SOL ning so‘nggi taklifi inflyatsiya darajasini pasaytirishni ko‘zlamoqda, unga qarshi bo‘lganlar esa nimani o‘ylamoqda?

Asl sarlavha: "SOL so‘nggi taklifi inflyatsiyani pasaytirishni taklif qilmoqda, qarshilar nima deb o‘ylayapti?"
Asl muallif: CryptoLeo, Odaily

Sodiq SOL himoyachilari yaqinda biroz taskin topishdi, sababi yaqinda Solana hamjamiyatida yangi taklif ilgari surildi, nomi SIMD-0411 (inflyatsiya darajasini ikki baravar pasaytirish, ya’ni deflyatsiyaga yetmagan, lekin inflyatsiya pasaymoqda deb tushunish mumkin). Ushbu taklif Solana hamjamiyati ishtirokchilari Lostin va helius Dev Ichigo tomonidan ilgari surilgan bo‘lib, hozirda boshqaruv muhokamasi bosqichida, yaqin orada ovoz berishga qo‘yiladi.

Taklifga ko‘ra, SOL inflyatsiya pasayish tezligini -15% dan to‘g‘ridan-to‘g‘ri ikki baravar oshirib, -30% ga yetkazish tavsiya qilinmoqda. Parametrlar o‘zgartirilgandan so‘ng, SOL inflyatsiya darajasi hozirgi 4.18% dan 1.5% ga tushish vaqti 2032 yil boshidan 2029 yil boshiga suriladi, ya’ni inflyatsiya 1.5% ga tushishi uchun atigi 3.1 yil kerak bo‘ladi.

Kutilishicha, ushbu parametrlar asosida, keyingi 6 yil ichida SOL emissiyasi 22.3 million dona kamayadi (mavjud mexanizm bo‘yicha 6 yildan so‘ng SOL ta’minoti 721.5 million dona, SIMD-0411 mexanizmi bo‘yicha esa 699.2 million dona bo‘ladi), maqola yozilayotgan vaqtda SOL narxi 140 dollar bo‘lsa, bu taxminan 3.12 milliard dollarni tashkil qiladi.

SOL SIMD-0228 ning soddalashtirilgan va xavfsiz varianti, SIMD-0411 nimasi bilan farq qiladi

Keling, avval SOL token inflyatsiya rejasini eslab o‘tamiz: dastlabki inflyatsiya darajasi 8%, inflyatsiya pasayish tezligi 15%, asta-sekin 1.5% yakuniy inflyatsiya darajasigacha pasayadi, hozirda esa 4.18% da turibdi.

SIMD-0411 SOL inflyatsiya mexanizmini takomillashtirish bo‘yicha birinchi taklif emas. Joriy yil boshida, SOL dastlabki investorlaridan biri bo‘lgan Multicoin Capital va boshqalar SIMD-0228 nomli taklifni e’lon qilishgan edi. Bu taklif ham Solana inflyatsiya modelini o‘zgartirishga qaratilgan bo‘lib, SOL emissiya darajasini dinamik va o‘zgaruvchan rejimga o‘tkazishni taklif qilgan. Taklif 50% maqsadli staking darajasini belgilab, tarmoq xavfsizligi va markazsizligini kuchaytirishni ko‘zlagan. Agar staking 50% dan oshsa, inflyatsiya darajasi pasayadi va mukofotlar kamayadi; agar 50% dan past bo‘lsa, inflyatsiya oshadi va mukofotlar ko‘payadi. O‘sha paytdagi Solana tarmog‘i holatiga ko‘ra, yakuniy inflyatsiya darajasi 0.87% bo‘ladi.

Lekin, bu taklif juda murakkab bo‘lgani va hamjamiyat tomonidan kuchli qarshilikka uchragani sababli, muvaffaqiyatli bo‘lmadi. O‘sha paytda ko‘pchilik hamjamiyat a’zolari yirik va kichik validatorlar manfaatlari to‘qnashuvi sababli qarshi chiqqan edi:

Yirik validatorlar SIMD-0228 taklifini qo‘llab-quvvatlashdi, inflyatsiyaning tez pasayishi token narxining oshishiga va katta daromad olishlariga olib keladi;

Kichik validatorlar esa staking mukofotlari kamayishi ularning daromadini keskin qisqartirishidan xavotirda edilar, ayrim DeFi loyihalari esa likvidlik muammosidan xavotirda. Agar kichik validatorlar chiqib ketsa, Solana tarmog‘idagi huquqlar bir nechta yirik validatorlarda to‘planib, tarmoqning markazsizligiga putur yetkazadi.

