Matrixport: Thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh tạm thời, còn quá sớm để xác định là “chu kỳ đã đạt đỉnh”

Jinse Finance đưa tin, Matrixport đã công bố quan điểm thị trường cho rằng bitcoin đang bước vào giai đoạn tích lũy, giá hiện đang chịu áp lực từ cả môi trường vĩ mô và cấu trúc thị trường. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhiều lần nhấn mạnh sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất hoặc nới lỏng chính sách, kỳ vọng về việc nới lỏng nhanh chóng trên thị trường dần hạ nhiệt, thiếu vắng các yếu tố kích thích nới lỏng mới trong ngắn hạn. Đồng thời, đồng USD đã ổn định và phục hồi gần mức thấp của chu kỳ này, thanh khoản đã thắt chặt dần kể từ giữa mùa hè, dòng tiền mạnh mẽ do spot ETF mang lại vào đầu năm đã cơ bản được hấp thụ, động lực mua spot sau đó rõ ràng đã chậm lại. Nhiều yếu tố kết hợp đã kìm hãm đà tăng liên tục của thị trường. Xét về cấu trúc vị thế, mức độ tham gia và khẩu vị rủi ro của các nhóm mua chính đều suy yếu đồng thời. Một số nhà đầu tư lớn nắm giữ từ sớm đã chọn chốt lời từng phần, dòng tiền vào spot ETF cũng hạ nhiệt; cộng thêm một số sự kiện thanh lý gần đây, dòng vốn gốc crypto chủ động giảm đòn bẩy, tổng thể vị thế trở nên thận trọng hơn. Về mặt giá cả, bitcoin đã phá vỡ nhiều vùng tham chiếu chi phí quan trọng, trong lịch sử khi ở khu vực này, thị trường thường bước vào giai đoạn tích lũy thay vì ngay lập tức khởi động lại xu hướng. Nhìn chung, những tín hiệu này tạm thời chưa đủ để hỗ trợ kết luận “chu kỳ này đã đạt đỉnh”, mà gần giống với giai đoạn cuối chu kỳ với nhịp độ chậm lại và điều chỉnh. Về mặt cấu trúc, thị trường đang trải qua quá trình chuyển giao vị thế và thu hẹp quy mô, tạo điều kiện cho vùng phân bổ có tỷ lệ lợi ích/chi phí tốt hơn trong tương lai. Nhìn về phía trước, nếu môi trường thanh khoản toàn cầu chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, và lộ trình chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trở nên rõ ràng hơn, triển vọng trung hạn của bitcoin trong năm 2026 và các giai đoạn sau đó có thể được cải thiện. Trước khi điều đó xảy ra, duy trì sự kiên nhẫn vẫn là lựa chọn an toàn hơn.