Goldman Sachs nhận định lạm phát Hoa Kỳ ổn định, Fed có thể giảm lãi suất mùa thu

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy lạm phát cơ bản vẫn ổn định, tuy nhiên áp lực giá trong mùa hè có thể gia tăng.

Theo nhận định của chuyên gia từ Goldman Sachs, lạm phát có thể tăng trong các tháng tới, nhưng nếu duy trì ở mức thấp, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể xem xét giảm lãi suất vào mùa thu.

Chỉ số CPI ảnh hưởng thế nào đến lạm phát cơ bản?

Kay Haigh, đồng trưởng bộ phận thu nhập cố định và giải pháp thanh khoản toàn cầu của Goldman Sachs đánh giá: chỉ số CPI mới công bố có dấu hiệu ban đầu của tác động thuế quan nhưng lạm phát cơ bản vẫn khá nhẹ nhàng.

Phân tích cho thấy chỉ số giá tiêu dùng phản ánh một phần nhỏ của tác động từ chính sách thuế, đồng thời chi phí sản xuất và tiêu dùng vẫn chưa tăng mạnh, cho thấy lạm phát cốt lõi chưa chịu nhiều sức ép lớn.

“Nếu áp lực lạm phát duy trì nhẹ, Fed có thể bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất vào mùa thu.”

Kay Haigh, Global Co-Head Fixed Income & Liquidity Solutions, Goldman Sachs, tháng 7/2024

Tại sao các báo cáo CPI tháng 7 và tháng 8 lại quan trọng?

Các báo cáo CPI trong hai tháng tiếp theo sẽ quyết định độ bền của lạm phát và ảnh hưởng gián tiếp đến chính sách tiền tệ của Fed, theo nhận định từ chuyên gia cao cấp của Goldman Sachs.

Việc tăng áp lực giá trong mùa hè có thể khiến Fed duy trì hoặc thắt chặt chính sách, ngược lại nếu lạm phát cơ bản tiếp tục thấp thì khả năng giảm lãi suất sẽ được xem xét kỹ lưỡng hơn.

Fed đang duy trì chiến lược gì trước bối cảnh lạm phát hiện nay?

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang trong trạng thái quan sát và thận trọng trước các dữ liệu lạm phát mới nhất nhằm đưa ra quyết định chính sách phù hợp nhất, theo thông tin từ các chuyên gia tài chính.

Chiến lược này dựa trên mục tiêu cân đối giữa việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững. Thời điểm tăng hoặc giảm lãi suất vẫn phụ thuộc nhiều vào các yếu tố kinh tế vĩ mô sắp tới.

“Fed hiện ‘chờ và xem’ trước các biến động lạm phát trong quý III có thể ảnh hưởng đến chiến lược điều hành lãi suất.”

Goldman Sachs Research Report, tháng 7/2024

Bảng so sánh: Tác động của CPI lên các chính sách tiền tệ gần đây

Năm CPI tăng (%) Phản ứng chính sách Fed Kết quả

2022	8,5	Tăng lãi suất mạnh	Kiểm soát lạm phát nhưng ảnh hưởng tăng trưởng
2023	3,2	Duy trì lãi suất cao	Lạm phát giảm chậm, kinh tế ổn định
2024 (dự kiến)	2,5	Đang theo dõi, khả năng giảm lãi suất	Cơ hội hỗ trợ tăng trưởng bằng chính sách nới lỏng

Những câu hỏi thường gặp

Chỉ số CPI ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất của Fed? Chỉ số CPI giúp Fed đánh giá áp lực giá, quyết định tăng hoặc giảm lãi suất phù hợp. Tại sao lạm phát cơ bản quan trọng hơn lạm phát tổng thể? Lạm phát cơ bản loại bỏ các yếu tố biến động như giá thực phẩm và năng lượng, phản ánh áp lực giá ổn định hơn. Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất khi nào? Nếu lạm phát duy trì mức thấp trong các báo cáo CPI quý III, khả năng Fed giảm lãi suất vào mùa thu là cao. Áp lực giá tăng trong mùa hè có thể kéo dài không? Áp lực này có thể tăng trong mùa hè nhưng được theo dõi kỹ để không gây hiệu ứng lan rộng về lâu dài. Các chính sách thuế quan ảnh hưởng ra sao đến lạm phát? Thuế quan làm tăng giá sản phẩm nhập khẩu, góp phần khiến chỉ số CPI có biến động cục bộ.