Ba ông lớn Perp DEX bàn về chiến lược kinh doanh và cục diện thị trường: Aster, Lighter, Helix

Vào ngày 14 tháng 11, các thành viên từ các đội ngũ Lighter, Aster, Helix đã cùng nhau tổ chức một buổi bàn tròn trực tuyến để thảo luận về cục diện tương lai của thị trường hợp đồng vĩnh cửu on-chain. Trong buổi thảo luận, các khách mời đã nói về tư duy vận hành của các PerpDEX khác nhau, đặc điểm riêng biệt và kế hoạch tương lai của từng bên, đồng thời dự báo sự phát triển của thị trường Perp. Bài viết này là bản ghi lại nội dung buổi bàn tròn, có nhiều thông tin giá trị, khuyến khích mọi người đọc và chia sẻ.

Người dẫn chương trình: Tối nay chúng ta sẽ trao đổi về một chủ đề rất quan trọng, đó là tư duy vận hành và cục diện tương lai của PerpDEX. Chúng ta sẽ tập trung vào một số chủ đề cốt lõi, như những khó khăn mang tính cấu trúc của đường đua PerpDEX hiện tại, logic phản chiếu giữa Perp on-chain và tài chính on-chain với thị trường thực tế. Ngoài ra, chúng ta còn thảo luận về cách các dự án giải quyết vấn đề tăng trưởng người dùng, thanh khoản và giữ chân người dùng lâu dài.

Khách mời hôm nay gồm có:

1. Ken—Thành viên đóng góp cốt lõi của Helix

2. Amber—Trưởng bộ phận phát triển kinh doanh của Aster

3. Mr.block—Thành viên đóng góp cốt lõi của Lighter

Chúng ta sẽ bắt đầu với chủ đề đầu tiên hôm nay: Lợi thế cốt lõi nào của PerpDEX on-chain là khó bị đối thủ cạnh tranh sao chép nhất? Vì sao?

Amber——Trưởng bộ phận phát triển kinh doanh của Aster:

Câu hỏi này rất thú vị. Nếu nhìn từ bản chất sản phẩm của PerpDex, thực ra tất cả đều đang xây dựng hạ tầng giao dịch, thanh khoản chắc chắn là yếu tố then chốt nhất. Lợi thế cốt lõi của PerpDEX không ngoài sự mượt mà trong giao dịch và độ sâu của pool thanh khoản. Đối với Aster, chúng tôi mong muốn nổi bật ở một số khía cạnh.

Thứ nhất, chúng tôi áp dụng mô hình giao dịch order book và toàn bộ on-chain, người dùng có thể lựa chọn theo nhu cầu cá nhân—bạn muốn thực hiện các chiến lược phức tạp như một trader chuyên nghiệp, hay chỉ muốn thao tác đơn giản?

Đối với nhóm sau, họ có thể sử dụng chế độ giao dịch dễ dàng với đòn bẩy tối đa 1001 lần do Aster cung cấp. Đây là cơ chế đặc trưng đầu tiên của chúng tôi: cung cấp hai mô hình giao dịch để người dùng chọn sản phẩm phù hợp với trải nghiệm mong muốn.

Thứ hai, chúng tôi chú trọng đến quyền riêng tư từ rất sớm. Chúng tôi đã ra mắt tính năng “lệnh ẩn”, rất hữu ích cho các cá nhân lớn, nếu họ không muốn thông tin lệnh của mình bị công khai hoàn toàn thì có thể sử dụng lệnh ẩn.

Tất nhiên, hiện tại lệnh ẩn vẫn chưa phát huy hết tiềm năng vì blockchain riêng của chúng tôi chưa chính thức ra mắt. Hướng đi quan trọng tiếp theo là ra mắt blockchain độc lập phục vụ riêng cho order book. Khi đó, thông tin giao dịch sẽ vừa minh bạch, kiểm toán được, vừa đảm bảo quyền riêng tư. Dù là cá nhân lớn hay người dùng thông thường, nếu không muốn vị thế hoặc thông tin lệnh bị người khác nhìn thấy, đều có thể giao dịch trong môi trường bảo vệ quyền riêng tư, đồng thời toàn bộ hệ thống vẫn đảm bảo dữ liệu có thể kiểm toán.

Vì vậy, cho phép người dùng giao dịch trong môi trường riêng tư là điểm khác biệt và lợi thế nổi bật của Aster so với các PerpDEX khác ở thời điểm hiện tại.

