Chứng Khoán, Crypto, M2 và Tín Hiệu Khởi Sắc Cho Altcoin Season

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ hai (11/08-US) kết thúc phiên đầu tuần cả ba chỉ số đều giảm, với Dow Jones giảm nhiều nhất 0.45%. Hợp đồng tương lai của chứng khoán nghiêng về xu hướng tăng. Dầu tăng nhẹ lên 64 USD/thùng. Vàng quanh 3397 USD/ounce.

Về thuế quan, ngày qua, tổng thống Trump ký sắc lệnh hành pháp gia hạn thời hạn áp thuế Trung Quốc thêm 90 ngày. Tin này không bất ngờ bởi sau cuộc họp ở châu Âu trước đó, cả hai nước đã nói về điều này.

Còn Bitcoin có điều chỉnh nhẹ so với ngày trước đó nhưng không đáng kể, giá vẫn đi quanh 119,000 USD. Nhiều altcoin lớn giảm nhẹ, một số đi ngang hoặc tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto quanh mốc 4 nghìn tỷ USD.

 

Các quỹ BTC spot ETF Hoa kỳ tiếp tục có dòng tiền vào 178 triệu USD. Còn ETH spot ETF bất ngờ có dòng tiền vào cực lớn với con số kỷ lục mới 1018 triệu USD.

Altcoin season và dòng tiền M2

Có hai quan điểm chính về Bitcoin: một là “vàng điện tử” hưởng lợi khi thị trường tài chính bất ổn như vàng, bạc; hai là tài sản đầu tư tương tự cổ phiếu công nghệ, phụ thuộc vào dòng tiền và thị trường chứng khoán. Điều này khiến Bitcoin trở nên thú vị khi có thể được kỳ vọng tăng giá cả trong điều kiện tốt lẫn xấu, tùy góc nhìn. Robert Kiyosaki nhiều năm qua vẫn duy trì quan điểm rằng thị trường tài chính sẽ có những đợt điều chỉnh mạnh do chu kỳ mở rộng và thu hẹp dòng tiền.

Thị trường crypto gần đây trở nên sôi động và lạc quan hơn, đặc biệt khi nhiều người nhắc lại về khả năng xảy ra “altcoin season”. Dù chưa nhiều đồng coin lập đỉnh mới, phần lớn thị trường vẫn ghi nhận sắc xanh trong tuần và tháng qua, củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Khả năng xảy ra altcoin season phụ thuộc nhiều vào diễn biến của Bitcoin và dòng tiền M2 toàn cầu. M2 là tổng lượng tiền lưu thông bao gồm cả tiền mặt và các khoản tiền gửi ngắn hạn, được tính từ dữ liệu của 21 ngân hàng trung ương lớn, trong đó có Fed (Mỹ), Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Nhật Bản, Canada... Trong giai đoạn dịch bệnh, M2 tăng mạnh do các gói kích thích kinh tế, nhưng sau đó giảm khi các ngân hàng trung ương siết chặt chính sách và tăng lãi suất, kéo Bitcoin từ 69,000 USD xuống 15,000 USD. Hiện M2 đã quay lại xu hướng tăng, dù tốc độ chậm hơn. 

Theo quan sát, M2 thường đi trước diễn biến giá Bitcoin khoảng 2–3 tháng.

Khi thanh khoản tăng, các tài sản rủi ro cao như cổ phiếu công nghệ và crypto thường được hưởng lợi. Dù Fed chưa thực sự nới lỏng, M2 toàn cầu vẫn tăng nhờ các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt ở Châu Âu và Trung Quốc. Ngược lại, M2 của Mỹ mới chỉ quay về mức tháng 5/2022, một phần do Fed tiếp tục bán trái phiếu để hút tiền.

Fed vẫn duy trì lãi suất ở mức cao do lạm phát Mỹ dai dẳng, gần đây tăng nhẹ trở lại. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng lạm phát chịu tác động từ các yếu tố như thuế quan, đồng thời nhấn mạnh thị trường lao động vẫn ổn định. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mới đã bị điều chỉnh giảm sâu trong nhiều tháng, cho thấy bức tranh thực tế có thể kém tích cực hơn. Điều này làm tăng khả năng Fed giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế, với xác suất thị trường dự đoán khoảng 86,5% cho lần giảm đầu tiên vào tháng 9, tiếp theo là tháng 10 và tháng 12.

