Cổ phiếu Hoa Kỳ liên tục lập kỷ lục, còn tiền điện tử vẫn biến động?

Cổ phiếu Hoa Kỳ liên tục lập đỉnh mới. S&P 500 vừa đóng cửa ở một mức kỷ lục mọi thời đại khác, trong khi các nhà giao dịch tiền điện tử đang đối mặt với những biến động mạnh, các đợt quét đòn bẩy và những cú đảo chiều đột ngột. Nhìn qua thì có vẻ hai thị trường đang đi theo những hướng hoàn toàn khác nhau.

Thực tế không phải như vậy.

Câu chuyện không hẳn là cổ phiếu so với tiền điện tử, mà là về cách các thị trường khác nhau xử lý rủi ro, thanh khoản và vị thế.

Cổ phiếu tăng vì những lý do rõ ràng

Đà tăng của cổ phiếu Hoa Kỳ không phải sự lạc quan ngẫu nhiên. Dữ liệu đang hậu thuẫn cho xu hướng này.

Các chỉ báo vĩ mô gần đây khá tích cực:

● S&P 500 tiến tới các mốc kỷ lục mới

● tăng trưởng GDP vượt kỳ vọng

● tỷ lệ thất nghiệp tương đối ổn định

● vị thế cổ phiếu của khối tổ chức duy trì ổn định

Dưới góc nhìn danh mục đầu tư, cổ phiếu đang phản ánh sức chống chịu của nền kinh tế. Nhà đầu tư nhìn thấy tăng trưởng vẫn trụ vững và cảm thấy thoải mái duy trì đầu tư cổ phiếu.

Nói cách khác, cổ phiếu đang vận động như một thị trường tin rằng điều kiện đủ ổn định để tiếp tục chấp nhận rủi ro.

Tiền điện tử không bị quay lưng, mà đang trong quá trình tái thiết lập

Trong khi đó, tiền điện tử đã trải qua các đợt loại bỏ đòn bẩy mạnh.

Trong một khoảng thời gian ngắn, chúng ta đã chứng kiến:

● hàng trăm triệu USD bị thanh lý từ vị thế long và short BTC

● các cú tăng vọt và điều chỉnh nhanh trong ngày

● giá thoáng chốc xuyên dưới đỉnh gần đây rồi ổn định trở lại

● tổng giá trị thị trường từ đầu năm đến nay vẫn cao hơn đáng kể

Đây không phải là dòng vốn rời bỏ lớp tài sản này. Đây là đòn bẩy dư thừa đang bị thanh lọc.

Nhu cầu spot vẫn hiện hữu, nhưng vị thế trên phái sinh đã bị kéo giãn ở cả hai phía. Khi thị trường bị chất đầy đòn bẩy, tiền điện tử thường làm điều vốn dĩ vẫn làm: tái thiết lập mạnh mẽ thay vì chậm chạp.

Vì sao sự khác nhịp lại quan trọng

Cổ phiếu và tiền điện tử có thể phản ứng rất khác nhau trước cùng một bối cảnh vĩ mô.

Cổ phiếu thường:

● di chuyển chậm

● bị chi phối bởi dòng vốn dài hạn hơn

● hấp thụ dữ liệu vĩ mô trên khung thời gian dài hơn

Tiền điện tử thường:

● phản ứng nhanh hơn với biến động thanh khoản

● chịu ảnh hưởng lớn từ vị thế phái sinh

● tái cân bằng rủi ro thông qua biến động thay vì thời gian

Đó là lý do tiền điện tử có thể trông mong manh trong ngắn hạn ngay cả khi môi trường rủi ro rộng hơn vẫn lành mạnh. Vấn đề không phải niềm tin. Đó là về cấu trúc thị trường.

Tổ chức vẫn đang xây dựng vị thế

Trong khi các nhà giao dịch chao đảo bởi những cú đòn bẩy, sự quan tâm từ phía tổ chức chưa hề biến mất. Thậm chí, xu hướng này vẫn âm thầm gia tăng.

Đã chứng kiến:

● các định chế tài chính lớn tiến tới mức phân bổ Bitcoin sâu hơn

● các nhà cung cấp chỉ số phát tín hiệu chấp nhận những công ty liên quan đến BTC

● tiếp tục tích lũy trong các giai đoạn biến động

Những dòng tiền này không chạy theo nến 5 phút. Chúng phân bổ theo các chu kỳ.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà giao dịch chủ động

Môi trường này không khuyến khích việc đoán mò hướng đi. Nó đề cao tính kỷ luật.

Những nhà giao dịch tinh ý đang theo dõi:

● mức đòn bẩy trên các cặp tiền điện tử chính

● diễn biến hợp đồng mở sau các sự kiện thanh lý

● liệu nhu cầu spot có hỗ trợ cho các nhịp hồi hay suy yếu dần

Định vị linh hoạt thường hiệu quả hơn niềm tin cứng nhắc trong những thị trường như thế này. Hãy để thị trường giải tỏa rủi ro dư thừa trước, rồi mới đánh giá sức mạnh.

Bức tranh lớn hơn

Việc Phố Wall ăn mừng các đỉnh cao mới trong khi tiền điện tử chao đảo không phải điều mâu thuẫn. Đơn giản là hai thị trường đang phản ứng với cùng một môi trường theo những cách khác nhau.

● cổ phiếu hấp thụ thông tin chậm

● tiền điện tử hấp thụ theo từng nhịp bùng nổ thông qua biến động

Khác biệt nằm ở nhịp độ, không phải hướng đi.

Điểm mấu chốt

Cổ phiếu Hoa Kỳ đang phản ánh sự bền bỉ và tăng trưởng. Tiền điện tử đang giải tỏa đòn bẩy và thiết lập lại vị thế. Cả hai điều này có thể đúng cùng lúc.

Với nhà giao dịch, tín hiệu quan trọng không phải chính nhịp điều chỉnh, mà là cách thị trường vận động sau khi các đợt thanh lý bắt buộc kết thúc. Về lịch sử, những thời điểm đó thường định hình nhịp tiếp theo nhiều hơn hẳn so với các tiêu đề hoảng loạn đi kèm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm nêu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này không cấu thành sự xác nhận bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được đề cập hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hay giao dịch. Bạn nên tham vấn các chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính.