Mùa altcoin đã kết thúc vào năm 2025? Các chuyên gia tin rằng chỉ bị trì hoãn chứ không phải đã chết

Vào năm 2025, dự đoán về một mùa altcoin sắp tới đã được lan truyền nhiều lần. Tuy nhiên, chưa lần nào thành hiện thực. Trong khi một số người theo dõi thị trường vẫn hy vọng vào sự hồi sinh, thì những người khác ngày càng hoài nghi hơn.

BeInCrypto đã tham khảo ý kiến của một số chuyên gia để thảo luận về khả năng có một mùa altcoin trong chu kỳ này. Họ đồng ý rằng mặc dù mùa altcoin đã bị trì hoãn, nhưng nó chưa hề chết.

Điều gì đang cản trở mùa altcoin vào năm 2025?

Bitcoin (BTC) đang dẫn đầu trong chu kỳ tiền điện tử hiện tại, với sự thống trị thị trường của nó đang tăng đều. Vào tháng 05, nó đạt 65.3%, mức cao nhất kể từ năm 2021 . Mặc dù BTC.D đã giảm nhẹ vào giữa tháng, nhưng nó đã phục hồi và đứng ở mức 63.9% tại thời điểm viết bài.

Hiệu suất thống trị của Bitcoin (BTC.D). Nguồn: TradingView

Đồng thời, giá BTC cũng đã tăng đáng kể, đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 111,800 USD vào tháng trước. Theo lịch sử, mùa altcoin thường theo sau các đợt tăng giá của Bitcoin khi vốn chuyển sang các đồng coin nhỏ hơn.

Mặc dù một số coin đã có mức tăng mạnh gần đây, nhưng chúng chỉ là những trường hợp riêng lẻ. Hơn nữa, dữ liệu từ Coinglass cho thấy Chỉ số Mùa Altcoin chỉ đứng ở mức 16 tại thời điểm viết bài.

Chỉ số Mùa Altcoin. Nguồn: Coinglass

Điều này đã làm dấy lên lo ngại về lý do tại sao mô hình luân chuyển vốn không được lặp lại . Willy Chuang, đồng sáng lập TrueNorth, đã chỉ ra các yếu tố gây ra sự trì hoãn. Ông lưu ý rằng các nhà đầu tư tổ chức đang chủ yếu thúc đẩy đợt tăng giá Bitcoin hiện tại và họ ít quan tâm đến altcoin.

“BTC vẫn là giao dịch đồng thuận. Miễn là tâm lý ủng hộ Bitcoin như một “cược an toàn”, việc luân chuyển vốn vào altcoin sẽ bị hạn chế. Hơn nữa, các rủi ro cấu trúc, chẳng hạn như lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự không chắc chắn về quy định và thất bại trong hoạt động—khiến altcoin kém hấp dẫn hơn đối với vốn đang đứng ngoài,” Chuang nói với BeInCrypto.

Ông cũng thừa nhận sự vượt trội của các meme coin trong các đợt tăng giá ngắn hạn của chúng. Tuy nhiên, ông cho rằng sự luân chuyển thị trường rộng lớn hơn đang bị cản trở bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, thanh khoản giảm và sự ưa thích ngày càng tăng đối với việc lướt sóng ngắn hạn thay vì giữ altcoin lâu dài.

Theo ông, nhiều người hiện nay coi mô hình altcoin truyền thống, với sự tập trung cao và rủi ro thực thi do đội ngũ điều hành, là có cấu trúc sai lầm.

Gustavo H., Giám đốc Phát triển Kinh doanh tại Kairon Labs, chia sẻ quan điểm tương tự. Ông nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng của Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu tư tổ chức và sự rõ ràng hơn về quy định xung quanh các ETF giao ngay.

Gustavo giải thích rằng khối lượng giao dịch ETF hút thanh khoản về phía Bitcoin, tăng thị phần của nó trong độ sâu thị trường tổng thể và giảm thanh khoản cho altcoin. Điều này có tác dụng mở rộng chênh lệch giá mua-bán, làm cho việc đầu tư lớn vào các tài sản nhỏ hơn kém hấp dẫn hơn và củng cố sự thống trị của Bitcoin.

“ETF giao ngay cho phép nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với BTC; trong các chu kỳ trước, altcoin là đại diện. Với việc các tổ chức vẫn đang xây dựng vị thế BTC, đồng hồ luân chuyển đã được đặt lại. Trong khi đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn thận trọng sau đợt giảm đòn bẩy 2022–23,” Gustavo nói.

Cả hai chuyên gia cũng chỉ ra sự gia tăng của các token mới là một yếu tố quan trọng. Chuang nhấn mạnh rằng điều này làm loãng vốn và sự chú ý của nhà đầu tư.

