Sự trỗi dậy của cộng đồng trả phí: Rào cản thông tin đang tái định hình khoảng cách giữa các tầng lớp nhà đầu tư

Tác giả: Liam, TechFlow

Tiêu đề gốc: Ngay cả những người bán khống lớn cũng mở nhóm trả phí

Đã từng có thời, “mở nhóm trả phí” bị mọi người coi là hành động cắt cổ fan, nếu phải bình chọn người không thể nào “bán khóa học, mở nhóm”, Michael Burry chắc chắn sẽ nằm trong danh sách đó.

Nhà quản lý quỹ huyền thoại được bộ phim “The Big Short” khắc sâu vào ký ức công chúng này từng ghét truyền thông, từ chối phỏng vấn, chế giễu sự đầu cơ cảm tính của phố Wall. Ông trở thành huyền thoại nhờ một lần bán khống thị trường thế chấp dưới chuẩn, không dựa vào lưu lượng, không quảng bá, càng không thèm kiếm tiền từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Năm 2025, ông công kích Nvidia và cả làn sóng AI, gọi đó là bong bóng Internet mới và công khai bán khống.

Nhưng điều không ai ngờ tới là, ngay cả Michael Burry nghiêm túc cũng đã mở nhóm trả phí.

Ngày 24 tháng 11, Michael Burry thông báo trên X rằng ông đã ra mắt kênh Substack trả phí “Cassandra Unchained”, phí thường niên 379 USD, hiện đã có hơn 60.000 người đăng ký, thu về hơn 22.74 triệu USD.

Trùng hợp thay, thời gian trước, con trai cả của Trump là Donald Trump Jr cũng ra mắt câu lạc bộ trả phí, thành lập câu lạc bộ thành viên cao cấp “Executive Branch”, phí gia nhập lên tới 500.000 USD.

Từ các nhóm WeChat giao dịch coin, chứng khoán đến phố Wall và Nhà Trắng, thế giới này là một nhóm trả phí khổng lồ.

Những ông lớn cũng cần dòng tiền

Tại sao nhiều KOL, nhà đầu tư thậm chí là người nổi tiếng, rõ ràng đã tự do tài chính, kiếm được rất nhiều tiền, nhưng vẫn thích mở nhóm thu phí, mô hình thành viên, câu lạc bộ riêng?

Câu trả lời tưởng như mâu thuẫn lại nằm ở logic cơ bản của dòng tiền.

Giao dịch cổ phiếu, tiền mã hóa chưa chắc đã kiếm được tiền, khởi nghiệp cũng phần lớn thất bại, nhưng dạy người khác giao dịch, hướng dẫn người khác khởi nghiệp thì luôn thắng, không lỗ.

Đầu tư, về bản chất là một khoản chi tiêu vốn. Ngay cả những nhà đầu tư hàng đầu như Burry cũng phải đối mặt với lợi nhuận đầu tư không chắc chắn. Thị trường có thể mang lại lợi nhuận lớn, cũng có thể khiến bạn trắng tay. Năm 2022, quỹ Scion Asset Management của Burry đã chịu tổn thất lớn vì đặt cược vào việc cổ phiếu công nghệ như Tesla sẽ giảm giá.

So với đó, nhóm trả phí, đăng ký, mô hình thành viên lại là dòng tiền dương thực sự, ổn định, có thể dự đoán, gần như không có chi phí biên.

Đây không phải là khái niệm mới. Warren Buffett yêu thích ngành bảo hiểm chính vì các công ty bảo hiểm có thể cung cấp dòng tiền ổn định, liên tục hỗ trợ hoạt động đầu tư của Berkshire Hathaway. Chỉ là, trong thời đại số hóa, tri thức trả phí đã trở thành một “ngành bảo hiểm” nhẹ vốn hơn.

Đối với các trader KOL và các ông lớn đầu tư trên thị trường rủi ro cao, đăng ký trả phí không chỉ là nguồn thu nhập mà còn là công cụ phòng ngừa rủi ro. Khi danh mục đầu tư biến động mạnh, sự ổn định của thu nhập từ đăng ký càng trở nên quý giá.

Tóm lại, giá trị vốn hóa không đồng nghĩa với dòng tiền, người tự do tài chính cũng cần an toàn dòng tiền.

Trong thị trường biến động cao, người thông minh sẽ biến sức ảnh hưởng của mình thành cỗ máy in tiền.

Nghệ thuật sàng lọc

Kevin Kelly từng đưa ra “lý thuyết 1000 fan” rất nổi tiếng, rằng bạn chỉ cần 1000 fan trung thành là có thể tự nuôi sống bản thân.

Trả phí, chính là cách sàng lọc tốt nhất.

Ví dụ, Trump Jr. đặt phí gia nhập câu lạc bộ của mình là 500.000 USD, ngưỡng này tự động loại bỏ phần lớn người dùng phổ thông, chỉ còn lại những người thực sự có giá trị tài sản cao và sẵn sàng theo ông ta.

