BONK: Từ đồng xu meme đến bánh đà thực tế

Nguồn gốc: BONK

Những điểm chính

Bonk được ra mắt vào cuối năm 2022, khi Solana đang trong giai đoạn suy thoái sau cú sụp đổ của FTX. Dự án đã phân phối 50% trong tổng số 100 nghìn tỷ token , trở thành một trong những đợt airdrop lớn nhất của Solana ( khoảng 50 nghìn tỷ BONK được phân phối cho khoảng 297.000 ví ).

Ban đầu được ra mắt dưới dạng token meme, Bonk nhanh chóng được áp dụng rộng rãi trong hệ sinh thái Solana và hiện được tích hợp vào hơn 400 ứng dụng trên khắp DeFi, NFT, trò chơi và thanh toán. Với gần một triệu địa chỉ ví nắm giữ BONK, đồng tiền này cho thấy sự chấp nhận mạnh mẽ của cộng đồng.

BONK khác với các đồng tiền meme truyền thống tồn tại trong thời gian ngắn ở chỗ nó đã triển khai cơ chế đốt coin theo phí và các sự kiện đốt coin do DAO dẫn dắt . Các ứng dụng như BonkBot và Bonk.fun đóng góp phần lớn vào việc đốt coin, trong khi nguồn cung lưu hành tiếp tục giảm thông qua việc staking Bonk Rewards và các sự kiện quy mô lớn như BURNmas. Kết quả là, tổng nguồn cung của BONK đã giảm từ 100 nghìn tỷ xuống còn khoảng 88 nghìn tỷ.

BONK đã chuyển mình từ một đồng tiền meme bình dân thành một tài sản tài chính. Quỹ Osprey Bonk Trust, quỹ Bonk ETF sắp ra mắt, và việc Safety Shot đổi tên thành Bonk Treasury cho thấy những con đường ngày càng mở rộng cho các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận thị trường. Mặc dù các công cụ này làm giảm nguồn cung lưu hành, nhưng chúng cũng mang đến những rủi ro mới liên quan đến dòng tiền, sự giám sát của cơ quan quản lý và nhận thức của thị trường.

Nguồn gốc và sự ra đời của BONK

Ý tưởng của Bonk bắt nguồn từ cuối năm 2022, khi hệ sinh thái Solana đang suy thoái do sự cố FTX. Giá Solana giảm mạnh từ khoảng 36 đô la trước khủng hoảng xuống dưới 10 đô la, hoạt động DeFi và TVL (Tổng giá trị khóa) của nó cũng giảm mạnh. Thị trường tiền điện tử nói chung đang trong giai đoạn thị trường giá xuống sâu, với cả Bitcoin và Ethereum đều chạm mức thấp nhất trong nhiều năm. Trong khi đó, các đồng tiền meme như DOGE và SHIB, vốn đã tăng vọt vào năm 2021, dần mất đi sức hấp dẫn vào cuối năm 2022, và thị trường ngày càng hoài nghi về giá trị dài hạn của hầu hết các altcoin, đặc biệt là các đồng meme.

Trong bối cảnh đó, Bonk ra đời với mục đích trở thành đồng tiền Solana Meme hướng đến cộng đồng , đoàn kết các lực lượng cộng đồng và vực dậy tinh thần của Solana.

Bonk chính thức ra mắt vào ngày 25 tháng 12 năm 2022, định vị mình là "Dogecoin cho tất cả mọi người trên Solana". Thay vì phát hành riêng lẻ hoặc gọi vốn VC, Bonk đã phân phối 50% trong tổng số 100 nghìn tỷ token cho người dùng hệ sinh thái Solana đang hoạt động, bao gồm gần 300.000 địa chỉ ví . Đợt phân phối này là một trong những đợt phân phối lớn nhất trong lịch sử Solana, nhắm đến cộng đồng cốt lõi để tối đa hóa sự tham gia của người dùng cơ sở.

Mục tiêu rõ ràng của đợt airdrop này là để thưởng cho cộng đồng Solana năng động tại thời điểm đó , bao gồm nhiều nhóm trong hệ sinh thái. Đáng chú ý, các nhà phát triển cốt lõi của Solana cũng nhận được một lượng nhỏ BONK như một lời tri ân. Việc phân phối rộng rãi này nhanh chóng đưa BONK trở thành một trong những token được nắm giữ rộng rãi nhất trên Solana.

