CPI Công Bố, Thị Trường Pump | ETH Massive Rally, Lãi Suất, Lạm Phát 5 Năm

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ ba (12/08-US) tiếp tục là một phiên tốt với sự tăng trưởng trên 1.1% ở cả ba chỉ số. Hợp đồng tương lai của chứng khoán cũng tiếp tục xu hướng tăng. Vàng và dầu điều chỉnh nhẹ quanh 3397 USD/ounce và 63 USD/thùng.

Bitcoin vẫn quanh 119,000 USD, đã giữ vững trên 100,000 USD trong 97 ngày. ETH có sự tăng đáng kể lên 4600 USD, rất gần đỉnh cũ, nhiều altcoin khác cũng tăng trưởng. Vốn hóa thị trường crypto cũng tăng lên 4.1 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF ở Hoa Kỳ vẫn tiếp tục có dòng tiền vào 65.9 triệu USD trong thứ ba. Trong khi đó, ETH spot ETF nổi bật và thu hút dòng tiền vào lớn đến 523.9 triệu USD. Gần đây, ETH ETF dường như đang được chú ý và có nhiều tổ chức đầu tư đổ tiền vào.

CPI vẫn duy trì và thị trường phản ứng tích cực

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng này đạt mức 2.7%, thấp hơn dự báo 2.8% và giữ nguyên so với kỳ trước. Trong khi đó, CPI lõi (Core CPI), loại trừ các mặt hàng có biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng, ghi nhận mức tăng 3.1%, đúng bằng dự báo và cao hơn so với mức 2.9% của kỳ trước. 

Thị trường lao động yếu hơn so với dự đoán trước đây và có nguy cơ xấu đi nhanh chóng, trong khi lạm phát vẫn duy trì ở mức “dai dẳng” dù không tăng mạnh trở lại. CPI tổng thể đã chững lại kể từ cuối năm ngoái, còn CPI lõi đã có xu hướng nhích lên trong ba tháng gần đây. 

Một chỉ số theo dõi lạm phát thời gian thực từ TrueFlation cho thấy mức 1.83%, thấp hơn mục tiêu 2% của Fed, và thường đi trước CPI chính thức khoảng 1–2 tháng. Nếu xu hướng này lặp lại, lạm phát có thể hạ nhiệt trong giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 10. Điều này làm gia tăng kỳ vọng thị trường về khả năng Fed giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9, thậm chí một số nhà đầu tư dự đoán mức cắt giảm 0.5%. Tuy nhiên, Fed vẫn có thể do dự nếu lạm phát bất ngờ tăng mạnh.

Tranh cãi chính trị cũng góp phần tạo áp lực. Cựu Tổng thống Donald Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell vì phản ứng chậm chạp trong việc hạ lãi suất, đồng thời nêu vấn đề về dự án cải tạo trụ sở Fed đội vốn từ 50 triệu USD lên 3 tỷ USD nhằm gây áp lực cho FED.

Dữ liệu 5 năm qua cho thấy sức mua của đồng USD bị bào mòn mạnh: giá xe mới tăng 21%, bảo hiểm y tế tăng 24%, thực phẩm tại nhà tăng 24%, giá thuê nhà tăng 27.5%, ăn ngoài tăng 30%, xe cũ tăng 33%, điện tăng gần 38%, xăng tăng 44%, giá nhà tăng 51.6%, khí đốt sinh hoạt tăng 56%, dầu sưởi tăng 57.7%, bảo hiểm ô tô tăng 60%, và trứng tăng 157%. Những điều này càng cho thấy tầm quan trọng của đầu tư. Nó khiến nhà đầu tư có xu hướng tránh giữ tiền mặt và tìm đến các tài sản có khả năng bảo toàn giá trị như bất động sản, cổ phiếu hoặc crypto.

Xu hướng lưu trữ ETH và các altcoin khác ngoài BTC

Tom Lee tiếp tục đẩy mạnh chia sẻ về ETH. Công ty của ông, BitMine Immersion Technologies vừa công bố kế hoạch phát hành lượng cổ phiếu trị giá tới 20 tỷ USD nhằm mở rộng danh mục nắm giữ Ethereum. 

Hiện BitMine đang sở hữu khoảng 1.15–1.22 triệu ETH, trị giá xấp xỉ 5 tỷ USD, tương đương gần 1% nguồn cung lưu hành. Tham vọng của Tom Lee sánh ngang với chiến lược tích lũy Bitcoin lâu dài của MicroStrategy - doanh nghiệp hiện nắm giữ hơn 628,000 BTC, trị giá khoảng 75 tỷ USD. Với kế hoạch huy động vốn mới, BitMine đặt mục tiêu nâng tỷ lệ nắm giữ lên 5% tổng lượng ETH trên thị trường, qua đó củng cố vị thế là một trong những tổ chức nắm giữ Ethereum lớn nhất toàn cầu. Để đạt được quy mô này, BitMine sẽ cần huy động thêm nhiều lần số vốn 20 tỷ USD vừa công bố.

