Nyu-York Federal Rezervi olimi "Ishchi kuchi bozoridagi keskinlikning ish haqi inflyatsiyasini prognoz qilish uchun yangi ko‘rsatkichi"

Izoh: Ushbu maqola mualliflari Nyu-York Federal Rezerv Bankining Tadqiqot va statistika guruhi, Mehnat va mahsulot bozori tadqiqotlari bo‘limidan uch nafar iqtisodchilar — Sebastian Heise, Jeremy Pearce va Jacob P. Weber bo‘lib, 2024-yil 9-oktabrda Nyu-York Federal Rezerv Banki saytida e’lon qilindi. Asl sarlavhasi — A New Indicator of Labor Market Tightness for Predicting Wage Inflation.

Iqtisodiy siyosatdagi muhim masalalardan biri — mehnat bozoridagi torlik darajasi qanday qilib ish haqi inflyatsiyasiga va oxir-oqibat narxlarga ta’sir qiladi. Ushbu maqolada biz ish haqi o‘sishini aniqlashda ikki turdagi torlik ko‘rsatkichlarining ahamiyatini ta’kidlaymiz:Ishdan ketish darajasi (the quits rate) va “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” (vacancies per searcher,V/S) — bunda ish qidiruvchilar safida ishli va ishsizlar ham bor. Ko‘plab ko‘rsatkichlar orasida biz aynan shu ikki ko‘rsatkich ish haqi inflyatsiyasi bilan mustaqil ravishda eng kuchli bog‘liq ekanini aniqladik. Biz yangi indeks — HPW torlik indeksi (Heise-Pearce-Weber Tightness Index)ni yaratdik,u ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”ning kompozit ko‘rsatkichi bo‘lib, AQShda ish haqi o‘sishini tushuntirishda eng yaxshi natijani ko‘rsatadi, jumladan COVID pandemiyasi va qayta tiklanish davrida ham.

Ishli odamlarning ish qidirishi mehnat bozoridagi torlik uchun muhim ahamiyatga ega

Odatda mehnat bozori yumshoqligini (bo‘sh ish o‘rinlari/ishsizlar nisbati) yoki ishsizlik darajasi orqali baholanadi ( the vacancy-to-unemployment ratio). So‘nggi xodimlar hisobotida (Heise, Pearce va Weber, 2024) biz Bloesch, Lee va Weber (2024) nazariy asosiga tayanib, ish haqi inflyatsiyasi, aksincha, ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” bilan kuchli bog‘liqligi kerakligini ta’kidlaymiz. Asosiy fikr shuki, ishli odamlarning ish qidirishi mehnat bozoridagi torlikni tushunishda juda muhim: Chunki yangi ishga olinadiganlarning aksariyati ishsizlardan emas, boshqa ish joyidan keladi, shuning uchun mehnat bozoridagi torlikni to‘g‘ri baholash uchun ishli qidiruvchilarni ham hisobga olish kerak. Shuning uchun mehnat bozoridagi torlik “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” orqali baholanishi lozim, bunda ish qidiruvchilar safida ishli, ishsiz va ish faoliyatisizlar bor, faqatgina“bo‘sh ish o‘rinlari/ishsizlar nisbati”yoki ishsizlik darajasi emas.

Bu fikrning oddiy sababi shuki, “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” yuqori bo‘lsa, ishchilar uchun raqobat kuchayadi va kompaniyalar ishchilarni ushlab qolish uchun ish haqini oshiradi. Shu bilan birga, ishchilar ham o‘z ishini o‘zgartirish imkoniyatiga ko‘proq ega bo‘lib, bu ishdan ketish darajasi oshishiga olib keladi. Shunday qilib, ishdan ketish darajasi va “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” ish haqi Phillips egri chizig‘ining asosiy elementlari bo‘lib, ishsizlik darajasi yoki boshqa yumshoqlik ko‘rsatkichlariga qaraganda ancha ko‘proq amaliy axborot beradi.

