CHICAGO, Mart 2025 – Chicago Federal Reserve Bank Prezidenti Austan Goolsbee yil davomida foiz stavkalarining pasayishini kutayotganini ochiq e’lon qilgani moliyaviy dunyoda katta bahs-munozaralarga sabab bo‘ldi. Ushbu muhim bayonot AQSh pul-kredit siyosatining ehtimoliy yo‘nalishi haqida muhim signal beradi. Biroq, Goolsbee shu bilan birga, markaziy bankning ehtiyotkorona pozitsiyasini ta’kidlab, ma’lumotlarga asoslangan yondashuv zarurligini urg‘uladi. Uning izohlari butun mamlakat bo‘ylab bozorlar, biznes va iste’molchilar uchun muhim pallaga to‘g‘ri kelmoqda.
Federal Reserve stavkasining pasayishi kutilyapti: kuchli tarafdor paydo bo‘ldi
2025 yilda Federal Open Market Committee (FOMC) ovoz beruvchi a’zosi bo‘lgan Austan Goolsbee yaqinda bo‘lib o‘tgan iqtisodiy forumda o‘z qarashlarini bildirdi. U hozirgi inflyatsiya tendensiyalari va mehnat bozori sharoitlari yil oxirida pul-kredit siyosatini yumshatish uchun asos bo‘lishi mumkinligini aytdi. Natijada, investorlar birinchi stavka pasayishining aniq vaqti bo‘yicha bashoratlarini darhol o‘zgartirishdi. Goolsbee fikri katta ahamiyatga ega, chunki u Federal Reserve tizimidagi o‘n ikki mintaqaviy bankdan birini boshqaradi. Bundan tashqari, sobiq iqtisodiyot professori sifatidagi akademik tajribasi uning tahliliy va ma’lumotlarga asoslangan ommaviy chiqishlariga asos bo‘ladi.
Federal Reserve stavkasining pasayishi haqidagi ushbu umidlar bo‘shliqda yuzaga kelgan emas. Bu so‘nggi ikki yildan ortiq davom etgan, so‘nggi o‘n yillikdagi eng yuqori inflyatsiyani jilovlashga qaratilgan qat’iy pul-kredit siyosatidan so‘ng kelmoqda. Federal Reserve asosiy federal fondlar stavkasi hozirda iqtisodiy faollikni sekinlashtirish uchun mo‘ljallangan cheklovchi darajada. Ammo yaqinda, Personal Consumption Expenditures (PCE) indeksi kabi asosiy inflyatsiya ko‘rsatkichlari barqaror pasayishni namoyish qilmoqda. Shu sababli, Goolsbee kabi siyosatchilar endi ehtiyotkorlikdan ko‘proq qo‘llab-quvvatlashga o‘tish vaqtini baholamoqda.
Past foiz stavkalari sari ma’lumotlarga asoslangan yo‘l
Prezident Goolsbee har qanday siyosiy harakat kelayotgan iqtisodiy ma’lumotlarga bog‘liqligini ta’kidladi. Federal Reserve’ning ikki tomonlama vazifasi – narxlar barqarorligi va maksimal bandlik – har bir qarorni boshqaradi. Xususan, rasmiylar inflyatsiyaning barqaror tarzda 2% maqsad sari harakat qilayotganini tasdiqlovchi dalillarni kutmoqda. Ular, shuningdek, mehnat bozorini ham kuzatishadi, shunda bandlik sohasida muvozanat saqlanadi. Shuning uchun, iste’molchilar narxlari, ish haqi o‘sishi va iste’mol xarajatlari bo‘yicha yaqinlashib kelayotgan hisobotlar alohida ahamiyatga ega bo‘ladi.
Federal Reserve kuzatayotgan asosiy ko‘rsatkichlar
Federal Reserve sarlavha inflyatsiya raqamlaridan tashqari boshqa ko‘rsatkichlar panelini ham tahlil qiladi. Oziq-ovqat va energiya kabi o‘zgaruvchan narxlarni istisno qiluvchi asosiy ko‘rsatkichlar aniqroq trend beradi. Bundan tashqari, xizmatlar inflyatsiyasi va uy-joy narxlari ham baholashning muhim qismlaridan biri hisoblanadi. Quyidagi jadval stavka pasayishi muhokamasiga ta’sir ko‘rsatayotgan asosiy ma’lumotlarni ko‘rsatadi:
| Core PCE Inflation | Federal Reserve uchun eng muhim inflyatsiya o‘lchovi; oziq-ovqat va energiya narxlarini hisobga olmaydi. | 2.5-3.0% oralig‘ida pasaymoqda |
| Employment Cost Index | Xizmatlar inflyatsiyasining asosiy drayveri bo‘lgan ish haqi o‘sishini o‘lchaydi. | O‘sish asta-sekin sekinlashmoqda |
| Job Openings (JOLTS) | Mehnat bozori tarangligi va talabini ko‘rsatadi. | Tarixiy maksimal darajalardan kamaymoqda |
| Consumer Spending | Iqtisodiy kuch va talabni aks ettiradi. | O‘rtacha tezlikda o‘smoqda |
Goolsbee sabrli bo‘lishga chaqirishi FOMC’ning so‘nggi yig‘ilish bayonnomalariga hamohang. Bu hujjatlar komitet a’zolari inflyatsiyani qayta kuchaytirishi mumkin bo‘lgan erta yumshatishdan qochishga sodiqligini ko‘rsatadi. Boshqa tomondan, ular iqtisodiy o‘sishga zarar yetkazishi mumkin bo‘lgan haddan tashqari qattiq siyosatni ham istamaydilar. Shu muvozanat hozirgi siyosiy muhitni belgilaydi.