Phần lớn nguồn cung cấp mã thông báo đã được đưa vào lưu thông ngay sau khi phát hành, chỉ có 21% được phân bổ cho những người đóng góp sớm bằng cơ chế mở khóa tuyến tính , bắt đầu từ cuối tháng 12 năm 2022. Số lượng khóa nhỏ còn lại sẽ được mở khóa dần dần trong vài tháng tới cho đến tháng 1 năm 2026. Một phân bổ mã thông báo lớn khác liên quan đến dự án là 16% được phân phối cho BonkDAO.

BonkDAO ban đầu được quản lý bởi một ủy ban gồm 11 thành viên cộng đồng và những người đóng góp cốt lõi , những người kiểm soát các tài khoản đa chữ ký của kho bạc DAO. DAO đã hứa hẹn sẽ phi tập trung hóa dần dần và mở cơ chế bỏ phiếu cộng đồng vào tháng 7 năm 2024 để đề xuất đốt token BONK do BonkBot thu thập, và cuối cùng đã tích hợp nền tảng quản trị Solana Realms cho việc bỏ phiếu quản trị cộng đồng. Nhiều đề xuất của BonkDAO xoay quanh các ưu đãi tiếp thị và các đợt đốt token khác nhau (chẳng hạn như Burnmas, BonkBot và đợt đốt tháng 11).

Sự ra mắt của Bonk đã kéo theo sự gia tăng mạnh mẽ của sự quan tâm đầu cơ. Token này ngay lập tức được giao dịch trên Solana DEX , và nhiều sàn giao dịch tập trung đã nhanh chóng niêm yết BONK, bao gồm Coinbase, Binance, OKX, Huobi, MEXC, Bybit và Gate.io , tất cả đều hoàn tất việc niêm yết vào tuần đầu tiên của tháng 1 năm 2023. Sự hỗ trợ của sàn giao dịch này đã giúp BONK đạt được vốn hóa thị trường hàng trăm triệu đô la chỉ trong vài tuần.

Tuy nhiên, cơn sốt airdrop và ra mắt ban đầu đã dần lắng xuống vào giữa năm. Cho đến cuối năm 2023 , Solana đã trải qua một cơn sốt meme coin rộng lớn hơn, với các token mới như WIF thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, BONK vẫn duy trì vị thế là đồng meme chủ lực của Solana và phục hồi đáng kể trong giai đoạn này. Đến cuối năm 2023, BONK đã khẳng định vị thế cốt lõi của mình trong hệ sinh thái Solana, với giá thường biến động song song với SOL, nhưng lại có mức độ biến động cao hơn.

Tích hợp và Ứng dụng

Ngay từ đầu, chiến lược của Bonk là gắn kết sâu sắc với hệ sinh thái Solana, với hai mục tiêu chính:

1. Thu hút và duy trì sự tham gia của cộng đồng

2. Tạo ra các kịch bản ứng dụng đa dạng và giảm nguồn cung BONK lưu hành thông qua phí giao dịch hoặc cơ chế đốt.

Sau đây là các tích hợp và ứng dụng chính của BONK:

Nền tảng giao dịch phi tập trung và nhóm thanh khoản (tháng 1 năm 2023): Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trên Solana đã nhanh chóng áp dụng Bonk, với Orca và Raydium là những sàn giao dịch đầu tiên ra mắt nhóm thanh khoản BONK và cung cấp phần thưởng khuyến khích. Ngoài ra, một DEX mang thương hiệu Bonk — BonkSwap — cũng đã xuất hiện vào đầu năm 2023.

Bot Giao dịch - BonkBot (Giữa năm 2023): Một trong những ứng dụng có ảnh hưởng nhất trong hệ sinh thái Bonk là BonkBot, một bot giao dịch Telegram mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo trước đây về ngành bot giao dịch. BonkBot cho phép người dùng giao dịch bất kỳ token Solana nào thông qua giao diện trò chuyện, tính phí 1% cho mỗi giao dịch, với 10% phí này được sử dụng để mua lại và đốt BONK. Trong thời kỳ bùng nổ của đồng Solana Meme vào đầu năm 2024, BonkBot đã là một bot giao dịch hàng đầu trong nhiều tháng. Mặc dù sự tăng trưởng của nó trong lĩnh vực bot giao dịch đã trì trệ kể từ đó, nhưng người dùng cốt lõi của nó vẫn tiếp tục đóng góp doanh thu phí ổn định, hỗ trợ việc đốt BONK.