Nếu chỉ số CPI công bố cao hơn dự báo, kỳ vọng giảm lãi suất có thể thay đổi. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần chú ý sát sao diễn biến M2, bởi đây vẫn là tín hiệu quan trọng cho xu hướng giá Bitcoin. Miễn là M2 duy trì xu hướng tăng và Bitcoin ổn định, dòng vốn có khả năng chảy vào altcoin và chúng ta có cơ hội thấy được một altcoin season mới.

Các công ty tích lũy BTC

Strategy đã mua 155 BTC với giá khoảng 18 triệu USD (trung bình 116,401 USD mỗi BTC). Tính đến ngày 10/8/2025, họ đang nắm giữ 628,946 BTC, được mua với tổng giá khoảng 46.09 tỷ USD (trung bình 73,288 USD mỗi BTC). 

Công ty Strategy kỷ niệm 5 năm đầu tư vào Bitcoin, bắt đầu từ tháng 8/2020 với 250 triệu USD để mua 21,454 BTC, giúp cổ phiếu tăng gần 2,600% và chấm dứt 20 năm trì trệ. Michael Saylor cho biết công ty sẽ tiếp tục mua thêm Bitcoin, dự kiến huy động 84 tỷ USD trong hai năm tới. Hiện Strategy đang lãi chưa thực hiện khoảng 28.8 tỷ USD từ khoản đầu tư này.

Bên cạnh đó, cũng đang có rất nhiều công ty tiếp tục thu mua BTC. Tuần 4–10/8, có 53 thông báo liên quan đến Bitcoin treasury của các công ty, tổng cộng khoảng 5,000 BTC. Cụ thể: 6 công ty lập treasury mới (1,039.79 BTC), 8 kế hoạch mua trong tương lai (~145 triệu USD), 24 công ty mua thêm 3,923 BTC, 7 kế hoạch mua bổ sung và 8 tiết lộ khác liên quan.

Michael Saylor không chỉ làm cho công ty Strategy nổi tiếng với cổ phiếu tăng vọt mà còn trở thành người tiên phong thúc đẩy phong trào tích lũy Bitcoin trong giới doanh nghiệp. Tuy nhiên, không phải công ty nào cũng có lòng tin vững chắc như Strategy. Khi thị trường tốt, nhiều nhà đầu tư và công ty tham gia, nhưng khi thị trường xấu đi, phần lớn sẽ rời bỏ. Vì vậy, dù phong trào tích lũy Bitcoin ngày càng lớn, vẫn có khả năng xảy ra áp lực bán ồ ạt từ một số công ty khi gặp khó khăn, gây ảnh hưởng tiêu cực đến giá. Các công ty cũng giống như nhà đầu tư cá nhân, có người bền bỉ, người nhanh rời đi tùy theo hoàn cảnh thị trường.

Các thông tin khác:

• Nvidia và AMD sẽ chia 15% doanh thu bán chip tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ để đổi lấy giấy phép xuất khẩu. Giấy phép cho chip AI Nvidia H20 và AMD MI308 đã được cấp tuần trước, đánh dấu thỏa thuận chưa từng có tiền lệ nhằm duy trì quyền tiếp cận thị trường Trung Quốc.

• BNB Network Company (BNC) đã mua 200.000 token BNB trị giá 160 triệu USD, trở thành công ty nắm giữ BNB lớn nhất thế giới. Giao dịch này diễn ra sau khi BNC huy động thành công 500 triệu USD qua phát hành riêng do 10X Capital dẫn đầu, phối hợp cùng YZi Labs.

• Paxos, công ty đứng sau stablecoin của PayPal, đang xin giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia từ OCC để giữ tài sản khách hàng và xử lý thanh toán nhanh hơn, nhưng không nhận tiền gửi hay cho vay. Paxos muốn nâng cấp từ giấy phép bang New York lên cấp liên bang để tăng uy tín mà không thay đổi mô hình kinh doanh. Circle và Ripple cũng xin giấy phép tương tự, nhưng kế hoạch của Ripple bị phản đối bởi 42 ngân hàng lớn vì lo ngại về tiêu chuẩn và minh bạch. Hiện chỉ có Anchorage Digital đã được cấp giấy phép này.

• Blue Origin, thuộc sở hữu của Jeff Bezos, hợp tác với Shift4 để chấp nhận thanh toán bằng crypto và stablecoin (BTC, ETH, SOL, USDT, USDC) cho các chuyến bay lên vũ trụ, thanh toán qua ví như Coinbase Wallet hoặc Metamask. Mục tiêu là phục vụ khách hàng quốc tế và giao dịch giá trị cao. Blue Origin đã đưa hơn 75 người lên vũ trụ, trong đó có Justin Sun. Virgin Galactic cũng chấp nhận bitcoin từ 2013 và đã thực hiện 12 chuyến bay.