Strategiya faqat bitta shart bilan o‘zining Bitcoinlarini sotadi

2025-yilda bitcoin endi cypherpunklarning chekka aktiv emas. U ro‘yxatga olingan kompaniyalar balanslarining asosiy ustuniga, institutsional investorlar uchun xazina vositasiga va Strategy kabi gigantlar uchun moliyaviy leverajga aylandi. Biroq, uning bosh direktorining yaqinda bergan bayonoti bizga achchiq haqiqatni eslatadi: eng ashaddiy BTC tarafdorlari ham... oxirgi chora sifatida sotishga majbur bo‘lishi mumkin.

Strategy o‘z bitcoinlarini sotmaydi... faqat majburiy holatda

Strategy , 640,000 dan ortiq BTC bilan eng yirik institutsional bitcoin egalari qatoriga kiradi va o‘z aktivlarini saqlab qolish istagini yana bir bor tasdiqladi. Yaqinda bergan intervyusida Strategy bosh direktori Phong Le, sotish faqat mNAV nisbati 1 dan pastga tushsa va kapitalga kirish imkoniyati tugasa ko‘rib chiqilishini aniqlik kiritdi. Bu “Bitcoin yield per share”ni himoya qilish uchun matematik asoslangan choradir, biroq bu tizimli siyosat emas.

Strategy o‘z aksiyalari narxi yuqori bo‘lsa, aksiyalar chiqarish orqali mablag‘ yig‘ish imkoniyatiga tayangan. 2025-yil noyabr oyida mNAV 0.93 ga yaqin bo‘lishiga qaramay, Strategy bitcoin sotib olishda davom etdi, hattoki xaridlarni tezlashtirdi. Bu strategiya bir haqiqatni ko‘rsatadi: BTC sotish muvaffaqiyatsizlikni tan olish bo‘ladi, lekin bu bozorga xavotirli signal hamdir. Shunga qaramay, bu ishonchli pozitsiya kengroq savolni yashiradi: agar boshqa bitcoin gigantlari ham shunday qilishga majbur bo‘lsa-chi?

Bitcoin: 25% institutsiyalar qo‘lida, Satoshi orzusi xiyonat qilindimi?

2025-yilda ma’lumotlarga ko‘ra, bitcoin ta’minotining 25% kompaniyalar, fondlar va ETFlar tomonidan ushlab turiladi. Shu bilan birga, kitlar (1,000 BTC dan ortiq manzillar) muomaladagi ta’minotning 40%ini nazorat qiladi. Jismoniy shaxslar esa umumiy ta’minotning 65.9%ini tashkil qiladi. Bu kuchayib borayotgan markazlashuv Satoshi Nakamoto’nun asl orzusiga zid! U bitcoinni tengdan-teng valyuta, senzura qilinmaydigan va markazlashmagan deb tasavvur qilgan edi.

Bugun BTC qiymati asosan bir nechta markazlashgan o‘yinchilarning qarorlariga bog‘liq, masalan, Strategy, BlackRock yoki davlatlar o‘z zaxiralari orqali. Bitcoin puristlari bu evolyutsiyani tanqid qilishadi. Ularning fikricha, BTC boylar uchun spekulyativ aktivga aylangan, hammaning moliyaviy erkinligi uchun mo‘ljallangan dastlabki maqsadidan uzoqlashgan. Agar Satoshi bu markazlashuvni ko‘rsa, o‘z yaratuvchisining rivojlanishini qanday baholardi?

Agar barcha yirik kompaniyalar o‘z bitcoinlarini sotsa... nima bo‘ladi?

Tasavvur qiling, Strategy, Tesla, Block va ETFlar bir vaqtning o‘zida zaxiralarining hatto 10%ini likvidatsiya qilishga qaror qilsa. Natijalar darhol va vayronkor bo‘ladi. Haqiqatan ham, allaqachon o‘zgaruvchan bozor sharoitida katta taklif bitcoin narxini bir necha kun ichida 50-70% ga tushirib yuborishi mumkin.

BTCda qarzlari bo‘lgan kompaniyalar marjinalarini qoplash uchun ko‘proq sotishga majbur bo‘ladi, bu esa pasayish spiralini yaratadi. Bundan tashqari, maynerlar ham bosim ostida bo‘lib, operatsion xarajatlarni qoplash uchun o‘z zaxiralarini sotishga majbur bo‘lishadi, bu esa sotish bosimini kuchaytiradi.

Jismoniy investorlar vahimaga tushib, Coinbase yoki Binance kabi platformalardan ommaviy yechib olishlarni boshlashadi. Bu ssenariy 2022-yildagi Luna/Terra qulashini eslatadi, lekin global va tizimli ta’sirga ega. Regulyatorlar yirik egalar uchun sotish cheklovlarini joriy qilishi mumkin, lekin bu bitcoinning DNKsi bilan mos keladimi?

Strategy o‘z bitcoinlarini faqat oxirgi chora sifatida sotadi. Ammo bu oddiy imkoniyat bir savolni tug‘diradi: BTC hali ham Satoshi’ning isyonkor aktivi bo‘lib qolganmi yoki moliyaviy gigantlar qo‘lida o‘yinchog‘mi? Yangi davrda bitcoin kompaniyalar tomonidan boshqarilayotgan bo‘lsa, markazlashuv endi faqat illyuziya bo‘lib ko‘rinadi. Siz-chi, bitcoin hali ham Satoshi orzularini mujassam eta oladi deb o‘ylaysizmi?