Morgan Stanley dự báo mùa thu cho Bitcoin

Morgan Stanley cảnh báo về một bước ngoặt có thể xảy ra trên thị trường crypto. Trong một phân tích gần đây, ngân hàng này đề cập đến việc kết thúc chu kỳ đối với Bitcoin và khuyến nghị các nhà đầu tư nên chốt lời. Trong bối cảnh biến động kéo dài, tín hiệu này từ một tổ chức lớn mời gọi sự thận trọng.

Tín hiệu kỹ thuật của sự chậm lại

Trong một tập gần đây của podcast Crypto Goes Mainstream, Denny Galindo, chiến lược gia tại Morgan Stanley Wealth Management, đã trình bày một cách nhìn chu kỳ về thị trường bitcoin đáng để các nhà đầu tư chú ý, trong khi giá của nó vẫn gặp khó khăn trong việc phục hồi bất chấp việc Mỹ đã kết thúc shutdown.

Theo ông, BTC hiện đang ở giai đoạn tương tự như “mùa thu” trong chu kỳ nông nghiệp. “Chúng ta hiện đang ở mùa thu. Mùa thu là mùa thu hoạch. Vì vậy, đây là lúc để chốt lời,” ông phát biểu.

Cách tiếp cận này dựa trên quan sát lịch sử về hành vi của bitcoin, mà Galindo tóm tắt là “ba năm tăng, sau đó là một năm giảm.” Thông điệp cốt lõi rất rõ ràng: những ai đã tích lũy vị thế trong các giai đoạn giảm giá nên cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận trước khi có thể xảy ra điều chỉnh.

Morgan Stanley áp dụng ở đây một tầm nhìn có cấu trúc và vĩ mô về thị trường crypto, tích hợp nó vào logic phân tích chu kỳ tương tự như các loại tài sản khác. Quan điểm này không chỉ dựa trên ấn tượng thị trường mà còn dựa trên một khung phân tích chính xác. Dưới đây là những điểm chính được ngân hàng đầu tư nhấn mạnh:

• Một chu kỳ bốn năm đã được xác định: Galindo mô tả một chuỗi đều đặn gồm ba năm tăng giá tiếp theo là một năm điều chỉnh, phù hợp với lịch sử giá BTC;

• Thời điểm thích hợp để chốt lời: phép ẩn dụ về “mùa thu hoạch” đánh dấu, theo ông, một giai đoạn chiến lược để thoát khỏi thị trường một phần hoặc toàn bộ;

• Một cách nhìn phù hợp với các chu kỳ thị trường truyền thống: quan điểm này đưa bitcoin gần hơn với các loại hàng hóa hoặc tài sản khác chịu ảnh hưởng của logic mùa vụ;

• Tín hiệu về sự trưởng thành của thị trường: việc Morgan Stanley công khai mô hình này phản ánh sự bình thường hóa cách tiếp cận crypto trong các tổ chức tài chính lớn.

Việc công nhận BTC như một tài sản có cấu trúc và chu kỳ đánh dấu một bước ngoặt. Nó cũng cho phép diễn giải các biến động giá không còn là các sự kiện ngẫu nhiên mà là các chuỗi tích hợp trong một động lực rộng lớn hơn, có thể hữu ích cho các nhà đầu tư dài hạn.

Sự chậm lại của thanh khoản crypto

Bên cạnh phân tích chu kỳ của Morgan Stanley, một số chỉ báo kỹ thuật gần đây dường như củng cố ý tưởng về sự chậm lại của thị trường. Vào ngày 5 tháng 11, bitcoin đã giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày, một mức được các nhà phân tích theo dõi sát sao.

“Việc phá vỡ này là một tín hiệu giảm giá mạnh,” Julio Moreno, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CryptoQuant nhận xét. Sự phá vỡ kỹ thuật này thường được hiểu là sự chuyển đổi sang động lực thị trường tiêu cực, và nó đã khiến một số nhà phân tích, như Andri Fauzan Adziima từ nền tảng Bitrue, tuyên bố rằng sự sụt giảm này chính thức đánh dấu “việc bước vào thị trường giảm giá về mặt kỹ thuật.”

Bên cạnh các tín hiệu biểu đồ này, thanh khoản trên thị trường crypto cho thấy dấu hiệu đình trệ rõ rệt. Theo một phân tích gần đây được công bố bởi nhà tạo lập thị trường Wintermute, ba nguồn thanh khoản chính, stablecoin, crypto ETF và tài sản kho bạc (DAT), đã ngừng cung cấp dòng tiền dương ròng cho thị trường.

Việc trần dòng tiền vào thanh khoản này tạo thành một rào cản lớn, càng trở nên nghiêm trọng trong bối cảnh động lực tăng giá của thị trường phần lớn dựa vào các yếu tố này. Sự chậm lại quan sát được ngày nay do đó có thể làm giảm không gian vận động của thị trường và tăng rủi ro về một đợt điều chỉnh kéo dài.

Trước những động lực hội tụ này, các nhà đầu tư giờ đây phải đối mặt với một môi trường kém thuận lợi hơn. Trong khi việc chốt lời mà Morgan Stanley đề cập phù hợp với cách nhìn chu kỳ của thị trường, các dữ liệu bổ sung này càng củng cố sự cần thiết của quản lý rủi ro chủ động. Trong ngắn hạn, thị trường có vẻ quá mong manh để có thể tăng mạnh trở lại, đặc biệt là sau sự hỗn loạn do các mức thuế của Trump gây ra.