Angliya Banki xedj fondlarining giltlarga pozitsiyalari 100 milliard funt sterlingga yetgani bo‘yicha xavotir bildirdi

Hedge fund’larning katta miqdordagi gilt sarmoyalari Angliya Markaziy Bankida xavotir uyg‘otmoqda

So‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra, hedge fund’lar noyabr oxiriga kelib banklardan deyarli 100 milliard funt qarz olib, bu mablag‘larni Buyuk Britaniya hukumat obligatsiyalari, ya’ni giltlarga qayta sarmoya qilgan.

Bu katta miqdordagi ta’sir Angliya Markaziy Bankini ogohlantirishga undadi, chunki Buyuk Britaniyada obligatsiyalar bozorida jiddiy buzilish yuzaga kelishi xavfi bor. Gubernator Andrew Bailey bu hafta parlament a’zolarining xavotirlariga javob berishi kutilmoqda, bankning hedge fund’lar giltlarni garov sifatida ishlatib, katta miqdorda qarz olayotgani haqidagi ogohlantirishlaridan so‘ng.

Bailey obligatsiyalar bozoridagi o‘zgarishlar muqarrar ekanini ta’kidladi va rasmiylar hedge fund’lar faoliyati moliyaviy tizim barqarorligiga tahdid solishidan tobora ko‘proq xavotirlanmoqda. Banklardan farqli ravishda, hedge fund’lar yengilroq tartibga solinadi, biroq ular global aktivlarning tobora ko‘proq qismini boshqaradi.

Regulyatorlar gilt bozoridagi xavfli harakatlarni cheklash uchun yangi choralarni taklif qilgan, biroq hedge fund’lar bu qoidalarga qarshi chiqmoqda, ular aytishicha, qat’iy qoidalar Buyuk Britaniya qarzlariga sarmoya kiritishni kamaytirishi va hukumat uchun qarz olish xarajatlarini oshirishi mumkin.

Bu hafta Bailey Buyuk Britaniyaning moliyaviy tizimidagi ushbu tahdidlarni muhokama qilish uchun G‘aznachilik tanlov qo‘mitasi oldida chiqish qiladi.

Gilt savdosida hedge fund’larning o‘sib borayotgan roli

Hedge fund’lar hozirda barcha gilt tranzaksiyalarining taxminan uchdan bir qismini tashkil etadi, bu bir necha yil avvalgi 15 foizdan keskin o‘sishdir. Hukumat obligatsiyalarini garovga qo‘yib qarz olish uzoq yillik amaliyot bo‘lsa-da, hedge fund’lar giltlarni ko‘p marotaba—ba’zan 100 barobargacha—leverage qilib, hozirgi va kelajak obligatsiyalar narxlaridagi kichik farqlardan foyda olishmoqda.

Angliya Markaziy Banki ma’lumotlariga ko‘ra, hedge fund’larning gilt bitimlari uchun qarz olish hajmi bir yil ichida o‘n barobarga oshib, noyabrga kelib 99,9 milliard funtga yetgan, ilgari bu ko‘rsatkich 10 milliarddan kam edi.

Chris Coghlan, tanlov qo‘mitasidagi Liberal Demokrat deputati, asosan AQSHda joylashgan kichik guruh hedge fund’lar hozirda ushbu bozorda jami sof qarz olishning 90 foizini tashkil etayotganini ta’kidladi.

Rasmiylar ogohlantirishicha, iqtisodiyot yoki moliya tizimiga kutilmagan zarba “yong‘inli sotuvlar”ni keltirib chiqarishi, ya’ni giltlarning tezda sotilishi moliya bozorlarini beqarorlashtirishi mumkin.

Coghlan izoh berdi: “Angliya Markaziy Bankining bir nechta hedge fund’ning katta leverage olib, Buyuk Britaniya hukumat qarzlarini yig‘ayotganini diqqat bilan o‘rganishi to‘g‘ri, chunki bu bozor zarbasining ta’sirini kuchaytirishi mumkin.”

Xalqaro taqqoslashlar va regulyator javoblari

Iqtisodchilar Buyuk Britaniyani AQSH bilan solishtirishmoqda, bu yerda hedge fund’larning AQSH Treasury obligatsiyalariga ta’siri 2017-2019 yillarda deyarli 1 trillion dollarga oshgan edi.

2020 yil mart oyida pandemiya boshlanganda, ushbu leverage pozitsiyalarning tezda tugatilishi odatda dunyodagi eng likvid bozor bo‘lgan joyda haddan tashqari o‘zgaruvchanlik uchun ayblandi. Hedge fund’lar bir necha kun ichida 200 milliard dollardan ortiq Treasury sotib, umumiy ta’sirini 430 milliard dollarga kamaytirdi.

Bu sotuv to‘lqini obligatsiyalar daromadlarini keskin oshirdi, aksiyadorlik bozorlari qulab tushayotganda esa AQSH Federal Reserve’ni barqarorlikni tiklash uchun 1 trillion dollarlik hukumat qarzini sotib olishga majbur qildi.

Islohot chaqiriqlari va sanoat qarshiligi

Bailey so‘nggi yillarda obligatsiyalar savdosi tuzilmasi sezilarli darajada o‘zgarganini va bu holat bozor o‘zgaruvchanligini oshirganini qayd etdi.

Regulyatorlar hedge fund’larning haddan tashqari xavfli harakatlarini jilovlashga qaratilgan yangi qoidalarni yakunlashmoqda. Takliflar orasida ko‘proq bitimlarni markaziy clearing house’lar orqali o‘tkazish bor, bu clearing house’lar margin to‘lovlarini talab qiladi va bu hedge fund’larning foydasini kamaytirishi mumkin. AQSH allaqachon shunga o‘xshash choralarni qabul qilgan va ular 2027 yilda kuchga kiradi.

Hokimiyat vakillari, shuningdek, repo tranzaksiyalarida garov sifatida ishlatiladigan aktivlarga “haircut” — ya’ni bozor bahosidan pastroq qiymat — joriy etilishini ham ko‘rib chiqmoqda, bu esa bunday qarz olishni kamroq jozibador qiladi.

Biroq, Alternative Investment Management Association va Managed Funds Association kabi sanoat guruhlari bu rejalarga Angliya Markaziy Bankining muhokama hujjatiga javoblarida tanqidiy munosabat bildirib o‘tishgan.

Sir Dave Ramsden, bankning muovini, yaqinda o‘zgarish muqarrarligini ta’kidladi: “Biz bu yerda status-kvoni variant deb hisoblamaymiz. Nimadir qilish kerak.”