Nega bitcoin ETF mablag‘laridagi o‘zgarishlar hali bozor tendensiyasini aniqlash uchun yetarli emas?

Bozor ko'proq "kichraymoqda", "qulamoqda" emas.

Muallif: Blockchain Knight

Bitcoin ETF mablag‘lari ma’lumotlari aniq tafovutni ko‘rsatmoqda, ba’zi sarlavha ovchilari sotuv to‘lqinini bo‘rttirmoqda, biroq asosiy ma’lumotlar bu uzoq muddatli chiqish emas, texnik tuzatish ekanini ko‘rsatadi.

Hozirgi bozor bosim davrida bo‘lsa-da, investorlarning amalga oshmagan yo‘qotishlari taxminan 100 billions dollarni tashkil etmoqda, maynerlar hisoblash quvvatini qisqartirmoqda, treasury kompaniyalari aksiyalari Bitcoin balans qiymatidan past, biroq ETF bozorida apokaliptik manzara yo‘q.

Checkonchain ma’lumotlariga ko‘ra, ETF mablag‘larining 60% narxlar o‘sish bosqichida kirgan bo‘lsa-da, Bitcoin hisobida ETF boshqaruvidagi aktivlar hajmi atigi 2.5% (taxminan 4.5 billions dollar) chiqib ketgan, bu fond umumiy hajmiga nisbatan juda kichik ulushdir.

Asosiy jihati shundaki, bu mablag‘ chiqishlari Chicago Mercantile Exchange (CME) fyucherslari va IBIT optsionlarining ochiq pozitsiyalari qisqarishi bilan bir vaqtda sodir bo‘lmoqda, bu esa bazaviy farq yoki volatilite savdolarining strukturaviy yopilishi, bozordagi ishonchning qulashidan emasligini tasdiqlaydi.

O‘tgan hafta mablag‘lar harakati ikki yo‘nalishda tebrandi, sof oqim kirish va chiqish o‘rtasida almashdi, ketma-ket bir necha kunlik pasayish yoki likvidatsiya belgisi yo‘q, savdo hajmi tebranishi ham pasayishda davom etdi, bu asosan pozitsiya moslashuvi, chiqish emas. Bitcoin narxi ham shu davrda ikki yo‘nalishda tebrandi, bu ETF mablag‘ oqimi asosiy omil emasligini ko‘rsatadi.

Derivativlar bozori bu xulosani yanada tasdiqlaydi, CME fyucherslarining ochiq pozitsiyalari noyabr boshidagi 16 billions dollardan 10.94 billions dollarga tushdi, xavf doimiy ravishda kamaymoqda.

Global fyucherslarning jami ochiq pozitsiyalari hali ham 59.24 billions dollarni tashkil etsa-da, CME va BN har biri 10.9 billions dollar atrofida, taqsimot muvozanatda, bu esa bozor xavfni turli joy va vositalarga qayta taqsimlayotganini, umumiy sotuv emasligini ko‘rsatadi.

Bozorning asosiy e’tibori uchta narx qo‘llab-quvvatlash darajasiga qaratilgan. 82,000 dollar (haqiqiy bozor o‘rtacha va ETF xarajatlari) rebound davom etishining muhim nuqtasi; 74,500 dollar (Strategy pozitsiya xarajatlari) bozor hikoyasining kuchini sinaydi; 70,000 dollar darajasi buzilsa, keng ko‘lamli ayiq bozor vahimasini qo‘zg‘atishi mumkin.

Shu bilan birga, hozirgi bozor likvidligi notekis, tanglik sharoitida bu mablag‘ harakatining ta’sirini kuchaytirishi yoki pasaytirishi mumkin.

Bozor mustahkamlashdan taslim bo‘lishga o‘tdimi yoki yo‘qmi, buni aniqlash uchun texnik chiqish va haqiqiy chiqishni farqlash muhim.

Ochiq pozitsiyalar qisqarishi bilan birga bo‘lgan mablag‘ chiqishi texnik moslashuv hisoblanadi; agar ketma-ket katta hajmda mablag‘ chiqishi aktiv hajmini kamaytirsa, ochiq pozitsiyalar esa barqaror yoki oshsa, bu yangi short pozitsiyalar ochilayotgani va long pozitsiyalar sotilayotganining belgisi bo‘ladi.

Hozirgi holatda, bozor ko‘proq "kichraymoqda", "qulamoqda" emas, keyingi bosqichda hedj pozitsiyalari o‘zgarishi, muhim narx darajalari saqlanib qolishi va order book qamroviga alohida e’tibor qaratish lozim.