Kinh Tế Mỹ Suy Yếu Và Trump Muốn In Tiền | California Ủng Hộ Crypto & SEC Ra Quy Định Mới

Tình hình thị trường

Thứ tư 04/06-US), chứng khoán Hoa Kỳ giảm 0.22% ở Dow Jones, còn S&P 500 và Nasdaq đều tăng nhẹ. Hợp đồng tương lai của chứng khoán giảm. Vàng và dầu cũng cùng xu hướng giảm về quanh 3397 USD/ounce và 62.76 USD/thùng.

Bitcoin giảm nhẹ về quanh 104,000 USD. Hầu hết altcoin lớn đều giảm. Vốn hóa thị trường crypto giảm về 3.4 nghìn tỷ USD.

Ngày qua, báo cáo việc làm phi nông nghiệp theo khảo sát ADP của Mỹ trong tháng 5 là 37,000 việc làm. Con số này thấp hơn rất nhiều so với 111,000 việc làm được dự báo và báo cáo 62,000 của tháng trước. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022.

Sau đó, tổng thống Trump phản ứng trước dữ liệu ADP và nói rằng: “Số liệu ADP vừa được công bố! “Quá trễ rồi” Powell giờ phải hạ lãi suất. Thật không thể tin được! Châu Âu đã cắt giảm tới CHÍN LẦN rồi!”

Elon Musk phản ứng dự luật chi tiêu của tổng thống Trump

Elon Musk vừa lên tiếng mạnh mẽ kêu gọi người dân Mỹ hành động để ngăn chặn dự luật chi tiêu mới mà Tổng thống Trump đang ủng hộ. Ông nhấn mạnh:

“Hãy gọi cho Thượng nghị sĩ của bạn,

Gọi cho Dân biểu của bạn,

Phá sản nước Mỹ là điều không thể chấp nhận!

Hãy dừng dự luật này lại!”

Theo Musk, cần có một dự luật chi tiêu mới không làm thâm hụt ngân sách thêm và không nâng trần nợ thêm 5.000 tỷ USD. Đồng thời, ông ủng hộ đề xuất cấm các thành viên Quốc hội đương nhiệm tái tranh cử nếu ngân sách liên bang ghi nhận mức thâm hụt vượt quá 3% GDP.

Hiện tại, Elon Musk đang công khai phản đối và tìm cách “đánh sập” dự luật ngân sách mà Tổng thống Trump đang ủng hộ. Quan điểm này khiến mối quan hệ giữa Musk và Trump trở nên đối lập rõ rệt. 

Elon Musk cảnh báo rằng lãi vay đang "ăn sạch" ngân sách Mỹ. Ông lấy dẫn chứng 25% nguồn thu ngân sách của chính phủ Mỹ đang được dùng chỉ để trả tiền lãi vay. Nếu tình trạng chi tiêu vượt kiểm soát tiếp tục, chính phủ sẽ không còn đủ ngân sách cho các lĩnh vực thiết yếu như an sinh xã hội, y tế hay quốc phòng — tất cả có thể bị cắt giảm, chỉ còn lại chi phí trả lãi.

Tuy nhiên, chỉ có một người duy nhất kiểm soát lãi suất và người đó không phải là Tổng thống Mỹ. Chủ tịch Fed mới là người then chốt để giải quyết vấn đề lãi suất.

Trong khi đó, Tổng thống Trump lại đề xuất xóa bỏ trần nợ công và ủng hộ gói chi tiêu 4,000 tỷ USD, với lý do cần tránh khủng hoảng kinh tế. Tổng thống Trump tuyên bố đồng tình với Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren về việc xóa bỏ hoàn toàn trần nợ công và kêu gọi hai đảng cùng bắt tay làm điều này. 

Tổng thống Trump cũng ủng hộ đề xuất thứ hai của bà Warren về gói chi tiêu 4.000 tỷ USD, nhưng nhấn mạnh rằng kế hoạch này cần được triển khai dần theo từng giai đoạn trong thời gian ngắn nhất có thể.

