Triển vọng thị trường crypto tháng 10: Cuộc cạnh tranh giữa Chain Abstraction, Layer1 và câu chuyện AI

Các memecoin chủ đạo có thể sẽ chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ khi thanh khoản quay trở lại, ít nhất sẽ có hai memecoin đạt vốn hóa thị trường trên 1.1 billions.

Tác giả: Ngủ say trong mưa, KOL crypto

Như phần giới thiệu đã nói, dự báo tháng Mười lần này sẽ rất ngắn gọn, chỉ tập trung bàn chi tiết về 3-5 token mà cá nhân tôi muốn tham gia, hy vọng mọi người sẽ thích hình thức này (trước đây quá lan man, hiệu quả thông tin không cao).

TLDR: $UNI $SOL Berachain $TAO $WELL $ENA

Thị trường thường có hai kiểu đầu cơ, một là tạo dựng câu chuyện nhân tạo, thường sẽ đẩy một token đầu ngành đi theo xu hướng riêng, ví dụ như $SUI. Kiểu còn lại là sự ấp ủ, xuất hiện và bùng nổ của đổi mới. Đổi mới này có thể là một Ponzi thú vị, cũng có thể là một câu chuyện đáp ứng nhu cầu thị trường ở mức độ lớn, ví dụ như $AXS (memecoin trong chu kỳ này là một trường hợp không điển hình).

Thông thường, làn sóng câu chuyện đầu tiên sẽ mang lại nhiều cơ hội hơn cho người bình thường. Những đổi mới lớn thường sinh ra trong bối cảnh thanh khoản vĩ mô tràn ra ngoài – khi dòng tiền có nhu cầu cao hơn về hiệu ứng kiếm tiền & hiệu quả vốn, nhu cầu thúc đẩy sự đổi mới.

Vấn đề lớn nhất của chu kỳ này là “không xuất hiện một câu chuyện nào có thể dẫn dắt dòng tiền vào và chuyển dịch như chu kỳ trước”, mà thanh khoản lại là chìa khóa định giá tài sản. Khi câu chuyện không thể dẫn dắt thanh khoản, đầu cơ tài sản cũng khó mà bùng nổ. Mọi người đều đầu cơ meme, sự chú ý cũng dồn vào meme, chỉ cần có chút biến động, meme liên quan sẽ xuất hiện rất nhanh. Nhưng câu chuyện meme cũng dễ khiến nhà đầu tư mệt mỏi, cuối cùng chỉ còn lại đống hỗn độn.

Vậy crypto còn cơ hội không?

Tôi nghĩ là có, ít nhất vẫn còn vài câu chuyện chủ đạo đang phát triển song song trong crypto.

Ý định trừu tượng & Chuỗi trừu tượng

Mục tiêu cuối cùng của câu chuyện này là “giúp người dùng và dòng tiền tham gia Crypto một cách dễ dàng và không cảm nhận được rào cản”, triển vọng có vẻ rất sáng. Nhưng đây không phải Ponzi, khả năng cao sẽ không xuất hiện nhiều cơ hội làm giàu.

Bản chất của những đợt đầu cơ này vẫn dựa trên suy nghĩ “người dùng crypto tin rằng câu chuyện này sẽ mang lại những người mua mới cho họ”. Nhưng liệu nó có thể mang lại lượng lớn người dùng thực và thanh khoản cho crypto hay không thì vẫn còn là dấu hỏi.

Chất xúc tác cốt lõi của câu chuyện này là sự ra mắt của $UNI v4.

Sự ra mắt của Uniswap v4 giống như một chất xúc tác thu hút sự chú ý của thị trường vào câu chuyện này. Trong quá trình phát triển của câu chuyện này, front-end có thể sẽ trở thành đối tượng đầu cơ được thị trường ưa chuộng nhất, còn những “đối tượng tầng hạ tầng” như Uniswap v4 và “đối tượng tầng tương tác thanh khoản” sẽ xếp sau. Nhưng ở giai đoạn đầu, cơ hội lớn nhất vẫn là $UNI. Đồng thời, các token cùng ý tưởng như $COW $1INCH cũng sẽ có cơ hội tương ứng.

Cạnh tranh Layer1

Trong thị trường hiện tại, cạnh tranh Layer1 là câu chuyện chủ đạo nhất, không có đối thủ.

Ở chu kỳ này, chủ đề đầu cơ chính của thị trường là Solana, và thỉnh thoảng lại xuất hiện một Layer1 khác cạnh tranh với Solana.

Ví dụ như $AVAX trước đây, Avalanche đã thúc đẩy giá token bằng cách “đầu cơ meme” và “công bố PR với các công ty hàng đầu”. Hiện tại $SUI cũng tương tự, họ dùng “giao dịch OTC để các KOL tiếng Anh hô hào (nghi ngờ, chưa chắc chắn) tạo ra câu chuyện mới”, “đầu cơ memecoin (hiện trên Sui cũng có hiệu ứng làm giàu khá tốt)” và “dùng token $SUI để khuyến khích thanh khoản (giống Arbitrum)” để thu hút sự chú ý của thị trường và tăng độ dính của thanh khoản. Đáng chú ý, lợi suất DeFi trên Sui vẫn khá tốt.

