Instituttsional kriptovalyuta qabul qilinishi uchun muhim bir qadamda, kripto kustodiya banki Anchorage Digital va markazlashtirilmagan moliya (DeFi) kreditlash protokoli Spark ilg‘or hamkorlikni e’lon qildi. The Block tomonidan xabar qilingan ushbu hamkorlik yangi moliyaviy instrumentni taqdim etadi: blokcheynda onlayn kreditlar, lekin ta’minot sifatida blokcheyn tashqarisidagi aktivlar garovga qo‘yiladi. Natijada, bu yangilik an’anaviy moliya institutlari uchun muhim to‘siqni bartaraf etadi va kustodiyal banklarning xavfsiz, tartibga solingan muhitini DeFi bozorlarining samarali, shaffof likvidligi bilan bog‘laydi. 2025-yil 1-choragida ishga tushirilishi tasdiqlangan ushbu loyiha, yirik kapitalning blokcheyn asosidagi moliyaga qanday kirishini tubdan o‘zgartiradi.
Onlayn Kreditlar va Blokcheyn Tashqarisidagi Garov: Innovatsiyani Tahlil qilish
Ushbu yangi mahsulot instituttsional DeFi qatnashchilari uchun garovni boshqarishni tubdan yangilaydi. Odatda, Spark kabi DeFi kreditlash protokollariga kirish uchun foydalanuvchilar o‘z raqamli aktivlarini to‘g‘ridan-to‘g‘ri blokcheyndagi smart-kontraktga bloklashlari kerak bo‘ladi. Biroq, to‘liq onchain garovlash deb ataladigan bu jarayon, Anchorage Digital kabi tartibga solingan kustodiyalarga o‘rganib qolgan institutlar uchun texnik va xavfsizlik muammolarini keltirib chiqaradi.
Yangi model gibrid printsipga asoslanadi. Instituttsional mijoz an’anaviy aktivlarni — masalan, AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari, pul bozori fondlari yoki boshqa yuqori likvidli aktivlarni — Anchorage Digitalda blokcheyn tashqarisida va tartibga solingan muhitda saqlaydi. Anchorage Digital, tasdiqlangan yuridik shaxs sifatida, ushbu garov qiymatining kriptografik tasdig‘ini yoki tokenlashtirilgan ifodasini blokcheynga chiqaradi. Shundan so‘ng, Spark protokoli ushbu tasdiqni o‘qiydi va institutga ushbu garovga nisbatan stablecoin yoki boshqa raqamli aktivlarni qarz olish imkonini beradi — barchasi shaffof onchain smart-kontraktlar orqali amalga oshiriladi.
Ushbu gibrid modelning asosiy operatsion afzalliklari:
- Regulyativ Muvofiqlik: Offchain aktivlar mavjud moliyaviy qonunchilik va nazorat doirasida saqlanadi.
- Yuqori Xavfsizlik: Mijozlar yirik garov pozitsiyalari uchun maxfiy kalitlarni boshqarishdagi texnik xatarlarni chetlab o‘tadi.
- Kapital Effektivligi: Institutlar an’anaviy, daromad keltiruvchi aktivlarni sotmasdan DeFi likvidligiga kirish imkoniga ega bo‘ladi.
- Tanish Ish Jarayoni: Ish jarayoni mavjud xazina boshqaruvi amaliyotlari bilan integratsiyalashadi.
Strategik Hamkorlik: Anchorage Digital va Spark Protocol
Ushbu hamkorlik kripto ekotizimining ikki muhim yo‘nalishidagi liderlarni birlashtiradi. Federal litsenziyaga ega digital aktiv banki Anchorage Digital ishonch va regulyativ ko‘prik rolini o‘ynaydi. Spark esa, MakerDAO ekotizimida qurilgan yetakchi DeFi kreditlash protokoli, kredit va qarz olish uchun markazlashtirilmagan infratuzilmani taqdim etadi. Bu uyg‘unlik tasodifiy emas; bu instituttsional darajadagi kustodiya va markazlashtirilmagan moliyaning innovatsion mexanizmlarini birlashtirishga qaratilgan strategiya.