CEO Coinbase, Brian Armstrong, cũng cảnh báo nếu Mỹ không kiểm soát nợ công, Bitcoin có thể trở thành tài sản dự trữ toàn cầu thay thế USD.

Việc Musk phản đối công khai có thể ảnh hưởng đến hình ảnh và giá trị các công ty ông lãnh đạo, như Tesla, do phản ứng trái chiều từ cả hai phía chính trị.

Cập nhật về thuế quan

Tổng thống Donald Trump: “Tôi thích Chủ tịch Tập của Trung Quốc, luôn luôn như vậy, và sẽ luôn như vậy, nhưng ông ấy RẤT CỨNG RẮN và CỰC KỲ KHÓ ĐỂ ĐẠT ĐƯỢC MỘT THỎA THUẬN!!!”

Sau tin của tổng thống Trump về thuế quan, gần như thị trường không phản ứng nhiều. Đây có thể là khởi đầu cho việc thị trường sẽ không còn quan tâm đến các tin tức về thuế quan như trước và đã quen dần tới thuế quan.

Cùng ngày, thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Kazuo Ueda cho biết kinh tế Nhật có thể chịu được tác động từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Dù thừa nhận thuế quan từ Mỹ có thể làm chậm đầu tư, xuất khẩu và tăng lương, ông Ueda vẫn lạc quan giữ mục tiêu lạm phát 2%, hướng tới tiếp tục nâng lãi suất.

California tiến gần hơn đến việc chấp nhận thanh toán bằng crypto

Tiểu bang California vừa có bước tiến quan trọng trong việc tiếp cận công nghệ tài chính khi Dự luật AB 1180 được Hạ viện bang thông qua với số phiếu tuyệt đối 68-0. Dự luật này cho phép các cơ quan nhà nước tại California thu phí và xử lý giao dịch bằng crypto, theo quy định của Luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số (DFAL).

Cơ quan chịu trách nhiệm triển khai là Sở Bảo vệ Tài chính và Đổi mới (DFPI) – nơi giám sát hoạt động tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và khuyến khích đổi mới một cách có trách nhiệm. Những cá nhân và tổ chức kinh doanh liên quan đến crypto tại California bắt buộc phải đăng ký và được cấp phép từ cơ quan này.

Nếu được Thượng viện thông qua và Thống đốc Gavin Newsom ký ban hành, dự luật sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2026, với chương trình thí điểm kéo dài đến 1/1/2031.

Nếu được thực thi, California sẽ trở thành một trong những bang tiên phong, cùng với Florida, Colorado và Louisiana, trong việc chấp nhận crypto như một hình thức thanh toán chính thức cho các dịch vụ công.

Fidelity ủng hộ các công ty tích lũy BTC

Tập đoàn quản lý tài sản Fidelity, với quy mô lên đến 4.9 nghìn tỷ USD, vừa công bố một báo cáo mới đưa ra lập luận ủng hộ việc các doanh nghiệp nên bắt đầu tích lũy bitcoin vào ngân quỹ.

Trong vài năm gần đây, nhiều công ty lớn đã bắt đầu đưa bitcoin vào ngân quỹ doanh nghiệp. Nguyên nhân xuất phát từ lạm phát gia tăng, lãi suất biến động và sự suy giảm giá trị của tiền mặt. Với nguồn cung giới hạn và tính khan hiếm có thể xác minh công khai, bitcoin được xem là một tài sản có khả năng phòng ngừa lạm phát và bảo toàn sức mua trong dài hạn.

Các doanh nghiệp như MicroStrategy (214.400 BTC), Block Inc. (8.027 BTC), Stone Ridge và Semler Scientific đều đã mua bitcoin làm tài sản dự trữ. Xu hướng này càng được thúc đẩy nhờ các quy định pháp lý rõ ràng hơn, chẳng hạn như Spot ETF được phê duyệt tại Mỹ cùng với quy tắc kế toán mới cho phép doanh nghiệp ghi nhận giá trị thị trường thực tế của bitcoin.

