100 milliard dollar IBIT ga oqmoqda, bu aktivlar ko‘chishi endigina boshlandi

Sarmoya yo‘lida oltin doimo “xavfsiz boshpana qiroli” sifatida ko‘rilgan. Biroq, 2024-yildan boshlab hammasi o‘zgara boshladi. 2024-yil 10-yanvarda AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) Black Rock va Fidelity kabi kompaniyalarni o‘z ichiga olgan 11 ta spot bitcoin ETF’ni rasman tasdiqladi va misli ko‘rilmagan kapital migratsiyasi boshlandi. Mablag‘lar oltindan ham kuchliroq, raqamli davrga mosroq vosita izlashni boshladi.

Bugun, 2025-yilda orqaga qarab, bu migratsiyaning g‘olibi hech qanday shubhasiz: Black Rock’ning IBIT.

U atigi ikki yilga yetmaydigan vaqt ichida oltin ETF (GLD) o‘n yildan ortiq bosib o‘tgan yo‘lni bosib o‘tdi. Eng so‘nggi Q3 moliyaviy hisobot ma’lumotlariga ko‘ra, Garvard universitetidan tortib, Yaqin Sharq qirollik oilalarigacha, dunyoning eng yirik kapitali “eski oltin”dan “yangi oltin”ga pozitsiyalarini misli ko‘rilmagan tezlikda o‘zgartirmoqda.

“Tug‘ilish”dan “yuz milliardlik gigant”gacha

Avvalo, biz bu migratsiyaning manzili — IBIT nima ekanligini tushunib olishimiz kerak.

IBIT (iShares Bitcoin Trust) — dunyodagi eng yirik aktivlarni boshqaruvchi kompaniya Black Rock tomonidan chiqarilgan bitcoin spot ETF’idir. Uning paydo bo‘lishi an’anaviy kapital uchun eng katta muammoni hal qildi: muvofiqlik va qulaylik.

IBIT orqali investorlar murakkab kripto birjalarida ro‘yxatdan o‘tishlari shart emas, shuningdek, shaxsiy kalitni yo‘qotishdan xavotirlanmaydi. Siz Nasdaq’da oddiy aksiyalar kabi Black Rock tomonidan 1:1 kafolatlangan bitcoin aktivlarini sotib olishingiz va saqlashingiz mumkin.

Aynan shu “qimmatli qog‘ozlashtirish” ko‘prigi IBIT’ga oltindan ham tezroq rivojlanish imkonini berdi:

◦ Yuz milliardlik bosqich: Black Rock bosh direktori Larry Fink yaqinda IBIT boshqaruvidagi aktivlar hajmi 100 billions AQSh dollaridan oshganini e’lon qildi.

◦ Tezlik taqqoslash: Bu hajmga erishish uchun GLD o‘n yildan ortiq vaqt sarflagan bo‘lsa, IBIT atigi ikki yilga yetmaydigan vaqt ichida bunga erishdi.

Aynan shu “muvofiqlik ko‘prigi” qurilishi tufayli, raqamli aktivlarga anchadan beri qiziqib kelayotgan ulkan an’anaviy kapital nihoyat bozorga kirish uchun imkoniyatga ega bo‘ldi.

Garvard va Qirollik oilasining tanlovi

Agar oddiy investorlarning xaridi hissiyotning ifodasi bo‘lsa, eng yuqori darajadagi institutlarning xaridi esa chuqur o‘ylangan strategiyadir. 2025-yil Q3 uchun 13F hujjatlari bizga hayratlanarli portfel manzarasini ko‘rsatdi.

1. Garvard universiteti: Oltin hali ham bor, lekin “yangi sevimli” tezroq o‘smoqda

Garvard universiteti jamg‘arma fondi doimo ehtiyotkorligi bilan mashhur. Ma’lumotlarga ko‘ra, 30-sentabr holatiga ko‘ra, Garvard bir vaqtning o‘zida GLD va IBIT’ga egalik qilmoqda.

◦ GLD pozitsiyasi: Qiymati 235 million dollar, chorak davomida 98% o‘sdi.

◦ IBIT pozitsiyasi: Qiymati 443 million dollar, chorak davomida 257% ga oshdi.

Qiziqarli jihati shundaki, Garvard IBIT’dagi pozitsiyasi Nvidia aksiyalaridagi (109 million dollar) pozitsiyasidan 4 baravar ko‘p. Bu esa akademik kapital nuqtai nazaridan bitcoin endi chekka aktiv emas, balki eng ommabop texnologik aksiyalardan ham muhimroq joy egallaganini ko‘rsatadi.

2. Yaqin Sharq qirollik oilasi: BTC’ni “qiymat saqlovchi” sifatida ko‘radi

Abu Dhabi Investment Council (ADIC) uchinchi chorakda IBIT’dagi ulushini deyarli 8 million dona, ya’ni 518 million dollarga yetkazdi, bu o‘tgan chorakka nisbatan uch baravar ko‘p.

Bu harakat ortidagi mantiq yanada kengroq. ADIC ochiq aytdiki, “bitcoin oltin kabi qiymat saqlovchi vosita sifatida ko‘riladi”. Boylikni avloddan-avlodga o‘tkazishni ko‘zlagan suveren fondlar uchun bu nafaqat investitsiya, balki kelajak pul tizimiga qarshi hedj hamdir.

3. Osiyolik “kitlar”: Doimiy yirik pozitsiya

Shu bilan birga, Li Lin oilaviy ofisi (Avenir Group) ketma-ket 5 chorak IBIT’dagi ulushini oshirib, hozirda IBIT’dagi qiymati 1.2 billions dollarga yaqin bo‘lib, Osiyodagi eng yirik institutsional investor bo‘lib turibdi.

Bu eng yuqori darajadagi institutlarning birgalikdagi harakati kripto sanoati endi “spekulyatsiya” sinonimi emas, balki global kapital e’tiborida ekanini isbotlaydi. IBIT esa bu davrning global konsensusining eng yaxshi ifodasidir.

Bozor tuzilmasidagi muhim bosqich

Hajm va pozitsiyalarning portlovchi o‘sishidan tashqari, bozor tuzilmasi ham muhim yangilanishni boshdan kechirdi.

Uzoq vaqt davomida bitcoin derivativlari bozori Deribit (asosan kripto foydalanuvchilari va treyderlariga yo‘naltirilgan platforma) tomonidan boshqarilgan.

Biroq o‘tgan hafta Black Rock IBIT opsionlarining ochiq pozitsiyalari (3.8 billions dollar) rasmiy ravishda Deribit’ni (3.2 billions dollar) ortda qoldirdi.

Bu muhim bosqich an’anaviy moliyaviy institutlar va yirik professional investorlar nazorat ostidagi vositalar orqali bitcoin bozoriga juda tez va keng ko‘lamda kirib kelayotganini aniq ko‘rsatadi. Bu chuqur integratsiya bitcoin aktivlariga misli ko‘rilmagan likvidlik kafolatini beradi va bozorning yetukligi hamda shaffofligini sezilarli darajada oshiradi.

Oltindan ustun



IBIT atigi ikki yilga yetmaydigan vaqt ichida oltin ETF’lari o‘n yillab erisha olmagan hajmga yetdi, lekin bu faqat tashqi ko‘rinish. Uning GLD ustidan ustunligi, oxir-oqibat IBIT’ning an’anaviy xavfsiz aktivlar ustidan tuzilmasi afzalliklarida namoyon bo‘ladi:

◦ Daromad ustunligi: GLD kabi an’anaviy xavfsiz aktivlarning yillik daromadi odatda bir xonali raqamlarda bo‘lsa, Bloomberg tahlilchilarining ta’kidlashicha, IBIT narxlar pasayishini boshdan kechirgan bo‘lsa ham, 2024-yilda listingdan buyon yillik daromad 80% ga yaqin bo‘lib qolmoqda. Bu IBIT bir vaqtning o‘zida xavfsiz aktivlarning barqarorligi va o‘suvchan aktivlarning portlovchi kuchiga ega ekanini isbotlaydi.

◦ Kapital barqarorligi: An’anaviy oltin ETF’lari narxlar pasayganda odatda kapital chiqib ketishiga duch keladi. Ammo SoSoValue ma’lumotlariga ko‘ra, narxlar o‘zgaruvchan davrda ham IBIT bir kunda 224 million dollar sof kirim qayd etmoqda. Bu “narx pasaysa ham xarid qilish” barqarorligi IBIT’ni global institutlar uzoq muddatli strategik portfel sifatida ko‘rayotganining aniq belgisi.

2024-yil 10-yanvar kuni SEC tomonidan tasdiqlanish birinchi domino toshini ag‘darib yubordi; 2025-yilda IBIT 100 billions dollar hajmi bilan bu boylik migratsiyasining qaytarilmasligini isbotladi. Oltin hali ham barqaror og‘irlik toshi bo‘lib qolmoqda, lekin 2025-yilda bitcoin yadroviy dvigatelli katerga aylanmoqda.

Dunyoning eng yuqori darajadagi kapital konsensusi tomonidan harakatga keltirilgan raqamli aktivlarning yangi davri rasman boshlandi.