Vàng và Bitcoin đều đạt mức cao nhất lịch sử, chính phủ Mỹ đóng cửa kích thích "giao dịch giảm giá đồng USD"

Khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về triển vọng tài chính của Hoa Kỳ và giá trị của đồng đô la Mỹ, một chiến lược đầu tư nhằm phòng ngừa rủi ro mất giá đô la - “giao dịch mất giá” - đang trở thành một trong những chủ đề đầu tư được ưa chuộng nhất năm nay, thúc đẩy giá vàng và bitcoin đồng loạt tăng lên mức cao kỷ lục.

Chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã bắt đầu đóng cửa một phần từ thứ Tư tuần trước, càng thúc đẩy chiến lược này. Vào ngày 6, thứ Hai, giá vàng giao ngay đã vượt ngưỡng 3.900 USD/ounce, tăng 0,35% trong ngày và tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới. Khoảng cách từ lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 3.800 USD chỉ chưa đầy 10 ngày. Đồng thời, bitcoin vào ngày 5 đã đạt mức cao nhất 125.689 USD (UTC+8), vượt qua kỷ lục trước đó là 124.514 USD được thiết lập vào ngày 14 tháng 8.

Chỉ số ICE Dollar Index (DXY), thước đo giá trị của đồng đô la Mỹ so với sáu loại tiền tệ chính, đã giảm 0,1% vào thứ Sáu, với mức giảm lũy kế trong năm đã đạt khoảng 10%. Các nhà đầu tư đang nhanh chóng rời xa các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, chuyển sang các tài sản thay thế được coi là phương tiện lưu trữ giá trị.

Chiến lược “giao dịch mất giá” này bắt đầu được các nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng vào thời điểm trước thềm cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024. Các nhà phân tích cho rằng, bất kể lần đóng cửa chính phủ này là ngắn hạn hay kéo dài trong vài tuần, do các yếu tố cấu trúc phía sau, chiến lược này vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng trong tương lai.

Logic đằng sau “giao dịch mất giá” của đồng đô la Mỹ

Cốt lõi của “giao dịch mất giá” là đa dạng hóa đầu tư rộng rãi, chuyển từ các loại tiền pháp định như đô la Mỹ sang các tài sản khác. Động lực của chiến lược này đến từ một số yếu tố dài hạn, bao gồm sự không chắc chắn về lạm phát dài hạn và quỹ đạo chính sách tài khóa của Hoa Kỳ, lo ngại về tính độc lập của Fed, cũng như triển vọng thâm hụt ngân sách cao kéo dài ở các nền kinh tế lớn.

Matt Stucky, Giám đốc danh mục đầu tư cổ phiếu chính của Northwestern Mutual Wealth Management Co., cho biết:

“‘Giao dịch mất giá’ đã thể hiện động lực mạnh mẽ trong năm nay, với các tài sản như vàng và bitcoin mang lại lợi nhuận đáng kể. Lãi suất thực giảm cùng với việc Fed tái khởi động cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát duy trì ở mức cao đã tạo thêm chất xúc tác cho đợt tăng giá này.”

Chính phủ Hoa Kỳ bắt đầu đóng cửa từ thứ Tư, sự kiện này trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy giá bitcoin bứt phá. Sau khi các nghị sĩ Quốc hội không đạt được thỏa thuận về ngân sách liên bang, các nhà đầu tư đã chuyển sang các tài sản phi tập trung để tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

Kendrick chỉ ra rằng, hiệu suất của bitcoin trong đợt đóng cửa chính phủ lần này hoàn toàn khác với giai đoạn từ tháng 12/2018 đến tháng 1/2019. Ông cho biết:

"Trong lần đóng cửa chính phủ dưới thời Trump trước đây, bitcoin ở một vị thế khác nên diễn biến khá bình lặng. Tuy nhiên, năm nay bitcoin đã hình thành mối liên hệ giao dịch với rủi ro của chính phủ Hoa Kỳ, điều này thể hiện rõ nhất qua mối quan hệ giữa bitcoin và phần bù kỳ hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ."

Mặc dù dữ liệu lịch sử cho thấy “giao dịch mất giá” không phải lúc nào cũng tăng tốc trong các đợt đóng cửa chính phủ, nhưng các nhà phân tích cho rằng sự kiện lần này phản ánh những vấn đề sâu xa hơn. Matt Stucky cho biết trong một email gửi MarketWatch rằng, đợt đóng cửa chính phủ hiện tại là “một dữ liệu nữa cho thấy hệ thống chính trị tiếp tục bất lực”. Ông bổ sung:

“Sự bất lực này đã khiến thâm hụt liên bang duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mức bình thường trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế. Thâm hụt cao và nợ công ngày càng tăng là hệ quả của nhiều thập kỷ hợp tác lưỡng đảng, trở thành động lực bổ sung cho ‘giao dịch mất giá’.”

Jeff Muhlenkamp, nhà quản lý quỹ kỳ cựu của Muhlenkamp & Co. tại Pennsylvania, cũng cho rằng đóng cửa chính phủ chỉ là một “sự kiện nhỏ” trong bối cảnh vĩ mô, vấn đề thực sự mà Hoa Kỳ phải đối mặt là các vấn đề cấu trúc dài hạn.

Nhà phân tích lạc quan: Giá vàng có thể vượt 4.000 USD

Tâm lý lạc quan đối với vàng và bitcoin trên thị trường đang gia tăng. Nhà phân tích của Citi Bank, Alex Saunders, cho biết, bitcoin hiện được coi là “vàng kỹ thuật số”, điều này giúp giải thích mối tương quan về diễn biến giá của hai tài sản này. Dựa trên nhu cầu liên tục của nhà đầu tư, ông đưa ra mục tiêu giá bitcoin đạt 181.000 USD trong vòng 12 tháng tới.

Tuy nhiên, Chủ tịch công ty tư vấn, cựu chiến lược gia toàn cầu của TCW Group, Komal Sri-Kumar, lại thiên về góc nhìn vàng khi đánh giá chiến lược này. Ông cho rằng, vàng đã tồn tại hàng trăm năm, trong khi bitcoin là một tài sản mới và vẫn chưa rõ liệu nó có thể chịu được biến động thị trường hay không. Theo ông, các chính sách thuế quan toàn cầu và triển vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại đang làm xói mòn giá trị của nhiều loại tiền tệ, khiến vàng trở nên hấp dẫn. Ông dự đoán:

“Đến cuối năm nay, giá vàng sẽ rõ ràng vượt qua mức 4.000 USD.”

Nhà quản lý quỹ Jeff Muhlenkamp cũng bày tỏ lo ngại về đồng đô la trong dài hạn. Ông chỉ ra rằng, mức thâm hụt hiện tại của Hoa Kỳ tương đương 6% đến 6,5% GDP đã là một tín hiệu cảnh báo. Do đó, công ty của ông đã tăng tỷ trọng nắm giữ vàng lên 18% trong vài năm qua. Muhlenkamp cho rằng, để giải quyết vấn đề nợ, tỷ lệ thâm hụt trên GDP cần giảm 1,5% đến 2%, điều này khó có thể xảy ra trong vài năm tới. Ông cho biết:

“Tôi nghĩ chúng ta thậm chí còn chưa bắt đầu giảm gánh nặng nợ thực sự, bây giờ vẫn còn quá sớm. Chúng ta còn một chặng đường rất dài phía trước.”