Bizning so‘nggi xodimlar hisobotimiz (Staff Report) ushbu prognozni AQSh ma’lumotlarida tasdiqladi. Muhimi shundaki, biz ish qidiruvchilarni qisqa muddatli va uzoq muddatli ishsizlar, ishli va ish faoliyatisizlar sonining og‘irlikli yig‘indisi sifatida aniqladik, bu og‘irliklar esa turli ishchilar toifalarining ish qidirish intensivligi (search intensities) bo‘yicha baholangan. So‘ngra biz, ishdan ketish darajasi va “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati” ish haqi o‘sishini prognoz qilishda boshqa standart mehnat bozori torlik ko‘rsatkichlaridan ustun ekanini ko‘rsatdik. Quyidagi jadval AQSh ish haqi Phillips egri chizig‘ining oddiy bir o‘zgaruvchili regressiyasi natijalarini ko‘rsatadi, AQSh ish haqi ma’lumotlariga (1990-yildan boshlab) har bir ko‘rsatkichning moslashish kuchiga ko‘ra tartiblangan. Biz Employment Cost Index (Employment Cost Index,ECI) uch oylik ish haqi o‘sishini keltirilgan ko‘rsatkichlarga regreessiya qilib, har bir ko‘rsatkichni o‘rtacha qiymati nol va standart og‘ish birga teng bo‘lishi uchun normallashtirdik, natijalarni solishtirish oson bo‘lishi uchun. “Koefitsiyent (coefficient)” ustuni taxminiy koeffitsientlarni, “Moslashish (fit)” ustuni esa regressiya moslashishini ko‘rsatadi.

Bundan tashqari, biz mehnat bozori torligini o‘lchaydigan kompozit ko‘rsatkichni tuzdik, u ishdan ketish darajasi va “bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”ning og‘irlikli o‘rtachasini tashkil etadi, bunda og‘irlik sifatida ish haqi o‘sishini ushbu ikki o‘zgaruvchiga regressiya qilishda chiqqan koeffitsiyentlar olinadi. Bu kompozit indeks, biz uni “HPW torlik indeksi” deb atadik, jadvalda birinchi o‘rinda turadi va barcha boshqa bir o‘zgaruvchidan yaxshiroq natija beradi. “Moslashish” ustuniga ko‘ra, u bizning namunamizda ish haqi o‘sishining qariyb 60 foizini tushuntirib bera oladi. Regressiya koeffitsiyentlari shuni anglatadiki, indeks bir standart og‘ishga oshsa, ish haqi o‘sishi 0,21 foiz punktiga oshadi.

Ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”mehnat bozori torligini o‘lchaydigan boshqa ko‘rsatkichlardan yaxshiroq

Manba: mualliflar hisob-kitobi.

Izoh: “Koefitsiyent (coefficient)” ustuni har bir o‘zgaruvchi bir standart og‘ishga oshganda ish haqidagi o‘sish (foiz punktlarida)ni ko‘rsatadi, “Moslashish (fit)” ustuni esa oddiy vaqt qatori regressiyasining R kvadrat qiymatini bildiradi. Barcha torlik ko‘rsatkichlari moslashish kuchiga ko‘ra saralangan. Baholash uchun 1990Q2 dan 2024Q2 gacha bo‘lgan ma’lumotlar, ishdan ketish ma’lumotlari mavjud bo‘lgan davr yoki qisqaroq davrlar ishlatilgan. Biz ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”ni quyidagi boshqa mehnat bozori torligi ko‘rsatkichlari bilan taqqosladik: ishchi bo‘shlig‘i (bo‘sh ish o‘rinlari – ishsizlik)/mehnat kuchi; bo‘sh ish o‘rinlari/ishsizlik darajasi; NFIB so‘rovi bo‘yicha kichik biznesning ishchi mavjudligini baholashi; Conference Board so‘rovi bo‘yicha iste’molchilarning ish topish imkoniyati haqidagi fikri; ishga olish/bo‘sh ish o‘rinlari nisbati;ishsizlik darajasi; ish topish darajasi (the job-finding rate);ish o‘zgartirish va ishsizlikdan ishga o‘tish qabul qilish nisbati (Moscarini va Postel-Vinay, 2023); ishsizlik sug‘urtasi qayta murojaat sonining logarifmi; ishga olish darajasi (the hires rate); va ishdan ketish darajasi (the separation rate).Ish haqi Employment Cost Index yordamida baholangan. Batafsil: Heise, Pearce va Weber (2024).