Tarixiy kontekst va 2025 sari yo‘l
Federal Reserve stavkasining pasayishi haqidagi hozirgi muhokama ehtimoliy burilish nuqtasini anglatadi. Uning ahamiyatini to‘liq tushunish uchun yaqindagi siyosiy yo‘nalishni ko‘rib chiqish lozim. Federal Reserve 2022 yil martidan boshlab pandemiyadan keyingi inflyatsiyaning keskin o‘sishiga qarshi kurashish uchun stavkalarni oshirishni boshlagan edi. Bu 1980-yillardan beri eng tez pul-kredit siyosati qat’iylashtirish sikli bo‘ldi. 2023 yil o‘rtalariga kelib, federal fondlar stavkasi maqsad oralig‘i 5.25% dan 5.50% gacha yetkazildi va hozirgacha shu darajada turibdi.
Uzoq davom etgan yuqori stavkalar davri quyidagi jiddiy ta’sirlarni ko‘rsatdi:
- Uy-joy bozori: Ipoteka stavkalari oshib, uy savdosi va qurilishi sekinlashdi.
- Biznes investitsiyalari: Kengayish va jihoz sotib olish uchun qarz olish xarajatlari keskin oshdi.
- Iste’molchi qarzlari: Kredit karta va avtokredit foiz to‘lovlari uy xo‘jaliklari yukini oshirdi.
- Moliyaviy bozorlar: Aksiya va obligatsiya bozorlari yuqori o‘zgaruvchanlikni boshdan kechirdi.
Endi esa, inflyatsiya pasayayotgani sababli, muhokama mantiqan boshqa bosqichga o‘tdi. Goolsbee kabi siyosatchilar hozirgi stavka darajasi hali ham zarurmi yoki yo‘qligini baholamoqda. “Uzoq muddat yuqori” shiori asta-sekin normalizatsiya muddatlari va tezligi haqida bahslarga o‘rin bermoqda.
Federal Reserve tizimidagi turli qarashlar
Goolsbee fikrlari ahamiyatli bo‘lsa-da, ular komitetdagi ko‘plab ovozlardan faqat bittasidir. FOMC tarkibi 12 a’zodan iborat: Vashingtondagi yetti Gubernator va besh mintaqaviy Bank Prezidentlari navbatma-navbat ishtirok etadi. Konsensus kafolatlanmagan. Ba’zi rasmiylar, ko‘pincha “hawk” deb ataladiganlar, inflyatsiya xavflarini birinchi o‘ringa qo‘yadi va uzoq muddat ehtiyotkorlikni yoqlaydi. Boshqalari, Goolsbee kabi “dove”lar, bandlik va o‘sish xavfini ko‘proq ta’kidlaydi.
Ushbu ichki bahs Federal Reserve qaror qabul qilish jarayonining asosi va salomatligidan dalolat beradi. Masalan, mintaqaviy iqtisodiy sharoitlar ancha farq qiladi. Ishlab chiqarish sohasiga boy hududdan chiqqan bankir moliyaviy markazdagi hamkasbiga nisbatan boshqa bosimlarni ko‘radi. Goolsbee boshchiligidagi Chicago hududi sanoat va qishloq xo‘jaligining turli sohalarini o‘z ichiga oladi. Uning qarashlari, ehtimol, ushbu keng iqtisodiy kesimdan olingan ma’lumotlarni o‘z ichiga oladi. Yakunda esa, har chorakda e’lon qilinadigan “dot plot” jadvalida aks etgan 19 nafar FOMC ishtirokchisining o‘rtacha prognozi komitetning umumiy yo‘nalishini ko‘rsatib beradi.
Bozor va real iqtisodiyot uchun oqibatlar
Federal Reserve stavkasining pasayishini kutish qisqa va uzoq muddatli natijalarga olib keladi. Moliyaviy bozorlar siyosiy o‘zgarishlarni ko‘pincha bir necha oy oldin narxlashni boshlaydi. Goolsbee bayonoti o‘z-o‘zidan quyidagilarga ta’sir qilishi mumkin:
- Obligatsiyalar rentabelligi: Qisqa muddatli stavkalarning pasayishi kutilyapti, bu esa Treasury obligatsiyalari daromadlarini pasaytiradi.