“Thanh khoản hiện đang bị phân tán mỏng, nhưng 98% tổng vốn hóa thị trường vẫn bị khóa trong top 100 coin, nhấn mạnh việc có rất ít vốn đến các dự án mới. Chi phí chuyển đổi thấp đẩy các nhà giao dịch theo đuổi các câu chuyện ngắn hạn, trong khi nhiều nhà sáng lập tối ưu hóa cho các đợt tăng giá token nhanh chóng hơn là các điều kiện tiện ích bền vững ngăn chặn sự luân chuyển rộng lớn và bền vững,” Gustavo bổ sung.

Tại sao mùa altcoin 2025 vẫn có thể trở thành hiện thực

Mặc dù có những yếu tố này, các chuyên gia tin rằng vẫn có tiềm năng cho một mùa altcoin sắp tới.

“Các điều kiện chỉ ra một mùa altcoin bị trì hoãn, không phải là không tồn tại,” Chuang nhận xét.

Ông tin rằng sự vượt trội hiện tại của Bitcoin có khả năng tiếp tục trong ngắn hạn . Tuy nhiên, Chuang dự đoán rằng một sự hồi sinh của altcoin có thể xuất hiện sau khi kết thúc tiềm năng của thắt chặt định lượng (QT) và bắt đầu một chu kỳ nới lỏng định lượng (QE) mới.

“Một sự trì hoãn có khả năng xảy ra hơn. Khi BTC thiết lập một phạm vi, khẩu vị rủi ro theo lịch sử sẽ chuyển ra ngoài,” Gustavo lưu ý.

Ông cho rằng một mùa altcoin có khả năng bị trì hoãn hơn là hoàn toàn bị loại trừ cho đến khi sự tăng trưởng trong nguồn cung token mới chậm lại hoặc thanh khoản mới tăng lên để phù hợp với nó. Gustavo tin rằng, theo thời gian, sự biến động thị trường này sẽ thưởng cho các đội ngũ đạt được sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường.

Ngoài ra, ông cũng khẳng định rằng khi nhu cầu ETF ổn định và sự biến động của Bitcoin giảm, vốn thường chuyển sang các tài sản có beta cao hơn.

“Do đó, một mùa altcoin vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 vẫn có khả năng xảy ra hơn là đã được định trước,” ông dự đoán.

Đáng chú ý, Tracy Jin, COO của MEXC, tiết lộ rằng các dấu hiệu đã bắt đầu xuất hiện .

“Sự khác biệt rõ rệt trong dòng chảy ETF là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất về sự bắt đầu của sự xoay vòng vốn trên thị trường. Các ETF của Ethereum đã ghi nhận 11 ngày liên tiếp có dòng tiền vào, tổng cộng hơn 630 triệu USD, trong khi đó các ETF của Bitcoin đã có ba ngày liên tiếp dòng tiền ra, mất hơn 1,2 tỷ USD,” Jin tiết lộ với BeInCrypto.

Cô cũng đề cập đến sự gia tăng trong các đơn xin ETF altcoin và các công ty áp dụng chiến lược kho bạc altcoin. Jin nhấn mạnh rằng điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với các lựa chọn thay thế cho Bitcoin khi chu kỳ thị trường tiến triển.

COO của MEXC lưu ý rằng mặc dù các đợt tăng giá altcoin gần đây rất đáng khích lệ, một mùa altcoin thực sự thường bắt đầu khi sự thống trị của Bitcoin giảm đáng kể hơn. Mặc dù hiện tại sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro đang diễn ra, Bitcoin vẫn giữ một thị phần lớn, dù sự thống trị của nó có vẻ đang yếu đi.

“Ethereum đang dẫn đầu mạnh mẽ trong việc chuyển đổi và xoay vòng vốn vào altcoin trong chu kỳ thị trường hiện tại, và các coin khác như XMR, ENA, HYPE, AAVE, và ARB đang theo sau, ghi nhận mức tăng hơn 5% so với mức tăng 0.6% của BTC trong đợt phục hồi vào thứ Ba,” cô cho biết.

Thêm vào đó, Jin cho rằng sự hợp nhất của Bitcoin ở mức cao thường tạo không gian cho altcoin phát triển, đặc biệt khi tâm lý rủi ro tăng lên và nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội beta cao hơn. Với việc Bitcoin ổn định sau 25 ngày liên tiếp trên mức 100,000 USD , cô gợi ý rằng sự khởi đầu của một mùa altcoin thực sự có thể gần hơn.

“Nếu động lực altcoin hiện tại tiếp tục và sự thèm muốn của các tổ chức tăng lên, chúng ta có thể chứng kiến một sự bùng nổ trên các altcoin tiềm năng cao trong những tuần tới,” Jin dự báo.

Mặc dù mùa altcoin có thể chưa thực sự diễn ra, Jin nhấn mạnh rằng các điều kiện đang dần hội tụ. Cô cũng tiết lộ rằng lần này, vốn của các tổ chức đang tham gia vào hành trình .