Sự gia tăng tích lũy Ethereum: Dấu hiệu cho một đợt tăng giá của các tổ chức?

Hoạt động on-chain của Ethereum trong giai đoạn 2023–2025 đã vẽ nên một câu chuyện hấp dẫn về niềm tin của các tổ chức. Hơn 681.103 ETH—trị giá 2.57 tỷ đô la—đã được tích trữ bởi 23 tổ chức chủ chốt từ tháng 7 năm 2023 đến giữa năm 2025, cho thấy chiến lược định vị dài hạn [1]. Việc tích lũy này phù hợp với mức tăng 9,31% trong lượng nắm giữ của các “mega whale” kể từ tháng 10 năm 2024, với tổng giá trị chuyển khoản ví lớn đạt 515 triệu đô la [1]. Những mô hình này phản ánh sự chấp nhận rộng rãi hơn của các tổ chức, bao gồm dòng vốn ETF trị giá 1,5 tỷ đô la trong cùng kỳ [1]. Riêng các Ethereum spot ETF đã thu hút 13 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, gần gấp đôi hiệu suất của Bitcoin [1], nhấn mạnh sự chuyển dịch phân bổ vốn sang hạ tầng của Ethereum.

Làn sóng tích lũy này không chỉ mang tính đầu cơ mà còn được thúc đẩy bởi yếu tố cấu trúc. Nâng cấp Dencun của Ethereum vào tháng 3 năm 2024 đã giảm phí gas 90% và mở rộng thông lượng giao dịch lên 100.000 mỗi giây [2], trong khi nâng cấp Pectra năm 2025 giới thiệu tính năng Execution Layer Triggerable Withdrawals, tiếp tục nâng cao hiệu quả [2]. Những nâng cấp này đã thúc đẩy sự chấp nhận của doanh nghiệp, với Ethereum hiện có 60.000 địa chỉ ví hoạt động cho Real World Assets (RWAs) và hỗ trợ 163 token RWA khác nhau [3]. Ngoài ra, vai trò của Ethereum như xương sống của hạ tầng stablecoin—xử lý 850 tỷ đô la khối lượng giao dịch đầu năm 2025 [3]—càng củng cố tính hữu dụng đối với các tổ chức.

Bất chấp những tiến bộ này, giá Ethereum vẫn tụt hậu so với Bitcoin và các đối thủ Layer 1 mới nổi như Solana [3]. Tuy nhiên, việc tích lũy của cá voi và tổ chức đóng vai trò là lực lượng ổn định, giảm nguồn cung lưu thông và ảnh hưởng đến độ co giãn giá [1]. Các chỉ báo kỹ thuật cũng xác nhận sự lạc quan này: Ethereum đã hình thành mô hình bull flag ở mức 4.730,05 đô la, với Chỉ số Dòng tiền (MFI) ở mức 83,10 cho thấy khả năng breakout lên 7.500 đô la vào cuối năm [1].

Điều quan trọng là, việc các tổ chức chấp nhận Ethereum được củng cố bởi mô hình giảm phát của nó. Với 35 triệu ETH bị khóa trong các giao thức staking tính đến năm 2025 [1], bảo mật mạng lưới và sự khan hiếm được tăng cường, tạo ra hiệu ứng bánh đà cho việc tích lũy giá trị dài hạn. Động lực này trái ngược với câu chuyện nguồn cung của Bitcoin, định vị Ethereum như một tài sản lai kết hợp giữa tính hữu dụng và sự khan hiếm.

Dù vẫn còn những thách thức như biến động thị trường và cạnh tranh, sự kết hợp giữa tích lũy on-chain, nâng cấp công nghệ và dòng vốn tổ chức đã vẽ nên một triển vọng tăng giá. Quỹ đạo của Ethereum trong giai đoạn 2023–2024 phản chiếu các chu kỳ tăng giá 2020–2021, cho thấy sự chuyển dịch cấu trúc hướng tới Ethereum như một tài sản đạt chuẩn tổ chức [1]. Đối với nhà đầu tư, các tín hiệu on-chain ngày càng tăng—tích lũy cá voi, dòng vốn ETF và nâng cấp mạng lưới—đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho một chất xúc tác thị trường tăng giá tiềm năng.

**Nguồn:[1] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows Signal $7,000 Breakout [2] Ethereum's Institutional Adoption: A New Era of Strategic ... [3] Ethereum at a Crossroads | Institutional Outlook