- AQSh dollari: Past stavkalar istiqboli dollar qiymatini boshqa valyutalarga nisbatan zaiflashtirishi mumkin.
- Aksiya qiymatlari: Past qarz olish xarajatlari korporativ daromad prognozlari va aksiya narxlarini oshirishi mumkin.
Oddiy amerikaliklar uchun esa ta’sir yanada sezilarli. Stavka pasayishi sikli oxir-oqibat uy, mashina va biznes uchun qarz olish xarajatlarini kamaytiradi. Biroq, jamg‘arma hisobvaraqlari va depozit sertifikatlari bo‘yicha foiz daromadi kamayishi mumkin. Asosiy maqsad – inflyatsiyani pasaytirish orqali “yumshoq qo‘nish”ga erishish va iqtisodiy tanazzulga yo‘l qo‘ymaslik. Goolsbee optimizmi ushbu murakkab natijaga erishish tobora mumkin bo‘layotganini ko‘rsatadi.
Xulosa
Chicago Federal Reserve Prezidenti Austan Goolsbee’ning joriy yilda Federal Reserve stavkasining pasayishi haqidagi kutishlari pandemiyadan keyingi pul-kredit siyosatida muhim burilish nuqtasini anglatadi. Uning ma’lumotlarga asoslangan pozitsiyasi markaziy bank ehtiyotkorlik bilan, dalillarga tayangan holda harakat qilishini ko‘rsatadi. Bu aniq va’da bo‘lmasa-da, uning izohlari siyosatchilar keyingi bosqichni faol rejalashtirayotganini aniq bildiradi. Qat’iylashtirishdan ehtiyotkorlik bilan yumshatishga o‘tish murakkab jarayon bo‘lib, inflyatsiya va bandlik bo‘yicha iqtisodiy hisobotlar orqali doimiy tasdiqlashni talab qiladi. Investitsiya rejalashtirayotgan bizneslar va katta xaridlarni o‘ylayotgan oilalar uchun Goolsbee qarashlari moliyaviy yengillik sari umidli, ammo ehtiyotkorona nigoh beradi. 2025 yilda past foiz stavkalari sari yo‘l endi ochiq e’lon qilindi va qattiq raqamlar bilan tasdiqlanishi kutilmoqda.
Tez-tez so‘raladigan savollar
1-savol: Chicago Federal Reserve Prezidenti Austan Goolsbee foiz stavkalari haqida aniq nima dedi?
Austan Goolsbee Federal Reserve joriy yil ichida foiz stavkasini pasaytirishini kutayotganini aytdi. Biroq, u bu harakatni tasdiqlashdan oldin ko‘proq iqtisodiy ma’lumotlarni ko‘rib chiqish zarurligini, ya’ni ma’lumotlarga asoslangan siyosatdan chekinmaslikni ta’kidladi.
2-savol: Goolsbee’ning Federal Reserve stavkasining pasayishi haqidagi fikrining ahamiyati nimada?
Chicago Federal Reserve Bank Prezidenti va 2025 yil FOMC ovoz beruvchi a’zosi sifatida Goolsbee qarashlari pul-kredit siyosati muhokamalariga bevosita ta’sir qiladi. Uning ommaviy bayonotlari asosiy siyosatchilarning fikrlash jarayoniga oydinlik kiritadi va bozor kutishlariga shakl beradi.
3-savol: Federal Reserve stavkalarni pasaytirishdan oldin qaysi iqtisodiy ma’lumotlarni ko‘rib chiqadi?
Federal Reserve asosan inflyatsiya ma’lumotlarini, ayniqsa Core PCE indeksini tahlil qiladi va u 2% sari barqaror harakat qilayotganiga ishonch hosil qiladi. Shuningdek, ular mehnat bozori holatini, jumladan ish haqi o‘sishi va bo‘sh ish o‘rinlarini ham kuzatib boradi, shunda inflyatsiyani pasaytirish va bandlikni saqlash o‘rtasidagi muvozanat baholanadi.
4-savol: Federal Reserve stavkasining pasayishi oddiy iste’molchilarga qanday ta’sir qiladi?
Vaqt o‘tishi bilan stavkaning pasayishi ipoteka, avtokredit va kredit karta bo‘yicha qarz olish xarajatlarini kamaytiradi. Bu katta xaridlarni yanada arzonlashtirishi mumkin. Aksincha, jamg‘arma hisobvaraqlari bo‘yicha olinadigan foiz daromadi kamayishi mumkin.
5-savol: Goolsbee qarashlari butun Federal Reserve komiteti nomidan so‘zlarmi?
Har doim ham emas. Goolsbee qarashlari ta’sirli bo‘lsa-da, FOMC tarkibida turli nuqtai nazarga ega a’zolar bor. Stavka pasayishi bo‘yicha yakuniy qaror komitetning iqtisodiy sharoitlarni birgalikda tahlil qilishi asosida konsensus yoki ko‘pchilik ovozi bilan qabul qilinadi.