Chris từ Mr.block——Thành viên đóng góp cốt lõi của Lighter:

Nếu chỉ nói về sự khác biệt công nghệ, mỗi bên đều có điểm độc đáo, ví dụ như dark pool vừa nhắc đến. Nhưng tôi cho rằng, cốt lõi nhất là “DNA” của từng dự án. DNA của Aster là Binance, nếu không có Binance thì Aster sẽ không lớn mạnh như hiện nay;

DNA của Hyperliquid là cộng đồng hỗ trợ nó; còn DNA của Lighter là Peter Thiel’s Founders Fund và Ribbit Capital, cũng như Haun Ventures và Robinhood.

Vì vậy, nhà đầu tư nhỏ lẻ khi chọn tham gia PerpDex nào, ngoài sản phẩm, điều quan trọng nhất là xem “DNA” của nó, và DNA cũng là điểm khác biệt lớn nhất giữa ba DEX này.

Một điểm khác biệt lớn nữa là có phát hành Token hay chưa. Hiện tại, các đối thủ chủ chốt chưa phát hành token là Edgex và Lighter. Do đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ khi chọn “đào” sẽ ưu tiên nền tảng chưa phát hành token. Số liệu giao dịch hiện nay cũng có thể bị thổi phồng, vì mọi người đang đua nhau “cày volume”.

So với đó, số liệu của Aster và Hyperliquid thật hơn, vì họ đã trải qua giai đoạn giao dịch mining và phát hành token. Vì vậy, để dự đoán ai sẽ thắng cuối cùng, tôi nghĩ phải đợi đến tháng 6-7 năm sau, kết hợp với chu kỳ thị trường mới rõ ràng.

Tôi đã trực tiếp trải nghiệm toàn bộ DeFi Summer, chứng kiến sự cạnh tranh của các DEX lúc đó, bao gồm Uniswap, Balancer, Curve, và nhiều dự án fork từ Uniswap như Pancakeswap, v.v. Tôi cảm thấy cục diện cạnh tranh của PerpDex hiện nay giống hệt DeFi Summer ngày xưa. Hyperliquid thành công, mọi người đều muốn theo sau.

Nếu lúc đó Hyperliquid không thành công, mà Polymarket lại phát triển mạnh, thì có lẽ hôm nay chúng ta không làm PerpDex mà làm thị trường dự đoán rồi. Điều này một lần nữa cho thấy tầm quan trọng của thiên thời, địa lợi, nhân hòa.

Ken——Thành viên đóng góp cốt lõi của Helix:

Tôi là thành viên đóng góp cốt lõi của Helix, một PerpDEX triển khai trên chuỗi Injective.

Quay lại câu hỏi trước, nếu nói về lợi thế cốt lõi khó bị sao chép nhất của Helix, tôi cho rằng điểm mấu chốt là Helix không chỉ là một DEX hợp đồng vĩnh cửu đơn thuần, mà còn được xây dựng trên chuỗi công khai hiệu suất cao và mô-đun hóa là Injective. Trên Helix, ngoài tiền mã hóa, cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối, các loại tài sản RWA đều có thể giao dịch, đây là trải nghiệm giao dịch đa tài sản thực sự thống nhất.

Xa hơn nữa, Helix còn tận dụng mô-đun RWA của Injective để hỗ trợ nhiều sản phẩm phái sinh tài chính sáng tạo. Ví dụ, gần đây chúng tôi đã mở giao dịch các tài sản Pre-IPO và thị trường private như OpenAI, SpaceX. Điều này gần như là độc nhất vô nhị trên các nền tảng giao dịch on-chain hiện nay, thậm chí ở một số nền tảng tập trung, loại sản phẩm này cũng rất hiếm. Helix đã lấp đầy khoảng trống này.

So với đó, các DEX hoặc nền tảng giao dịch khác có thể vẫn tập trung vào một đường đua dọc duy nhất. Để thực sự sao chép được hệ thống như Helix—vừa có tốc độ khớp lệnh, độ sâu và thanh khoản như sàn tập trung, vừa có động cơ giao dịch đa tài sản minh bạch toàn bộ on-chain—không chỉ cần blockchain hiệu suất cao làm nền tảng, mà còn phải áp dụng thiết kế mô-đun để hỗ trợ cập nhật nhanh và linh hoạt đưa nhiều loại tài sản lên chuỗi.

Mô hình kết hợp trải nghiệm giao dịch tối ưu với độ rộng và sâu của tài sản như vậy, cùng với trải nghiệm gần như CEX và minh bạch end-to-end, tạo nên lợi thế lâu dài khó bị sao chép của Helix, và khiến chúng tôi tin rằng Helix có khả năng dẫn dắt sự phát triển của hệ thống tài chính on-chain thế hệ tiếp theo.

