Dalio: Fed đang trong tình thế khó khăn và không nên cắt giảm lãi suất, cảnh báo về hậu quả của "việc cắt giảm lãi suất không phù hợp"

Tiêu đề gốc: "Dalio: Cục Dự trữ Liên bang đang trong tình thế khó khăn và không nên cắt giảm lãi suất, cảnh báo về hậu quả của "việc cắt giảm lãi suất không phù hợp""

Tác giả gốc: He Hao, Wall Street Journal

Vào thứ Ba, Ray Dalio, người sáng lập quỹ đầu cơ Bridgewater, đã được hỏi tại một sự kiện liệu Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất hay không khi xét đến tình hình kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ. Đáp lại, Dalio cho biết Cục Dự trữ Liên bang đang trong tình thế khó khăn và không nên cắt giảm lãi suất. Dalio tin rằng Cục Dự trữ Liên bang không nên cắt giảm lãi suất vào thời điểm này và việc cắt giảm lãi suất không phải là lựa chọn chính sách tiền tệ phù hợp. Ông chỉ ra rằng Fed đang ở trong một vị thế rất khó khăn và cần phải cân bằng nhiều yếu tố. Hiện nay có rất nhiều bất ổn và tâm lý thị trường đang xấu đi, nhưng thực tế là không có vấn đề đáng kể nào trong nền kinh tế thực. Vì vậy, Fed đang ở trong tình thế rất khó khăn.

Dalio đề cập rằng xét về góc độ dài hạn hơn, các yếu tố chính trị sẽ tác động đến chính sách tiền tệ trong tương lai. Nếu một chủ tịch Fed mới nhậm chức, người đó có nhiều khả năng sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất vì những người nắm quyền thường thích kích thích kinh tế. Ngoài ra, do lãi suất có tác động rất lớn đến chi phí trả nợ và mức nợ hiện nay rất cao nên sẽ có áp lực phải cắt giảm lãi suất, điều này có thể làm giảm gánh nặng trả nợ. Dalio chỉ ra rằng nợ của người này lại là tài sản của người khác. Vậy nên vấn đề là nếu bạn giảm lãi suất thì lợi nhuận trên tài sản sẽ thấp hơn. Vậy làm thế nào để giảm lãi suất? Có thể có tình huống lãi suất được hạ xuống, nhưng cuối cùng điều này sẽ phải đạt được thông qua một số hình thức can thiệp và những can thiệp này sẽ làm suy yếu giá trị của đồng tiền, do đó dẫn đến "mâu thuẫn về giá trị của đồng tiền".

Dalio tin rằng nếu bạn hình dung ra sự thay đổi trong chính sách tiền tệ trong tương lai gần, đồng thời tính đến tác động của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thì đây sẽ là một giai đoạn rất đáng lo ngại:

Nếu thị trường chứng kiến một đợt cắt giảm lãi suất quá mức hoặc không phù hợp, thì điều này thực sự có thể gây ra tác động rất tiêu cực đến thị trường trái phiếu. Bởi vì làm như vậy sẽ đẩy lãi suất dài hạn lên cao, hoặc làm đường cong lợi suất dốc hơn, và cũng có thể dẫn đến đồng đô la mất giá và giá vàng tăng. Diễn biến này phản ánh rằng thị trường đang tháo chạy khỏi thị trường trái phiếu vì giá trị của tiền tệ đã trở nên quan trọng.

Tuần này, các quan chức cấp cao thứ hai và thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang cùng các quan chức cấp cao khác cho rằng lãi suất có thể sẽ không thay đổi cho đến ít nhất là tháng 9. Chủ tịch Fed Atlanta Bostic dự kiến có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Các nhà đầu tư hiện thấy khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 6 là dưới 10% và kỳ vọng chỉ có hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay, giảm so với bốn lần cắt giảm mà thị trường kỳ vọng vào cuối tháng 4.

Liên kết gốc