Kunlunxin lên kế hoạch IPO tại Hồng Kông, CICC và Haitong dự kiến định giá 50 tỷ USD

格隆汇 ngày 8 tháng 1｜Khi ngành công nghiệp điện toán nội địa bước vào giai đoạn phát triển then chốt, thị trường vốn ngày càng chú ý đến các tài sản chip lõi. Ngày 1 tháng 1 năm 2026, Baidu chính thức công bố tách rời công ty con chip AI Kunlunxin và đã nộp đơn xin niêm yết lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Các tổ chức như China International Capital Corporation (CICC), Haitong International cùng nhiều tổ chức khác lần lượt đưa ra đánh giá tích cực từ các góc độ khác nhau, kỳ vọng định giá tiềm năng của Kunlunxin được nâng lên mức 50 tỷ USD. Trong mô hình định giá tách rời của CICC, hạ tầng đám mây AI lấy Kunlunxin làm trung tâm được đánh giá là một mảng kinh doanh độc lập, giá trị ẩn liên quan vượt quá 50 tỷ USD; Haitong International thì chọn nhà sản xuất GPU phổ thông trong nước là Muxi làm đối tượng tham chiếu quan trọng và cho rằng về độ trưởng thành sản phẩm, khả năng ứng dụng thực tế và năng lực mở rộng quy mô, Kunlunxin có lợi thế vượt trội, giá trị tiềm năng có thể đạt gấp ba lần Muxi. Nhiều tổ chức đưa ra hướng dẫn định giá hàng chục tỷ USD chủ yếu dựa trên tiến trình kinh doanh và kỳ vọng tăng trưởng. Theo dữ liệu IDC, Kunlunxin đứng thứ ba tại thị trường chip tăng tốc AI Trung Quốc năm 2024 với sản lượng giao hàng 69.000 chiếc, vượt qua các hãng nổi tiếng như Cambricon, Muxi. Macquarie Securities dự báo doanh thu năm 2026 của công ty này có thể tăng gấp đôi lên khoảng 1,4 tỷ USD, quy mô đã thuộc nhóm dẫn đầu trong nước. Theo tài liệu công khai, Kunlunxin đã trở thành một trong số ít các nhà sản xuất chip AI nội địa thực hiện triển khai hàng chục nghìn card ở nhiều kịch bản. Việc thị trường định giá lại Kunlunxin đang thúc đẩy việc xem xét lại logic định giá tổng thể của Baidu. Goldman Sachs và Macquarie đều từng chỉ ra, việc Kunlunxin tách rời niêm yết là bước quan trọng giúp Baidu “giải phóng giá trị”. Khi chip, hạ tầng đám mây và các mảng kinh doanh AI liên quan liên tục đóng góp nhiều hơn, Kunlunxin có thể trở thành điểm khởi đầu quan trọng để thị trường đánh giá lại không gian tăng trưởng dài hạn của Baidu.