Nền tảng Phát hành Token – Bonk.fun (Quý 2 năm 2025): Sau khi Raydium ra mắt nền tảng phát hành mô-đun LaunchLab, Graphite Protocol đã hợp tác với BONK để ra mắt Bonk.fun, một nền tảng phát hành theo chủ đề Bonk được xây dựng trên LaunchLab. Tương tự như Pump.fun, Bonk.fun cho phép bất kỳ ai phát hành token SPL mới mà không cần xin phép và hướng đến các hoạt động liên quan đến meme coin.

Bonk.fun nhanh chóng trở thành hiện tượng sau khi ra mắt, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt mốc 400 triệu đô la chỉ trong vài tuần. Tuy nhiên, mức độ phổ biến của nó sau đó giảm dần trong vài tháng cho đến đầu tháng 7, khi Bonk.fun bất ngờ vượt mặt Pump.fun, đạt đỉnh điểm với hơn 60% khối lượng giao dịch trên nền tảng Solana.

Tương tự như BonkBot, Bonk.fun sử dụng một phần phí giao dịch do nền tảng tạo ra để mua lại và đốt token BONK . Chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết hơn về tác động của các động lực đốt key này trong các chương sau.

Trò chơi – Bonk Arena (tháng 6 năm 2025): Bonk bước vào đấu trường GameFi với Bonk Arena, một game bắn súng arcade kiểu "giết để thắng" do Bravo Ready phát triển. Ra mắt vào tháng 6 năm 2025, Bonk Arena là một trò chơi trên web/trình duyệt, nơi người chơi trả 10.000 BONK (khoảng 0,15 đô la khi ra mắt) để tham gia các trận đấu tử chiến và thắng cược BONK bằng cách đánh bại đối thủ. 50% BONK được sử dụng trong trò chơi được phân bổ cho việc đốt token, phần thưởng đặt cược BONK và các khoản quyên góp từ thiện. Bonk Arena có thể được truy cập trực tiếp thông qua Phantom Wallet và dự kiến ra mắt trên điện thoại Solana's Saga và máy chơi game cầm tay PSG1.

Ứng dụng Thể dục – Moonwalk (2024–2025): Moonwalk là một trong những ứng dụng Khuyến khích Thực tế (RWA-Fitness) đầu tiên trong hệ sinh thái BONK. Bằng cách game hóa các hoạt động thể dục, ứng dụng cho phép người dùng nhận phần thưởng trực tuyến cho các hoạt động hàng ngày như đi bộ và chạy bộ. Mục tiêu dài hạn của Moonwalk là mở rộng cơ sở người dùng Web3 Fitness và chuyển đổi hoạt động thể dục hàng ngày của người dùng trung bình thành dữ liệu hành vi trực tuyến, mang lại nhu cầu người dùng thực tế hơn và các chỉ số tăng trưởng lành mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái BONK. Thông qua Moonwalk, Bonk không còn giới hạn trong các ứng dụng xã hội hay giao dịch mà đã bước vào lĩnh vực "trường hợp sử dụng thực tế", mở rộng hơn nữa sức hấp dẫn của BONK vượt ra ngoài Web3.

Nghệ thuật Kỹ thuật số – Exchange Art: Exchange Art là một trong những nền tảng giao dịch nghệ thuật kỹ thuật số và NFT lớn nhất trên Solana. Năm 2025, BONK hợp tác với Solana để ra mắt Phòng trưng bày Crypto thực tế (New York), trưng bày tất cả các tác phẩm của mình trên Exchange Art, tạo nên một vòng khép kín các triển lãm nghệ thuật trực tuyến và ngoại tuyến. Exchange Art cho phép các nghệ sĩ chấp nhận BONK làm đơn vị tiền tệ để mua hàng và tích hợp các chủ đề nghệ thuật liên quan đến BONK vào một số sự kiện, biến BONK thành một phần văn hóa NFT của Solana.