Người dùng trả phí và người dùng miễn phí có sự khác biệt rất lớn về mức độ tham gia.

Nghiên cứu tâm lý học cho thấy, khi con người trả tiền cho một thứ gì đó, họ sẽ có tâm lý “chi phí chìm” mạnh mẽ, từ đó trân trọng hơn nội dung nhận được. Một nhà đầu tư trả hàng chục USD mỗi tháng để đăng ký nội dung trả phí của Burry chắc chắn sẽ quan tâm đến quan điểm của ông ấy hơn so với người chỉ thả tim trên Twitter.

Quan trọng hơn, ngưỡng trả phí tạo ra một môi trường cộng đồng đồng nhất hơn.

Trong câu lạc bộ 500.000 USD của Trump Jr., các thành viên có mức độ giàu có và địa vị xã hội tương đồng, dễ đồng cảm và tin tưởng nhau hơn. Hiệu ứng phân tầng này còn giá trị hơn cả việc thu phí đơn thuần, nó xây dựng một nhóm ủng hộ cốt lõi trung thành cao.

Khi mỗi người đều bỏ tiền thật để gia nhập nhóm này, họ sẽ càng bảo vệ danh tiếng và ảnh hưởng của cộng đồng đó.

Dù “chủ nhóm” đầu tư thất bại, chỉ cần đăng ký trả phí vẫn còn, ảnh hưởng của họ sẽ không về 0.

Ví dụ, “thần nước” Âu Thần đầu tư bất động sản đòn bẩy cao, nợ nần chồng chất, dòng tiền eo hẹp, vẫn dựa vào mở nhóm trả phí, mở lớp, vay tiền fan để duy trì bảng cân đối tài sản.

Thời đại đang chuyển mình

Khi ngày càng nhiều nhóm trả phí, câu lạc bộ riêng, mô hình thành viên xuất hiện, đối với người bình thường, đây không phải là điều đáng ăn mừng.

Những người có thể chi trả cho đăng ký trả phí của Burry hoặc câu lạc bộ của Trump Jr. vốn đã có nhiều nguồn lực đầu tư hơn, khả năng chịu rủi ro mạnh hơn, và vốn xã hội trưởng thành hơn.

Phân tầng thông tin đầu tư đang tăng tốc.

Trước đây, mọi người cùng lướt Twitter, đọc tin tức, theo dõi xu hướng trên cùng một dòng thời gian, dường như đứng trên cùng một vạch xuất phát thông tin. Nhưng hiện tại, một hiệu ứng Matthew điển hình đang hình thành:

Người giàu không chỉ có tiền, mà còn nhận được lời khuyên đầu tư và nguồn lực quan hệ tốt hơn, tiếp cận cơ hội đầu tư sớm hơn.

Nhà đầu tư bình thường thì sao?

Chỉ có thể “nhặt thông tin rơi vãi của người khác” trên các kênh công khai, và dùng những thông tin nhị, tam cấp, có thể đã hết hạn để đưa ra quyết định đầu tư.

Thị trường thông tin công khai đang dần trở thành “bể thông tin cũ”; cơ hội thực sự chỉ âm thầm lưu chuyển trong các nhóm kín.

Ở một góc độ nào đó, chúng ta đang chứng kiến sự kết thúc của kỷ nguyên thông tin miễn phí.

Khi Twitter, Weibo, Zhihu mới nổi lên, chúng ta từng thực sự trải qua một thời kỳ “dân chủ hóa thông tin” ngắn ngủi, người bình thường cũng có thể tiếp cận tri thức của các ông lớn ngay lập tức.

Nhưng hiện nay, các ông lớn hoặc im lặng, hoặc giảm chia sẻ, hoặc đưa quan điểm thực sự vào không gian trả phí riêng.

Nhu cầu kiếm tiền của KOL tăng nhanh, nội dung chất lượng liên tục chuyển vào “nhóm kín khép kín”.

Nền tảng công khai dần trở thành sân khấu trình diễn và dẫn lưu, chứ không còn là nơi thảo luận thực sự, những nhận định giá trị đang rút khỏi “không gian công cộng”.

Kết quả là gì?

Người bình thường nghe ngày càng nhiều tiếng ồn và khẩu hiệu, nhưng không nhận được thông tin then chốt.

Đây không phải là một hệ sinh thái lành mạnh.

Trong cấu trúc như vậy, sản phẩm tất yếu của sự thiếu minh bạch thông tin là vô số “chuột kho” và giao dịch nội gián, sự thông đồng lợi ích trong nhóm kín.

Nếu như sự chênh lệch giàu nghèo của thời kỳ trước đến từ giá tài sản, thì sự chênh lệch của thời kỳ tiếp theo sẽ đến từ “rào cản thông tin”, kẻ thắng sẽ ăn cả.

Có lẽ vài năm sau, khi nhìn lại năm 2025, chúng ta sẽ nhận ra:

Khi Burry và Trump Jr đều bắt đầu xây dựng nhóm trả phí, kỷ nguyên thông tin miễn phí đã lặng lẽ kết thúc.