Người dẫn chương trình Moonlight: Cảm ơn ba khách mời đã thảo luận xuất sắc. Tôi thấy có một nhận thức chung rõ ràng: rào cản cạnh tranh của nền tảng hợp đồng vĩnh cửu on-chain không còn giới hạn ở chức năng sản phẩm, mà còn bao gồm thiết kế cơ chế, thanh khoản, cấu trúc thị trường, cùng lợi thế tổng hợp từ việc lắng nghe cộng đồng và liên tục tối ưu hóa.

Tiếp theo, chúng ta muốn đi sâu vào một chủ đề: Hiện tại các dự án lớn đã bắt đầu hỗ trợ tài sản RWA chưa? Như mọi người đều biết, RWA là đường đua rất nóng trong chu kỳ này. Các bạn nhìn nhận vai trò và tầm quan trọng của RWA trong việc tái định hình hệ sinh thái DeFi như thế nào?

Ken—Helix:

Hiện tại, Helix đã hỗ trợ nhiều thị trường giao dịch liên quan đến RWA, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối và các tài sản phi tiền mã hóa khác. Trên Helix, hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu và hàng hóa là đại diện tiêu biểu cho việc chuyển đổi nguyên bản thị trường tài chính truyền thống lên on-chain. Ở các thị trường RWA này, Helix vẫn duy trì thanh khoản và độ sâu tốt, giúp nó trở thành một trong số ít nền tảng giao dịch đa tài sản on-chain hiện nay.

Từ góc nhìn của Helix, đường đua RWA có tiềm năng phát triển dài hạn rất lớn. Trên toàn cầu có rất nhiều người dùng muốn giao dịch các tài sản tài chính truyền thống, nhưng bị hạn chế bởi quy định hoặc địa lý—ví dụ như nhà đầu tư muốn giao dịch cổ phiếu Apple, Tesla, hoặc những người quan tâm đến tài sản Pre-IPO như OpenAI, SpaceX. Họ đều muốn tham gia thông qua thị trường RWA.

Một ví dụ khác là vài tháng trước, Helix đã ra mắt thị trường phái sinh đầu tiên theo dõi chỉ số giá thuê GPU NVIDIA H100. Điều này thể hiện rõ triết lý “đưa mọi tài sản lên chuỗi” của Helix. Chúng tôi không muốn RWA chỉ dừng lại ở cổ phiếu, mà còn mở rộng sang nhiều dạng phái sinh tài chính đa dạng hơn. Trong tương lai, chúng tôi hy vọng Helix sẽ trở thành nền tảng giao dịch hàng hóa hoặc ngoại hối phi tập trung hàng đầu.

Amber—Aster:

Đối với Aster, chúng tôi đã niêm yết cổ phiếu token hóa, bao gồm nhiều mã lớn như Apple, Tesla, ngoài ra còn có các tài sản như vàng (XAU).

Chúng tôi luôn cố gắng niêm yết thêm nhiều tài sản tài chính truyền thống, vì với Aster, đây không chỉ là một PerpDEX mà còn là nền tảng giao dịch one-stop on-chain. Do đó, sự đa dạng tài sản là rất quan trọng, và RWA chính là nền tảng cốt lõi.

Từ góc độ cá nhân, cổ phiếu on-chain và tài sản RWA đã giảm đáng kể rào cản giao dịch cho người dùng, một khi các tài sản này lên chuỗi, khả năng tiếp cận sẽ tăng mạnh, tài sản và thị trường mục tiêu cũng có thanh khoản rộng lớn hơn.

Hơn nữa, với một số tài sản RWA nhất định, bản thân chúng có khả năng sinh lời thực tế. Điều này rất quan trọng trong DeFi—chính là “real yield” mà chúng ta thường nói. Những người từng trải qua DeFi Summer có thể nhớ, lúc đó mọi người đua nhau săn lợi nhuận cao, nhưng sau đó phát hiện ra là đánh đổi bằng việc bào mòn giá trị token. Còn với các tài sản RWA có nguồn sinh lời thực tế, khi lên chuỗi lại có thể mang đến nguồn thu nhập thực cho mảng DeFi, và có thể trở thành tài sản tăng trưởng mới cho giai đoạn tiếp theo của DeFi.

Với Aster, chúng tôi luôn tích cực tìm kiếm và thúc đẩy việc tích hợp các tài sản RWA. Đồng thời, chúng tôi cũng rất chú trọng đến tính tuân thủ và an toàn khi niêm yết tài sản, đảm bảo người dùng giao dịch không gặp bất kỳ vấn đề nào. Vì vậy, chúng tôi liên tục khám phá đa dạng hóa tài sản RWA và cổ phiếu, hướng đến mở rộng biên giới tài chính on-chain một cách vững chắc.

