Kripto sikli buzildi: Yangi davr uchun yangi qoidalar

Kripto bozori katta noaniqlik zonasiga kirib bormoqda. Wintermute’ga ko‘ra, o‘n yildan ortiq vaqtdan beri investitsiya strategiyalarining asosiy ustuni bo‘lgan tarixiy to‘rt yillik sikl o‘z chegarasiga yetgan bo‘lishi mumkin. Yanvar oyining boshida chop etilgan hisobotda market-meyker 2025 yilda chuqur uzilish yuz berishini, 2026 esa oddiy tiklanish emas, balki qayta aniqlanayotgan ekotizim uchun haqiqiy chidamlilik sinovi bo‘lishini ta’kidlaydi.

Tarixiy siklning yemirilishi

Wintermute’ga ko‘ra, 2025 yil kripto bozorining an’anaviy namunasi bilan aniq uzilishni bildiradi, shu bilan birga, inqirozlar tobora ko‘payib bormoqda.

“2025 yil an’anaviy to‘rt yillik siklning eskirib borayotganini ko‘rsatdi”, deyiladi hisobotda. Uzoq vaqt investorlar uchun ishonchli kompas deb qaralgan siklik model endi avvalgidek ahamiyatga ega emasdek ko‘rinadi.

“Recycling” (qayta aylantirish) fenomeni, ya’ni Bitcoin va Ether’dagi daromadlarni altcoinlarga qayta investitsiya qilish mexanizmi, charchash belgilarini ko‘rsatdi. Market-meyker “market breadth” (bozor kengligi)da keskin pasayishni qayd etdi, ya’ni bir vaqtning o‘zida bir nechta aktivlarning o‘sishi imkoniyati ancha qisqargan.

Wintermute ushbu sikl uzilishiga sabab bo‘lgan bir nechta aniq omillarni ko‘rsatadi :

• Altcoin rallylarining o‘rtacha davomiyligi qisqargan: 2025 yilda taxminan 20 kun, o‘tgan yilda esa 60 kun bo‘lgan, bu esa BTC/ETH tashqarisida o‘sish bosqichlarining tez so‘nishini ko‘rsatadi ;

• Likvidlikning jamlanishi: kapital asosiy “large caps” aktivlar tomon ko‘chdi, ayniqsa AQShda Bitcoin spot ETF’larining paydo bo‘lishi natijasida ;

• Institutsional oqimlar ustunligining oshishi: “Likvidlik katta kapitalizatsiyaga ega cheklangan aktivlar guruhida jamlandi”, deya ta’kidlaydi Wintermute, bozor tobora asosiy aktivlar atrofida qutblanayotganini ta’riflab ;
• Voqea rotatsiyasining yo‘qligi: oldingi sikllardan farqli ravishda, bir nechta yangi tokenlar uzoq davom etgan hayajon yoki kuchli spekulyativ hikoyadan foyda ko‘rmadi.

Bu strukturaviy o‘zgarish bozor dinamikasining qayta muvozanatlanishini bildiradi, endi o‘sish ommaviy ta’sir yoki spekulyatsiyadan ko‘ra institutsional boshqaruv mantiqlari bilan belgilangan.

Joriy yilda kripto tiklanishi uchun uchta omil

Ushbu jiddiy bahoga qaramay, Wintermute faqat kuzatuv bilan cheklanmaydi. Kompaniya uchta chiqish ssenariysini chizadi.

Birinchidan, ETF va kripto treasury kompaniyalari o‘z mandatini BTC va ETH’dan tashqariga kengaytirishi ehtimoli ko‘rilmoqda. Bunday institutsional diversifikatsiya likvidlikni boshqa aktivlarga taqsimlaydi va bozor chuqurligini tiklaydi.

Keyin, Bitcoin va Ether’ning kuchli tiklanish ehtimoli ham saqlanib qolgan: yetarlicha yuqori natija “boylik effekti”ni yuzaga keltirib, kengroq tiklanish uchun zamin yaratishi mumkin. Nihoyat, chakana investorlarning qaytishi hal qiluvchi omil sifatida ko‘riladi. “Chakana investorlar e’tiborining qaytishi”, deb yozadi Wintermute, biroq hozirda bu e’tibor sun’iy intellekt, fond bozorlari va tovarlarga qaratilganini tan oladi.

Lekin chakana investorlarni qaytarish oson bo‘lmaydi. 2022–2023 yillardagi “bear market”, katta yo‘qotishlar, mashhur inqirozlar va zanjirli likvidatsiyalar izlari hamon xotiralarda. Bundan tashqari, 2025 yilda BTC va ETH umuman olganda AI, robototexnika yoki fazo kabi sohalarga nisbatan past natija ko‘rsatdi, bu esa kichik investorlarning qiziqishini yanada so‘ndirdi.

Wintermute qayd etishicha, chakana investorlar hozirda ehtiyotkor strategiyalarni, masalan, S&P 500’da dollar-cost averaging’ni afzal ko‘rmoqda yoki qisqa muddatda istiqbolli texnologik mavzularga e’tibor qaratmoqda.

Investor xatti-harakatlaridan tashqari, monetar siyosat ham hal qiluvchi rol o‘ynaydi. Clear Street direktori Owen Lau kripto bozorining asosiy katalizatorlaridan biri AQSh Federal Rezervining harakatlari bilan bog‘liqligini ta’kidlaydi: “Fed stavkalarining pasayishi 2026 yilda kripto bozorining asosiy katalizatorlari qatorida”. Monetar yumshash, past foiz stavkalari xavfga moyillikni oshirishi va kapitalning yana kriptoga qaytishini rag‘batlantirishi mumkin.

Power law modeli Bitcoin uchun katta sinovni bashorat qiladi. Agar 2026 yilda bu taxmin tasdiqlansa, bozor o‘zining eski mezonlarisiz ham rivojlana olishini ko‘rsatishi kerak bo‘ladi. Endi bu oddiy sikl emas, balki kripto dinamikasining yangi talqini yuzaga chiqmoqda, faqat kuchli katalizatorlargina farq qilishi mumkin.