Tarixan, DeFi’ning o‘sishi asosan chakana foydalanuvchilar tomonidan amalga oshirilgan. Instituttsional kapital esa, ko‘pincha kustodiya xavfi, regulyativ noaniqlik va operatsion murakkablik sababli ehtiyotkorlik bilan yondashgan. 2024-yilgi BCG va ADDX hisobotiga ko‘ra, instituttsional DeFi imkoniyati 1 trillion dollardan oshadi, biroq garov boshqaruvi eng katta uchta to‘siqdan biri sifatida ko‘rsatilgan. Shunday ekan, mazkur hamkorlik bozordagi milliardlab dollarlik ushbu bo‘shliqni to‘g‘ridan-to‘g‘ri nishonga oladi.
Bozor Ta’siri Bo‘yicha Mutaxassis Tahlili
Sanoat tahlilchilari ushbu rivojlanishni muhim burilish nuqtasi sifatida ko‘rmoqda. “Bu oddiy yangi mahsulot emas, bu butun digital aktiv iqtisodiyoti uchun asosiy infratuzilma yangilanishidir”, deydi yirik konsalting kompaniyasining moliyaviy texnologiya strategisti. “Off-balance-sheet (balansdan tashqaridagi) aktivlarni onchain faoliyatini ta’minlash uchun xavfsiz kanal yaratish orqali Anchorage va Spark instituttsional kapitalning navbatdagi to‘lqiniga poydevor qo‘ymoqda. Dastlabki qo‘llanilishi — likvidlikka kirish, lekin uzoq muddatli natijasi — global an’anaviy moliya (TradFi) va markazlashtirilmagan moliya (DeFi) balanslarini uzviy birlashtirish bo‘ladi.”
Qabul qilish jadvali tuzilmalangan ko‘rinadi. Dastlabki bosqich Anchorage Digitalning mavjud mijozlariga — xedj fondlar, venchur kapital firmalari va korporativ xazinalarga — qaratiladi. Keyingi bosqich boshqa tartibga solingan yuridik shaxslar bilan integratsiyani va ehtimol, garov uchun qo‘shimcha aktiv sinflarini ham ko‘zda tutadi. MakerDAO’ning ochiq blokcheyn ma’lumotlariga ko‘ra, Spark allaqachon milliardlab kredit hajmini ta’minlamoqda, bu esa yangi oqim uchun tayyor va masshtablanuvchi bozor borligini ko‘rsatadi.
Kengroq Kontekst: Instituttsional DeFi Kirishining Rivojlanishi
Ushbu ishga tushirish kriptoda instituttsional infratuzilma rivojining ko‘p yillik tendensiyasidagi navbatdagi bosqichdir. Bu ilgari paydo bo‘lgan ruxsatli DeFi havzalari, tartibga solingan stablecoinlar va muvofiqlikka yo‘naltirilgan blokcheyn tahlillaridan keyingi innovatsiyadir. Quyidagi jadval an’anaviy DeFi modeli va yangi gibrid yondashuvni taqqoslaydi:
| Garov Joylashuvi | To‘liq onchain (smart-kontraktlarda) | Kustodiya bilan offchain, onchain tasdiqlangan |
| Qarshi Tomon Xavfi | Smart-kontrakt va orakul xavfi | Kustodiya kredit xavfi + smart-kontrakt xavfi |
| Asosiy Foydalanuvchi | Chakana va kripto-sohaga oid institutlar | Tartibga solingan, an’anaviy institutlar |
| Regulyativ Yondashuv | Ruxsatsiz, ko‘pincha noaniq | Mavjud kustodiya ramkalarida ishlab chiqilgan |
| Ish Jarayoni | To‘g‘ridan-to‘g‘ri blokcheyn bilan ishlash talab etiladi | An’anaviy kustodiya interfeyslari bilan integratsiyalashadi |
Bundan tashqari, bu model regulyativ muhokamalarga ham ta’sir qilishi mumkin. Yirik qiymatli garovlar tartibga solingan yuridik shaxsda turgani sababli, nazoratchilarga aniq audit yo‘li va nazorat nuqtasi taqdim etiladi, va bu kelajak siyosati uchun namuna bo‘lib xizmat qilishi mumkin. Ushbu amaliyot nazariy takliflardan ko‘ra DeFi uchun yaxlit regulyativ ramka shakllanishida ko‘proq ahamiyatga ega bo‘lishi mumkin.
