CITIC Securities: Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed dự kiến sẽ tiếp tục, mang lại động lực mới cho giá vàng tăng

Jinse Finance đưa tin, CITIC Securities đã phát hành một báo cáo nghiên cứu cho biết, nhu cầu biên có ảnh hưởng ngày càng lớn đến việc định giá vàng. Quay trở lại logic cung cầu truyền thống, do nguồn cung vàng tương đối ổn định, sản lượng hàng năm cơ bản duy trì ở mức khoảng 3.600 tấn, do đó biến số thực sự quyết định giá vàng nằm ở nhu cầu, đặc biệt là nhu cầu biên. Nhu cầu vàng chủ yếu bao gồm 3 phần: nhu cầu tiêu dùng của khu vực tư nhân, nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân và nhu cầu mua vàng của các tổ chức chính phủ. Trong quá khứ, nhu cầu biên của vàng chủ yếu đến từ nhu cầu ETF tại châu Âu và Mỹ (nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân tại châu Âu và Mỹ, chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài), và khung nhu cầu hoặc đầu tư này chủ yếu phụ thuộc vào lãi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ. Nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân tại châu Âu và Mỹ (như nhu cầu ETF) vẫn có mối tương quan mạnh với lãi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ. Khi lạm phát tại Mỹ giảm và sức mạnh của thị trường lao động suy yếu, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm tăng lên, việc bắt đầu cắt giảm lãi suất sẽ kéo theo lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực giảm, từ đó tạo động lực mới cho giá vàng tăng. (Golden Ten Data)