Từ một tài sản từng bị coi là mang tính đầu cơ, bitcoin đang dần trở thành một lựa chọn chiến lược trong quản lý ngân quỹ doanh nghiệp, giúp các công ty phòng vệ trước lạm phát và đa dạng hóa danh mục đầu tư trong bối cảnh kinh tế đầy bất ổn.

Hướng dẫn của SEC (Hoa Kỳ) về crypto 2025

Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) vừa công bố hướng dẫn mới vào ngày 10 tháng 4 năm 2025 để làm rõ cách phân loại các loại crypto theo luật chứng khoán Mỹ. Mục tiêu là giảm sự mập mờ và cập nhật cách áp dụng bài kiểm tra Howey đối với tài sản kỹ thuật số.

Hướng dẫn này giúp các dự án, nhà đầu tư và sàn giao dịch hiểu rõ hơn crypto nào có thể bị coi là chứng khoán.

Cách đánh giá vẫn dựa vào bài kiểm tra HOWEY

Bài kiểm tra Howey có bốn yếu tố:

• Có đầu tư tiền.

• Có kỳ vọng sẽ có lợi nhuận.

• Có sự liên kết lợi ích giữa các nhà đầu tư.

• Dựa vào nỗ lực của người khác để kiếm lời.

SEC nhấn mạnh rằng yếu tố “kỳ vọng lợi nhuận” là rất quan trọng. Nếu người mua token kỳ vọng kiếm lời chủ yếu nhờ vào công sức của một nhóm phát triển trung tâm, thì token đó có thể bị coi là chứng khoán.

Khung đánh giá 3 yếu tố mới

SEC giới thiệu thêm một cách đánh giá gồm 3 phần:

• Token có được quảng bá như một khoản đầu tư khi mới bán ra không.

• Token đó có chức năng thực tế trên một mạng lưới phi tập trung không.

• Nhóm phát triển còn kiểm soát hoặc có ảnh hưởng lớn đến token hay không.

Những loại token không bị xem là chứng khoán

• ETH sau sự kiện Merge và các stablecoin có bảo chứng bằng tiền thật, minh bạch và dùng để thanh toán.

• Các token dùng cho phí giao dịch trên mạng lưới blockchain như ETH, SOL, AVAX.

• Token không được quảng cáo là sẽ tăng giá hoặc sinh lời.

• Dự án phi tập trung, cộng đồng quản lý và mã nguồn mở.

Những loại token dễ bị xem là chứng khoán

• Token phát hành qua ICO và được quảng bá là sẽ tăng giá hoặc sinh lời.

• Token quản trị có chia lợi nhuận, doanh thu hoặc cổ tức.

• Token tiện ích nhưng được quảng bá với mục tiêu đầu tư.

• Token do một nhóm trung tâm quản lý, đào sẵn, nguồn cung giới hạn và hứa hẹn tăng giá.

• Token từng bị kiện như LBRY hoặc XRP trong các đợt bán cho nhà đầu tư tổ chức.

Vùng xám và điểm chưa rõ

• Token quản trị dù không trực tiếp chia lợi nhuận nhưng lại có ảnh hưởng đến các quyết định liên quan đến doanh thu.

• Các DAO hoạt động như công ty nhưng lại không có mô hình pháp lý rõ ràng.

• Nhiều dự án vừa có yếu tố tiện ích vừa mang tính đầu tư khiến việc phân loại khó khăn.

Để giải quyết, các dự án nên có ý kiến pháp lý rõ ràng hoặc xin thư không hành động từ SEC. Tuy nhiên, những thư này hiếm và chỉ áp dụng cho từng trường hợp cụ thể.

Tác động đến ngành crypto

• Đối với các dự án phát hành token: phải xác định rõ token có bị coi là chứng khoán không. Nếu có, cần đăng ký với SEC hoặc thiết kế lại token để tập trung vào chức năng thực tế và tính phi tập trung.

• Đối với nhà đầu tư: có thể sẽ thấy ít token hơn vì một số bị hủy niêm yết nếu vi phạm quy định. Tuy nhiên, thị trường sẽ an toàn hơn và ít rủi ro hơn.