Xulosa
Anchorage Digital va Spark Protocol tomonidan blokcheyn tashqarisidagi garov bilan onchain kreditlar ishga tushirilishi raqamli moliya sohasida tub burilish nuqtasini belgilaydi. Bu innovatsiya instituttsional ishtirokchilar uchun asosiy operatsion xavotirlarni muvaffaqiyatli bartaraf etib, DeFi likvidlik havzalariga xavfsiz, muvofiq va tanish yo‘l taqdim etadi. TradFi aktiv bazasi va DeFi samarali bozorlarini amalda bog‘lab, bu hamkorlik oddiy yangi mahsulot emas — balki butun kriptoiqtisodiyot chegaralarini kengaytiradi. Ushbu model o‘zini oqlasa, u muhim instituttsional kapitalni jalb qiladi, chuqurroq likvidlik, barqarorlik va butun blokcheyn asosidagi moliyaviy tizim uchun yetuklikni oshiradi.
Ko‘p so‘raladigan savollar
1-savol: “Onchain kreditlar blokcheyn tashqarisidagi garov bilan” deganda nima nazarda tutiladi?
Bu gibrid kreditlash modeli bo‘lib, kredit olish jarayoni blokcheyn smart-kontrakti orqali (onchain) amalga oshiriladi, lekin garov sifatida ishlatiladigan aktivlar an’anaviy, tartibga solingan kustodiya hisobida (offchain) saqlanadi va ularning qiymati protokol uchun kriptografik tarzda tasdiqlanadi.
2-savol: Institut nima uchun bunday modelni an’anaviy bank kreditlariga nisbatan tanlashi mumkin?
Bu DeFi’ning global, 24/7 ishlaydigan va ko‘pincha raqobatbardosh likvidlik havzalariga kirish imkonini beradi. Bundan tashqari, institutlar raqamli aktivlarni (masalan, stablecoin) bevosita qarzga olishi mumkin, bu esa savdo qilish, daromad olish yoki kripto ekotizimida operatsiyalar yuritishda an’anaviy aktivlarni avval sotmasdan foydalanish imkonini beradi.
3-savol: Dastlab qaysi turdagi blokcheyn tashqarisidagi garovlar qabul qilinadi?
Garchi aniq tafsilotlar o‘zgarishi mumkin bo‘lsa-da, dastlabki e’tibor Anchorage Digital’ning tartibga solingan kustodiya tizimida saqlanadigan yuqori sifatli, likvid an’anaviy aktivlarga — masalan, AQSh g‘aznachilik qimmatli qog‘ozlari va pul bozori fondlariga — qaratiladi.
4-savol: Spark Protocol garov haqiqatan ham mavjudligini qanday biladi?
Anchorage Digital tasdiqlangan va ishonchli institut sifatida blokcheynga xavfsiz, kriptografik imzolangani tasdiq chiqaradi. Spark smart-kontraktlari ushbu tasdiqlarni oldindan ro‘yxatdan o‘tgan, nufuzli yuridik shaxslardan, jumladan Anchorage’dan, tan olish va ishonishga dasturlashtirilgan.
5-savol: Bu kreditni kamroq xavfsiz yoki “kamroq markazsiz” qiladimi?
Bu boshqacha ishonch modelini kiritadi. Kredit bajarilishi va shartlari hanuz markazlashtirilmagan, shaffof smart-kontraktlar orqali nazorat qilinadi. Biroq, protokol endi aniq tartibga solingan kustodiya tomonidan berilgan tasdiqqa ham ishonadi. Bu to‘liq kodga asoslangan xavfdan kustodiyaning ishonchliligi va to‘lovga layoqatliligi tomon xavfni qisman o‘tkazadi, bu instituttsional kirish uchun zarur va maqbul muvozanatdir.
