TD Cowen cho biết các sản phẩm STRD của Strategy sẽ “mang lại giá trị gia tăng lớn” cho cổ đông MSTR

Công ty quản lý kho bạc Bitcoin doanh nghiệp Strategy (mã chứng khoán MSTR) gần đây đã mua thêm khoảng 10.000 bitcoin với giá 1 tỷ USD, nâng tổng số lượng nắm giữ lên gần mốc 600.000 BTC. 

Công ty đã tài trợ cho các thương vụ mua gần đây chủ yếu thông qua đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stride (STRD) trị giá 1 tỷ USD. Theo các nhà phân tích tại TD Cowen, quá trình này “thiết lập một kênh cho dòng vốn lợi suất cao trong tương lai chảy vào bitcoin”. Ngoài ra, nguồn vốn bổ sung còn đến từ việc bán cổ phiếu STRK và STRF theo hình thức at-the-market.

Hiện tại, Strategy đang nắm giữ tổng cộng 592.100 BTC, sau các thương vụ mua gần nhất vào tuần trước. 

Các chương trình cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của công ty, STRK và STRF, là bổ sung cho kế hoạch “42/42”, hướng tới mục tiêu huy động tổng cộng 84 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để mua bitcoin đến năm 2027. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn không có ngày đáo hạn, nhưng cung cấp khoản cổ tức cố định miễn là công ty còn hoạt động.

Strike (STRK) là cổ phiếu chuyển đổi với cổ tức cố định 8%, trong khi Strife (STRF) không chuyển đổi và cung cấp cổ tức cộng dồn cố định 10%. Stride (STRD) cung cấp cổ tức cố định hàng năm 10% không cộng dồn và không chuyển đổi.

“Do đó, chúng tôi kỳ vọng [STRD] sẽ giao dịch với lợi suất cổ tức cao hơn so với các cổ phiếu ưu đãi cấp cao của công ty,” các nhà phân tích TD Cowen viết trong một ghi chú hôm thứ Ba. Strategy có giá trị bitcoin cơ sở là 63 tỷ USD so với tổng nợ và cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành là 11,6 tỷ USD, điều này khiến các nhà phân tích “xem các chứng khoán cấp dưới là rất an toàn”.

Strategy sẽ hướng tới tỷ lệ đòn bẩy dài hạn từ 20% đến 30% thông qua việc phát hành các chứng khoán thu nhập cố định, Chủ tịch Michael Saylor cho biết tháng trước trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của công ty. Tỷ lệ đòn bẩy của công ty được định nghĩa là tỷ lệ giữa tổng nợ và cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành so với giá trị nắm giữ bitcoin.

TD Cowen đưa ra khuyến nghị “mua” và mục tiêu giá 590 USD cho cổ phiếu MSTR, đồng thời kỳ vọng Strategy sẽ phát hành thêm cổ phiếu STRD, tương tự như đã làm với STRK và STRF.

“Nếu bitcoin tiếp tục tăng giá mạnh so với USD, các đợt phát hành trong tương lai có thể sẽ mang lại giá trị nổi bật cho cổ đông phổ thông,” họ viết.

Cổ phiếu của Strategy được giao dịch quanh mức 369,75 USD vào thời điểm bài viết, theo dữ liệu giá MSTR của The Block.