Tóm tắt nhanh quy định mới của CFTC Mỹ: Sàn giao dịch nước ngoài làm thế nào để hợp pháp vào thị trường Mỹ, những mảng kinh doanh nào được hưởng lợi, và trong ngắn hạn nên chú ý điều gì?

Tác giả gốc: Hunt

Biên dịch gốc: Azuma, Odaily

Biên tập viên chú thích: Vào rạng sáng nay, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã chính thức công bố một hướng dẫn, làm rõ quy tắc đăng ký nền tảng giao dịch nước ngoài (FBOT), cung cấp con đường đăng ký hợp pháp cho các nền tảng không thuộc Hoa Kỳ, cho phép người dùng Hoa Kỳ giao dịch trên các nền tảng này.

Việc làm rõ quy tắc này chắc chắn sẽ mang lại sự thay đổi lớn đối với cách thức giao dịch của người dùng tiền mã hóa tại Hoa Kỳ cũng như cục diện cạnh tranh của toàn bộ lĩnh vực sàn giao dịch. Sáng nay, nhà phân tích tiền mã hóa Hunt (@hunt029) đã đăng bài phân tích ngắn gọn về vấn đề này: Quy tắc mới có ý nghĩa gì? Có những hạn chế nào? Những mảng kinh doanh nào sẽ được hưởng lợi? Trong ngắn hạn cần chú ý đến những thay đổi nào?

Dưới đây là toàn văn thông báo của CFTC cùng phần phân tích, giải thích của Hunt, được Odaily biên dịch.

Toàn văn thông báo của CFTC

Hôm nay, Bộ phận Giám sát Thị trường của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã phát hành một ý kiến tư vấn về khung đăng ký cho các sàn giao dịch nước ngoài (FBOT). Khung này áp dụng cho tất cả các thực thể không thuộc Hoa Kỳ được thành lập và vận hành hợp pháp ở nước ngoài, những thực thể này mong muốn cung cấp quyền truy cập thị trường trực tiếp cho người dùng tại Hoa Kỳ. Khung đăng ký FBOT của CFTC áp dụng cho tất cả các thị trường, bất kể loại tài sản, bao gồm cả thị trường tài sản truyền thống và tài sản số.

Quyền Chủ tịch CFTC Caroline D. Pham phát biểu:

“ Ý kiến tư vấn FBOT được công bố hôm nay mang lại sự rõ ràng về quy định mà thị trường cần, cho phép các hoạt động giao dịch từng bị buộc phải rời khỏi Hoa Kỳ do cách tiếp cận 'thực thi thay cho quy định' trước đây, nay có thể quay trở lại Hoa Kỳ một cách hợp pháp. Bằng cách tái khẳng định phương châm nhất quán của CFTC — cung cấp cho nhà giao dịch Hoa Kỳ sự lựa chọn và cơ hội tiếp cận các thị trường toàn cầu sâu nhất, có tính thanh khoản cao nhất, đồng thời bao phủ nhiều sản phẩm và loại tài sản — những công ty Hoa Kỳ từng phải thành lập chi nhánh ở nước ngoài để hỗ trợ giao dịch tài sản mã hóa, giờ đây đã có con đường trở lại thị trường Hoa Kỳ.

Như tôi đã từng nói, các loại hình đăng ký hiện có của CFTC là giải pháp đơn giản và nhanh nhất. Từ những năm 1990, người Mỹ đã có thể giao dịch trên các sàn giao dịch nước ngoài đã đăng ký FBOT. Từ bây giờ, CFTC chào đón những người Mỹ muốn giao dịch hiệu quả và an toàn dưới sự giám sát của CFTC, đồng thời mở cửa thị trường Hoa Kỳ với toàn cầu. Điều này một lần nữa thể hiện CFTC sẽ tiếp tục hỗ trợ kế hoạch 'crypto sprint' của Tổng thống Trump.”

Khi thị trường phái sinh toàn cầu không ngừng phát triển, các sản phẩm, loại tài sản và nền tảng giao dịch mới liên tục xuất hiện cả trong và ngoài Hoa Kỳ, Bộ phận Giám sát Thị trường của CFTC nhận được ngày càng nhiều thắc mắc, bao gồm: Khi nào cần đăng ký FBOT, cũng như các yêu cầu và quy trình cụ thể để được đăng ký FBOT.

Bên cạnh đó, gần đây do CFTC thực hiện các hành động thực thi dựa trên một số diễn giải mới không nhất quán với thông lệ hàng chục năm qua, đã gây ra sự nhầm lẫn và xáo trộn về việc liệu các sàn giao dịch nước ngoài nên đăng ký là Thị trường Hợp đồng Được chỉ định (DCM) hay FBOT.

Bằng việc tái khẳng định khung đăng ký FBOT lâu dài của CFTC, ý kiến tư vấn lần này nhằm thúc đẩy sự rõ ràng về quy định và khả năng tiếp cận thị trường.

Phân tích và giải thích

Thông báo hôm nay của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) sẽ cho phép người Mỹ giao dịch hợp pháp trên một số sàn giao dịch tiền mã hóa “ngoài khơi” theo cách đơn giản hơn.

Điều này có ý nghĩa gì? Tại sao lại quan trọng? Và nó có thể tái định hình thị trường như thế nào?