Hoạt động từ thiện – Buddies for PAWS: Buddies for PAWS là chương trình phúc lợi động vật toàn cầu của BONK, hỗ trợ nhiều tổ chức bảo vệ động vật thông qua mô hình "quyên góp cộng đồng + đóng góp 1:1 từ BONK". Chương trình này củng cố triết lý "từ cộng đồng, trở về cộng đồng" của BONK, mở rộng ảnh hưởng quốc tế của BONK và truyền tải những giá trị thương hiệu tích cực đến thế giới truyền thống. Mặc dù các khoản quyên góp không trực tiếp dẫn đến sự hủy hoại, nhưng chúng gián tiếp nâng cao sự chấp nhận của xã hội và duy trì giá trị lâu dài của BONK thông qua việc thúc đẩy văn hóa BONK và truyền tải thông tin trên phương tiện truyền thông.

Cầu nối chuỗi chéo: Khi Bonk phát triển, nó bắt đầu mở rộng sang các chuỗi khác. Các cầu nối chuỗi chéo như Wormhole cho phép BONK lưu hành trên các chuỗi như Ethereum, BNB Chain và Base. Đến năm 2025, BONK đã có mặt trên 13 blockchain thông qua cầu nối chuỗi chéo hoặc dưới dạng mã thông báo được đóng gói, cải thiện đáng kể khả năng truy cập. Tuy nhiên, Solana vẫn là chuỗi cốt lõi cho hoạt động của BONK.

Triển khai đa chuỗi: Bonk cũng đang tìm hiểu việc ra mắt các sản phẩm DeFi trên các nền tảng blockchain khác nhau. Các kế hoạch gần đây bao gồm ra mắt BONAD trên Monad, một nền tảng phát hành meme coin tương tự Bonk.fun. Trong tương lai, việc tái triển khai hoặc mở rộng các sản phẩm Bonk sang nhiều hệ sinh thái blockchain hơn có thể làm tăng thêm áp lực buộc BONK phải mua lại và đốt token.

Sự tích hợp sâu rộng này thể hiện tầm nhìn của Bonk không chỉ là một đồng tiền meme. Bằng cách nhúng token vào nhiều trường hợp sử dụng, Bonk mong muốn tạo ra nhu cầu hữu cơ vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ bán lẻ thuần túy.

Bằng chứng từ phía cung: "Dogecoin giảm phát"

Hầu như tất cả các đồng tiền meme đều lụi tàn sau cơn sốt ban đầu, nhưng cộng đồng Bonk đã quyết định chuyển hướng tập trung sang xây dựng một hệ sinh thái bền vững. Đến năm 2024, một câu chuyện mới bắt đầu hình thành: "BONK không chỉ là một đồng tiền meme", với cốt lõi là doanh thu phí giao dịch và cơ chế đốt token.

Tạo và phân bổ phí

Như đã đề cập trước đó, BonkBot và Bonk.fun là những ứng dụng có ảnh hưởng lớn nhất đến phí ứng dụng mua lại và đốt BONK.

BonkBot tính phí cố định 1% cho mỗi giao dịch.

• 10% số tiền thu được sẽ được dùng để mua lại và tiêu hủy trái phiếu.

10% còn lại sẽ được chuyển vào ví đa chữ ký BonkDAO.

Do đó, 20% tổng phí BonkBot sẽ được chuyển trực tiếp cho người nắm giữ BONK —một nửa thông qua việc đốt vĩnh viễn và một nửa còn lại thông qua việc tích lũy DAO (cho đến nay, những khoản tiền này cũng đã được đốt thông qua các đề xuất quản trị).

Tính đến nay, BonkBot đã tạo ra hơn 87 triệu đô la phí giao dịch , với khoảng 8,7 triệu đô la được sử dụng để đốt BONK và 8,7 triệu đô la khác được tích lũy trong DAO . Mặc dù năm 2024 là một năm thành công rực rỡ đối với BonkBot, khối lượng giao dịch và phí giao dịch gần đây đã giảm đáng kể. Tổng phí trong 30 ngày qua đạt khoảng 667.000 đô la, tương đương với việc đốt BONK hàng năm là khoảng 810.000 đô la (có thể đạt 1,6 triệu đô la nếu 10% được phân bổ bởi DAO cũng được sử dụng để đốt).

Bên cạnh BonkBot, Bonk.fun đã trở thành động lực chính thúc đẩy hoạt động burn BONK vào giữa năm 2025. Nền tảng này tính phí 1% trên khối lượng giao dịch dựa trên Bonding Curve. Tính đến ngày 11 tháng 8 , Bonk.fun đã sử dụng 50% phí giao dịch để mua lại và burn BONK trên thị trường ; tỷ lệ này sau đó được điều chỉnh lên 35%, nhưng Safety Shot đã cam kết tái đầu tư 90% trong số 10% doanh thu của mình vào việc mua BONK, nâng tỷ lệ mua lại và burn thực tế lên 44%.