Hiện nay nhiều Layer1 bắt đầu thử dùng memecoin để thu hút sự chú ý và thanh khoản của thị trường, nhưng kết quả cuối cùng lại không đáng kể (ví dụ như BSC).

Vì vậy, tôi nghĩ trò “người này diễn xong người kia lên sân khấu” của Layer1 khả năng cao chỉ là sự kiện ngắn hạn. Những Layer1 này làm trò, tham gia ngắn hạn chắc chắn có thể kiếm lời – vì hành động của bạn phù hợp với nhu cầu của dự án.

Một kiểu chơi Layer1 khác là Rebrand của Fantom – xây dựng một chuỗi hiệu suất tốt hơn để nâng cấp thương hiệu. Nếu blockchain lúc đầu không ai chơi, thì dùng kỳ vọng airdrop trong tương lai để khuyến khích. Bản chất nó giống với cách chơi Layer2 trước đây, không có gì mới, nhưng trước airdrop thì vẫn hiệu quả.

Nếu nói về Layer1 tôi đánh giá cao, danh sách của tôi là: Solana $SOL và Berachain.

Lý do tôi đánh giá cao Solana rất đơn giản, chỉ cần xem trên Binance ai có nhiều memecoin vốn hóa lớn hơn là đủ. Memecoin chính là át chủ bài của một Layer1.

Còn PoL của Berachain là đổi mới lớn duy nhất về cơ chế đồng thuận Layer1 trong chu kỳ này, đưa vào trò chơi động giữa người dùng, node và dự án. Đồng thời họ cũng tích cực hỗ trợ các dự án hệ sinh thái một cách minh bạch, phi tập trung và công bằng. Tôi tham gia sâu vào hệ sinh thái Berachain, nên tôi ủng hộ, DYOR.

Ngoài cạnh tranh Layer1 cơ bản, tôi cũng rất thích câu chuyện modular, modular là câu chuyện mới được bàn luận nhiều trong chu kỳ này. Thực ra chỉ cần nhìn hình dưới đây là đủ.

Tuy nhiên, các đối tượng modular lại hơi khó nói. Ban đầu tôi định ủng hộ $EIGEN, nhưng không ngờ $EIGEN lại gặp sự cố hacker, khiến cộng đồng phản ứng mạnh. Tóm lại, tôi vẫn đánh giá cao $EIGEN, và cho rằng $EIGEN có thể hút máu các dự án modular khác, sẽ có một đợt tăng giá vào một thời điểm nào đó trong Q4 (nếu muốn đầu cơ mạnh thì có lẽ phải đợi chu kỳ tiếp theo).

AI

Câu chuyện AI không cần nói nhiều, chỉ cần nhìn các động thái gần đây của OpenAI là đủ. Trước đây, token AI còn đi cùng cổ phiếu Nvidia. Gần đây, token nổi bật nhất trong mảng Crypto AI là $TAO, nếu chọn thì chọn cái mạnh nhất. Đầu cơ token AI không liên quan đến yếu tố cơ bản, chúng ta cần chú ý đến sự thay đổi của ngành AI. (TAO Trung Quốc $NMT cũng có thể chú ý, nhưng nó sẽ được đầu cơ sau $TAO) Từ khóa là “biểu hiện giá trong giai đoạn điều chỉnh thị trường” và “thời điểm thích hợp”.

Kiểu đầu cơ này sẽ kéo dài cho đến khi bong bóng AI vỡ. Trước khi vỡ, việc chúng ta có thể làm chỉ là tận hưởng bong bóng.

Cạnh tranh stablecoin và DeFi

Hiện tại, cạnh tranh trong mảng stablecoin ngày càng khốc liệt, ví dụ Paypal tham gia, Binance chuyển sang hỗ trợ FDUSD, BlackRock cũng tích cực triển khai stablecoin, Coinbase trên Base có USDC và stablecoin euro.

Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt này, hiện tại chúng ta có thể đầu cơ chủ yếu vào ba token: Sky (trước là MakerDAO), $LQTY và $ENA.

Sky là dự án stablecoin phi tập trung lâu đời nhất, gần đây đang thúc đẩy chuyển đổi token quản trị và stablecoin gốc. Rõ ràng, Sky muốn giảm tác động của việc giảm lãi suất lên sản phẩm dự án, chuyển từ “dùng lợi nhuận RWA để khuyến khích sử dụng” sang “dùng token để khuyến khích sử dụng”. Sau này, Sky sẽ phát hành SubDAO để mở rộng quy mô stablecoin. Cơ hội làm giàu chắc chắn có, nhưng hiện tại cộng đồng không ủng hộ các động thái gần đây của Sky. Tôi cũng thấy một số ý kiến tiêu cực từ cộng đồng.

