Dollar zaiflashmoqda, Yen esa og‘zaki ogohlantirishlardan so‘ng mustahkamlanmoqda

Dollar bozordan yangi o‘zgarishlar fonida yen kuchaygani sababli orqaga chekinmoqda

Amerika dollar indeksi 0,14% ga pasaydi va payshanba kungi olti haftalik eng yuqori nuqtadan orqaga qaytdi. Aksiyadorlik bozorlari kuchli ishlash natijasida dollarga bo‘lgan likvidlik talabi kamaydi. Bundan tashqari, Yaponiya Moliya vaziri Satsuki Katayama tomonidan qattiq bayonotlar yenani mustahkamladi va dollarga bosim o‘tkazdi. Yashil valyuta o‘z sessiyasidagi eng past darajaga erishdi, bunda yanvardagi NAHB uy-joy bozori indeksi kutilmaganda pasayib ketgani ta'sir ko‘rsatdi, biroq dekabr oyidagi AQSh ishlab chiqarish natijalari kutilganidan kuchliroq chiqqach, biroz o‘zini tikladi.

AQSh ishlab chiqarish natijalari kutilganidan yaxshi chiqdi

AQShda ishlab chiqarish hajmi dekabr oyida oyma-oy 0,2% ga oshdi, bu 0,1% ga pasayishini kutgan prognozlarga zid keldi. Bundan tashqari, noyabr oyining natijalari ham yuqoriga qayta ko‘rib chiqildi va endi o‘zgarish bo‘lmagan o‘rniga 0,3% o‘sish ko‘rsatildi.

Uy-joy va foiz stavkalari kutilyapti

Yanvar oyidagi NAHB uy-joy bozori indeksi kutilmaganda ikki punktga tushib, 37 ga yetdi va prognoz qilingan 40 ga o‘sishini bajarmadi. Shu bilan birga, treyderlar 27-28 yanvar kunlariga belgilangan navbatdagi FOMC yig‘ilishida foiz stavkasi 25 bazis punktga pasaytirilish ehtimolini atigi 5% deb baholashyapti.

Foiz stavkalari istiqboli va dollar kayfiyati

Bozor ishtirokchilari Federal Reserve 2026 yilda foiz stavkalarini taxminan 50 bazis punktga pasaytirishini kutishmoqda. Bunga qarama-qarshi ravishda, Yaponiya Markaziy banki foiz stavkalarini 25 bazis punktga oshirishi, Yevropa Markaziy banki esa shu yili stavkalarni o‘zgartirmasligi prognoz qilinmoqda. Federal Reserve moliyaviy tizimga qo‘shimcha likvidlik kiritayotganidan, ya'ni dekabr o‘rtalaridan beri har oy 40 milliard dollarlik Treasury bills sotib olayotganidan dollarga bosim kuchaymoqda. Prezident Trump Federal Reserve raisi etib eng yumshoq siyosat tarafdori hisoblangan Kevin Hassettni tayinlashi mumkinligi haqidagi taxminlar ham dollarga bosimni oshirdi. Trump Federal Reserve raisi nomzodini 2026 yil boshida e'lon qilishini aytdi.

Yevro va Yevropa Markaziy banki yangiliklari

Yevro dollarga nisbatan 0,10% ga mustahkamlandi, bunga dollar zaifligi va Yevropa Markaziy banki bosh iqtisodchisi Philip Lane tomonidan bildirgan ijobiy fikrlar sabab bo‘ldi. Lane Yevropa Markaziy bankining hozirgi pul-kredit siyosatidan qoniqishini bildirdi, inflyatsiya maqsad atrofida bo‘lishi, iqtisodiy o‘sish potensiali atrofida davom etishi va ishsizlik darajasi past hamda kamayishda bo‘lishi kutilayotganini ta'kidladi. Shu sharoitda u foiz stavkalarini o‘zgartirish masalasini muhokama qilishga hozircha ehtiyoj yo‘qligini bildirdi.

Yevropa Markaziy banki va Yaponiya Markaziy banki stavka kutilyapti

Svoplar navbatdagi 5 fevraldagi Yevropa Markaziy banki yig‘ilishida foiz stavkasini 25 bazis punktga oshirish ehtimolini 0% deb ko‘rsatmoqda. Xuddi shunday, bozorlar 23 yanvar kuni bo‘lib o‘tadigan Yaponiya Markaziy banki yig‘ilishida ham stavka oshirilishini kutmayapti.

Yena siyosiy va iqtisodiy yangiliklar fonida kuchaymoqda

Yena dollarga nisbatan 0,45% ga mustahkamlandi, bunga Moliya vaziri Katayama tomonidan berilgan qat'iy ogohlantirish va AQSh Moliya vaziri bilan yaqinda tuzilgan valyuta intervensiyasini ko‘zda tutuvchi kelishuv sabab bo‘ldi. Yaponiyaning davlat obligatsiyalari rentabelligi o‘sib, 10 yillik JGB rentabelligi deyarli 27 yillik eng yuqori daraja — 2,191% ga yetdi va bu ham yenani mustahkamladi, biroq AQSh obligatsiyalarining yuqori rentabelligi uning o‘sishini cheklamoqda.

