Các thợ đào Bitcoin cắt giảm kế hoạch mở rộng, các doanh nghiệp làm chậm việc mua kho bạc do áp lực giá

Phân tích nhanh

• Các thợ đào Bitcoin dừng xây dựng cơ sở mới và giới hạn tăng trưởng hashrate ở mức 5-10% cho năm 2026 sau các đợt mở rộng mạnh mẽ trong giai đoạn 2024-2025.
• Các công ty niêm yết như MicroStrategy và Metaplanet tạm dừng mua số lượng lớn BTC, với tỷ lệ phân bổ vào ngân quỹ giảm 30% theo quý.
• Các thợ đào chuyển hướng sang nâng cấp hiệu suất và trung tâm dữ liệu AI, trong khi các công ty viện dẫn sự không chắc chắn về quy định và giá BTC trì trệ dưới $110,000.

Các thợ đào Bitcoin, có khả năng mua BTC dưới giá thị trường, đang ở vị trí thúc đẩy việc chấp nhận của doanh nghiệp khi các công ty quản lý ngân quỹ crypto giảm tốc độ mua vào, theo một báo cáo của BitcoinTreasuries.NET. Báo cáo lưu ý rằng quý 4 dự kiến sẽ chứng kiến lượng mua BTC của các công ty ngân quỹ thấp nhất (40,000 BTC) kể từ quý 3 năm 2024. 

Mặc dù tốc độ này chậm lại, các thợ đào vẫn đóng vai trò quan trọng, chiếm 5% lượng BTC mới được bổ sung bởi các doanh nghiệp và 12% tổng lượng nắm giữ của các công ty niêm yết vào tháng 11. Rizzo cho rằng khả năng mua BTC với giá ưu đãi của các thợ đào sẽ khiến bảng cân đối kế toán của họ ngày càng quan trọng đối với việc chấp nhận của doanh nghiệp, đặc biệt nếu các ngân quỹ khác tạm dừng mua vào.

Sự giám sát quy định và chi phí năng lượng buộc phải chuyển hướng

Các thợ đào phải đối mặt với các quy định môi trường nghiêm ngặt hơn của Mỹ và hạn chế lưới điện tại các bang trọng điểm như Texas. Một số công ty, bao gồm Core Scientific, đã công bố các thỏa thuận chuyển đổi địa điểm sang tính toán AI, cho thuê máy đào cho các hyperscaler để có nguồn thu ổn định. 

Tăng trưởng hashrate đã chậm lại còn 3% mỗi tháng trong quý 4 năm 2025, theo dữ liệu từ Blockchain.com, khi các nhà vận hành ưu tiên lợi nhuận hơn là mở rộng quy mô. Các quy định về năng lượng sạch từ chính quyền Trump làm tăng gánh nặng tuân thủ, khiến một số công ty chuyển sang các khu vực giàu thủy điện ở nước ngoài.​ Việc các doanh nghiệp áp dụng ngân quỹ crypto cũng chững lại. Các công ty từng đổ xô vào dự trữ BTC năm 2024 như Semler Scientific và Twenty One báo cáo không có giao dịch mua mới nào kể từ tháng 10. 

Lượng BTC trên bảng cân đối kế toán toàn ngành chỉ tăng 2% trong tháng 11, so với mức đỉnh 15% trước đó. Các giám đốc tài chính chỉ ra thay đổi kế toán FASB và rủi ro biến động, nhiều người lựa chọn ETF giao ngay thay thế. Metaplanet đã thành lập công ty con mới tại Mỹ để phát triển chiến lược thu nhập từ BTC nhưng vẫn chưa tích cực tích lũy thêm.​

Tín hiệu thận trọng từ thị trường rộng lớn hơn

Đà chậm lại kép này nhấn mạnh chu kỳ trưởng thành của thị trường crypto. Việc các thợ đào chuyển hướng sang đa dạng hóa nguồn thu phản ánh xu hướng năm 2022, trong khi các doanh nghiệp chờ đợi chính sách thuế rõ ràng hơn dưới thời Tổng thống Trump. BTC giao dịch đi ngang ở mức $105,000-$108,000 tuần trước, tương ứng với dòng tiền vào ngân quỹ giảm. Các nhà phân tích tại Galaxy Digital dự báo tốc độ tích lũy ổn định nhưng khiêm tốn đến năm 2026 trừ khi có thêm các ETF được phê duyệt.​

Giữa bối cảnh chi phí tăng và lợi nhuận eo hẹp, thợ đào Bitcoin kỳ cựu Bitfury đang chuyển hướng khỏi khai thác để trở thành nhà đầu tư công nghệ hàng đầu. Công ty đang ra mắt quỹ “Ethical Technology & AI” trị giá 1 tỷ USD để tập trung vào AI, điện toán lượng tử và hệ thống phi tập trung. Động thái này phản ánh xu hướng chung của ngành khi các công ty crypto lớn đa dạng hóa để tăng khả năng chống chịu.

Kiểm soát danh mục crypto của bạn với MARKETS PRO, bộ công cụ phân tích của DeFi Planet.”