Người dẫn chương trình Moonlight: Cảm ơn chia sẻ, thực sự rất tuyệt! Xây dựng nền tảng giao dịch one-stop chắc chắn mang lại sự tiện lợi lớn cho người dùng. Tài sản RWA, đặc biệt là cổ phiếu Mỹ và vàng như các thầy vừa đề cập, đang trở thành điểm vào dòng tiền mới và điểm tăng trưởng khác biệt cho lĩnh vực Perp DEX hiện nay. Tiếp theo, chúng ta muốn đi sâu vào một vấn đề:

Thanh khoản là huyết mạch của mọi nền tảng giao dịch. Trong bối cảnh thị trường hiện nay, nhiều người cho rằng nhịp tăng của bull run này rất khó nắm bắt. Chúng tôi muốn hỏi các thầy, về mặt thu hút và giữ chân thanh khoản sâu lâu dài, các thầy có chiến lược hay cơ chế cụ thể nào có thể chia sẻ với khán giả không?

Ken—Helix:

Với bất kỳ nền tảng giao dịch nào, thanh khoản luôn là cốt lõi tuyệt đối. Cách làm của Helix là kết hợp độ sâu thanh khoản ở cấp độ hệ sinh thái với cơ chế thanh khoản riêng của nền tảng, xây dựng một hệ thống tương đối hoàn chỉnh để duy trì độ sâu lâu dài.

Ở tầng hạ tầng, Injective tích hợp sẵn mô-đun giao dịch exchange module, và Helix về mặt kỹ thuật gắn chặt với mô-đun này. Mô-đun này có hệ thống order book khớp lệnh toàn chuỗi, giúp Helix có lợi thế tự nhiên về khớp thanh khoản. Khi người dùng giao dịch trên Helix Markets, thông qua tương tác với Exchange module của Injective, tất cả dự án DeFi dựa trên INJ đều có thể chia sẻ thanh khoản.

Hơn nữa, Injective còn hỗ trợ thanh khoản bằng các chương trình khuyến khích khác. Ví dụ, Helix trực tiếp cung cấp cho Injective một “chương trình thanh khoản mở”, chương trình này đưa vào nhiều nền tảng giao dịch thanh khoản sâu với khuyến khích định kỳ theo chu kỳ. Cơ chế này giúp Helix duy trì khối lượng giao dịch cao và spread chặt chẽ trong mọi điều kiện thị trường, kể cả khi biến động mạnh, vẫn đảm bảo trải nghiệm giao dịch ổn định cho trader.

Trên nền tảng thanh khoản hệ sinh thái, Helix còn triển khai cơ chế khuyến khích bot tạo lập thị trường riêng, nhằm thưởng cho các bot duy trì thanh khoản và ổn định. Các bot này cung cấp một lớp thanh khoản thuật toán ổn định cho nền tảng, hành vi gần giống như khuyến khích một nhóm nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp nhỏ gắn bó lâu dài với Helix, góp phần duy trì sức khỏe tổng thể.

Đáng chú ý là người dùng bình thường cũng có thể tham gia chương trình này mà không cần điều kiện gì. Chỉ cần vào trang BOT của “Liquid Pool” trên website hoặc app Helix, nắm giữ tài sản phù hợp, thậm chí chỉ một chiều cũng có thể tham gia và nhận thưởng theo thời gian thực.

Cuối cùng, trong lộ trình sản phẩm tương lai, Helix sẽ ra mắt một nâng cấp thanh khoản quan trọng—chúng tôi gọi là “Mega Vault”. Cơ chế này sẽ tích hợp các loại khuyến khích thanh khoản hiện có, xây dựng một hệ thống thưởng cấu trúc, minh bạch hơn, nhấn mạnh phần thưởng dựa trên đóng góp và hiệu quả thực tế.

Amber—Aster:

Về thanh khoản, có một quan điểm cốt lõi: không thể chỉ dựa vào trợ cấp ngắn hạn, mà phải xây dựng cấu trúc thị trường lành mạnh, tích cực để tự nhiên thu hút.

Tôi lấy ví dụ: Aster hiện dùng mô hình order book, dựa vào các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp để cung cấp thanh khoản. Nhưng bản chất đây là bài toán “gà và trứng”—nếu không có đủ khối lượng giao dịch từ người dùng, ngay cả nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp cũng sẽ đắn đo khi cung cấp thanh khoản.

