Xu hướng cắt giảm lãi suất thay đổi đột ngột! Bitcoin đã thoát khỏi đáy chưa?

Sau nhiều tuần ảm đạm, Bitcoin đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ vào ngày 26 tháng 11, giá vượt qua mốc 90,000 USD, nhanh chóng lấy lại những gì đã mất vào thứ Ba. Đợt tăng giá này không chỉ phá vỡ quy luật thị trường trước Lễ Tạ ơn mà còn là kết quả của ba yếu tố tích cực cùng lúc: kỳ vọng vĩ mô, dòng tiền quay trở lại và cấu trúc thị trường được cải thiện.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô thúc đẩy niềm tin thị trường

Dữ liệu việc làm mới nhất của Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống còn 216,000, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4, giúp củng cố đáng kể niềm tin của nhà đầu tư. Mặc dù báo cáo PPI cho thấy giá bán buôn tăng nhẹ do chi phí năng lượng và thực phẩm tăng, nhưng mức tăng của core PPI (2.6%) lại là mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Các nhà phân tích cho rằng, báo cáo này có thể khiến Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12.

Sau khi báo cáo được công bố, các nhà kinh tế học của JPMorgan đã khẩn trương điều chỉnh dự báo, cho rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12, đảo ngược nhận định một tuần trước đó về việc các nhà hoạch định chính sách sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất đến tháng 1 năm sau. Nhóm nghiên cứu của họ cho biết, nhiều quan chức cấp cao của Fed (đặc biệt là Chủ tịch Fed New York Williams) đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất gần đây, khiến họ phải đánh giá lại tình hình.

Hiện tại, JPMorgan dự báo Fed sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và tháng 1 năm sau.

Được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô tích cực, giá Bitcoin trong ngày đã tăng gần 4% lên trên 90,000 USD; Ethereum (ETH) tăng 2% lên 3,025 USD. Các altcoin lớn như XRP, Solana (SOL) và BNB cũng đồng loạt tăng giá. Tổng vốn hóa thị trường crypto đạt 3.08 nghìn tỷ USD, phục hồi gần 3% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch đạt 139 tỷ USD. Tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin tăng trở lại 56.5%, còn Ethereum là 11.5%.

Dòng tiền đảo chiều, ETF lại thể hiện hiệu ứng hút vốn

Dòng tiền vào ETF đã có sự cải thiện rõ rệt.

Trước đó, thị trường từng đối mặt với áp lực rút vốn nghiêm trọng, thậm chí phá vỡ kỷ lục lịch sử. Nhưng dữ liệu ngày thứ Tư cho thấy, Bitcoin ETF đã thu hút gần 129 triệu USD, Ethereum ETF ghi nhận dòng tiền vào hơn 78 triệu USD, Solana (SOL) ETF tăng thêm 53 triệu USD, XRP ETF cũng thu hút 35 triệu USD. Dưới tác động của niềm tin vĩ mô, dòng tiền tổ chức đang tái phân bổ vào thị trường crypto.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong 24 giờ qua, tổng số vị thế bị thanh lý trên thị trường crypto vượt 273 triệu USD, trong đó vị thế short chiếm ưu thế (197 triệu USD), Bitcoin dẫn đầu với 86 triệu USD bị thanh lý, tiếp theo là Ethereum và HYPE.

Đặc điểm đáy dần xuất hiện?

Nhà phân tích CryptoQuant Abramchart chỉ ra rằng, thị trường vừa hoàn thành một đợt "rửa đòn bẩy" sâu, tổng giá trị hợp đồng mở giảm mạnh từ 45 tỷ USD xuống còn 28 tỷ USD, mức giảm lớn nhất trong chu kỳ này. Đây không phải là tín hiệu thị trường gấu, mà giống như một cuộc thay máu lớn, loại bỏ các vị thế đầu cơ phình to quá mức, tạo động lực lành mạnh hơn cho đà tăng tiếp theo.

Bên cạnh đó, sau biến động mạnh, BTC vẫn ổn định trên mức giá trung bình của ETF là 79,000 USD, cho thấy dòng tiền lớn từ các tổ chức chưa có dấu hiệu bán tháo quá mức. Điều này cung cấp sự hỗ trợ tâm lý và tài chính quan trọng cho thị trường.

Kết hợp với một số chỉ báo được thị trường quan tâm gần đây, có thể thấy những thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn:

Puell Multiple tiệm cận đáy chu kỳ

Nhà phân tích on-chain Ali quan sát thấy, chỉ số Puell Multiple hiện ở mức 0.67, dù chưa phá vỡ ngưỡng quan trọng 0.50 của đáy chu kỳ lịch sử, nhưng đã rất gần.

Puell Multiple là một chỉ báo phân tích on-chain do David Puell tạo ra, dùng để đánh giá khả năng sinh lời của thợ đào Bitcoin và tác động của họ đến thị trường. Cách tính: Puell Multiple = (giá trị USD của Bitcoin mới phát hành mỗi ngày) / (giá trị trung bình động của Bitcoin mới phát hành mỗi ngày trong 365 ngày qua).

Nói đơn giản, nó đo lường áp lực bán hiện tại của thợ đào (hoặc giá trị Bitcoin họ kiếm được mỗi ngày) so với mức trung bình của năm trước đó.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 2015, khi chỉ số này giảm dưới 0.50 thường báo hiệu đáy chu kỳ của Bitcoin. Điều này có nghĩa là áp lực bán từ thợ đào có thể đang giảm bớt, thị trường bước vào một cửa sổ quan sát quan trọng, có thể báo hiệu đáy trung hạn sắp đến.

Phân tích kỹ thuật chuyển sang tích cực

Nhà phân tích kỹ thuật Skew Δ chỉ ra rằng, trên biểu đồ 4 giờ, Bitcoin hiện đang có cấu trúc kỹ thuật thuận lợi cho phe mua, nhiều chỉ báo động lượng và xu hướng (50EMA, RSI, Stoch RSI) đều cho tín hiệu tích cực.

88,000 USD là đường sinh mệnh của phe mua, còn vùng 90,000 USD đến 92,000 USD sẽ là vùng kháng cự/giằng co then chốt để xác nhận liệu thị trường có thể bắt đầu một xu hướng tăng cấu trúc mạnh mẽ hơn hay không. Các nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến giá quanh các mốc quan trọng này.

Rủi ro và kỳ vọng

Dù tâm lý ngắn hạn đã cải thiện, nhưng thanh khoản yếu trong dịp Lễ Tạ ơn có thể làm khuếch đại biến động. Chiến lược gia giao dịch của Wintermute, Jasper De Maere, chỉ ra rằng thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch nhìn chung kỳ vọng Bitcoin sẽ dao động trong vùng 85,000-90,000 USD, đặt cược thị trường sẽ duy trì trạng thái hiện tại thay vì có đột phá lớn.

Về trung và dài hạn, 74,000 USD là mức cần chú ý đặc biệt. Nếu giá đóng cửa tuần của Bitcoin mất mốc này, thị trường có thể đối mặt với điều chỉnh quy mô lớn hơn. Hiện tại, Bitcoin vẫn giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử 126,000 USD, liệu đợt phục hồi này có thực sự chuyển thành xu hướng tăng bền vững hay không, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc chính sách vĩ mô và dòng tiền có thể tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ và liên tục hay không.

Tác giả: Seed.eth