ETF đã nuốt chửng 41 tỷ Bitcoin, Ethereum được nâng cấp và tăng 50%

Tiêu đề gốc: "Ethereum tăng vọt 50% trong một tuần, hướng tới mục tiêu 3.000 đô la, Bitcoin ETF thu hút 41 tỷ đô la để thổi bùng thị trường tăng giá"

Tác giả gốc: Lawrence, Mars Finance

​​Tổng quan thị trường: Ethereum dẫn đầu đà tăng, tài sản tiền điện tử bùng nổ trên diện rộng​​

Trong 24 giờ qua, thị trường tiền điện tử đã mở ra một vòng lễ hội mới. Ethereum (ETH) đã vượt qua mốc 2.700 đô la một cách mạnh mẽ, đạt mức cao nhất là 2.725 đô la, với mức tăng trong một ngày là 8%. Tổng mức tăng trong 7 ngày qua đã vượt quá 50%, đánh dấu hiệu suất hàng tuần tốt nhất kể từ năm 2022.

Bitcoin (BTC) cũng tăng lên 104.200 đô la, tăng 1,5% trong 24 giờ và duy trì trên 100.000 đô la; Solana (SOL) tăng hơn 5% lên 185 đô la và các đồng tiền Meme như Dogecoin (DOGE) và Shiba Inu Coin (SHIB) cũng tăng theo với mức tăng 4%-5%. Đằng sau đợt tăng đột biến này, dòng tiền kỷ lục đổ vào các ETF Bitcoin, nâng cấp công nghệ Ethereum và những thay đổi về kinh tế vĩ mô đã tạo nên tiếng vang, đưa thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn mới của "thị trường tăng giá của các tổ chức".

​​Bitcoin ETF: Thu hút hơn 41 tỷ đô la Mỹ ngược xu hướng, trở thành kênh cốt lõi cho các tổ chức tham gia​​

​​1. Bước đột phá lịch sử: dòng vốn chảy vào kỷ lục​​

Tính đến ngày 13 tháng 5, ETF giao ngay Bitcoin của Hoa Kỳ đã có tổng dòng vốn chảy vào ròng là 41,1 tỷ đô la Mỹ, vượt qua mức đỉnh điểm vào tháng 2 năm 2024 và lập kỷ lục mới. Dữ liệu này cho thấy kể từ khi được chấp thuận niêm yết vào tháng 1, nhu cầu phân bổ Bitcoin của các tổ chức tài chính truyền thống vẫn tiếp tục tăng cao và tiền vẫn tiếp tục chảy vào ngay cả trong đợt điều chỉnh thị trường vào tháng 4.

​​2. Sự cộng hưởng của các chính sách và tâm lý thị trường​​

"Đạo luật quản lý tiền ổn định" được chính quyền Trump thúc đẩy vào đầu năm và việc đề cử một người ủng hộ tiền điện tử làm chủ tịch SEC đã xóa bỏ các trở ngại về chính sách đối với ETF. Mặc dù có một đợt rút vốn ngắn hạn vào tháng 3 và tháng 4 do lo ngại về chiến tranh thương mại toàn cầu (tổng cộng 5 tỷ đô la Mỹ), với việc ký kết thỏa thuận thuế quan giữa Hoa Kỳ và Anh và nối lại đàm phán thương mại Hoa Kỳ - Trung Quốc, khẩu vị rủi ro đã phục hồi và dòng vốn ETF tăng vọt lên 882 triệu đô la Mỹ vào tháng 5, với các quỹ tổ chức đẩy nhanh quá trình "bắt đáy".

​​3. Quan điểm của các nhà phân tích: Các chỉ số niềm tin dài hạn​​

Nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas chỉ ra: "Dòng tiền ròng chảy vào là chỉ báo tin cậy xác thực nhất. Ngay cả khi cơn hoảng loạn về thuế quan của Trump lên đến đỉnh điểm, tiền vẫn tiếp tục chảy ngược trở lại nhanh chóng, chứng tỏ rằng câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đã được công chúng chính thống công nhận." Nhà phân tích Sumit Roy của ETF.com cho biết thêm rằng các ETF đã hạ thấp ngưỡng tham gia của nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, trở thành động lực cốt lõi giúp Bitcoin vượt qua mốc 100.000 đô la.

​​Sự gia tăng của Ethereum: ba động cơ nâng cấp công nghệ + bán khống + cá voi tăng nắm giữ​​

​​1. Đã triển khai nâng cấp Pectra, rào cản kỹ thuật được tăng cường​​

Vào ngày 7 tháng 5, Ethereum đã triển khai thành công nâng cấp Pectra, giới thiệu các công nghệ chính như trừu tượng hóa tài khoản (EIP-7702) và tăng giới hạn staking, giảm đáng kể phí Gas và tăng cường tính linh hoạt của mạng. Bản nâng cấp này được coi là biện pháp quan trọng để cạnh tranh với các chuỗi công khai cạnh tranh như Solana, trực tiếp kích thích sự tự tin của các nhà phát triển và nhà đầu tư.

