Sự điều chỉnh mạnh sau mức cao lịch sử, liệu thị trường có còn trong nhịp tăng giá? | Quan sát của nhà giao dịch

Tại cuộc họp thường niên của Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Jackson Hole, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã gửi một tín hiệu ôn hòa rõ ràng. Thị trường đã phản ứng nhanh chóng: Ethereum đã nhanh chóng vượt qua 5.000 đô la, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới. S&P 500 cũng đã chấm dứt chuỗi 5 ngày giảm điểm, phục hồi 1,5% chỉ trong một ngày và tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, sự hưng phấn ngắn ngủi này đã nhanh chóng bị lu mờ bởi những lo ngại mới. Những bất ổn như lý thuyết suy thoái của Hoa Kỳ, chỉ số giá PCE và báo cáo thu nhập của Nvidia đã khôi phục lại tâm lý thị trường cao, làm giảm mạnh khẩu vị rủi ro và gây ra sự điều chỉnh. BTC hiện đã giảm xuống dưới 110.000 đô la và ETH đã giảm mạnh 8% chỉ trong một ngày xuống còn 4.400 đô la. Tiếp theo, BlockBeats đã tổng hợp quan điểm của các nhà giao dịch về các điều kiện thị trường sắp tới để cung cấp một số hướng dẫn cho giao dịch của bạn trong tuần này. Tôi tin rằng chúng ta đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ thị trường tăng giá bắt đầu vào tháng 1 năm 2023. Những đợt tăng giá định kỳ này không kéo dài lâu, chỉ kéo dài một hoặc hai tháng. Với gần như tất cả người mua biên độ trên toàn cầu hiện đã có mặt trên thị trường, lượng vốn gia tăng đổ vào thị trường tiền điện tử đã được hấp thụ hoàn toàn, đẩy cả BTC và ETH lên mức cao kỷ lục mới. Mục tiêu ETH/BTC trung và dài hạn mà tôi đã đặt ra trước đó là 0,04 đã đạt được. Đối với tôi, điều này có nghĩa là cơ hội giao dịch chính cho ETH về cơ bản đã kết thúc. Điều này cũng chỉ ra một sự thay đổi trong chiến lược của tôi: Tôi sẽ không còn tích cực nắm giữ các vị thế lớn nữa. Trọng tâm của tôi sẽ chuyển từ tích lũy vốn sang bảo toàn vốn. Tôi có thể bỏ lỡ bất kỳ đợt tăng giá tiềm năng nào, nhưng không sao cả, vì nó không phù hợp với hệ thống giao dịch của tôi. Điều này không có nghĩa là tôi đã thanh lý hoàn toàn vị thế của mình hoặc thậm chí là bán khống. Ngược lại, tôi vẫn duy trì vị thế mua, nhưng quy mô đã giảm đáng kể. Tôi sẽ tiếp tục theo dõi mNAV của DAT như một chỉ báo cốt lõi. Khi chu kỳ này kết thúc, mNAV của hầu hết các DAT sẽ giảm xuống dưới 1. Tôi tin rằng thị trường có khả năng sẽ cao hơn vào cuối năm. Miễn là bạn không sử dụng đòn bẩy, bạn không cần phải quá lo lắng về những biến động ngắn hạn. Ngay cả khi giá giảm thêm 15%-20% trong tuần này, nếu bạn có tiền mặt dự phòng, đây vẫn là cơ hội tốt để gia tăng vị thế. Tôi gần như chắc chắn chúng ta sẽ thấy "sự in tiền" trước cuối năm nay, với Bitcoin có khả năng đạt 250.000 đô la và ETH có khả năng vượt mốc 10.000 đô la. Một khi ETH vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, tiềm năng tăng giá sẽ được khai phá hoàn toàn. Tôi thậm chí còn nghĩ rằng 10.000 đến 20.000 đô la là một phạm vi hợp lý.