Cho đến hiện tại, người dùng Hoa Kỳ thường phải sử dụng VPN hoặc các biện pháp khác để giao dịch trên các nền tảng nước ngoài — hình thức giao dịch này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nhưng giờ đây, nếu một sàn giao dịch nước ngoài đăng ký với CFTC trở thành FBOT (Foreign Board of Trade), nhà giao dịch Hoa Kỳ có thể truy cập dịch vụ của sàn đó một cách hợp pháp.

Cần làm rõ rằng, đây không phải là mở cửa hoàn toàn:

• Chỉ những sàn giao dịch tuân thủ và được quản lý mới đủ điều kiện.
• Thông thường cần truy cập thông qua nhà môi giới hoặc công ty hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ.
• Các sàn giao dịch “hoang dã” chưa đăng ký vẫn bị cấm phục vụ người dùng Hoa Kỳ.

Tại sao điều này lại quan trọng?

• Trước hết là về thanh khoản: Dòng vốn Hoa Kỳ chảy vào thị trường toàn cầu đồng nghĩa với sổ lệnh sâu hơn, trượt giá nhỏ hơn;
• Tiếp theo là ý nghĩa về tính hợp pháp: Sau này, các sàn giao dịch nước ngoài tuân thủ quy định sẽ có thể công khai phục vụ khách hàng Hoa Kỳ;
• Tiếp nữa là giảm bớt các biện pháp lách luật như VPN: Quy tắc rõ ràng luôn tốt hơn các cách lách luật mờ ám.

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa khoảng 3.9 nghìn tỷ USD, trong đó vốn hóa của bitcoin (BTC) khoảng hơn 2.2 nghìn tỷ USD (chiếm 56–57%), ethereum (ETH) khoảng 580 tỷ USD (chiếm 14–15%), cả hai đều gần mức cao nhất lịch sử. Nhiều nhà phân tích lạc quan dự đoán, trước cuối năm BTC có thể đạt 150,000–225,000 USD, ETH có thể vượt 7,000 USD.

Sau khi CFTC công bố quy định mới, nhà đầu tư cá nhân và tổ chức sẽ có kênh truy cập giao dịch an toàn hơn; quy mô giao dịch chênh lệch giá và arbitrage giữa thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng; các sàn giao dịch sẵn sàng tuân thủ quy định của Hoa Kỳ cũng sẽ dễ dàng mở rộng hơn.

Tuy nhiên, một số điều vẫn không thay đổi, dịch vụ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perps) dành cho nhà đầu tư cá nhân vẫn phải thực hiện trên các sàn giao dịch hợp đồng tương lai được quản lý tại Hoa Kỳ (DCMs); các nền tảng ngoài khơi đáng ngờ vẫn nằm trong phạm vi xử lý của CFTC.

Tổng thể, thông báo này của CFTC sẽ trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhóm sau:

• Thứ nhất là các sàn giao dịch nước ngoài đáp ứng tiêu chuẩn đăng ký FBOT;
• Thứ hai là các nhà môi giới Hoa Kỳ có thể dẫn lệnh khách hàng ra nước ngoài;
• Thứ ba là tất cả người dùng giao dịch nhạy cảm với thanh khoản — vì quy định mới đồng nghĩa với thị trường sâu hơn, định giá tốt hơn.

Xét về môi trường quản lý vĩ mô và sự phát triển ngành, các cơ quan quản lý phân ngành tại Hoa Kỳ đang chuyển từ “chỉ dựa vào thực thi” sang “tiếp cận thị trường dựa trên quy tắc”. Đây là một lợi thế cấu trúc đối với việc áp dụng, thanh khoản và sự công nhận chính thống của tiền mã hóa.

Xét về cục diện cạnh tranh của các sàn giao dịch, các sàn nội địa Hoa Kỳ có thể chiếm ưu thế nhờ hạ tầng và kinh nghiệm quản lý sẵn có, nhưng nếu các FBOT nước ngoài nhanh chóng đăng ký và cung cấp thanh khoản cạnh tranh, cũng có thể tạo ra thách thức — ai ưu tiên tiếp cận thị trường Hoa Kỳ bằng cách đăng ký hợp quy, người đó có thể giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể cần chú ý ba động thái sau.

• Những sàn giao dịch nào sẽ đăng ký FBOT trước tiên;
• Bước tiếp theo của CFTC — liệu có cho phép các sàn giao dịch hợp đồng tương lai Hoa Kỳ triển khai “giao dịch tiền mã hóa giao ngay”;
• SEC liệu có can thiệp vào lĩnh vực này không.

Tóm lại, động thái này của CFTC đã mở ra một kênh hai chiều cho người Mỹ và các sàn giao dịch nước ngoài, cho phép người dùng Hoa Kỳ và thanh khoản thị trường tiền mã hóa toàn cầu tiếp cận nhau một cách hợp quy — với điều kiện nền tảng giao dịch sẵn sàng tuân thủ các yêu cầu hợp quy.

Hiện tại, quy mô thị trường tiền mã hóa đã gần 4 nghìn tỷ USD. Khi BTC và ETH tiếp tục tăng giá, sự rõ ràng về quy định của CFTC có thể sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường nóng lên.

Nhấn để tìm hiểu các vị trí tuyển dụng tại ChainCatcher

Đọc thêm đề xuất:

Phá băng quản lý, tổ chức tham gia: Nhìn lại 10 năm tiền mã hóa thâm nhập Phố Wall

Pantera Capital phân tích sâu: Logic tạo giá trị của kho bạc tài sản số DATs

Backroom: Token hóa thông tin, giải pháp cho dữ liệu dư thừa thời AI? | CryptoSeed