Bitget Báo cáo sáng sớm chứng khoán Mỹ｜Fed gặp phải ý kiến trái chiều về lần cắt giảm lãi suất thứ ba; Cổ phiếu công nghệ AI bị giảm mạnh định giá; Cổ phiếu cần sa tăng mạnh do kỳ vọng chính sách (15/12/2025)

I. Tin tức nổi bật

Động thái của Fed

• Fed đã hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản như dự kiến tại cuộc họp lãi suất tuần này, nhưng hai quan chức bỏ phiếu phản đối, nhấn mạnh cần thêm bằng chứng về lạm phát để hỗ trợ nới lỏng tiếp theo.
• Điểm chính: Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee nghiêng về việc chờ dữ liệu xác nhận xu hướng giảm lạm phát; thành viên mới của Fed Philadelphia, Paulson, cho rằng rủi ro thị trường lao động cao hơn áp lực lạm phát, ủng hộ tiếp tục có không gian giảm lãi suất; Chủ tịch Fed Cleveland Harker chủ trương duy trì chính sách hạn chế để kiềm chế lạm phát.
• Ảnh hưởng thị trường: Động thái này củng cố kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy cổ phiếu chu kỳ chuyển hướng, nhưng cũng làm tăng lo ngại về sự không chắc chắn của chính sách, dẫn đến lợi suất trái phiếu phục hồi, định giá cổ phiếu công nghệ đối mặt thử thách.

• Tổng thống đắc cử Trump lần đầu công khai cho biết Kevin Walsh đã trở thành lựa chọn hàng đầu của ông cho vị trí kế nhiệm Chủ tịch Fed, nhiệm kỳ sẽ bắt đầu vào tháng 5 năm 2026.
• Điểm chính: Quan điểm chính sách của Walsh phù hợp với xu hướng giảm lãi suất của Trump, từng gặp mặt với Trump; cố vấn kinh tế trưởng Hassett nhấn mạnh nếu được bổ nhiệm, sẽ lắng nghe ý kiến tổng thống nhưng đảm bảo tính độc lập trong quyết định.
• Ảnh hưởng thị trường: Tín hiệu này có thể báo hiệu chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ nghiêng về nới lỏng hơn, thúc đẩy sự lạc quan của nhà đầu tư về lộ trình lãi suất, nhưng cũng làm dấy lên tranh cãi tiềm tàng về tính độc lập của Fed, ảnh hưởng đến biến động thị trường trái phiếu dài hạn.

Hàng hóa quốc tế

• Giá vàng tăng lên mức kỷ lục 4.381 USD/ounce, hưởng lợi từ môi trường Fed giảm lãi suất, mức tăng hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.
• Điểm chính: Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 4,18%, kỳ hạn 30 năm trên 4,85%; dầu WTI dao động quanh 57 USD/thùng, dầu Brent 61 USD/thùng, chịu tác động bởi nhu cầu toàn cầu yếu.
• Ảnh hưởng thị trường: Thị trường hàng hóa thể hiện sự phân hóa, vàng tăng sức hấp dẫn như công cụ trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu yếu phản ánh sự không chắc chắn của phục hồi kinh tế, có thể kìm hãm hiệu suất cổ phiếu năng lượng.

Chính sách kinh tế vĩ mô

• Theo thỏa thuận trao đổi, Mỹ hủy bỏ các hạn chế đối với lĩnh vực phân bón kali của Belarus, phía Belarus trả tự do cho 123 tù nhân, nhằm thúc đẩy bình thường hóa quan hệ hai nước.
• Điểm chính: Tổng thống Lukashenko và đặc phái viên Mỹ Cole họp kín, tập trung vào hợp tác kinh tế; động thái này xuất phát từ điều chỉnh ngoại giao của chính quyền Trump.
• Ảnh hưởng thị trường: Góp phần ổn định chuỗi cung ứng phân bón toàn cầu, tiềm năng tích cực cho ngành nông nghiệp, nhưng cần theo dõi phản ứng dây chuyền địa chính trị đối với giá hàng hóa.

• EU đạt được đồng thuận, đóng băng vô thời hạn tài sản của ngân hàng trung ương Nga tại châu Âu, nhằm vượt qua sự cản trở của Hungary và các nước khác, đảm bảo nguồn vốn hỗ trợ Ukraine.
• Điểm chính: Liên quan đến việc bảo đảm khoản “vay bồi thường” cho Ukraine; Nga đã kiện Ngân hàng Thanh toán Quốc tế châu Âu.
• Ảnh hưởng thị trường: Tăng cường bầu không khí căng thẳng địa chính trị, có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng cũng làm tăng sự bất định cho thị trường năng lượng và tài chính châu Âu; phân tích liên quan cho thấy tiến triển song song với hội đàm Mỹ-Ukraine tại Berlin, thúc đẩy chương trình nghị sự hòa bình.