Cốt lõi của logic này nằm ở việc các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số liên tục huy động vốn. Miễn là giá của các tài sản họ mua tiếp tục đạt mức cao mới, việc huy động vốn sẽ trở nên dễ dàng hơn, và các quỹ sẽ tiếp tục đẩy giá lên, tạo ra một vòng phản hồi tích cực. Có hai biến số chính đằng sau điều này: số tiền các công ty này có thể huy động và lượng thanh khoản mà chính phủ sẽ giải phóng. Tôi không phải là người bị ám ảnh bởi "chu kỳ Bitcoin bốn năm". Thời gian của đợt tăng giá này phần lớn phụ thuộc vào sự tương tác giữa vốn và chính sách. Chính quyền Trump vẫn chưa hoàn toàn bước vào "chế độ in tiền". Nó giống như việc thăm dò thị trường hơn - đưa ra nhiều ý tưởng khác nhau để xem ý tưởng nào thực sự hiệu quả, đồng thời cũng phát đi tín hiệu rằng "chúng tôi muốn hâm nóng nền kinh tế". Tốc độ sẽ không rõ ràng cho đến khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và Hội đồng Thống đốc được hoàn tất, bao gồm cả việc liệu Trump có thể thay thế Powell và bổ nhiệm người của mình hay không. Điều này dự kiến sẽ diễn ra vào giữa năm sau. Sau khi hoàn tất các thỏa thuận nhân sự, giai đoạn nới lỏng tiền tệ điên cuồng nhất sẽ diễn ra từ giữa năm 2026 cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ của Trump. Nếu không in tiền, không thể thắng cử. Đảng Dân chủ sẽ in tiền, và Đảng Cộng hòa cũng sẽ phải in tiền. Ai cũng sẽ dùng thanh khoản để xoa dịu những người ủng hộ và các nhóm lợi ích. Đối với các công ty kho bạc, một số có thể được mua lại do định giá thấp, hoặc tài sản của họ có thể bị thanh lý trực tiếp. Các dự án dẫn đầu sẽ thụ động hấp thụ vốn và trở thành những dự án chiến thắng, trong khi những dự án chậm tiến độ sẽ bị loại bỏ. Tuy nhiên, "cuộc lột xác ngành" thực sự này có thể vẫn còn phải chờ thêm một thời gian nữa.

Bài đọc liên quan: "Phỏng vấn mới nhất của Arthur Hayes: Điều chỉnh mùa thu, ETH dự kiến đạt 10.000-20.000 đô la trong dài hạn"

@rickawsb

Ether của Bitcoin đã giảm mạnh hôm nay, và có nhiều ý kiến khác nhau về lý do

Một số người cho rằng đó là do sàn giao dịch đã bán tháo thị trường, một số người cho rằng "cá voi lớn" đã bỏ chạy, một số người cho rằng báo cáo tài chính của NVDA tuần này có thể thấp hơn dự kiến, một số người cho rằng đó là do Trump nói rằng những lá bài trong tay ông có thể "phá hủy" nền kinh tế Trung Quốc, và một số người cho rằng báo cáo mới của Moody's và một số nhà kinh tế cho rằng Hoa Kỳ đang bên bờ vực Suy thoái

Các lý do khác về cơ bản sẽ không gây ra tác động dài hạn và quy mô lớn. Lý thuyết suy thoái có thể được thảo luận chi tiết. Xét cho cùng, các tín hiệu kinh tế tương đối nhiều và phức tạp.

Tôi tin rằng các nhà kinh tế học truyền thống có thể đã một lần nữa bỏ qua cuộc cách mạng AI, một yếu tố then chốt, "phi truyền thống" đang định hình lại bối cảnh kinh tế. Nếu chúng ta phải nói về áp lực suy thoái, một mô tả phù hợp hơn có thể là nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở trong một giai đoạn đặc biệt được hình thành bởi sự kết hợp của áp lực chu kỳ (như được phản ánh trong Chỉ số Kinh tế Dẫn đầu LEI) và các động lực cấu trúc mới (như được chứng minh bằng cuộc cách mạng AI). Mặc dù rủi ro suy thoái là có thật và không thể bỏ qua, nhưng sự phát triển nhanh chóng của AI là yếu tố quyết định đối với nền kinh tế. Tình hình hiện tại giống như một "sự chuyển đổi số" trong chuyển đổi cơ cấu kinh tế hơn là một cuộc suy thoái theo chu kỳ đơn thuần.