Katayama yena so‘nggi paytdagi qadrsizlanishi borasida xavotirlarini yana bir bor ta’kidladi va hukumat valyutani barqarorlashtirish uchun qat’iy choralar ko‘rishga tayyor ekanini aytdi. Yena, Bosh vazir Takaichi quyi palatani tarqatib, muddatdan avvalgi saylov o‘tkazishi mumkinligi haqidagi taxminlar fonida bosimga uchramoqda. Bu hukmron partiyaning ko‘pchilikni qo‘lga kiritishi natijasida fiskal kengayish siyosatining davom etishi va uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarining oshishiga olib kelishi mumkin.

Shuningdek, Xitoy va Yaponiya o‘rtasida keskinlik kuchayib bormoqda. Xitoy Yaponiya uchun harbiy maqsadlarga ega mahsulotlar eksportiga cheklov qo‘ydi, bu Yaponiya bosh vazirining Tayvan bo‘yicha ehtimoliy mojaro haqidagi izohlariga javoban qilingan javob sifatida ko‘rilmoqda. Ushbu cheklovlar ta’minot zanjirlarini buzishi va Yaponiya iqtisodiyotiga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Qimmatbaho metallar bosim ostida

Fevral oyidagi COMEX gold 0,08% ga, mart oyidagi COMEX silver esa 3,18% ga pasaydi. Qimmatbaho metallar global obligatsiyalar rentabelligi o‘sishi fonida bosim ostida. Eron bo‘yicha geosiyosiy tanglik yumshashi ham xavfsiz aktivlarga talabni kamaytirdi: Prezident Trump Eron namoyishchilariga qarshi zo‘ravonlikni to‘xtatishini, AQSh harbiy javobini kechiktirishni ko‘zda tutayotganini aytdi. Bugun dollar zaifligi gold yo‘qotishlarini cheklashga yordam bermoqda.

Silver narxlari uzoq muddatli qisqa pozitsiyalardan chiqish natijasida keskin pasaydi, bunga Prezident Trump asosiy minerallar, shu jumladan silver importiga boj joriy qilmaslikka qaror qilib, o‘rniga ikki tomonlama muzokaralarni tanlagani sabab bo‘ldi. Boj solish tahdidi ilgari silver zahiralarini AQSh omborlarida ushlab turgan, bu o‘tgan yilgi global qisqa siqilishga sabab bo‘lgan va bu yil ham narxlarni qo‘llab-quvvatlamoqda. Hozirda Comex bilan bog‘liq omborlarda taxminan 434 million unsiya silver bor, bu o‘tgan yilga nisbatan deyarli 100 millionga ko‘p.

Xavfsiz aktivlarga talab va markaziy banklar faolligi

Federal Reserve mustaqilligi bo‘yicha xavotirlar kuchaygach, qimmatbaho metallar qiymat saqlovchi sifatida talabni oshirdi. Bu AQSh Adliya vazirligi Federal Reservega nisbatan ayblov e'lon qilish xavfini bildirganidan so‘ng yuzaga keldi. Rais Powell bunga Trump ma'muriyati tomonidan foiz stavkalari bo‘yicha bosimlar kuchaygan sharoitda to‘g‘ri kelayotganini aytdi. Biroq Prezident Trump Reuters agentligiga Powellni lavozimidan chetlatishni rejalashtirmayotganini, Adliya vazirligi esa markaziy bankning rekonstruksiyasini tergov qilayotganini ma’lum qildi.

Prezident Trump Fannie Mae va Freddie Mac’ga 200 milliard dollarlik ipoteka obligatsiyalarini sotib olishni topshirganidan so‘ng ham qimmatbaho metallarni qo‘llab-quvvatlash kuchaydi. Bu qaror kredit olish xarajatlarini kamaytirish va uy-joy bozorini rag‘batlantirishga qaratilgan, kvantitativ yumshatish shakli sifatida baholanmoqda. AQSh bojxona stavkalari va Eron, Ukraina, Yaqin Sharq hamda Venesueladagi geosiyosiy xavflarga oid davom etayotgan noaniqlik xavfsiz aktivlarga bo‘lgan talabni oshirib bermoqda. 2026 yilda Federal Reserve yana yumshoq siyosat olib borishi va likvidlikni oshirishi kutilayotgani qimmatbaho metallar jozibasini kuchaytirmoqda.

Markaziy banklar gold’ni yirik xaridor sifatida qolmoqda: Xitoy Markaziy banki dekabr oyida zaxiralarini 30 000 untsiya oshirdi va bu ketma-ket o‘n to‘rtinchi oy davomida zaxiralar o‘sishini ko‘rsatmoqda. Jahon Gold Kengashi ham global markaziy banklar uchinchi chorakda 220 metrik tonna gold sotib olganini, bu esa birinchi chorakka nisbatan 28% ko‘proq ekanini ma’lum qildi.

Qimmatbaho metallar investitsion talabi kuchli: gold ETF sarmoyalari 3,25 yillik eng yuqori ko‘rsatkichga, silver ETF sarmoyalari esa dekabr oxiriga kelib 3,5 yillik eng yuqori darajaga yetdi.