Dưới sự thúc đẩy của chính quyền Trump, Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống. Vào ngày 1 tháng 8, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã chính thức khởi động sáng kiến quản lý mang tên "Crypto Sprint". Vào ngày 5 tháng 8, sáng kiến này đề xuất đưa tài sản tiền điện tử giao ngay vào giao dịch tuân thủ trên các sàn giao dịch tương lai (DCM) đã đăng ký với CFTC. Sau đó, vào ngày 21 tháng 8, giai đoạn tiếp theo của "Crypto Sprint" đã được khởi động, ưu tiên triển khai giao dịch tài sản kỹ thuật số theo thời gian thực ở cấp liên bang. Sáng kiến này chủ yếu sẽ giải quyết các vấn đề liên quan đến giao dịch bán lẻ liên quan đến đòn bẩy, ký quỹ hoặc tài trợ trên các sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC. Sáng kiến này không chỉ phá vỡ vùng xám pháp lý lâu đời của thị trường giao ngay mà còn mở ra một con đường rõ ràng và khả thi để tuân thủ cho ngành công nghiệp Web3. Quyền Chủ tịch CFTC, Caroline Pham, đã tuyên bố công khai: "Dưới sự lãnh đạo mạnh mẽ của Tổng thống Trump, CFTC cam kết hoàn toàn thúc đẩy giao dịch giao ngay tài sản kỹ thuật số ở cấp liên bang và phối hợp với 'Sáng kiến Tiền điện tử' của SEC." Tuyên bố này gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ rằng quy định của Hoa Kỳ đang chuyển từ việc hạn chế mang tính phòng thủ sang sự chấp nhận của các tổ chức, mang đến những cơ hội tuân thủ chưa từng có cho cơ sở hạ tầng Web3 như DeFi, stablecoin và các sản phẩm phái sinh trên chuỗi. Hợp pháp hóa Hợp đồng Giao ngay: Điểm Khởi đầu cho việc Thể chế hóa Thị trường Tiền điện tử Trong một thời gian dài, hệ thống quản lý của Hoa Kỳ thiếu sự giám sát thống nhất đối với giao dịch giao ngay tiền điện tử. Việc giao dịch các tài sản tiền điện tử như BTC và ETH phần lớn tập trung trên các nền tảng nước ngoài hoặc các sàn giao dịch trong nước không được cấp phép. Sự thiếu giám sát này không chỉ gây khó khăn cho việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư mà còn khiến một lượng lớn quỹ của các tổ chức đứng ngoài cuộc. Sáng kiến "Crypto Sprint" của CFTC được thiết kế để giải quyết điểm yếu này. Một trong những thành phần cốt lõi của sáng kiến là thúc đẩy việc niêm yết hợp pháp các hợp đồng giao ngay cho các tài sản tiền điện tử phi chứng khoán trên các sàn giao dịch tương lai trực tiếp (DCM) đã đăng ký với CFTC. Bằng cách phê duyệt các nền tảng này để lưu trữ giao dịch tiền điện tử giao ngay, CFTC cung cấp cho thị trường một giải pháp thay thế tuân thủ quy định, thay vì sự phụ thuộc lâu dài vào các nền tảng giao dịch không có giấy phép hoặc nước ngoài - những nền tảng đã dần mất đi niềm tin của các tổ chức sau thảm họa FTX (2021) và tình trạng hỗn loạn về quy định đang diễn ra của Binance. Do đó, chính sách này đồng nghĩa với việc tạo ra một điểm gia nhập hợp pháp, minh bạch và công bằng hơn vào thị trường tài sản tiền điện tử cho các nhà đầu tư tổ chức, mở đường cho họ đầu tư vào tài sản kỹ thuật số trên quy mô lớn. Theo CFTC, Mục 2(c)(2)(D) của Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa quy định rõ ràng rằng tất cả các giao dịch hàng hóa liên quan đến đòn bẩy, ký quỹ hoặc tài trợ phải được thực hiện trên một DCM đã đăng ký. Quy định này cung cấp một nền tảng pháp lý vững chắc cho việc niêm yết hợp pháp các hợp đồng giao ngay tiền điện tử và mang lại sự chắc chắn về mặt quy định rất cần thiết cho thị trường. Trong khuôn khổ này, chúng ta có thể thấy các sàn giao dịch tập trung như Coinbase, hoặc các giao thức phái sinh trên chuỗi như dYdX, nhận được giấy phép tuân thủ quy định bằng cách đăng ký làm DCM.