Vì vậy, chiến lược cốt lõi của chúng tôi gồm nhiều tầng:

Thứ nhất, kích hoạt “hiệu ứng bánh đà” bằng khuyến khích sớm. Chúng tôi thưởng cho nhà tạo lập thị trường sớm, giúp họ giảm chi phí ban đầu, từ đó xây dựng môi trường thanh khoản cơ bản cho người dùng. Khi người dùng bị thu hút bởi trải nghiệm giao dịch tốt, khối lượng tăng lên, nhà tạo lập thị trường sẽ càng muốn cung cấp thanh khoản sâu hơn, tạo thành vòng lặp tích cực.

Thứ hai, cung cấp hạ tầng giao dịch mạnh cho đội ngũ chuyên nghiệp. Chúng tôi liên tục tối ưu API gốc và các tham số giao dịch, đảm bảo nhà tạo lập thị trường hợp tác với chúng tôi có thể báo giá và đặt lệnh hiệu quả, chính xác hơn, từ đó mang lại order book sâu và môi trường giao dịch ổn định cho người dùng.

Thứ ba, thiết kế hệ sinh thái gắn bó và khuyến khích lâu dài. Chúng tôi muốn nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp không chỉ đến giao dịch, mà còn gắn bó lâu dài với hệ sinh thái. Điều này liên quan đến blockchain độc lập sắp ra mắt—chúng tôi sẽ thiết kế cơ chế để nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp và tất cả holder Token đều có thể tham gia sâu vào xây dựng hệ sinh thái. Thực chất đây là chuyển đổi từ “nhà cung cấp thanh khoản đơn thuần” sang “người gắn bó với hệ sinh thái”. Một khi đã gắn bó, như Chris vừa nói, người dùng công nhận “DNA” của nền tảng, họ sẽ ở lại lâu dài.

Cuối cùng, dù hiện tại thanh khoản order book vẫn do nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp chi phối, nhưng vì chúng tôi đang khám phá niêm yết tài sản mới, cũng đang phát triển giải pháp thanh khoản không hoàn toàn phụ thuộc vào đội ngũ chuyên nghiệp. Mọi người có thể theo dõi Twitter chính thức của chúng tôi, chúng tôi sẽ sớm ra mắt giải pháp mới này.

Người dẫn chương trình Moonlight: Nhìn chung, xây dựng thanh khoản của PerpDEX đã rõ ràng chuyển từ mô hình thưởng ngắn hạn ban đầu sang thiết kế hệ thống cấu trúc, cơ chế hoàn thiện hơn. Tiếp theo, chúng tôi muốn các thầy chia sẻ sâu hơn về sản phẩm: Trong tương lai sẽ ra mắt những tính năng mới nào giúp trader thao tác thuận tiện hơn? Ví dụ:

• Có ra mắt bot giao dịch, đặc biệt là công cụ thông minh kết hợp AI không?

• Có kế hoạch phát triển hệ thống copy trade hoặc chức năng phân tích danh mục đầu tư không?

• Trải nghiệm trên mobile có nâng cấp lớn không? Vì hiện nay nhiều người dùng là “dân di động”, ngồi máy tính lâu không tiện.

Các thầy có thể chia sẻ những tính năng mới sắp ra mắt không?

Ken——Helix:

Hiện tại, Helix đang đồng thời phát triển ở nhiều hướng sản phẩm, mục tiêu cốt lõi luôn là mang lại trải nghiệm giao dịch hoàn chỉnh, mượt mà hơn cho trader. Ví dụ, bảng dữ liệu, tích hợp bot giao dịch và chức năng phân tích danh mục đầu tư đã trở thành phần quan trọng trong hệ sinh thái Helix. Chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật và tối ưu các module này.

Hiện nay, một trong những hướng phát triển trọng tâm của Helix là nâng cấp toàn diện trải nghiệm mobile—đây cũng là điều người dẫn chương trình vừa nhắc đến. Chúng tôi nhận thấy ngày càng nhiều người dùng có thói quen giao dịch mọi lúc mọi nơi. Vì vậy, gần đây chúng tôi đã đầu tư nhiều nguồn lực vào phát triển mobile, bao gồm tối ưu tốc độ tải trang, tốc độ tương tác, đơn giản hóa giao diện, đảm bảo dù trên điện thoại, các kịch bản giao dịch đa tài sản vẫn hiển thị rõ ràng, giúp người dùng thao tác mở, đóng vị thế và quản lý rủi ro nhanh chóng trên màn hình nhỏ.

