Ethereum jamg‘arilishi hikoyasi bugun yana e’tibor markazida, chunki CryptoQuant ta’kidlaganidek, “Accumulating Addresses Realized Price”, ya’ni ETHni muntazam jamg‘aradigan, lekin savdo qilmaydigan hamyonlar uchun o‘rtacha xarid narxini o‘lchovchi ko‘rsatkich, yillar davomida oshib bormoqda va hozirda narx harakatining aniq strukturaviy bandi sifatida harakat qilmoqda. CryptoQuant ta’kidlashicha, bu ko‘rsatkich narxlarning eng yuqori yoki eng past nuqtasini aniqlashga harakat qilmaydi; u shunchaki uzoq muddatli ishtirokchilar qayerda ETHga qo‘shimcha sarmoya kiritishga tayyor ekanini ko‘rsatadi va ayni damda bu zona ETH uchun muhim tayanch nuqtasi sifatida ko‘rinmoqda.
Bu kuzatuvning vaqti muhim, chunki Ethereum narxi hozirda bu banddan atigi bir necha yuz dollar yuqorida savdolashmoqda. Ushbu maqola yozilayotgan vaqtda ETH taxminan $3,090–$3,110 atrofida savdolashmoqda, bu esa uni zanjirdagi ko‘plab tahlilchilar $2,700–$2,800 oralig‘ida deb baholaydigan jamg‘arish narxidan o‘n-o‘n besh foiz yuqorida joylashtiradi. Treyderlar uchun bu tafovut na juda kichik va na juda xavfli: u shunchalik yaqin-ki, jamg‘arish bandi texnik va psixologik pol vazifasini bajara oladi, lekin yetarlicha keng-ki, agar kuchli pasayish bo‘lsa, realized-price rejimini tezda sinovdan o‘tkazadi.
CryptoQuant’ning tarixiy kuzatuvlari ham o‘rganishga arzigulik. Jamg‘aruvchi manzillar uchun realized price 2020-yildan beri barqaror o‘sib kelmoqda va kompaniyaning so‘zlariga ko‘ra, 2018 va 2022-yillardagi katta pasayishlarni, uzoq muddatli investorlar asosan taslim bo‘lmagani uchun, omon o‘tkazgan. Bu esa ETHga 2022–2023 yillardagi pastlik davrida strukturaviy xarajat bazasini tiklashga yordam berdi; spot narx keskin tushganida ham jamg‘arish narxi o‘zgarmadi, bu esa sabrli investorlar orasida ishonch saqlanib qolayotganini ko‘rsatdi. Ammo CryptoQuant ogohlantirganidek, bozorlar o‘zgaradi va aynan hammasi eng barqaror ko‘ringan pallada rejimlar o‘zgarishi mumkin.
Trederlar nimalarga e’tibor qaratishi kerak
Biroq, kengroq altcoin bozori boshqacha va kamroq taskin beruvchi manzarani ko‘rsatmoqda. ETH va Bitcoindan tashqarida, ko‘plab tokenlar xuddi shunday jamg‘arish xarajat bazasini shakllantira olmadi, bu esa 2022-yildan keyin altcoinlar segmentidagi pasayishlar ko‘proq chuqur bo‘lishi va tiklanishlar sust kechishini tushuntiradi. Portfel menejerlari va uzoq muddatli spekulyantlar uchun bu tafovut Ethereum bugungi bozor strukturasi aksariyat loyihalarnikidan mustahkamroq ekanini tasdiqlaydi, biroq himoyasiz emas.
Qanday holat bu nazariyani rad etadi? $2.7k–$2.8k jamg‘arish zonasidan barqaror pastga tushish xulq-atvor o‘zgarishining eng aniq belgisi bo‘ladi: uzoq muddatli egalari zaiflikda sotib olish o‘rniga sotuvga o‘tadi. Bu esa rejim o‘zgarishini bildiradi va ehtimol zarar doirasini ETHdan tashqariga, unga bog‘liq altcoinlarga ham kengaytiradi, chunki uzoq muddatli talabga ishonch pasayadi. Aksincha, narx shu band atrofida yoki undan yuqorida saqlansa, faol jamg‘arish davom etmoqda va Ethereum aksar altcoinlarga nisbatan strukturaviy kuchga ega deganidir. Mana shu — strukturaviy kuch va rejim xavfi o‘rtasidagi ikkilik — hozirda ko‘plab zanjir tahlilchilari ETH riskini baholashda foydalanayotgan asosiy yondashuvdir.
Makro va bozor konteksti esa manzarani murakkablashtiradi. Bitcoin harakatlari kripto bozorlaridagi asosiy narativni belgilab bermoqda; BTCning yaqinda $80k yuqori/$90k past oralig‘ida harakatlanishi riskli aktivlarga bosim qilmoqda va bu odatdagidek ETH hamda o‘rta/kichik tokenlarga ham ta’sir o‘tkazmoqda. Makro ma’lumotlar va spot kripto mahsulotlariga kirim-chiqimlar bilan bog‘liq qisqa muddatli tebranishlar ETHni jamg‘arish bandiga tez olib kelishi mumkin, shuning uchun treyderlar ham zanjir ko‘rsatkichlari, ham makro signallarni birgalikda kuzatmoqda.
Investorlar uchun asosiy xulosa oddiy: $2.7k–$2.8k atrofidagi realized-price jamg‘arish bandi mo‘jizaviy stop-loss emas, biroq bu — xulq-atvor termometri. Agar narx shu bandga hurmat bilan yondashsa, uzoq muddatli xaridorlar sarmoyani kengaytirishga tayyor va bozor strukturasi ijobiyligicha qoladi. Narx buzilib, undan pastda uzoq tursa, bu egalarning xulq-atvori o‘zgarayotganini va kripto bo‘ylab uzoq davom etuvchi qayta sozlash ehtimolini kuchaytiradi. Har ikki holatda ham, jamg‘arish narxi haqidagi hikoya treyder va portfel boshqaruvchilariga risklarni aniqlash va 2026-yil davomida kuzatib borish uchun aniq daraja beradi.