Bên cạnh đó, như thầy Shenyu đã nói, giảm lãi suất chắc chắn sẽ nâng cao sức cạnh tranh của DeFi. Mảng DeFi, bao gồm cả DeFi trên Ethereum và Solana đều có cơ hội. Nói ngắn gọn, chain Layer1 nào có hoạt động cao, TVL cao thì token DeFi trên chain đó càng được ưa chuộng. Sau này, nhu cầu lợi suất cao có thể sẽ sinh ra các dự án mới. Nhưng đó là chuyện của bull run lớn, chúng ta cứ đi từng bước đã.

Ở đây tôi muốn nhắc riêng về Ethereum Layer2 Basechain. Base gần đây thể hiện rất tốt, TVL tăng mạnh trong tháng 9, tăng trưởng cơ bản sẽ mang lại cơ hội làm giàu mới. Chúng ta cần làm rõ nhu cầu của Coinbase khi làm Basechain: Base có thể mở rộng ảnh hưởng của Coinbase trong ngành crypto, đồng thời mang lại doanh thu sequencer cho Coinbase. Base tốt, Coinbase sẽ hưởng lợi, vậy nên Coinbase hoàn toàn có động lực thúc đẩy sự phát triển liên tục của hệ sinh thái Base (trước đây đẩy giá $AERO cũng vì lý do này).

Hiện tại Coinbase đang đẩy mạnh cái gì?

cbBTC.

Moonwell và Aerodrome sẽ là hai nơi chính cho sự tăng trưởng của cbBTC. Hiện tại, Moonwell đã triển khai chương trình khai thác thanh khoản cbBTC. Đẩy giá $WELL sẽ thúc đẩy việc áp dụng cbBTC nhiều hơn (ý kiến cá nhân).

$LQTY có kỳ vọng v2 (tháng 11), cũng là stablecoin phi tập trung được cộng đồng công nhận. Việc chuyển đổi của Sky bản thân đã là tin tốt cho $LQTY, đây cũng là một trong những lý do khiến nó tăng mạnh gần đây (ý kiến cá nhân). Ảnh hưởng của sự thay đổi ngành và kỳ vọng sắp thành hiện thực có thể sẽ tác động đến giá $LQTY trong tương lai.

Còn sức cạnh tranh của $ENA nằm ở: “stablecoin mới xuất hiện trong chu kỳ này” và “hợp tác với BlackRock ra mắt stablecoin UStb mới”. Hình thức hợp tác này có ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với các dự án chỉ tham gia quỹ Buidl của BlackRock, hợp tác sâu là chất xúc tác tốt nhất. Đợt airdrop và mở khóa gần đây của $ENA có thể sẽ mang lại cơ hội vào lệnh cho chúng ta.

Các token khác tôi đánh giá cao là $PENDLE và $BANANA. $PENDLE đã nói nhiều lần, gần đây đang đẩy mạnh BTCFi, còn có kỳ vọng v3. $BANANA có thể tham khảo bài viết của @BensonTWN (viết rất hay):

Về game, tôi sẽ cân nhắc $PIXEL $PRIME $PIRATE, cá nhân tôi cho rằng không nên nhìn các dự án này dưới góc độ game, mà cần xem riêng các chất xúc tác của từng dự án.

Hệ sinh thái BTC vẫn cần quan sát thêm (nhu cầu cốt lõi vẫn còn, chi tiết có thể xem bài metagame của tôi). Hiện tại chúng ta vẫn đang ở giai đoạn thị trường cho rằng thợ đào cần hoạt động on-chain để tăng thu nhập, hy vọng hệ sinh thái BTC sẽ có dự án mới nổi lên. Nhưng vấn đề là, phí on-chain tăng mạnh khả năng cao chỉ là hiện tượng ngắn hạn, thợ đào thích thì thích, nhưng thị trường không thể mãi mua vào.

Về câu chuyện memecoin, cá nhân tôi cho rằng memecoin chủ đạo sẽ có một đợt tăng giá mạnh sau khi thanh khoản quay lại, $WIF $PEPE có cơ hội lớn nhất. Memecoin không thể dự đoán, chỉ có thể thuận theo xu hướng. Tổng thể, tôi vẫn đánh giá cao mảng memecoin, và cho rằng sẽ có ít nhất hai memecoin vốn hóa trên 10 billions xuất hiện trong mảng này, giống như $DOGE $SHIB ở chu kỳ trước.

Cuối cùng, hãy điểm qua những sự kiện sẽ diễn ra trong tháng Mười:

• $JEWEL Colosseum PvP trên Metis: Không biết hai dự án này sẽ tạo ra hiệu ứng gì, nhưng $METIS thực sự đang đi khá tốt;
• $XRP ETF và SEC: Tôi nghĩ có cơ hội cho một đợt phục hồi tốt;
• $STX Nakamoto Upgrade: Tốt cho $STX, khả năng cao Stacks cũng sẽ có cơ hội làm giàu tốt;
• $DUSK Mainnet Launch: Hiện tại tôi sẽ không quá chú ý đến mảng này;
• $AVAX Summit (16-18 Oct) $WLD "New World" với Sam Altman: cũng liên quan đến ngành AI;
• $RENDER Migration Rewards End $TIA Unlock của $1.05B JPY Quyết định lãi suất