Đồng thời, chính sách này cũng mở ra một kênh tuân thủ cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tài sản tiền điện tử. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), đại diện cho DCM, đã có cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh cho thị trường tương lai BTC và ETH. Một khi các hợp đồng giao ngay được chấp thuận triển khai, chúng sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức một điểm đến duy nhất cho giao dịch tài sản tiền điện tử, đẩy nhanh sự gia nhập của dòng vốn truyền thống. Mục tiêu cốt lõi của chương trình "Crypto Sprint" mới, được ra mắt vào ngày 21 tháng 8, là giải quyết những lỗ hổng trên thị trường tài sản kỹ thuật số về cấu trúc thị trường, cơ chế lưu ký, quy định về stablecoin và các tiêu chuẩn chống rửa tiền. Andrew Rossow, Giám đốc điều hành của AR Media Consulting, chia sẻ với Decrypt rằng CFTC đang nỗ lực thiết lập một thị trường giao ngay liên bang thống nhất cho tài sản tiền điện tử để đặt nền tảng pháp lý và giải quyết tình trạng phân mảnh giữa các tiểu bang và các vùng xám pháp lý kéo dài. Ông tin rằng những biện pháp này là một phần của "chiến lược hợp pháp hóa liên bang" nhằm thúc đẩy các cải cách cơ bản. Một khi cái gọi là "còng tay liên bang" được gỡ bỏ, các nhà đầu tư bán lẻ có thể kỳ vọng sẽ lấy lại niềm tin với các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn, từ đó khắc phục môi trường thị trường bị tổn hại do những thiếu sót về quy định. "Sprint" còn lại dự kiến sẽ tập trung vào việc giải quyết các vấn đề chưa được giải quyết như giám sát DeFi, tiếp cận ngân hàng, minh bạch thuế và phối hợp liên ngành. SEC và CFTC hợp tác: Hợp tác quản lý mang lại sự chắc chắn Trong vài năm qua, một trong những thách thức lớn nhất về mặt quản lý trên thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ là trách nhiệm chồng chéo và mơ hồ giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Các dự án thường phải đối mặt với cả áp lực tuân thủ từ SEC và các quy tắc giao dịch hàng hóa của CFTC, dẫn đến tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa "quy định kiểu sandwich" hoặc "thực thi trùng lặp", gây tốn kém nguồn lực và gia tăng sự bất ổn. "Crypto Sprint" lần đầu tiên báo hiệu rõ ràng rằng CFTC và SEC sẽ thiết lập một cơ chế hợp tác chặt chẽ để cùng nhau làm rõ bản chất pháp lý của tài sản tiền điện tử (chứng khoán hoặc hàng hóa), các tiêu chuẩn lưu ký và các yêu cầu tuân thủ giao dịch, qua đó cung cấp cho những người tham gia thị trường một lộ trình tuân thủ thống nhất và có thể dự đoán được. "Sprint" không chỉ tượng trưng cho tốc độ quản lý nhanh hơn mà còn là sự thay đổi trong tư duy quản lý - từ phòng thủ thụ động sang hợp tác chủ động. Đối với các dự án Web3, đây không còn là "giai đoạn quan sát quy định" đơn thuần nữa mà là một cơ hội chưa từng có cho sự hợp tác giữa các tổ chức. CFTC đã công khai xin ý kiến phản hồi của thị trường về đề xuất "Niêm yết Hợp đồng Tài sản Tiền điện tử Giao ngay trên các Sàn giao dịch Đăng ký (DCM)", với thời hạn chót là ngày 18 tháng 8. Việc gửi phản hồi kịp thời không chỉ giúp tránh những điểm mù về quy định trong tương lai mà còn có khả năng ảnh hưởng đến định hướng cụ thể của các quy định.
