan ancha past.

Chorshanba kuni S&P 500 indeksi atigi 0.1% ga pasaydi, bu esa kamida ikki yil ichida Federal Reserve qaror qabul qilgan kunlarning eng past o‘zgaruvchanligidan biri bo‘ldi. Kelajakka nazar tashlab, John Cunnison quyidagilarni ta’kidladi:

Hozir treyderlar uchun eng katta savol shuki, bu hammasi kelajakdagi foiz stavkalarining pasayishi va iqtisodiyot yo‘nalishi uchun nimani anglatadi.