Mục tiêu của chúng tôi rất rõ ràng: người dùng không cần phụ thuộc vào PC, vẫn có thể quản lý vị thế, theo dõi thị trường và thực hiện lệnh trên mobile. Trong tương lai, Helix còn sẽ tích hợp công nghệ AI, giúp nền tảng hỗ trợ bot giao dịch AI hiệu quả hơn và cho phép người dùng tự xây dựng chiến lược, mang lại trải nghiệm không thua kém bất kỳ sàn tập trung nào.

Tóm lại, nguyên tắc hàng đầu của chúng tôi luôn nhất quán: giúp trader ở bất kỳ đâu, trên bất kỳ thiết bị nào, đều có trải nghiệm giao dịch on-chain hiệu suất cao, thông tin dày đặc và đủ tiện lợi.

Amber——Aster:

Trước hết, ứng dụng mobile của chúng tôi đã ra mắt, mọi người có thể tải về sử dụng ngay. Mobile luôn là hướng trọng tâm của chúng tôi.

Tiếp theo, gần đây chúng tôi đã ra mắt chiến dịch AI Arena. Hiện đã có nhiều developer và đội ngũ xây dựng các công cụ giao dịch trên Aster, đặc biệt trong bối cảnh chiến lược giao dịch AI rất được quan tâm. Thông qua AI Arena, chúng tôi hợp tác với các đối tác hệ sinh thái, cùng chọn lọc và tích hợp nhiều công cụ chiến lược AI chất lượng, người dùng có thể sử dụng các chiến lược thông minh này để giao dịch ngay trên nền tảng Aster. Chúng tôi hy vọng thông qua hợp tác như vậy, liên tục mang đến cho trader nhiều sản phẩm xuất sắc trong hệ sinh thái.

Thứ ba, về sản phẩm, trọng tâm là blockchain độc lập của chúng tôi. Cần nói rõ, blockchain này không phải là một hệ sinh thái hoàn chỉnh, mà được thiết kế riêng cho hệ thống order book. Mục tiêu của chúng tôi là đảm bảo dữ liệu on-chain minh bạch, kiểm toán được, đồng thời mang lại trải nghiệm giao dịch hiệu suất cao như sàn tập trung. Với trader, điều này có nghĩa là bạn vừa kiểm soát hoàn toàn dữ liệu cá nhân, vừa tận hưởng hiệu suất và mượt mà không thua kém CEX. Đây sẽ là trọng tâm tiếp theo của chúng tôi.

Người dẫn chương trình Moonlight: Hiện nay mỗi ngày vẫn có rất nhiều trader lấy sàn tập trung làm “chiến trường” chính. Nhưng như Amber nhấn mạnh, độ mượt của PerpDex hiện nay đã đủ để so sánh với CEX. Vậy, đâu là lý do khiến nhiều người dùng chuyển sang giao dịch on-chain, hoặc ít nhất phân bổ một phần tài sản lên on-chain?

Ken——Helix:

Theo tôi, với những trader đã quen giao dịch tần suất cao trên CEX, chuyển sang Helix hoặc nền tảng hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung khác đồng nghĩa với việc có thể tự quản lý và đảm bảo an toàn minh bạch mà không phải hy sinh trải nghiệm giao dịch.

Mọi thao tác đặt lệnh, cập nhật vị thế và thanh lý liên quan đến hợp đồng vĩnh cửu đều phải công khai on-chain. Điều này rất quan trọng, vì nó đảm bảo quá trình giao dịch không có “hộp đen” khớp lệnh, không có đối thủ nội bộ vô hình, không phải chịu rủi ro bổ sung. Trong quá khứ, một số sàn tập trung hoặc tổ chức từng gặp rủi ro “thiên nga đen”—ví dụ bị đóng băng rút tiền đơn phương, gặp vấn đề pháp lý hoặc sự cố vận hành dẫn đến ngừng dịch vụ, thậm chí các sàn lớn cũng từng gặp trường hợp này—với giao dịch spot còn có thể chịu được, nhưng với hợp đồng thì rủi ro này hoàn toàn không thể chấp nhận.

Nhìn lại thị trường năm qua, không khó để tìm thấy các ví dụ như hack, hay “rút dây mạng”, những trường hợp này xảy ra thường xuyên. Dù một số sàn có bồi thường sau đó, nhưng thời gian rất lâu, và khó bù đắp hết tổn thất. Với trader hợp đồng vĩnh cửu, chỉ một lần “cắm kim” cũng đủ cuốn trôi lợi nhuận tích lũy nhiều tháng, nhiều năm.