Quyidagi grafik HPW indeksi va ish haqi o‘sishini (ECI uch oylik o‘sishining uch oylik harakatlanuvchi o‘rtachasi yordamida o‘lchangan) birga chizish orqali ularning moslashishini vizual tarzda ko‘rsatadi (ikkala ketma-ketlik ham o‘rtacha noldan, varians birga normallashtirilgan). Biz ko‘rsatkichimizni mehnat bozori torligi uchun keng tarqalgan ko‘rsatkich bilan solishtirdik: Conference Board so‘rovi asosidagi iste’molchilarning ish topish imkoniyati baholashi. Conference Board indeksi va HPW indeksi pandemiya oldi davrda ish haqi o‘sishini yaxshi aks ettirdi. Biroq, pandemiya davrida, bizning ko‘rsatkichimiz ancha yaxshi natija berdi.

Hatto COVID davrida ham,HPW indeksiish haqi o‘sishini yaxshi aks ettiradi

Manba: mualliflar hisob-kitobi.

Izoh: ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”asosida qurilgan HPW torlik indeksi, hatto COVID pandemiyasi va tiklanish davrida ham ish haqi o‘sishini yaxshi aks ettiradi. Barcha ketma-ketliklar o‘rtacha noldan, varians birga normallashtirilgan. Ish haqi o‘sishi Employment Cost Index bilan o‘lchangan. “CB ish imkoniyati” Conference Board’dan olingan. COVID davri va tiklanish 2020Q1-2022Q4 oraliqlari kulrang soya bilan ko‘rsatilgan.

Ish haqi inflyatsiyasi uchun noaniqlik dalillari yo‘q

Yaqinda mehnat bozori torligining narx inflyatsiyasiga nolinear ta’siri bo‘yicha qiziqish ortgani sababli (Benigno va Eggertsson, 2024), biz ham mehnat bozori torligi va ish haqi inflyatsiyasi o‘rtasida nolinear bog‘liqlik mavjudligini tahlil qildik. Natijada hech qanday nolinearlik dalillari topilmadi. Aslida, ish haqi/torlik bog‘liqligida hech qanday g‘ayritabiiylik yo‘q, na COVIDdan keyingi kuchli torlik davrida, na undan so‘ng. Bu quyidagi grafikda ko‘rsatilgan, HPW torlik indeksi va ish haqi inflyatsiyasi nuqta diagrammasi keltirilgan. Biz ushbu ikki o‘zgaruvchi o‘rtasida deyarli to‘g‘ri chiziqli bog‘liqlikni kuzatamiz.

Ish haqi o‘sishi va mehnat bozori torligi o‘rtasida nolinear bog‘liqlik dalillari mavjud emas

Manba: mualliflar hisob-kitobi.

Izoh: HPW torlik indeksi va nominal ish haqi o‘sishi o‘rtasidagi bog‘liqlik deyarli chiziqli ko‘rinadi. Ish haqi Employment Cost Index asosida o‘lchangan. Chiziqli moslash lokal kuzatuvlar uchun polinomial moslash asosida qurilgan.

Xulosa

Xulosa qilib aytganda, ishdan ketish darajasi va“bo‘sh ish o‘rinlari/qidiruvchilar nisbati”asosidagi HPW torlik indeksi mehnat bozori torligini umumlashtirishda va ish haqi inflyatsiyasini aniqlashda yaxshi natija beradi va Bloesch, Lee va Weber (2024)ning nazariy natijalarini tasdiqlaydi. Ushbu bog‘liqlik COVID davri va tiklanish davrida ham kuchli bo‘lib qoldi, bu esa qayd etilgan empirik bog‘liqlik hatto yirik va noodatiy iqtisodiy zarbalarga ham barqaror ekanini ko‘rsatadi.

Maqolaga havola ko‘rinishida quyidagicha keltiriladi:

Sebastian Heise, Jeremy Pearce, and Jacob P. Weber, “A New Indicator of Labor Market Tightness for Predicting Wage Inflation,” Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics