Kinetiq, dự án hàng đầu trong hệ sinh thái HyperLiquid, sẽ TGE vào tối nay, mức giá nào phù hợp để mua vào?

Khi gặp vấn đề khó quyết, hãy xem Polymarket trước.

Tác giả: Eric, Foresight News

Vào lúc 20:00 tối nay ngày 27 tháng 11 theo giờ Đông 8 (UTC+8), Kinetiq - giao thức DeFi lớn nhất trên HyperLiquid và cũng là giao thức HYPE LST sẽ tiến hành TGE.

Hiện tại, các thành viên trong đội ngũ Kinetiq đều đang ở trạng thái ẩn danh, không thể xác nhận danh tính thực sự, nhưng theo thảo luận trong cộng đồng, các thành viên của giao thức này đều là những người tham gia sâu vào HyperLiquid, tập trung vào hệ sinh thái HyperLiquid. Khi ra mắt, Kinetiq không tiến hành gọi vốn mà tự bỏ vốn và tài nguyên để vận hành trong vài tháng, sau đó đến cuối năm 2024 mới huy động được 1.75 triệu USD, gần như toàn bộ đều hướng tới các thành viên trong hệ sinh thái HyperLiquid, bao gồm các nhà vận hành node xác thực, nhà tạo lập thị trường và hơn 30 OG của hệ sinh thái HyperLiquid.

Tổng cung token KNTQ của Kinetiq là 1 tỷ, tỷ lệ lưu thông ban đầu chiếm 29%, bao gồm 25% airdrop và 4% dùng để cung cấp thanh khoản ban đầu. Kinetiq sẽ sử dụng KNTQ và USDH để tạo cặp giao dịch trực tiếp trên thị trường spot của HyperLiquid nhằm cung cấp thanh khoản ban đầu, vì vậy những ai muốn “đu trend” hãy chuẩn bị sẵn sàng.

Mảng kinh doanh LST của Kinetiq không có quá nhiều điểm để mở rộng, cốt lõi là cho phép người dùng stake HYPE để tạo ra LST kHYPE, đồng thời người nắm giữ kHYPE cũng có thể tiếp tục stake kHYPE trong giao thức để nhận vkHYPE, và giao thức sẽ đưa kHYPE đã stake vào các giao thức DeFi khác trong hệ sinh thái HyperLiquid để tạo thêm lợi nhuận. Hiện tại, lợi suất hàng năm của việc stake HYPE và stake kHYPE đều chưa vượt quá 3%.

Theo trang chủ Kinetiq, TVL hiện tại của giao thức này khoảng 1.11 tỷ USD, bao gồm khoảng 27.97 triệu HYPE, 1.735 triệu kHYPE và 1.58 triệu HYPE, lượng HYPE stake trong giao thức này chiếm khoảng 8.8% lượng HYPE lưu thông hiện tại. Vào giữa tháng 10, lượng HYPE stake vẫn còn khoảng 36 triệu, có thể thấy giá HYPE giảm gần đây đã gây ảnh hưởng không nhỏ.

Xét riêng về khía cạnh giao thức LST, Kinetiq là một dự án khá tiêu chuẩn, lợi nhuận mà token HYPE mang lại thực sự khá thấp. Tuy nhiên, sau khi HyperLiquid thông qua HIP-3, Kinetiq dự định tận dụng lợi thế của mình để ra mắt nền tảng launch, điều này có thể tạo ra sự thay đổi lớn. Nền tảng này có thể cung cấp 500,000 HYPE cho các đội ngũ muốn xây dựng nền tảng hợp đồng dựa trên HIP-3, và sau này sẽ chia sẻ doanh thu từ nền tảng mới cho những người stake HYPE để mang lại lợi nhuận cao hơn.

Có thể nói, cốt lõi của sự kỳ vọng đối với Kinetiq chính là mức thu nhập mà nền tảng Launch có thể mang lại sau khi ra mắt. Rõ ràng, với một kỳ vọng mạnh mẽ nhưng khó định lượng như vậy, việc sử dụng các chỉ số của giao thức LST khác để định giá Kinetiq dựa trên TVL và doanh thu là rất khó, trong trường hợp này, nơi phản ánh rõ nhất tâm lý thị trường đối với định giá giao thức chính là Polymarket.

Theo kết quả bình chọn trên Polymarket, FDV hợp lý của Kinetiq nằm trong khoảng từ 100 triệu USD đến 150 triệu USD, tương ứng với giá KNTQ khoảng 0.1 USD đến 0.15 USD. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phần lớn số tiền trong thị trường dự đoán này được đặt cược vào khả năng vốn hóa thị trường sẽ không đạt 250 triệu USD hoặc cao hơn, vì vậy chỉ nên dùng làm tham khảo.

Sức nóng của HyperLiquid gần đây thực tế đã giảm đi khá nhiều, nhiều đội ngũ chen chân xây dựng thị trường hợp đồng thông qua quy tắc HIP-3 cũng không giúp HYPE có màn thể hiện tốt hơn. Tuy nhiên, theo quan điểm của tác giả, giá trị thực tế của HYPE hoàn toàn có thể tham khảo các CEX, hiện tại chỉ đang ở giai đoạn phục hồi sau đợt sóng đầu tiên.

Vì vậy, rất khó nói liệu KNTQ sau khi niêm yết có bùng nổ ngắn hạn hay không, các nhà đầu tư ngắn hạn hãy tự cân nhắc. Nhưng đối với nhà đầu tư dài hạn, trong bối cảnh tâm lý thị trường chung phục hồi, điểm cần chú ý là liệu các chỉ số cơ bản của HyperLiquid có tiếp tục cải thiện và nền tảng launch của Kinetiq sau khi ra mắt có đủ nhu cầu hay không. Nếu cả hai điều kiện đều được đáp ứng, và khi đó định giá của KNTQ vẫn dưới 100 triệu USD hoặc thậm chí 50 triệu USD, thì đây có thể là một cơ hội mua vào khá tốt.