Với trader tần suất cao hoặc giao dịch lớn, những rủi ro này là đối thủ vô hình thực sự. Giá trị cốt lõi của giao dịch on-chain là loại bỏ niềm tin và điểm lỗi đơn lẻ: tài sản của người dùng luôn nằm trong ví cá nhân, logic giao dịch và thanh lý được smart contract định nghĩa rõ ràng, công khai, nền tảng không thể tự ý thay đổi vị thế hoặc hạn chế rút tài sản.

Hơn nữa, các chương trình airdrop và phúc lợi khác của hệ sinh thái on-chain cũng mang lại lợi ích bổ sung mà sàn tập trung khó có được. Trên Helix, người dùng vừa được đảm bảo an toàn minh bạch, tự quản lý tài sản, vừa được chia sẻ tiềm năng tăng trưởng của Helix và toàn bộ hệ sinh thái Injective.

Tôi cho rằng, sự kết hợp giữa trải nghiệm giao dịch như CEX và cơ hội an toàn, lợi ích riêng có của on-chain chính là điểm hấp dẫn nhất của giao dịch on-chain hiện nay, cũng là lý do và tầm nhìn cốt lõi khuyến khích mọi người dần chuyển sang on-chain.

Amber——Aster:

Ken vừa đề cập nhiều điểm cốt lõi, tôi xin bổ sung thêm:

Thứ nhất, với Aster, chúng tôi nỗ lực cung cấp trải nghiệm gần như không khác biệt với sàn tập trung. Lý do rất rõ ràng: quy trình giao dịch của CEX đã được tối ưu hóa cao, đa số người dùng đã quen thuộc. Điều chúng tôi làm là mang đến nền tảng giao dịch on-chain one-stop, không cần KYC mà không phải hy sinh sự mượt mà. Chúng tôi hy vọng khi người dùng chuyển sang on-chain, không phải đánh đổi hiệu quả giao dịch.

Thứ hai, tại sao người dùng nên chuyển từ tập trung sang phi tập trung? Ngoài các lợi thế cơ bản như không KYC, tự quản lý tài sản, tự do nạp rút, minh bạch giao dịch, còn một điểm then chốt là tốc độ và sự linh hoạt khi niêm yết tài sản mới. Với sàn tập trung, niêm yết tài sản mới thường phải qua quy trình kiểm duyệt lâu dài, khá phức tạp. Còn sàn phi tập trung thì khác—như chúng ta thấy, Uniswap, PancakeSwap tăng trưởng volume liên tục, ngày càng nhiều người dùng, chính vì họ có thể niêm yết tài sản mới nhanh hơn.

Với Aster cũng vậy. Chúng tôi liên tục khám phá cách tăng tốc quy trình niêm yết tài sản mới, thậm chí có những tài sản chưa lên sàn tập trung, người dùng đã có thể giao dịch trên nền tảng của chúng tôi. Đây cũng là lý do ngày càng nhiều người dùng quan tâm và sử dụng nền tảng hợp đồng vĩnh cửu on-chain: bạn có thể tiếp cận tài sản mới sớm hơn, mà càng tham gia sớm, cơ hội tiềm năng càng lớn.

Người dẫn chương trình Moonlight: Theo tôi, xu hướng tương lai chưa chắc là “on-chain” hay “tập trung” phải chọn một, mà có thể là song song. Ngày càng nhiều người dùng sẽ dần chuyển một phần tài sản lên on-chain. Bản thân tôi, khi mới vào thị trường cũng chủ yếu dùng sàn tập trung, nhưng sau chu kỳ này, tôi bắt đầu thử sàn phi tập trung, trải nghiệm rất tốt, giờ dùng song song cả hai. Có lẽ đây chính là con đường tăng trưởng khả thi cho PerpDEX.

Nhắc đến tăng trưởng, không thể không nói đến thu hút người dùng. Chu kỳ trước, nhiều người kiếm được lợi nhuận lớn nhờ tham gia airdrop, thu hút đông đảo người dùng, thậm chí xuất hiện các studio chuyên nghiệp và “farm airdrop”. Nhưng người dùng cũng dễ mệt mỏi, nhất là khi bị “farm ngược”.

Tôi rất tò mò, các thầy thiết kế cơ chế airdrop thế nào để tránh chỉ thu hút người dùng ngắn hạn, mà thực sự chuyển đổi phần thưởng và hoạt động thành người dùng chất lượng cao, trung thành lâu dài?

Ken——Helix:

Đây thực sự là chủ đề muôn thuở của dự án blockchain—làm sao đảm bảo airdrop và khuyến khích công bằng. Tôi muốn chia sẻ hai khía cạnh về cách Helix thiết kế khuyến khích hiện nay.