Như thể hiện trong biểu đồ, Bonk.fun đã chứng kiến khối lượng giao dịch tăng vọt trong tháng 7 , vượt qua Pump.fun về thị phần và tạo ra doanh thu hơn 37 triệu đô la chỉ riêng trong tháng 7, với 50% được phân bổ cho việc đốt BONK . Tuy nhiên, kể từ tháng 7, hoạt động và doanh thu của Bonk.fun đã giảm hơn 90%. Doanh thu trong 30 ngày qua đạt khoảng 812.000 đô la, nghĩa là với tốc độ đốt 35%, lượng BONK đốt hàng năm đạt khoảng 3,5 triệu đô la (áp lực đốt thực tế có thể cao hơn nếu tính đến việc tái đầu tư Safety Shot).

Các ứng dụng khác trong hệ sinh thái Bonk khá chuyên biệt, nhưng nhìn chung đều tuân theo cùng một mô hình: sử dụng một phần phí giao dịch để mua lại và hủy BONK. Các ứng dụng này bao gồm BonkSwap, Bonk Arena, Bonk Validator và các ứng dụng hoặc tích hợp khác liên quan đến Bonk.

Kết luận chính là:

Áp lực tiêu diệt Bonk gần như hoàn toàn xuất phát từ thành công của BonkBot và Bonk.fun.

Tác động của nhiều ứng dụng nhỏ khác nhau đến tỷ lệ phá hủy chung là không đáng kể.

Tuy nhiên, nhóm cốt lõi và cộng đồng Bonk vẫn tiếp tục phát hành các ứng dụng, trò chơi và tích hợp mới liên quan đến Bonk, mở ra khả năng tạo ra các nguồn cung cấp Bonk giảm giá mới trong tương lai.

Cơ chế khóa và hủy tự động

Bên cạnh các ứng dụng chính liên quan đến Bonk, một nguồn phá hoại lớn khác đến từ các cuộc bỏ phiếu, sự kiện và quyết định của cộng đồng/văn hóa DAO.

• Đốt Bonk DAO: DAO định kỳ đề xuất đốt token tích lũy trong kho bạc thông qua việc chia sẻ doanh thu. Ví dụ, việc đốt khoảng 278 tỷ BONK vào tháng 4 năm 2024 đã được quyết định bằng một cuộc bỏ phiếu của ủy ban, trong khi việc đốt khoảng 84 tỷ BONK vào tháng 7 năm 2024 đã được quyết định bằng một cuộc bỏ phiếu của cộng đồng (bất kỳ người nắm giữ nào cũng có thể tạm thời đặt cọc BONK để tham gia bỏ phiếu).

• Đốt token dựa trên sự kiện (ví dụ: BURNmas): BURNmas là một chiến dịch tiếp thị được khuyến khích, trong đó DAO cam kết đốt các lượng BONK khác nhau dựa trên các tweet và tương tác xã hội khác. Từ ngày 15 tháng 11 đến ngày 24 tháng 12 năm 2024 , DAO và cộng đồng đã đốt token hàng ngày, với mục tiêu đạt 1 nghìn tỷ BONK, với tổng số tiền đốt cuối cùng là 1,69 nghìn tỷ BONK.

• Phá hủy đợt phân phối DeGods: Toàn bộ đợt phân phối airdrop DeGods (500 tỷ BONK) đã bị phá hủy vào tháng 1 năm 2023. Là một dự án NFT của Solana, DeGods ban đầu được đưa vào đợt airdrop BONK, nhưng sau thông báo chuyển sang Ethereum, cộng đồng và nhóm Bonk đã nhất trí quyết định phá hủy đợt phân phối.

Bên cạnh cơ chế đốt coin, Bonk đã ra mắt cơ chế staking Bonk Rewards vào giữa năm 2024 để khuyến khích việc nắm giữ dài hạn. Người dùng có thể chọn thời gian staking từ 1 tháng đến 1 năm, với thời gian staking dài hơn sẽ mang lại hệ số nhân phần thưởng cao hơn. Đổi lại, người dùng staking sẽ nhận được một phần trong quỹ Bonk Rewards , được tài trợ bởi doanh thu hệ sinh thái Bonk. Phần thưởng chủ yếu bằng USDC, được bổ sung bằng một lượng nhỏ BONK và được phân phối định kỳ.

