Dự báo mới nhất của OECD: Làn sóng cắt giảm lãi suất toàn cầu sẽ kết thúc vào năm 2026!

Dự báo mới nhất của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cho thấy các nền kinh tế lớn sẽ kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại trước cuối năm 2026. Điều này có nghĩa là mặc dù kỳ vọng tăng trưởng chậm lại, hầu hết các ngân hàng trung ương lớn gần như không còn nhiều không gian để nới lỏng chính sách hơn nữa.

Tổ chức này dự báo, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chỉ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trước cuối năm 2026, sau đó sẽ duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,25% đến 3,5% suốt năm 2027. Fed đang cố gắng cân bằng giữa tác động lạm phát do thuế quan và sự suy yếu của thị trường lao động.

Dự báo này của OECD được công bố vào thứ Ba, trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Trump đang chuẩn bị đề cử một Chủ tịch Fed mới, người sẽ phải đối mặt với áp lực lớn trong việc giảm chi phí vay mượn.

OECD cho biết, dự kiến khu vực đồng euro hoặc Canada sẽ không tiếp tục cắt giảm lãi suất, nhưng Nhật Bản sẽ dần thắt chặt chính sách tiền tệ, khi lạm phát tại đây đang ổn định quanh mức 2%; tại Anh, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh sẽ “dừng lại vào nửa đầu năm 2026”, OECD cho biết Ngân hàng Dự trữ Úc dự kiến sẽ đạt đến điểm tương tự vào nửa cuối năm.

Ước tính mới nhất của tổ chức này cho thấy, tại nhiều quốc gia, lãi suất cần duy trì ở mức cao hơn so với trước đại dịch để kiểm soát lạm phát, một phần do mức nợ công cao hơn mức điển hình trước đây. “Tại nhiều nền kinh tế phát triển, lãi suất chính sách thực tế đã gần hoặc nằm trong phạm vi ước tính của lãi suất trung tính thực tế, dự kiến đến cuối năm 2027 tất cả các nền kinh tế sẽ như vậy,” OECD cho biết.

Tổ chức này nhận định, kinh tế toàn cầu cho đến nay đã chống chịu tốt hơn dự kiến trước tác động của thuế quan do Trump áp đặt, dự kiến GDP năm 2025 sẽ tăng 3,2%, sau đó giảm xuống 2,9% vào năm 2026, và phục hồi lên 3,1% vào năm 2027, phù hợp với dự báo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Điều này một phần nhờ sự bùng nổ đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo, thúc đẩy sản xuất công nghiệp tại Mỹ và nhiều nền kinh tế châu Á.

OECD hiện dự báo kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2% vào năm 2025, cao hơn mức dự báo trung hạn 1,8% hồi tháng 9, và tăng trưởng trong năm này sẽ dần giảm sự phụ thuộc vào AI. Mặc dù tác động của thuế quan dần hiện rõ, tăng trưởng năm sau vẫn sẽ chậm lại nhưng nhẹ hơn dự kiến trước đó, GDP năm 2026 sẽ tăng 1,7%. OECD cũng nâng dự báo cho khu vực đồng euro và Nhật Bản năm 2025, cả hai hiện đều dự kiến tăng trưởng 1,3%.

OECD cho rằng, Vương quốc Anh sẽ có kết quả tốt hơn dự kiến vào năm 2026, tốc độ tăng trưởng sẽ giảm từ 1,4% năm nay xuống 1,2%, thay vì mức 1% dự báo hồi tháng 9. Tuy nhiên, Giám đốc chính sách kinh tế và nghiên cứu của OECD, bà Åsa Johansson, cho biết sự mở rộng toàn cầu là “mong manh, không nên coi là điều hiển nhiên”.

OECD cảnh báo rằng, nếu tâm lý lạc quan về AI suy giảm, việc định giá lại tài sản đột ngột có thể bị khuếch đại bởi “việc bán tài sản bắt buộc” từ các tổ chức tài chính phi ngân hàng, những tổ chức này ngày càng gắn bó sâu sắc hơn với hệ thống tài chính truyền thống.

Tổ chức này cũng kêu gọi các chính phủ tận dụng giai đoạn tương đối ổn định này để giải quyết gánh nặng nợ ngày càng tăng. OECD chỉ ra rằng chỉ có một số ít quốc gia, bao gồm Pháp, Ý, Ba Lan và Vương quốc Anh, có kế hoạch thắt chặt tài khóa đáng kể trong hai năm tới. Tổ chức này cũng bổ sung rằng việc chính phủ Anh tăng biên độ linh hoạt đối với các quy tắc tài khóa trong ngân sách tuần trước là “thận trọng”.

OECD cho biết, các quốc gia như Đức có không gian để tăng nợ và có thể “duy trì chi tiêu quốc phòng cao trong một thời gian”, nhưng ngay cả như vậy, áp lực tăng chi cho y tế, chăm sóc và các biện pháp khí hậu “cuối cùng sẽ làm cạn kiệt dư địa tài khóa”.