Khác với Bitcoin có nguồn cung cố định 21 triệu BTC, Ethereum không có giới hạn tuyệt đối về số lượng phát hành. Tuy nhiên, yếu tố quan trọng không nằm ở việc “có giới hạn hay không” mà ở tỷ lệ lạm phát ròng (net inflation rate). Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Ethereum trong 30 ngày qua ở mức khoảng 0,74%, thấp hơn so với mức 0,83% của Bitcoin hiện tại. Về dài hạn, khi nguồn cung ETH tiếp tục tăng nhưng tốc độ phát hành mới chậm lại, tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ giảm dần.

Ethereum hoạt động trên cơ chế Proof-of-Stake, đòi hỏi phát hành token mới để trả thưởng cho các nhà staking và duy trì bảo mật mạng lưới. Điều này khiến nguồn cung ETH về lý thuyết là vô hạn, nhưng trong thực tế, chính sách đốt phí giao dịch (EIP-1559) cùng sự gia tăng nhu cầu sử dụng có thể tạo áp lực giảm phát trong một số giai đoạn.

Tom Lee tin rằng việc nắm giữ một lượng lớn ETH không chỉ là một chiến lược đầu tư dài hạn mà còn là cách đặt cược vào sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum. Dù còn cách xa MicroStrategy về quy mô tài sản, kế hoạch của BitMine phản ánh một xu hướng rõ rệt: các công ty lớn bắt đầu mở rộng chiến lược tích lũy sang các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tiếp cận các cơ hội tăng trưởng trong dài hạn.

Các công ty tích lũy BTC

Norges Bank Investment Management (NBIM) – quỹ đầu tư quốc gia Na Uy – đã nâng mức “tiếp xúc gián tiếp” với Bitcoin lên 192% so với cùng kỳ năm trước, đạt 7,161 BTC (tương đương khoảng 844 triệu USD) tính đến giữa năm 2025, so với 3,821 BTC vào cuối năm 2024. Điều này đồng nghĩa quỹ đã bổ sung thêm 3.340 BTC chỉ trong nửa đầu năm nay.

Phần lớn lượng BTC gián tiếp tăng thêm đến từ việc gia tăng sở hữu cổ phần tại các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn, gồm:

• MicroStrategy (MSTR): +3.005.5 BTC

• Marathon Digital (MARA): +216.4 BTC

• Block (SQ): +85.1 BTC

• Coinbase (COIN): +57.2 BTC

• Metaplanet: +50.8 BTC

Ngoài ra, NBIM còn gián tiếp nắm giữ lượng BTC nhỏ hơn thông qua các khoản đầu tư vào GameStop, Tesla, Mercado Libre, Jasmine, Virtu và WeMade.

Xu hướng này phản ánh xu hướng ngày càng rõ rệt của các quỹ đầu tư và tổ chức tài chính lớn: tăng cường tích lũy Bitcoin thông qua cổ phần của các công ty nắm giữ BTC, thay vì mua trực tiếp trên thị trường.

Các thông tin khác:

• Metaplanet mua thêm 518 BTC, nâng tổng số nắm giữ lên 18,113 BTC.

• Smarter Web Company, công ty niêm yết tại London, đã mua thêm 295 Bitcoin trong khuôn khổ “Kế hoạch 10 Năm” với chiến lược ngân quỹ ưu tiên tích lũy BTC. Sau giao dịch này, tổng lượng Bitcoin công ty nắm giữ đạt 2.395 BTC.

• Vanguard đã chính thức trở thành cổ đông lớn thứ hai của Strive, công ty kho bạc Bitcoin do Vivek Ramaswamy sáng lập.

• Stripe hợp tác với Paradigm phát triển blockchain Layer 1 mang tên Tempo, tương thích với Ethereum, nhằm mở rộng khả năng thanh toán trong lĩnh vực crypto. Dự án này nằm trong chiến lược rộng lớn của Stripe, bao gồm mua lại các công ty stablecoin và ví crypto, giúp công ty kiểm soát thêm phần quan trọng trong cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin và củng cố vị thế trong ngành tài chính số.

• JD.com, công ty thương mại điện tử lớn thứ hai Trung Quốc, đang mở rộng sang lĩnh vực DeFi bằng cách tuyển chuyên gia để phát triển các sản phẩm tài chính mới như stablecoin và dịch vụ tài chính lập trình. Đồng thời, công ty triển khai mô hình PayFi, kết hợp thanh toán và tài chính qua hợp đồng thông minh, cho phép token hóa tài sản trong chuỗi cung ứng nhằm tăng giá trị. Chiến lược này kết hợp tuân thủ quy định trong nước và đổi mới quốc tế, nhắm tới cả Web2 và Web3, giúp JD.com nâng cao vị thế cạnh tranh.

• Do Kwon, đồng sáng lập Terraform Labs, đã nhận tội gian lận và âm mưu lừa đảo liên quan đến vụ sụp đổ Terra năm 2022. Ông chấp nhận nộp phạt 19 triệu USD và có thể phải chịu mức án tối đa 12 năm tù theo thỏa thuận với công tố viên, mặc dù nếu các bản án được thi hành liên tiếp, tổng thời gian có thể lên tới 25 năm. Phiên tuyên án dự kiến diễn ra ngày 11/12. Do Kwon bị bắt tại Montenegro hồi tháng 3/2023 vì sử dụng giấy tờ giả trước khi bị dẫn độ sang Mỹ và bị giam giữ mà không được bảo lãnh.