• Đối với sàn giao dịch: phải tăng cường kiểm tra pháp lý khi niêm yết token, có thể cần đăng ký là sàn giao dịch chứng khoán hoặc nhà môi giới.

Phản ứng từ ngành

Nhiều chuyên gia pháp lý đánh giá cao việc có hướng dẫn rõ ràng hơn. Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng cách đánh giá vẫn mang tính chủ quan, đặc biệt với các dự án phi tập trung.

Coinbase cho rằng việc airdrop hoặc bán token có mục đích sử dụng rõ ràng không nên bị xem là phát hành chứng khoán.

Một số người ủng hộ vì cho rằng quy định sẽ giúp bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn. Một số khác chỉ trích SEC vì cho rằng đây là cách “quản lý bằng cách xử phạt”, gây khó cho các startup.

Sau khi hướng dẫn crypto năm 2025 của SEC nhận về nhiều phản ứng trái chiều từ cộng đồng do vẫn còn quá nhiều điểm chưa rõ ràng, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã tuyên bố sẽ huỷ bỏ chiến lược “kiện trước, hướng dẫn sau” của chính quyền trước đó. Thay vào đó, SEC cam kết sẽ chuyển sang xây dựng khung pháp lý dựa trên việc lấy ý kiến công khai từ cộng đồng.

Các thông tin khác:

• Brian Quintenz, người được Trump chọn vào CFTC, sẽ có phiên điều trần tại Thượng viện vào ngày 10 tháng 6 Chính sách tiền điện tử sẽ là chủ đề chính của CFTC trong tương lai gần khi các nhà lập pháp làm rõ chức năng giám sát của cơ quan này đối với các loại tài sản kỹ thuật số khác nhau. Quintenz gần đây tiết lộ rằng ông đang nắm giữ 3,4 triệu đô la tài sản và các vị thế trong các công ty liên quan đến tiền điện tử nhưng ông sẽ từ bỏ các vấn đề và vị thế có khả năng gây ra xung đột lợi ích nếu ông được xác nhận là chủ tịch.

• Semler Scientific vừa mua thêm 185 BTC (20 triệu USD) Bitcoin, nâng tổng số lượng họ nắm giữ lên 4449 BTC, trị giá khoảng 467 triệu USD.

• Ngân hàng JPMorgan sẽ cho phép khách hàng toàn cầu sử dụng crypto ETF làm tài sản thế chấp để vay vốn (bắt đầu với cổ phiếu Bitcoin ETF của BlackRock). Đây là bước đi quan trọng cho thấy ngân hàng này bắt đầu công nhận tài sản số như một phần của tài sản tài chính truyền thống dù CEO Jamie Dimon vẫn anti-Bitcoin. Khách hàng có thể thế chấp ETF bitcoin tương tự như cổ phiếu hay trái phiếu, và giá trị crypto cũng sẽ được tính vào tổng tài sản khi xét duyệt hồ sơ vay.

• Ủy viên SEC Hester Pierce lên tiếng về quyết định gây tranh cãi của SEC hồi tháng 2, khi SEC tuyên bố meme token thường không được xem là chứng khoán. Thời điểm công bố trùng với việc Tổng thống Trump và phu nhân ra mắt meme token riêng, khiến dư luận nghi ngờ có sự liên quan chính trị. Ủy viên Pierce giải thích rằng do meme coin đang thu hút sự quan tâm lớn, SEC cần lên tiếng rõ ràng. Bà nhấn mạnh nhà đầu tư không nên trông chờ vào sự bảo vệ từ SEC trong lĩnh vực này vì memecoin không phải là chứng khoán.

• Tổng thống Trump cho biết ông đã nói chuyện với Tổng thống Putin hơn một giờ đồng hồ về vụ Ukraine tấn công các máy bay đang đậu của Nga. Putin cảnh báo sẽ đáp trả mạnh mẽ. Trump nói rằng dù cuộc trò chuyện mang tính xây dựng, nhưng không dẫn đến hòa bình.