SIMD-0411 esa, ma’lum ma’noda, SIMD-0228 ning soddalashtirilgan va xavfsiz varianti hisoblanadi. Shu asosda, SIMD-0411 taklifi ancha aniq va maqsadli: inflyatsiya pasayish tezligini ikki baravar oshiradi va mavjud 1.5% yakuniy inflyatsiya darajasini saqlab qoladi. Bu faqat bitta parametrni o‘zgartirish orqali amalga oshiriladi, SIMD-0228 dagidek butun inflyatsiya tizimini qayta loyihalash emas. Bu SOL token inflyatsiya dizaynini protokol murakkabligini oshirmasdan, minimal, bashorat qilinadigan va past xavfli tarzda kuchaytiradi. Oddiyroq va boshqaruv uchun qulayroq.

Hamjamiyat qanday fikrda?

Bu safargi SIMD-0411 bo‘yicha ham fikrlar ijobiy va salbiy tomonlarga ega:

Ijobiy fikrlar: Institutsional ishonch, innovatsiya va DeFi faolligini rag‘batlantirish

SOL treasury kompaniyasi DeFi Dev Corp (DFDV) ham SIMD-0411 ni qo‘llab-quvvatladi, DFDV tahliliga ko‘ra:

1. 22.3 million SOL emissiyasi qisqarishidan tashqari, SIMD-0411 yagona va tushunarli parametr o‘zgarishini taklif qiladi, bu esa har qanday murakkab yoki dinamik monetar mantiqdan qochadi va bashorat qilish imkonini oshiradi. Bundan tashqari, SIMD-0411 tarmoq ishtirokchilariga tayyorlanish uchun 6 oylik faollashtirish muddatini ham o‘z ichiga oladi;

2. Staking daromadlari bo‘yicha, DFDV shunday deydi: blokcheyn tarmog‘i rivojlanishining dastlabki bosqichlarida yuqori staking daromadlari mantiqan to‘g‘ri, bu ishlab chiquvchilarni jalb qilish, markazsizlanish jarayonini tezlashtirish va token talabini rag‘batlantirishga yordam beradi, lekin Solana bu bosqichdan o‘tib bo‘ldi. Ma’lumotlar uchun:

"Solana protokol daromadi 2023 yilda 29 million dollardan 2024 yilda 1.42 milliard dollarga, 2025 yil boshidan esa 1.38 milliard dollarga yetdi: bir yil ichida deyarli 50 baravar o‘sdi. 2025 yilga kelib, Solana protokol daromadi Ethereumnikidan ikki baravar ko‘p bo‘ldi. Solana 1 milliard dollarga taxminan 4 yilda yetdi (Ethereum esa 6 yilda)."

"Solana DEX savdo hajmi 2022 yilda 12 milliard dollardan 2023 yilda 55 milliard dollarga, 2024 yilda esa 694 milliard dollarga yetdi, 2025 yilda esa 1.45 trillion dollarga yetishi kutilmoqda. Solana joriy yilda Ethereum DEX savdo hajmidan 1.6 baravar ko‘p hajmni qayta ishladi."

"2023 yildan 2025 yilgacha Solana taxminan 68.6 milliard tranzaktsiyani qayta ishladi, Ethereum esa atigi 1.27 milliard, farq 50 baravar. Solana yillik tranzaktsiyalar soni 2023 yilda 12.3 milliarddan 2024 yilda 25.9 milliardga, joriy yil boshidan esa 30.5 milliardga yetdi, Ethereum esa har yili 500 milliondan kam tranzaktsiya amalga oshirdi. Solana masshtablashga erishdi (Ethereum esa yo‘q)."

Solana tarmoq daromadi, tranzaktsiyalar soni, DEX savdo hajmi, yangi hamyonlar va boshqa deyarli barcha asosiy ko‘rsatkichlarda ketma-ket bir necha yil davomida Ethereumdan ustun bo‘ldi;

3. Hozirgi yuqori inflyatsiya SOL token narxiga ham salbiy ta’sir qilmoqda, bu muammoni hal qilish zarur;

4. Institutsional investorlar, DAT va ETF emitentlari bashorat qilinadigan, uzoq muddatli iqtisodiy samaradorligi ishonchli va strukturaviy inflyatsiyasi past bo‘lgan aktivlarni chiqarishni afzal ko‘radi;

5. Staking daromadining pasayishi ko‘proq SOL ni DeFi mahsulotlariga, masalan, kreditlash, LP, steyblkoin va boshqalarga yo‘naltiradi;

6. Token inflyatsiyasiga bog‘liqlikni kamaytirish va tarmoq validatorlarini innovatsiyaga undash.

Xavotirlar: Staking mukofotlari kamayishi sababli yuzaga keladigan muammolar

Pine Analytics tahliliga ko‘ra, SIMD-0411 qabul qilinsa, SOL nominal staking daromadi bosqichma-bosqich pasayadi, ya’ni:

· Birinchi yilda taxminan 5.04%;

· Ikkinchi yilda taxminan 3.48%;

· Uchinchi yilda taxminan 2.42%.

