Uptober của Ethereum đang gặp rủi ro? Dữ liệu quan trọng tiết lộ sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư

Ethereum (ETH) đang bước vào tháng Mười với kỳ vọng tăng cao khi sự lạc quan về “Uptober” thổi bùng hy vọng về một đợt tăng giá mạnh mẽ.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, một số tín hiệu đáng lo ngại cho thấy các nhà đầu tư Ethereum có thể cần phải thận trọng.

Ethereum Đối Mặt Với Những Nguy Cơ Tiềm Ẩn Trong Uptober: 3 Rủi Ro Nhà Đầu Tư Không Thể Bỏ Qua

Tâm lý tích cực xuất hiện sau khi altcoin lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường ghi nhận dòng tiền vào Ethereum ETF đáng kể trong quý 3 và tận hưởng tâm lý tích cực rộng rãi trên thị trường crypto, đặc biệt từ các tổ chức.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại cho thấy một bức tranh khác, phản ánh những rủi ro tiềm ẩn khi các nhà đầu tư ngày càng tỏ ra thận trọng.

Tăng Trưởng Staking Đã Chững Lại

Một trong những điểm mạnh lớn nhất của Ethereum kể từ khi Merge là sự gia tăng đều đặn của lượng ETH được staking. Tuy nhiên, xu hướng này hiện đã chững lại.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, số dư ETH hợp lệ trong hợp đồng gửi tiền của Ethereum đã đi ngang kể từ khoảng ngày 20 tháng 7, giữ ổn định ở mức khoảng 36 triệu ETH.

Tổng giá trị ETH được staking. Nguồn: CryptoQuant

Sự đình trệ này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn khi staking ETH vào các giao thức DeFi. Trong nhiều tháng, tăng trưởng staking đã cung cấp một lực đẩy cấu trúc cho Ethereum, giúp khóa nguồn cung và củng cố bảo mật mạng lưới.

Biểu đồ cho thấy đợt tăng giá của Ethereum trùng hợp với sự gia tăng staking, cũng như giai đoạn trầm lắng trùng với sự đình trệ về giá.

Việc tạm dừng xu hướng này cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro kỹ lưỡng hơn, có thể do sự bất ổn của thị trường, lợi suất giảm hoặc chuyển vốn sang Bitcoin.

Động Lực Mua ETF Đã Suy Giảm

Một rủi ro khác đến từ các Ethereum ETF (quỹ giao dịch hoán đổi). Sau khi thu hút dòng tiền vào đầu năm nay, tốc độ tích lũy đã giảm mạnh.

Dữ liệu từ StrategicETHReserve.xyz cho thấy lượng nắm giữ ETH ETF đã ngừng tăng kể từ đầu tháng 8, khi dòng tiền vào và ra đạt trạng thái cân bằng mong manh.

Dòng tiền vào Ethereum ETF. Nguồn: StrategicETHReserve.xyz

Việc thiếu động lực mua ròng này làm suy yếu một câu chuyện tăng giá quan trọng. ETF được kỳ vọng sẽ cung cấp nguồn cầu ổn định cho Ethereum, tương tự như cách các Bitcoin ETF thu hút sự quan tâm của các tổ chức.

Thay vào đó, dòng tiền ETF ETH hiện phản ánh sự do dự, cho thấy rằng mặc dù có nhu cầu mua, nhưng chỉ đủ để cân bằng áp lực bán. Giá Ethereum muốn tăng mạnh có thể sẽ phụ thuộc vào việc ETF quay lại tích lũy ròng.

Thanh Khoản Stablecoin Đang Suy Giảm

Có lẽ mối quan tâm cấp bách nhất là thanh khoản. Dữ liệu on-chain cho thấy dòng stablecoin trung bình ròng vào các sàn giao dịch tập trung (CEX) đã chuyển sang âm kể từ ngày 22 tháng 9.

Dòng stablecoin vào CEX. Nguồn: CryptoQuant

Xu hướng này, được nhấn mạnh bởi nhà phân tích on-chain Axel Adler, cho thấy lượng vốn sẵn có cho hoạt động mua giao ngay đang giảm.

“Dòng stablecoin ròng trung bình vào CEX đã chuyển sang âm và tiếp tục giảm kể từ ngày 22 tháng 9. Thanh khoản giao ngay đang giảm, trong khi giá BTC vẫn ở mức cao. Đây là một tín hiệu đáng lo ngại,” Adler viết.

Ông bổ sung rằng mặc dù ETF đã mang lại 947 triệu USD dòng tiền vào trong vài ngày qua, nhưng sự hỗ trợ đó có thể chưa đủ để duy trì một đợt tăng Uptober trọn vẹn nếu không có thanh khoản giao ngay mạnh mẽ hơn.

Cân Bằng Giữa Lạc Quan Và Rủi Ro

Dù vậy, các yếu tố cơ bản của Ethereum vẫn mạnh mẽ, và tháng Mười vẫn có thể mang lại xu hướng tăng nếu khẩu vị rủi ro chung tiếp tục cải thiện.

Dòng tiền ETF vào Bitcoin và các xu hướng mùa vụ tăng giá đang tạo ra bối cảnh hỗ trợ. Tuy nhiên, những rủi ro này (staking chững lại, nhu cầu ETF trì trệ và thanh khoản giao ngay giảm) mang lại bối cảnh quan trọng cho những dự báo quá lạc quan.

Hiểu rõ những dòng chảy ngầm này có thể giúp giảm thiểu thua lỗ nếu thị trường đi ngược lại kỳ vọng. Do đó, các nhà đầu tư nên thận trọng và tự nghiên cứu vì tháng Mười có thể mang lại cả cơ hội lẫn thất vọng.