​​2. “Short squeeze” trên thị trường tương lai đã kích hoạt thị trường ngắn hạn​​

Kể từ ngày 8 tháng 5, các vị thế bán khống trên thị trường tương lai Ethereum đã được thanh lý trên quy mô lớn, với số tiền thanh lý tích lũy lên tới 438 triệu đô la Mỹ, vượt xa số tiền thanh lý dài hạn (211 triệu đô la). Sự tăng giá buộc những người bán khống phải đóng vị thế của mình, tạo ra một vòng xoáy đi lên. Trong cùng kỳ, lãi suất mở Ethereum tăng vọt 25% (21,28 tỷ đô la → 26,77 tỷ đô la) và tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn tăng lên 0,15%, cho thấy vị thế mua chiếm ưu thế trên thị trường.

​​3. Tăng cường chiến lược nắm giữ của các địa chỉ cá voi​​

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy các "cá voi" nắm giữ hơn 10.000 ETH đã tiếp tục tích lũy tiền kể từ cuối tháng 4 và lượng nắm giữ của họ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2025 (hơn 40,75 triệu ETH). Sự biến động của cá voi thường cho thấy sự công nhận của các nhà đầu tư lớn về giá trị trung và dài hạn, củng cố thêm kỳ vọng tăng giá của thị trường.

​​Các yếu tố vĩ mô: Lạm phát hạ nhiệt và nới lỏng thương mại thúc đẩy tài sản rủi ro​​

​​1. Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất tăng lên​​

CPI của Hoa Kỳ tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4 (giá trị trước đó là 2,8%), gần với mục tiêu 2% của Fed, trong khi CPI cốt lõi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến. Sau khi dữ liệu được công bố, mức cược của thị trường vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 48,9% và kỳ vọng về thanh khoản lỏng lẻo đã kích thích dòng tiền chảy vào thị trường tiền điện tử.

​​2. Căng thẳng thương mại toàn cầu dịu bớt​​

Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đã đạt được thỏa thuận thuế quan vào ngày 8 tháng 5, giảm thuế đối với ô tô xuất khẩu của Anh sang Hoa Kỳ từ 27,5% xuống 10% và thuế đối với thép xuống 0; việc nối lại các cuộc đàm phán thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã làm giảm nguy cơ xảy ra "cuộc chiến thuế quan". Việc dỡ bỏ rào cản thương mại sẽ tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

​​3. Liên kết thị trường tài chính truyền thống​​

Chỉ số Nasdaq và chỉ số S&P 500 lần lượt tăng 1,6% và 0,7%, đồng thời cổ phiếu công nghệ và tài sản tiền điện tử cũng tăng giá. Greg Magadini, giám đốc bộ phận phái sinh tại Amberdata, chỉ ra: "Mối tương quan của ETH với cổ phiếu Hoa Kỳ đã tăng lên. Nếu tài sản rủi ro tiếp tục phục hồi, Ethereum dự kiến ​​sẽ vượt qua ngưỡng kháng cự 2.800 đô la".

​​Mối quan ngại của thị trường: cú sốc cấp cao và rủi ro kỹ thuật​​

​​1. Thị trường quyền chọn ẩn chứa những tín hiệu thoái lui​​

Mặc dù giá giao ngay tăng đột biến, nhưng mức độ biến động ngụ ý của quyền chọn Ethereum vẫn ở mức thấp, cho thấy thị trường chưa sẵn sàng cho đợt tăng đột biến trong ngắn hạn. Dữ liệu Deribit cho thấy mức 2.800 đô la là mức kháng cự gamma quan trọng. Nếu không thể đột phá hiệu quả, có thể xảy ra tình trạng chốt lời.

​​2. Phân biệt vốn của tổ chức​​

Khả năng thu hút vốn của ETF Bitcoin vượt xa các tài sản khác (dòng tiền đổ vào ETF Ethereum hàng tuần chỉ là 1,5 triệu đô la Mỹ) và các chuỗi công khai cạnh tranh như Solana và Sui chuyển hướng vốn (dòng tiền đổ vào Sui YTD là 84 triệu đô la Mỹ). Sự phân hóa thị trường có thể làm trầm trọng thêm sự biến động.

​​3. Các biến số về quy định và địa chính trị​​

“Chiến lược vàng kỹ thuật số” của Trump vẫn chưa chắc chắn và quá trình xem xét các thuộc tính chứng khoán của Ethereum của SEC vẫn chưa kết thúc. Nếu định hướng chính sách thay đổi đột ngột, thị trường có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh mạnh mẽ.

​​Kết luận: Nửa sau của thị trường tăng giá bắt đầu, tìm kiếm cơ hội mang tính cấu trúc trong biến động​​

Đợt tăng giá của thị trường tiền điện tử này không chỉ là một cột mốc trong quá trình thể chế hóa Bitcoin ETF mà còn là kết quả của sự cộng hưởng giữa hệ sinh thái công nghệ Ethereum và cổ tức vĩ mô. Trong ngắn hạn, thị trường cần phải tiếp thu mức tăng và chú ý đến ngưỡng kháng cự quan trọng là 2.800 đô la; Về trung và dài hạn, sự tham gia của các quỹ đầu tư, nâng cấp công nghệ và cắt giảm lãi suất có thể cùng nhau hỗ trợ cho sự tiếp tục của thị trường tăng giá. Các nhà đầu tư nên chú ý đến ETH/BTC, theo dõi động thái ETF, lộ trình chính sách của Fed và tiến trình của hệ sinh thái Layer2, đồng thời nắm bắt các cơ hội mang tính cấu trúc trong bối cảnh biến động.

Liên kết gốc