Bundan tashqari, 0xSpade tahliliga ko‘ra, SIMD-0411 qabul qilinsa, birinchi yilda 10 ta validator foyda/zararda muvozanatdan chiqib, foydasiz bo‘ladi, ikkinchi yilda 27 ta, uchinchi yilda esa 47 ta validator shunday bo‘ladi.

Bu borada DFDV ham quyidagilarni ta’kidladi:

1. Past inflyatsiya darajasi validatorlar uchun iqtisodiy samaradorlikni qiyinlashtiradi, staking ishtirokini kamaytiradi, iqtisodiy xavfsizlikni pasaytiradi va qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikka olib keladi;

2. Daromadlar pasayishi bilan ayrim validatorlar zarar ko‘rishi yoki yopilishi mumkin;

3. Solana inflyatsiya rejasining kutilmaganda o‘zgartirilishi bozor o‘zgaruvchanligiga olib kelishi mumkin;

5. ETF, staking mahsulotlari va DAT daromadlari pasayadi;

6. Token mexanizmlariga aralashuv yomon an’anaga aylanishi mumkin, barcha tarmoqlar bu mexanizmni qabul qila olmaydi, ko‘pchilik tarmoq dinamikasi va token dizayni o‘zgarmasligi kerak.

DAT, ETF va inflyatsiyani pasaytirish – SOL uchishga tayyormi?

Joriy yilda SOL token narxi yaxshi chiqish qilmagan bo‘lsa-da, aniq ijobiy o‘zgarishlar bor: birinchidan, DAT treasury, SOL treasury BTC va ETH kabi "shov-shuvli" bo‘lmasa-da, doimiy ravishda sotib olinmoqda;

Ikkinchidan, SOL ETF, SOSOValue ma’lumotlariga ko‘ra: SOL spot ETF bir haftada (Nyu-York vaqti bilan 17-noyabrdan 21-noyabrgacha) 128 million dollar sof oqim oldi. Maqola yozilayotgan vaqtda, SOL spot ETF jami sof aktiv qiymati 719 million dollar, ETF sof aktiv nisbati (bozor qiymati Bitcoin umumiy bozor qiymatiga nisbatan) 1.01%, tarixiy jami sof oqim esa 510 million dollarga yetdi.

Strategic SOL Reserve ma’lumotlariga ko‘ra, SOL treasury kompaniyalari va ETF jami 25.581 million SOLga ega, bu taxminan 3.55 milliard dollarni tashkil qiladi. Boshqa kripto aktivlar sotilayotgan va doimiy yo‘qotishlarga uchrayotgan bir paytda, SOL yanada mustahkam moliyaviy tayanchga ega bo‘ldi, kuchli institutsional xaridlar shakllandi.

SOL himoyachilari nuqtai nazaridan: "Uzoq azobdan ko‘ra qisqa azob yaxshi, baribir oxir-oqibat 1.5% inflyatsiya darajasiga yetamiz, men SIMD-0411 ni qo‘llab-quvvatlayman. Albatta, staking daromadining pasayishi ETF ko‘rsatkichlariga ta’sir qilishi mumkin, xavotirlar o‘rinli, lekin uzoq muddatda, 'yangi shaffof va bashorat qilinadigan inflyatsiya mexanizmi' ko‘proq chakana va institutsional investorlarni jalb qiladi, bu 'staking daromadi pasayishi sababli ayrim ishtirokchilarning chiqib ketishi' xavfidan ancha ustun, qolaversa, qisqa muddatli potentsial sotuv bosimi va o‘zgaruvchanlikdan so‘ng, kelajakda 'yangi rekordlar' bo‘lishi ehtimoli yuqori."

Umid qilamizki, SIMD-0411 ovoz berish bosqichidan tezroq o‘tadi va SIMD-0228 kabi muvaffaqiyatsiz yakunlanmaydi.