Hiện tại, có khoảng 3,5 nghìn tỷ BONK đang bị khóa, chiếm khoảng 4% tổng nguồn cung.

Thúc đẩy từ phía cầu: Tích hợp với các sản phẩm tài chính truyền thống

Được ra mắt vào tháng 10 năm 2024 bởi Osprey Funds, Osprey Bonk Trust là một Quỹ ủy thác tài trợ Delaware được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư được công nhận tại Hoa Kỳ cơ hội tiếp xúc thụ động với token BONK mà không yêu cầu nắm giữ trực tiếp . Quỹ được chào bán thông qua hình thức chào bán riêng lẻ theo điều khoản 506(c) với mức đầu tư tối thiểu là 10.000 đô la , phí quản lý hàng năm là 2,5% và cơ cấu đóng (không được phép mua lại cổ phiếu trực tiếp).

Tính đến ngày 21 tháng 11 năm 2025, quỹ tín thác này nắm giữ khoảng 20,2 triệu đô la tài sản, tương ứng với 10,97 triệu đơn vị, với mỗi đơn vị được hỗ trợ bởi khoảng 209.000 BONK.

Quỹ tín thác hiện nắm giữ khoảng 2,3 nghìn tỷ BONK, chiếm khoảng 2,6% tổng nguồn cung - một phần đáng kể đã bị khóa trong một thời gian dài và bị rút khỏi thị trường. Osprey tuyên bố rằng họ có kế hoạch niêm yết quỹ tín thác này sau khi đáp ứng các yêu cầu về thời gian và tài sản để niêm yết trên OTCQX, cung cấp cho các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng một phương thức giao dịch mã chứng khoán tương tự như Grayscale GBTC. Tuy nhiên, trước khi niêm yết chính thức, thanh khoản sẽ chỉ được tạo ra thông qua các đợt chào bán riêng lẻ định kỳ, và do thiếu cơ chế hoàn vốn , những rủi ro sau đây sẽ tồn tại:

1. Không thể mua lại; cổ phiếu chỉ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp.

2. Có khả năng giao dịch ở mức giá cao hơn hoặc thấp hơn sau khi niêm yết. Rủi ro này đã được ghi nhận trong các trường hợp lịch sử liên quan đến các quỹ đóng tương tự (như GBTC).

Bên cạnh quỹ tín thác, Osprey đã hợp tác với REX Shares để nộp đơn xin cấp Bonk ETF, quỹ này sẽ trực tiếp nắm giữ BONK và cung cấp dịch vụ tạo/hoàn trả hàng ngày trên thị trường sơ cấp. Một số ETF Rex-Osprey Meme, bao gồm BONK, Trump và DOGE, dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch sau khi vượt qua thời hạn xem xét 75 ngày của SEC vào ngày 12 tháng 9 .

Ngoài ra, Tuttle Capital đang thúc đẩy quỹ ETF Bonk đòn bẩy 2x và các quỹ ETF tiền điện tử đòn bẩy khác, nhưng việc SEC phê duyệt vẫn chưa chắc chắn. Nếu được chấp thuận, các quỹ ETF này sẽ cung cấp cho BONK một kênh đầu tư tuân thủ quy định, được niêm yết trên sàn giao dịch , có khả năng mang lại dòng vốn nhỏ. Cần lưu ý rằng khi tin tức về quỹ ETF Bonk đòn bẩy 2x xuất hiện vào tháng 7 năm 2025, giá BONK đã tăng khoảng 10% chỉ trong một ngày, cho thấy kỳ vọng của thị trường rằng việc tiếp cận dễ dàng hơn sẽ làm tăng nhu cầu. Cuối cùng, tác động thực tế của các sản phẩm này sẽ phụ thuộc vào việc ra mắt và quan sát dòng vốn chảy vào.