Thứ nhất là dựa vào chương trình khuyến khích thanh khoản mở của Injective blockchain. Bất kỳ ai cung cấp thanh khoản qua bot pool trên Helix đều nhận được phần thưởng giao dịch tương ứng. Tùy vào độ sôi động và độ sâu của cặp giao dịch hỗ trợ, người dùng có thể xem số phần thưởng nhận được theo thời gian thực trên bảng thưởng thanh khoản của Helix.

Thứ hai, Helix cũng xây dựng hệ thống điểm riêng, nhưng khác biệt cơ bản với kiểu “farm xong là đi” phổ biến trên thị trường. Chúng tôi áp dụng cơ chế “tích lũy ngầm” nhiều vòng, liên tục, với các đặc điểm chung: khuyến khích người dùng giao dịch thực trên Helix, duy trì tương tác liên tục, và ngay cả khi một số vị thế hợp đồng bị thanh lý, chỉ cần người dùng vẫn hoạt động tích cực trong biến động thị trường, vẫn được nhận điểm.

Với Helix, mức độ tham gia thực tế quan trọng hơn nhiều so với volume giao dịch “ảo”. Vì vậy, chúng tôi không đặt ra quy tắc farm điểm quá định lượng. Nếu quy tắc quá rõ ràng, sẽ dễ bị lợi dụng chiến lược, dẫn đến farm công nghiệp và chốt lời hàng loạt. Bề ngoài số liệu có thể đẹp, nhưng thực chất gây hại cho giá trị lâu dài của sản phẩm và hệ sinh thái—người dùng chỉ “giả vờ dùng sản phẩm”, không thực sự ở lại.

Ở Helix, chúng tôi đánh giá hiệu quả chương trình điểm dựa trên tổng thể hoạt động và hành vi giao dịch thực của người dùng, chú trọng chất lượng tham gia, không chỉ đơn thuần tăng TVL hay số liệu giao dịch. Do đó, hệ thống điểm của Helix được thiết kế xoay quanh giao dịch và hành vi thực, mục tiêu là khuyến khích, đồng bộ và thưởng cho những trader thực sự, không phải người farm ngắn hạn.

Amber——Aster:

Về thiết kế khuyến khích, Aster tập trung vào hai khía cạnh cốt lõi: chất lượng hành vi và gắn bó danh tính.

Trước hết về chất lượng hành vi, khác với nhiều nền tảng chỉ dựa vào volume mining, chúng tôi không chỉ chú trọng một chỉ số volume. Chúng tôi đánh giá tổng thể nhiều chiều, như người dùng có giữ vị thế ổn định, có giao dịch liên tục không, v.v. Bản chất là chúng tôi quan sát và công nhận sự tham gia thực của mỗi trader trên nền tảng từ góc nhìn đa chiều hơn. Chất lượng hành vi chính là cơ sở cốt lõi cho hệ thống khuyến khích của chúng tôi.

Tiếp theo, chúng tôi nhấn mạnh gắn bó danh tính. Chúng tôi muốn xây dựng hệ sinh thái khuyến khích giá trị khép kín, không phải hoạt động một lần rồi thôi. Mục tiêu của Aster không chỉ là thu hút người dùng qua hoạt động, mà còn kỳ vọng thông qua tương tác, hợp tác chặt chẽ với cộng đồng, chuyển đổi người dùng thành những người tham gia lâu dài, chất lượng cao.

Logic rất rõ ràng: mọi người cũng thấy, từ khi TGE đến nay, tốc độ cập nhật sản phẩm của Aster rất nhanh, chúng tôi liên tục tối ưu và cập nhật. Người dùng có thể ban đầu biết đến chúng tôi nhờ airdrop, nhưng chúng tôi mong họ sau khi giao dịch thực tế và phản hồi, sẽ cảm nhận được chúng tôi thực sự coi trọng ý kiến của họ. Bằng cách phản hồi tích cực và cập nhật sản phẩm nhanh chóng, chúng tôi hy vọng người dùng sẽ cùng Aster phát triển.

Thực tế, một số holder airdrop sớm đã cảm nhận được điều này trong 2-3 tháng qua. Tôi cũng hy vọng người dùng mới, khi tham gia cộng đồng và hoạt động, sẽ cảm nhận được qua sự tương tác chặt chẽ này: chúng tôi thực sự muốn giữ chân mọi người, cùng xây dựng một nền tảng giao dịch on-chain hoàn chỉnh, trưởng thành, không thua kém CEX.