Đồng thời, "Dự án Crypto" của SEC đang phối hợp chặt chẽ với "Crypto Sprint", nhằm tạo ra một khuôn khổ quản lý liên bang thống nhất, làm rõ sự khác biệt giữa chứng khoán và hàng hóa trong tài sản tiền điện tử, và thúc đẩy sự phát triển của các "siêu ứng dụng" có thể giao dịch nhiều loại tài sản cùng lúc. Nếu khái niệm này được triển khai, các nền tảng giao dịch trong tương lai sẽ có thể cung cấp hợp pháp các dịch vụ tài chính tiền điện tử "một cửa" như cổ phiếu, Bitcoin, stablecoin và dịch vụ staking theo một giấy phép duy nhất. Bài đọc liên quan: "Những điều Trump muốn thúc đẩy: Nhìn vào Dự án Crypto của SEC" Chủ tịch SEC Paul Atkins và Ủy viên Hester Peirce cũng đã công khai bày tỏ sự ủng hộ, gọi đây là "bước ngoặt lịch sử trong việc thúc đẩy quá trình on-chain hóa hệ thống tài chính." Họ cũng tuyên bố sẽ đẩy nhanh việc xây dựng các quy tắc cụ thể trong các lĩnh vực trọng điểm như quy định về stablecoin, lưu ký tài sản tiền điện tử và phát hành token tuân thủ. Khung pháp lý song song này được kỳ vọng sẽ chấm dứt tình trạng hỗn loạn kéo dài nhiều năm tại Hoa Kỳ liên quan đến tài sản tiền điện tử, khi mà "anh nói đó là chứng khoán, tôi nói đó là hàng hóa", đồng thời thiết lập một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và có thể sao chép cho toàn thế giới. Quan trọng hơn, điều này có nghĩa là các dự án Web3 cuối cùng sẽ không còn được coi là tuân thủ nếu chúng vấp phải rào cản. Thay vào đó, thông qua các quy trình đăng ký rõ ràng, hệ thống lưu ký và kiểm toán tuân thủ, chúng có thể thực sự hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống và đạt được sự tích hợp giữa tài sản trên chuỗi với tài chính thực tế.
Tóm tắt
Trong tuần qua, chính phủ Hoa Kỳ đã gửi đi những tín hiệu mạnh mẽ chưa từng có liên quan đến tài sản tiền điện tử: Nhà Trắng chính thức công bố "Báo cáo Chiến lược Tài sản Kỹ thuật số", SEC khởi động "Dự án Tiền điện tử" và CFTC khởi động giai đoạn tiếp theo của "Cuộc chạy nước rút Tiền điện tử", ưu tiên hiện thực hóa giao dịch tài sản kỹ thuật số tức thời ở cấp liên bang và thu thập phản hồi của công chúng để thúc đẩy việc niêm yết hợp đồng giao ngay tuân thủ quy định. Trong khi đó, Nhà Trắng, trong một động thái hiếm hoi, đã cấm các ngân hàng phân biệt đối xử với các công ty tiền điện tử - một động thái không chỉ là "làm dịu" mà còn là một sự thay đổi chính sách hoàn toàn.
Trước đây, SEC đã tạo ra một cái bóng pháp lý đáng kể đối với các dự án tiền điện tử. Giờ đây, chúng ta thấy SEC hợp tác với CFTC để thiết lập một khuôn khổ pháp lý thống nhất cho Web3. Đây là một sự thay đổi mang tính cấu trúc rõ ràng và mang tính lịch sử: từ mơ hồ sang rõ ràng, từ đàn áp sang ủng hộ, và từ vùng xám sang luật pháp liên bang.
Lần này, không chỉ các cơ quan quản lý đang chạy nước rút mà còn có tất cả các nhà xây dựng tiền điện tử.