• Ủy viên SEC sắp mãn nhiệm, Crenshaw, cảnh báo làn sóng “bỏ giám sát” sẽ khiến thị trường trở thành sòng bạc, chỉ nhà cái hưởng lợi.
• Điểm chính: Nhắm vào việc nới lỏng giám sát ngành chứng khoán trong năm qua, nhấn mạnh cần bảo vệ nhà đầu tư tích lũy vốn bền vững.
• Ảnh hưởng thị trường: Phát biểu này làm nổi bật sự khác biệt về môi trường giám sát, có thể kìm hãm đầu cơ tài sản rủi ro cao trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài giúp thị trường phát triển lành mạnh, tạo sự tương phản với chính sách nới lỏng của Fed.

II. Diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ

Hiệu suất chỉ số

• Dow Jones: giảm 0,51%, tăng 1% trong tuần, hưởng lợi từ luân chuyển cổ phiếu giá trị và kỳ vọng Fed giảm lãi suất.
• S&P 500: giảm 1,07%, giảm 0,63% trong tuần, lùi khỏi mức cao kỷ lục do nhóm công nghệ kéo lùi.
• Nasdaq: giảm 1,69%, giảm 1,62% trong tuần, lo ngại về định giá cổ phiếu công nghệ chiếm ưu thế, nghi ngờ về bong bóng AI gia tăng.

Động thái của các ông lớn công nghệ

• Nvidia: giảm 3%, sự không chắc chắn về lợi nhuận AI tăng lên, dẫn đến kỳ vọng nhu cầu chip giảm.
• Google: giảm hơn 1%, dù ra mắt tính năng phiên dịch giọng nói AI nhưng toàn ngành công nghệ chịu áp lực.
• Microsoft: giảm hơn 1%, kỳ vọng tăng trưởng dịch vụ đám mây bị ảnh hưởng bởi sự chậm trễ cơ sở hạ tầng AI.
• Amazon: giảm hơn 1%, mảng thương mại điện tử và đám mây đối mặt với việc định giá lại.
• Meta: giảm hơn 1%, tăng trưởng nền tảng mạng xã hội chậm lại, liên quan đến biến động thị trường quảng cáo.
• Tesla: tăng hơn 2%, nhu cầu xe điện phục hồi, bù đắp phần nào sự yếu kém của nhóm công nghệ.
• Apple: diễn biến trung tính, không có biến động đáng kể, nhưng nhìn chung chịu ảnh hưởng từ làn sóng AI. Nhìn chung, đa số bảy ông lớn giảm giá, chủ yếu do lợi nhuận AI trong mùa báo cáo không như kỳ vọng, khiến dòng tiền chuyển từ cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị.

Quan sát biến động ngành

• Cổ phiếu đại diện: Broadcom giảm 11%, Micron Technology giảm hơn 6%.
• Yếu tố thúc đẩy: Báo cáo tài chính cho thấy đơn hàng AI mạnh nhưng biên lợi nhuận bị thu hẹp, thị trường nghi ngờ tốc độ xây dựng cơ sở hạ tầng.

• Cổ phiếu đại diện: SanDisk giảm gần 15%, Western Digital và các cổ phiếu khác giảm theo.
• Yếu tố thúc đẩy: Dù nhu cầu AI bùng nổ thúc đẩy ngành lưu trữ, nhưng định giá ngắn hạn quá cao khiến nhà đầu tư chốt lời.

• Cổ phiếu đại diện: Tilray tăng 44%, Canopy Growth tăng gần 54%.
• Yếu tố thúc đẩy: Tin tức về khả năng chính quyền Trump phân loại lại cần sa, kích thích kỳ vọng chính sách tích cực.

• Cổ phiếu đại diện: Rivian tăng 17%, Polestar tăng hơn 19%.
• Yếu tố thúc đẩy: Nâng cấp công nghệ tự lái và ra mắt dịch vụ đăng ký, nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường.

• Cổ phiếu đại diện: Oklo giảm hơn 15%, Hut 8 giảm gần 12%.
• Yếu tố thúc đẩy: Biến động nhu cầu năng lượng và giá bitcoin giảm, cộng thêm sự không chắc chắn về quy định.

III. Phân tích chuyên sâu cổ phiếu

Broadcom - Báo cáo tài chính vượt kỳ vọng nhưng hướng dẫn AI không đạt kỳ vọng

Oracle - Lộ trình xây dựng trung tâm dữ liệu bị trì hoãn

Lululemon - Kết quả kinh doanh quý III vượt kỳ vọng

Rivian - Ra mắt dịch vụ nâng cấp tự lái

SpaceX - Xác nhận kế hoạch IPO năm 2026