Chiến lược duy trì lợi nhuận của Bitcoin khi cổ phiếu giảm mạnh

Cổ phiếu Strategy đã giảm gần 60% trong năm qua. Theo Cointelegraph, cổ phiếu của công ty đã giảm từ khoảng 300 USD vào tháng 10 xuống còn khoảng 170 USD. Cổ phiếu đã giảm hơn 40% tính từ đầu năm đến nay mặc dù công ty vẫn tiếp tục chiến lược tích lũy Bitcoin.

Công ty đã mua Bitcoin với mức giá trung bình là 74.430 USD. Với giá Bitcoin giao dịch quanh mức 86.000 USD, Strategy vẫn duy trì mức lợi nhuận chưa thực hiện gần 16% trên số lượng nắm giữ của mình. Tính đến ngày 17 tháng 11, công ty sở hữu 649.870 BTC trị giá khoảng 56 billions USD.

Hiệu suất cổ phiếu dài hạn của Strategy tiếp tục vượt trội so với các cổ phiếu công nghệ lớn. Trong vòng năm năm, công ty đã tăng hơn 500% so với mức 130% của Apple và 120% của Microsoft. Trong khung thời gian hai năm, cổ phiếu Strategy tăng 226% so với mức 43% của Apple và 25% của Microsoft.

Chiến Lược Phòng Ngừa Rủi Ro Tạo Áp Lực Bất Ngờ Lên Thị Trường

Chủ tịch BitMine, Tom Lee, giải thích rằng Strategy đã trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro chính cho các nhà đầu tư crypto. Chuỗi quyền chọn thanh khoản của công ty cho phép các nhà giao dịch phòng ngừa toàn bộ vị thế crypto của họ. Nhà đầu tư bán khống cổ phiếu Strategy hoặc mua quyền chọn bán để bù đắp rủi ro khi nắm giữ crypto dài hạn.

Động lực này đã biến Strategy thành một van áp lực cho thị trường crypto rộng lớn hơn. Cổ phiếu này hấp thụ các giao dịch phòng ngừa rủi ro và biến động mà có thể không liên quan nhiều đến chiến lược Bitcoin của công ty. Vào ngày 17 tháng 11, Strategy thông báo đã mua 8.178 BTC với giá 835,6 millions USD, nâng tốc độ mua hàng tuần từ 400-500 coin lên mức cao hơn.

Chúng tôi đã từng đưa tin rằng 25% các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin hiện đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng tính đến tháng 9 năm 2025. Lượng mua trung bình hàng ngày của các công ty kho bạc đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5. Phần bù giá của Strategy giảm xuống còn 1,26, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024.

Mô Hình Kho Bạc Tài Sản Số Đối Mặt Với Sự Giám Sát Quy Định

MSCI Inc. đang tiến hành tham vấn về việc phân loại các công ty Kho bạc Tài sản số. Theo CryptoSlate, quyết định dự kiến sẽ được đưa ra sau thời gian xem xét kết thúc vào ngày 31 tháng 12. Strategy có nguy cơ bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu hàng đầu nếu bị phân loại lại.

Nhà cung cấp chỉ số có thể kích hoạt việc bán bắt buộc từ 2,8 billions đến 8,8 billions USD bởi các quỹ đầu tư thụ động. Các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo riêng Strategy có thể đối mặt với dòng vốn rút ra lên tới 2,8 billions USD. Khoảng 9 billions USD trong tổng giá trị thị trường ước tính 56 billions USD của công ty nằm trong các quỹ chỉ số thụ động.

Dòng vốn vào kho bạc tài sản số đã chậm lại trên toàn ngành. Dòng vốn vào đã giảm từ gần 11 billions USD trong tháng 9 xuống còn khoảng 2 billions USD trong tháng 10. Dòng vốn vào tháng 11 chỉ đạt 500 millions USD tính đến giữa tháng, giảm 75% so với tháng 10.

CEO Strategy, Michael Saylor, đã bảo vệ việc phân loại công ty là một doanh nghiệp hoạt động. Ông cho biết công ty vận hành một doanh nghiệp phần mềm trị giá 500 millions USD song song với hoạt động kho bạc Bitcoin. Công ty phát hành các chứng khoán tín dụng được bảo đảm bằng Bitcoin bao gồm STRK thông qua chuỗi STRC, với tổng giá trị danh nghĩa hơn 7,7 billions USD trong năm nay.

Wintermute xác định stablecoin, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và kho bạc tài sản số là các nguồn thanh khoản crypto chủ chốt. Nhà tạo lập thị trường này lưu ý rằng dòng vốn thanh khoản ở cả ba lĩnh vực đều đã đạt đỉnh. Sự chậm lại này đã góp phần vào đợt giảm giá gần đây của thị trường crypto.

Strategy duy trì khả năng chi trả cổ tức trong 71 năm nếu giá Bitcoin giữ nguyên. Bất kỳ sự tăng giá nào của Bitcoin vượt quá 1,41% mỗi năm đều sẽ bù đắp hoàn toàn nghĩa vụ chi trả cổ tức hàng năm của công ty. Công ty đã đổi tên từ MicroStrategy thành Strategy vào tháng 2 năm 2025, định vị mình là Công ty Kho bạc Bitcoin đầu tiên trên thế giới.