Dữ liệu on-chain cho thấy cá voi đã xoay chuyển 31,7 triệu đô la sang Ethereum staking, khóa hơn 40.000 stETH khi BlackRock tích lũy ETH trong giai đoạn biến động thị trường.
Các holder lớn tiếp tục chuyển vốn vào staking ETH.
Một cá voi đã triển khai lại 31,7 triệu đô la qua Wintermute, sau đó chuyển đổi số tiền này thành hơn 40.000 stETH, trị giá khoảng 126 triệu đô la.
Động thái này đã khóa nguồn cung thay vì giữ nó dạng thanh khoản.
Song song đó, BlackRock đã bổ sung thêm 46.851 ETH, trị giá gần 149 triệu đô la, trong ba ngày liên tiếp, củng cố xu hướng tích lũy bền vững.
Trong khi đó, BitMine mở rộng cam kết bằng cách stake thêm 19.200 ETH. Điều này đã đẩy tổng số dư staking của họ lên 827.008 ETH, trị giá khoảng 2,62 tỷ đô la.
Những con số này quan trọng bởi vì staking và tích lũy đã loại bỏ ETH khỏi lưu thông.
Do đó, áp lực bán ngay lập tức tiếp tục giảm dần. Tuy nhiên, giá không phản ứng một cách bốc đồng.
Ethereum giằng co giữa cung và cầu
Ethereum [ETH] giao dịch trong một phạm vi rõ ràng, phản ánh sự cân bằng thay vì yếu kém.
Bên bán tiếp tục phòng thủ vùng cung $3.300–$3.350, nơi nhiều nỗ lực phục hồi bị đình trệ. Tuy nhiên, bên mua liên tục xuất hiện ở vùng cầu $2.780–$2.850.
Những lần điều chỉnh gần đây chậm lại quanh mức $2.800, sau đó bật lại về $3.100 mà không có sự tăng tốc. Hành vi lặp lại này cho thấy quá trình hấp thụ nguồn cung.
Biến động thu hẹp khi giá dao động giữa các mức này.
Do đó, động lực giảm yếu đi sau mỗi lần kiểm tra vùng cầu. Bên bán gặp khó khăn trong việc duy trì đà giảm.
Bên mua cũng tránh việc đuổi theo các đợt breakout. Thay vào đó, họ tích lũy dần dần. Cấu trúc giao dịch trong biên này phù hợp với hoạt động staking ngày càng tăng.
Nguồn cung bị khóa làm giảm bán tháo trong hoảng loạn. Kết quả là, sự ổn định giá được cải thiện khi thị trường chờ đợi xu hướng mới.
Nguồn: TradingView
Dòng tiền rút khỏi sàn âm thầm làm cạn thanh khoản bên bán
Dữ liệu dòng tiền spot củng cố thêm cho nhận định này.
ETH tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ròng liên tục khỏi các sàn giao dịch. Số liệu hàng ngày gần đây cho thấy lượng rút vượt 52,3 triệu đô la, kéo dài xu hướng nhiều tuần.
Điều này quan trọng bởi các sàn giao dịch là nơi bán nhanh nhất. Khi ETH rút khỏi sàn, bên bán mất quyền tiếp cận thanh khoản tức thì. Do đó, nguồn cung lưu thông ngày càng siết chặt.
Tuy nhiên, giá không tăng mạnh. Chi tiết này cho thấy sự tích lũy thay vì chạy theo đầu cơ. Bên mua hấp thụ nguồn cung mà không đẩy giá lên cao.
Trong khi đó, bên bán không thể tạo ra sự tiếp nối khi giá giảm.
Dòng rút vẫn ổn định thay vì phản ứng mạnh. Sự đều đặn này làm giảm rủi ro giảm sâu. Mỗi lần điều chỉnh gặp áp lực bán mỏng hơn.
Kết quả là, ETH ổn định nhanh hơn sau các đợt pullback, củng cố cấu trúc nén rộng hơn.
Nguồn: CoinGlass
Đòn bẩy giảm dần khi rủi ro được tái thiết lập
Dữ liệu phái sinh bổ sung thêm một lớp nhận định khác.
Open Interest giảm khoảng 2,03%, ổn định quanh mức 40,64 tỷ đô la.
Sự sụt giảm này phản ánh việc tháo gỡ đòn bẩy hơn là vị thế short mạnh. Quan trọng là giá ETH vẫn vững trong quá trình giảm này.
Điều này hạn chế các đợt thanh lý bắt buộc và làm dịu biến động. Khi đòn bẩy rút ra, thị trường tái thiết lập rủi ro thay vì khuếch đại biến động.
Open Interest thấp hơn đã làm giảm các đợt thanh lý dây chuyền khi giá điều chỉnh. Nhờ vậy, các đợt giảm giá mất đi tốc độ và độ sâu.
Kết hợp cùng sự tăng trưởng staking và dòng rút khỏi sàn, đòn bẩy giảm đã hỗ trợ sự ổn định giá. Thị trường chuyển dịch từ đầu cơ sang xây dựng vị thế.
Nguồn: CoinGlass
Tổng thể, hoạt động staking và tích lũy ngày càng tăng cho thấy niềm tin rằng rủi ro giảm giá vẫn bị giới hạn ở các mức hiện tại.
Nguồn cung bị khóa, dòng rút ròng khỏi sàn và đòn bẩy giảm tiếp tục làm giảm áp lực bán. Đà tăng vẫn diễn ra từ từ, nhưng cấu trúc thị trường ưu tiên sự ổn định hơn là sụp đổ.
Nhận định cuối cùng
- Cấu trúc của Ethereum ngày càng phản ánh việc xây dựng vị thế hơn là đầu cơ, khi staking, dòng rút và đòn bẩy cùng giảm. Sự cân bằng này có thể tiếp tục hạn chế đà giảm mạnh, dù đà tăng vẫn ở mức vừa phải.
- Đợt bứt phá tiếp theo có lẽ ít phụ thuộc vào tâm lý thị trường mà phụ thuộc vào việc tích lũy âm thầm này có tiếp diễn hay không.