Theo ước tính từ các tổ chức lớn, ngay cả trong những dự báo bi quan, AI tạo sinh có thể kích hoạt một "sự bùng nổ năng suất lao động khổng lồ" trong vòng một đến ba năm tới, có khả năng bổ sung hàng nghìn tỷ đô la vào GDP toàn cầu. Các khoản đầu tư lớn vào AI giải thích khả năng phục hồi của dữ liệu kinh tế cứng bất chấp nhiều dấu hiệu cảnh báo. Tương tự, hầu hết các dự đoán về sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Mỹ đều không tính đến AI trong phương trình. Kết luận là: sẽ có những khó khăn khi tăng trưởng, sẽ có những đợt điều chỉnh trong thị trường tăng giá, nhưng sẽ không có suy thoái. Thị trường giảm giá vẫn chưa đến, và thị trường tăng giá vẫn còn ở đây! Định nghĩa của tôi về thị trường giảm giá là thị trường mà những người tham gia thị trường lớn đã hoàn toàn mất niềm tin vào tương lai. Điều này thể hiện rõ qua hành vi của những người nắm giữ lớn. Nếu chúng ta theo dõi một tiền lệ lịch sử, vào tháng 11 năm 2021, những người nắm giữ lớn (nắm giữ 100.000-100.000 BTC) thường xuyên và liên tục rút tiền lãi, vượt quá 2 tỷ đô la. Hiện tại, mặc dù BTC đã đạt mức cao kỷ lục 120.000 đô la, nhưng lợi nhuận cao nhất mà những người nắm giữ lớn nhận được chỉ dưới 1 tỷ đô la. Điều này hoàn toàn khác với đỉnh thứ hai vào năm 2021. Về cơ cấu chip, khi giá đạt 65.000 đô la vào năm 2021, một lượng lớn chip giá rẻ đã tập trung ở mức giá 6.000-10.000 đô la. Nhu cầu lợi nhuận khổng lồ này có nghĩa là ngay cả khi giá giảm, họ vẫn có thể bán để kiếm lời.

Năm 2025, một lượng lớn chip đã tập trung ở mức giá 9.0000-110.000 đô la và 113.000-118.000 đô la. Nếu giá giảm xuống dưới mức giá thành, những chip này không những không có lợi nhuận mà còn chịu lỗ rất lớn. Những con chip này được nắm giữ bởi các tổ chức đã mua thông qua ETF và vốn Phố Wall.

Vậy, liệu sự phân kỳ đỉnh và điểm cắt tử thần ở mức cao trong phân tích kỹ thuật đường K có nhất thiết dẫn đến một thị trường giá xuống dài hạn như đỉnh kép năm 2021 không? Liệu có cần thiết phải xem xét những thay đổi trong các điều kiện khách quan như cấu trúc chip, hành vi của cá voi và nới lỏng vĩ mô không? Nếu bạn nói rằng chúng ta đang bước vào một "thị trường suy yếu định kỳ", tôi đồng ý, nhưng tôi không đồng ý với cách tiếp cận máy móc và cứng nhắc, dường như đang tạo ra sự lo lắng bán tháo.

@Vida_BWE

Tôi chỉ cảm thấy thanh tiến trình của thị trường tăng giá đã được tải 80%. Những ai tiếp tục đầu tư cho mục tiêu đầu tư dài hạn có thể dừng lại. Việc mua giao ngay lúc này hoàn toàn hiệu quả về mặt chi phí. Những ai đã có túi đầy nên chuyển sang chế độ chỉ giảm vị thế.

Giả sử chu kỳ đầu tư là 6 tháng tới

Lựa chọn A: Mua giao ngay. Tổng vốn hóa thị trường có thể tiếp tục tăng 30%, nhưng bạn cũng phải chịu rủi ro giảm hơn 30%.

Lựa chọn B: Kinh doanh chênh lệch giá dựa trên mô hình U, bạn có thể kiếm được 20% với mức thoái lui 0%.

Đối với những người chơi quy mô lớn "tự quản lý tiền của mình", việc tăng 30% toàn bộ danh mục đầu tư với mức thoái lui 0% trong một năm sẽ hiệu quả hơn về mặt chi phí so với việc tăng 50% với mức thoái lui tối đa 20%.

Đối với những người chơi lớn như strategy và sbet, những người "quản lý tiền của người khác", thì điều ngược lại mới đúng. Họ không sợ thua lỗ. Suy cho cùng, họ không mất tiền của mình; họ đang kiếm được AUM. Do đó, họ không mấy quan tâm đến việc giảm giá và chỉ mua vào bất kể giá cả.

@fundstrat

Giám đốc điều hành BMNR, Tom Lee, dẫn lời các nhà phân tích của Bloomberg, dự đoán rằng ETH sẽ chạm đáy trong vài giờ tới. Khả năng giá hiện tại khá cao. Nếu giá giảm xuống dưới 4.067 đô la, mức thấp nhất kể từ ngày 18 tháng 8, thì điều này sẽ cho thấy triển vọng giảm giá ngắn hạn. Lý tưởng nhất là ETH sẽ chạm đáy khoảng 4.300 đô la trong 12 giờ tới, sau đó phục hồi trên mức cao trước đó là 5.100 đô la và tăng vọt lên khoảng 5.400 đô la.