Tại sao đợt tăng nóng trên thị trường kim loại có thể sắp chững lại

Đà tăng của thị trường kim loại có thể đối mặt với sự chậm lại

• Các chuyên gia dự đoán rằng đợt tăng giá gần đây của vàng, bạc và đồng có thể sớm mất đà.

• Cả kim loại quý và kim loại công nghiệp đều ghi nhận mức tăng đáng kể trong năm 2025, với bạc tăng vọt 150%.

• Tuy nhiên, một số kim loại hiện đang có dấu hiệu bị mua quá mức, và sự nhiệt tình của các nhà đầu tư được dự báo sẽ giảm xuống.

Đà tăng mạnh của kim loại quý có thể đạt đỉnh trong năm nay.

Sau giai đoạn tăng mạnh của kim loại quý và kim loại công nghiệp trong năm 2025, các nhà phân tích dự đoán rằng nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng, bạc và đồng có khả năng sẽ giảm bớt, có thể dẫn tới sự sụt giảm khỏi các mức đỉnh kỷ lục hiện tại.

Theo một báo cáo mới đây từ Capital Economics, “nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội” đã thúc đẩy nhu cầu về kim loại quý dự kiến sẽ mờ nhạt dần vào năm 2026, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng về giá cả.

Trong một phân tích khác, công ty dự báo rằng giá đồng, hiện đang ở mức khoảng 13.200 USD/tấn, có thể giảm xuống khoảng 10.500 USD/tấn vào cuối năm — tương đương mức giảm khoảng 20%.

Vào tháng 10 trước đó, Capital Economics cũng dự đoán rằng vàng có thể kết thúc năm 2026 ở mức khoảng 3.500 USD/ounce, báo hiệu mức giảm 21% so với giá hiện tại.

David Oxley, chuyên gia kinh tế về khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, lưu ý rằng các đợt tăng giá nhanh trong cuối năm 2025 một phần có thể được thúc đẩy bởi hoạt động mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Oxley giải thích rằng các đợt tăng mạnh của những kim loại như bạc và đồng được thúc đẩy bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung vào thời điểm nhu cầu — đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng AI — tăng cao. Cả hai kim loại này hiện đang đối mặt với nguồn cung hạn chế khi nhu cầu tăng vọt.

Ông bổ sung rằng giá cao thường khuyến khích gia tăng tái chế và sản xuất, điều này có thể giúp tăng tổng nguồn cung. Đồng thời, nhu cầu đối với một số kim loại như bạc dường như đã trở nên kém nhạy cảm hơn với biến động giá, cho thấy một đợt điều chỉnh thị trường có thể sắp xảy ra.

"Nhìn về phía trước, câu nói 'giá cao là phương thuốc cho giá cao' có khả năng vẫn đúng trong thời gian tới," Oxley nhận định.

Ông cũng cho biết thêm, "Bất chấp các dự báo ngày càng lạc quan từ những nhà phân tích khác, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng vàng và các kim loại quý khác sẽ kết thúc năm nay dưới mức giá hiện tại."

Các chỉ báo kỹ thuật phát tín hiệu mua quá mức

Một số kim loại đã cho thấy dấu hiệu kỹ thuật của việc bị mua quá mức. Ví dụ, theo phân tích của Société Générale về Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) của vàng, vàng hiện đang bị mua quá mức hơn bao giờ hết.

Bạc cũng đang có dấu hiệu quá nóng, theo Viện Đầu tư Wells Fargo, đơn vị đã đề cập đến chỉ số RSI của kim loại này trong báo cáo tháng 12.

Đầu cơ và điều chỉnh thị trường

Joe Mazzola, trưởng bộ phận giao dịch và chiến lược phái sinh tại Charles Schwab, cho rằng một phần sức mạnh gần đây của kim loại quý xuất phát từ hoạt động mua đầu cơ.

Trong khi đó, nhà phân tích Michael Hsueh của Deutsche Bank chỉ ra rằng việc cân bằng lại hàng năm của Bloomberg Commodity Index vào tháng 1 có thể làm giảm tỷ trọng của chỉ số này đối với vàng và bạc, có khả năng tạo áp lực giảm lên giá của chúng.

Nếu các kim loại trải qua mức giảm như một số chuyên gia dự báo, đây sẽ là sự đảo chiều của một đợt tăng phi thường.

Năm phá kỷ lục của kim loại

• Vàng, thường được coi là kênh trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát, đã tăng 64% trong năm 2025 — mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979.

• Bạc tăng vọt 150% trong năm 2025, cũng là năm tốt nhất kể từ 1979.

• Giá đồng tại New York đã tăng hơn 40%, đạt mức tăng hàng năm tốt nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.