Fed: Có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9

Ngày 22 tháng 8, theo tổng hợp từ CNBC/Bloomberg/WSJ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra tín hiệu nhẹ nhàng về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai vào thứ Sáu, ông chỉ ra rằng sự bất định cao khiến công việc của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ trở nên khó khăn hơn.

Tại hội nghị thường niên của Fed tổ chức ở Jackson Hole, Wyoming, vị chủ tịch ngân hàng trung ương này đã có bài phát biểu rất được mong đợi, trong bản thảo phát biểu chuẩn bị trước, ông đề cập đến “những thay đổi toàn diện” về chính sách thuế, thương mại và nhập cư. Kết quả là, giữa hai mục tiêu của Fed là việc làm đầy đủ và ổn định giá cả, “cán cân rủi ro dường như đang thay đổi”.

Mặc dù ông chỉ ra rằng thị trường lao động vẫn tốt và nền kinh tế thể hiện “sự kiên cường”, nhưng ông cho biết rủi ro suy giảm đang gia tăng. Đồng thời, ông cho biết thuế quan đang làm tăng nguy cơ lạm phát tăng trở lại — Fed cần tránh tình trạng lạm phát đình trệ.

Powell cho biết, do lãi suất chuẩn của Fed hiện thấp hơn đúng một điểm phần trăm so với thời điểm ông phát biểu chính một năm trước, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn rất thấp, nên “chúng tôi có thể cân nhắc thận trọng việc thay đổi lập trường chính sách”.

Ông bổ sung: “Tuy nhiên, do chính sách đang ở vùng hạn chế, triển vọng cơ bản và cán cân rủi ro thay đổi liên tục có thể yêu cầu chúng tôi điều chỉnh lập trường chính sách.”

Đây là lần duy nhất trong bài phát biểu ông gần như ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, Phố Wall nhìn chung cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang của Fed sẽ tổ chức cuộc họp tiếp theo vào ngày 16-17 tháng 9, khi đó sẽ có động thái giảm lãi suất.

Tuy nhiên, những phát biểu này đủ để thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng vọt, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh. Sau khi bài phát biểu của Powell được công bố, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng hơn 600 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm với chính sách, giảm 0,08 điểm phần trăm, xuống khoảng 3,71%.

Ngoài kỳ vọng của thị trường, Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng công khai chỉ trích gay gắt Powell và các đồng nghiệp của ông, yêu cầu Fed giảm lãi suất mạnh mẽ.

Kể từ tháng 12 năm ngoái, Fed đã duy trì lãi suất cho vay chuẩn trong khoảng 4,25%-4,5%. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục thận trọng với lý do ảnh hưởng không chắc chắn của thuế quan đối với lạm phát, và cho rằng tình hình kinh tế hiện tại cùng với lập trường chính sách hơi thắt chặt tạo điều kiện cho các quyết định tiếp theo.

Tầm quan trọng của sự độc lập của Fed

Mặc dù Powell không trả lời cụ thể yêu cầu giảm lãi suất từ Nhà Trắng, nhưng ông thực sự nhấn mạnh tầm quan trọng của sự độc lập của Fed.

“Các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ hoàn toàn dựa trên đánh giá của họ về dữ liệu và tác động của nó đối với triển vọng kinh tế cũng như cân bằng rủi ro để đưa ra các quyết định này. Chúng tôi sẽ không bao giờ đi chệch khỏi nguyên tắc này,” ông nói.

Bài phát biểu này diễn ra trong bối cảnh Nhà Trắng đang tiếp tục đàm phán với các đối tác thương mại toàn cầu, tình hình đàm phán thường thay đổi nhanh chóng và kết quả cuối cùng khó dự đoán. Các chỉ số gần đây cho thấy giá tiêu dùng tăng dần, nhưng chi phí bán buôn tăng nhanh hơn.

Chính quyền Trump cho rằng thuế quan sẽ không gây ra lạm phát kéo dài, do đó cần thiết phải giảm lãi suất. Lập trường của Powell trong bài phát biểu là, nhiều kết quả đều có thể xảy ra, một “kịch bản cơ sở hợp lý” là tác động của thuế quan sẽ là “ngắn hạn — một sự thay đổi một lần về mức giá”, điều này có thể không phải là lý do để duy trì lãi suất cao. Tuy nhiên, ông cho biết hiện tại mọi thứ vẫn chưa chắc chắn.