Vào tháng 8 năm 2025, công ty đồ uống sức khỏe Safety Shot có trụ sở tại Florida đã đổi tên thành công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số BONK (DATCO) đầu tiên được giao dịch công khai, với BONK là tài sản quản lý quỹ cốt lõi. Công ty đã cam kết mua BONK trị giá lên đến 115 triệu đô la (khoảng 4-5% tổng nguồn cung) , với thương vụ mua lại ban đầu trị giá 25 triệu đô la được hoàn tất thông qua quan hệ đối tác với BonkDAO, và nhận được 10% chia sẻ doanh thu từ Bonk.fun. Sau đó, công ty đổi tên thành Bonk, Inc. (NASDAQ: BNKK) để tăng cường kết nối với hệ sinh thái BONK.

Bonk, Inc. đã huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi và chào bán qua ATM để mua và nắm giữ BONK, cam kết tái đầu tư 90% doanh thu của Bonk.fun vào BONK. Mặc dù BNKK vẫn tiếp tục hoạt động kinh doanh đồ uống để duy trì trạng thái niêm yết, chiến lược cốt lõi của công ty là cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống cơ hội tiếp cận BONK dựa trên vốn chủ sở hữu. Động thái này đã gây ra biến động đáng kể - giá cổ phiếu giảm gần 50% vào ngày công bố - nhưng trước khi niêm yết Bonk ETF, nó đã cung cấp cho BONK một kênh đầu tư trên thị trường chứng khoán đại chúng và thúc đẩy việc mua BONK tràn lan cho đến khi hoàn tất cam kết mua lại trị giá 115 triệu đô la.

Câu chuyện về phía cầu của BONK là tài chính hóa: một đồng tiền meme ban đầu đang thâm nhập vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua các quỹ đầu tư, các quỹ ETF tiềm năng, các công ty niêm yết và thị trường phái sinh. Nếu thành công, các sản phẩm này có thể bơm vốn đáng kể vào BONK, nhưng chúng cũng mang đến những rủi ro mới, chẳng hạn như vấn đề thanh khoản, phí bảo hiểm và chiết khấu, cũng như các quy định phê duyệt , làm phức tạp thêm thị trường vốn chỉ do bán lẻ thúc đẩy.

Kinh tế Token: Kế toán cung và cầu

Tổng nguồn cung BONK đã giảm từ 100 nghìn tỷ ban đầu xuống còn khoảng 88 nghìn tỷ, chủ yếu là do nhiều cơ chế phá hủy khác nhau.

Trong số 88 nghìn tỷ này, một số đến từ các nguồn không lưu thông :

Khóa phần thưởng Bonk

BonkDAO Holdings

• Quỹ Osprey Bonk Trust và Safety Shot holdings

Tổng cộng chúng chiếm hơn 14% tổng nguồn cung còn lại và về cơ bản đã bị loại khỏi thị trường.

Ngoài ra, khoảng 2 nghìn tỷ mã thông báo từ đợt phân phối Bonk Contributors ban đầu vẫn chưa được mở khóa và dự kiến sẽ được mở khóa hoàn toàn trong những tháng tới.

Chúng tôi cũng có thể chứng minh tác động của BonkBot và Bonk.fun lên nguồn cung bằng cách dự đoán tốc độ tăng trưởng doanh thu của chúng khi nguồn cung token giảm . Dựa trên doanh thu hàng năm 30 ngày đã được tính toán trước đó, BonkBot và Bonk.fun dự kiến sẽ đốt khoảng 84 tỷ và 370 tỷ BONK mỗi năm, tương ứng với khoảng 0,5% tổng nguồn cung.

Về cơ bản, câu chuyện của Bonk xoay quanh nguồn cung hạn chế và sự phá hủy liên tục. Những yếu tố tích cực bao gồm:

• Cơ chế khóa mới làm giảm thêm nguồn cung tuần hoàn

Doanh thu tăng từ các ứng dụng liên quan đến Bonk đã đẩy nhanh quá trình đốt dữ liệu một lần nữa.

Ngược lại, nếu Osprey Bonk Trust bắt đầu cung cấp cơ chế hoàn tiền sau khi Bonk ETF ra mắt hoặc nếu thị phần của các ứng dụng như BonkBot và Bonk.fun tiếp tục giảm , chúng tôi dự đoán giá BONK sẽ phải chịu áp lực giảm.

Các yếu tố rủi ro

Rủi ro hoạt động

Giá trị của BONK ngày càng gắn liền với hiệu suất của các ứng dụng như BonkBot và Bonk.fun , vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến lượng tiền bị đốt. Khả năng của đội ngũ Bonk và cộng đồng trong việc liên tục nắm bắt các câu chuyện mới, ra mắt các ứng dụng tạo ra phí và thúc đẩy việc đốt tiền, cũng như duy trì sự liên quan trên thị trường tiền điện tử đã trở thành động lực chính cho thành công.

Mô hình này mang tính chu kỳ cao: nó cực kỳ tích cực khi mức độ phổ biến của một sản phẩm tăng lên, nhưng cũng có xu hướng giảm dần khi cơn sốt lắng xuống. Chúng tôi đã quan sát hiện tượng này với BonkBot và Bonk.fun—BONK tăng trưởng mạnh khi các ứng dụng này thống trị, nhưng sau đó lại giảm sút khi các đối thủ giành lại thị phần.

Rủi ro cạnh tranh sinh thái

Hệ sinh thái Meme coin của Solana không mang tính độc quyền. Nếu một đồng Meme coin nổi tiếng hơn xuất hiện (như Trump hồi đầu năm nay), người dùng có thể chuyển từ Bonk sang các token khác. Tương tự, các sản phẩm Bonk cũng phải đối mặt với áp lực cạnh tranh trong hệ sinh thái Solana:

BonkBot là công ty dẫn đầu thị trường robot giao dịch vào năm 2024, nhưng sau đó đã bị tụt hậu.

Bonk.fun đã nắm giữ phần lớn thị phần Solana Launchpad trong một thời gian ngắn vào tháng 7 năm 2025, nhưng Pump.fun đã nhanh chóng giành lại vị thế thống trị của mình.

Nếu Bonk tiếp tục mất thị phần, câu chuyện đẩy phí giao dịch vào tình trạng cháy tài khoản sẽ trở nên vô hiệu. Bonk phải duy trì sự phù hợp về mặt văn hóa đồng thời thích ứng với hệ sinh thái ứng dụng giao dịch và DeFi ngày càng cạnh tranh trên Solana.

Rủi ro về danh tiếng và đạo đức

Bonk vốn gắn liền với cơn sốt đầu cơ. Nếu một vụ gian lận hoặc bỏ trốn lớn xảy ra dưới thương hiệu Bonk, nó có thể lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái. Ví dụ:

Nếu các token độc hại được phát hành trên Bonk.fun bị bán đi, người dùng có thể đổ lỗi cho nền tảng hoặc Bonk.fun.

Nếu giá của một sản phẩm BONK giảm mạnh sau khi được một người có sức ảnh hưởng trực tuyến quảng bá, phương tiện truyền thông có thể gắn nhãn đó là "thổi giá và xả hàng".

Nhóm đang cố gắng định vị Bonk là một đồng tiền thân thiện với cộng đồng, nhưng đồng Meme có lịch sử với những ví dụ tiêu cực, chẳng hạn như các vụ kiện tụng liên quan đến token người nổi tiếng và những lời chỉ trích về "đồng Meme" trên Twitter Crypto. Hơn nữa, giá cổ phiếu của Safety Shot đã giảm gần 50% sau khi công bố chiến lược quỹ Bonk, có khả năng cho thấy thị trường coi động thái này là "thiếu nghiêm túc". Nếu câu chuyện này lan truyền (truyền thông chế giễu quỹ Bonk là vô lý), nó có thể cản trở việc áp dụng rộng rãi hơn, chẳng hạn như các sản phẩm Bonk ETF, và thậm chí gây ra sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với quỹ Meme coin.

Phần kết luận

BONK đã phát triển từ một đợt airdrop dịp lễ thành một trong những tài sản bản địa có ảnh hưởng nhất của Solana, thể hiện sức mạnh cộng đồng, tinh thần thử nghiệm và sự hội nhập rộng rãi. Mô hình đốt tiền dựa trên phí và tính gắn kết văn hóa của BONK mang lại cho nó vòng đời dài hơn hầu hết các đồng Meme, trong khi việc áp dụng BONK bằng các công cụ tài chính truyền thống đánh dấu một chương mới về tính hợp pháp.

Tuy nhiên, tương lai của BONK phụ thuộc vào khả năng liên tục đổi mới, bảo vệ hào văn hóa và duy trì cơ chế đốt cháy hiệu quả của cộng đồng giữa sự cạnh tranh và những câu chuyện thay đổi. Nếu thành công, BONK sẽ trở thành một ví dụ điển hình về cách đồng tiền Meme có thể chuyển đổi thành tài sản hệ sinh thái bền vững.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.