Powell nói: “Việc tăng thuế quan vẫn cần thời gian để phát huy tác dụng trong chuỗi cung ứng và mạng lưới phân phối. Ngoài ra, mức thuế quan thay đổi liên tục, có thể kéo dài quá trình điều chỉnh.”

Ngoài việc tổng kết tình hình hiện tại và các kết quả tiềm năng, bài phát biểu còn đề cập đến việc Fed đánh giá lại khung chính sách trong 5 năm. So với lần đánh giá trước vào năm 2020, lần này có một số thay đổi đáng kể.

Vào thời điểm đó, trong đại dịch COVID-19, Fed đã chuyển sang “mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt”, điều này thực tế cho phép tỷ lệ lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed sau một thời gian dài duy trì dưới 2%. Kết quả là, nếu lạm phát tăng nhẹ đồng nghĩa với sự phục hồi toàn diện hơn của thị trường lao động, các nhà hoạch định chính sách có thể kiên nhẫn chờ đợi.

Tuy nhiên, ngay sau khi áp dụng chiến lược này, lạm phát bắt đầu tăng và cuối cùng đạt mức cao nhất trong 40 năm, trong khi phần lớn các nhà hoạch định chính sách cho rằng sự gia tăng này là “tạm thời”, không cần tăng lãi suất. Powell chỉ ra tác động phá hoại của lạm phát và những bài học rút ra từ đó.

“Thực tế đã chứng minh, ý tưởng cố ý và nhẹ nhàng vượt mục tiêu lạm phát là không phù hợp. Như tôi đã công khai thừa nhận vào năm 2021, lạm phát xuất hiện vài tháng sau khi chúng tôi công bố sửa đổi Tuyên bố Đồng thuận năm 2020 không phải là có chủ ý, cũng không phải là nhẹ nhàng,” Powell nói. “Năm năm qua đã nhắc nhở chúng ta một cách đau đớn về những khó khăn do lạm phát cao gây ra, đặc biệt là đối với những người ít có khả năng chịu đựng chi phí sinh hoạt tăng cao.”

Ngoài ra, trong lần đánh giá này, Fed tái khẳng định cam kết với mục tiêu lạm phát 2%. Về vấn đề này, nhiều bên đã chỉ trích, một số cho rằng lãi suất quá cao có thể khiến đồng USD mất giá, trong khi những người khác cho rằng Fed cần có chính sách linh hoạt hơn.

Powell nói: “Chúng tôi tin rằng, cam kết của chúng tôi với mục tiêu này là yếu tố then chốt giúp giữ ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn.”

Dưới đây là tổng hợp những điểm chính trong bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Hội thảo Kinh tế của Fed Kansas City:

1.Powell đã để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Fed vào ngày 16-17 tháng 9, ông nói: “Triển vọng cơ bản và cán cân rủi ro thay đổi liên tục có thể yêu cầu chúng tôi điều chỉnh lập trường chính sách.”

2.Chủ tịch Fed cũng cho biết, “Tỷ lệ thất nghiệp và các chỉ số thị trường lao động khác ổn định cho phép chúng tôi thận trọng khi cân nhắc thay đổi lập trường chính sách.”

3.Về thị trường lao động, Powell cho biết, mặc dù “có vẻ cân bằng, nhưng sự cân bằng này rất đặc biệt, do cả cung và cầu lao động đều giảm mạnh. Tình trạng bất thường này cho thấy rủi ro giảm việc làm đang gia tăng”.

4.Powell cho biết, “Kịch bản cơ sở hợp lý” là thuế quan khiến mức giá tăng “một lần”, nhưng những tác động này cần thời gian để phản ánh đầy đủ vào nền kinh tế

5.Powell nói: “Trong ngắn hạn, rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng, rủi ro việc làm nghiêng về phía giảm — đây là một tình huống đầy thách thức.”

6.Powell cho biết, Fed đã áp dụng khung mới, loại bỏ yêu cầu ngân hàng trung ương theo đuổi tỷ lệ lạm phát trung bình 2% trong dài hạn, cũng như loại bỏ việc đưa ra quyết định việc làm dựa trên mức chênh lệch tối đa.

Quý độc giả thân mến,hãy đánh dấu “Carbon Chain Value”, nếu không bạn sẽ không nhận được thông báo mới nhất. Mỗi nội dung mà chúng tôi sáng tạo và tuyển chọn đều hy vọng mang lại cho độc giả những suy nghĩ lý tính và cảm hứng.