Susquehanna cho biết việc phục hồi TL cần được thúc đẩy bởi nhu cầu gia tăng

Các nhà phân tích ngày càng lạc quan về sự phục hồi của thị trường vận tải xe tải

Các chuyên gia trong ngành đang thể hiện sự tự tin lớn hơn vào khả năng phục hồi của lĩnh vực vận tải xe tải, chủ yếu nhờ các quy định nghiêm ngặt hơn đang làm giảm năng lực hiện có. Tuy nhiên, nhiều người tin rằng một sự phục hồi thực sự và bền vững chỉ xảy ra nếu nhu cầu tăng lên đáng kể.

Bascome Majors, nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu tại Susquehanna Financial Group, đã lưu ý trong triển vọng năm 2026 rằng: “Sau hơn ba năm suy thoái vận tải hàng hóa hậu đại dịch, cuối cùng chúng ta đã chứng kiến những dấu hiệu ban đầu cho thấy sự cải thiện đáng kể trong cân bằng cung-cầu vận tải xe tải, và thị trường đang phản ứng tương ứng.”

Majors nhấn mạnh mức tăng theo mùa bất thường của giá cước giao ngay vào cuối năm, nhưng chỉ ra rằng các mô hình nhu cầu vẫn theo xu hướng điển hình của giai đoạn này trong chu kỳ.

Kể từ tuần trước Lễ Tạ ơn, cổ phiếu của Knight-Swift Transportation (NYSE: KNX), Schneider National (NYSE: SNDR), và Werner Enterprises (NASDAQ: WERN) đã tăng trung bình gần 40%, trùng với sự gia tăng mạnh cả về tỷ lệ từ chối đấu thầu và giá cước giao ngay. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 chỉ tăng 6% trong cùng kỳ.

Nhu cầu mạnh trong mùa cao điểm, kết hợp với thời tiết mùa đông khắc nghiệt, đã góp phần làm thị trường trở nên chặt chẽ hơn. Ngoài ra, các quy định nghiêm ngặt hơn đối với tài xế—bao gồm tiêu chuẩn về trình độ ngôn ngữ, hạn chế đối với người có bằng lái xe thương mại (CDL) không phải cư dân, và siết chặt việc kiểm soát ELD cũng như yêu cầu đào tạo tài xế—đang tiếp tục hạn chế năng lực.

SONAR: Chỉ số từ chối vận chuyển xe tải thùng kín (VOTRI.USA) cho các năm 2026 (xanh dương), 2025 (vàng), và 2024 (xanh lá). Chỉ số này theo dõi tỷ lệ phần trăm các chuyến hàng xe tải thùng kín bị nhà vận chuyển từ chối, là thước đo năng lực vận tải. Dữ liệu hiện tại cho thấy thị trường đang thắt chặt.

SONAR: Chỉ số vận tải xe tải quốc gia (chỉ tính cước vận chuyển – NTIL.USA) cho các năm 2026 (xanh dương), 2025 (vàng), và 2024 (xanh lá). Chỉ số này phản ánh giá cước giao ngay trung bình cho xe tải thùng kín trên 250.000 tuyến, sử dụng trung bình động bảy ngày và không bao gồm nhiên liệu. Giá cước giao ngay đã tăng trong mùa cao điểm khi các quy định mới dành cho tài xế có hiệu lực.

Majors mô tả tình hình cung ứng là thuận lợi khi bước vào năm 2026, dẫn chiếu dữ liệu gần đây từ Chỉ số Quản lý Logistics, báo cáo mức giảm năng lực vận chuyển mạnh nhất trong bốn năm và mức giảm tồn kho kỷ lục. Ông cũng dự đoán rằng số lượng đội xe đầu kéo hạng 8 sẽ giảm trong năm nay và có thể cả năm sau, do số xe mới không kịp thay thế số xe cũ bị loại bỏ.

Tuy nhiên, Majors cảnh báo rằng các bất ổn rộng hơn—như thuế quan, vấn đề địa chính trị, việc làm và lạm phát—vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, đặc biệt khi các nhà vận chuyển bước vào quý có hoạt động yếu nhất trong năm.

“Để làm rõ, chúng tôi nhận thấy phía cung đang tạo nền tảng cho sự phục hồi của vận tải xe tải, nhưng chính nhu cầu mới thực sự thúc đẩy giá cước, biên lợi nhuận và thu nhập. Mô hình này đã thể hiện rõ trong chu kỳ tăng 2017/18, được thúc đẩy bởi các quy định ELD và là phép so sánh hữu ích với môi trường hiện tại,” Majors giải thích.

J.B. Hunt được nâng hạng; Dự báo vận tải xe tải bị hạ thấp

Susquehanna đã nâng hạng J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT) lên mức “tích cực”, phù hợp với triển vọng đã có đối với Hub Group (NASDAQ: HUBG). Dịch vụ đường sắt cải thiện và các đối tác đường sắt hợp tác tích cực, sau thông báo sáp nhập giữa Norfolk Southern (NYSE: NSC) và Union Pacific (NYSE: UNP), dự kiến sẽ thúc đẩy khối lượng cho các nhà khai thác liên vận. Nếu thị trường giao ngay vận tải xe tải duy trì được đà tăng giá gần đây, việc chuyển sang liên vận có thể trở nên hấp dẫn hơn.

Những diễn biến bổ sung cho J.B. Hunt

J.B. Hunt hiện đang thực hiện kế hoạch cắt giảm chi phí 100 triệu USD, với ban lãnh đạo cho biết các mục tiêu nội bộ còn tham vọng hơn. Môi trường giá cước vận tải xe tải tăng được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho tất cả các bộ phận của công ty ngoại trừ giao hàng chặng cuối.

“Nhìn chung, chúng tôi xem JBHT là lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư muốn hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng vận tải xe tải mới nổi, dù triển vọng ngắn hạn ít phụ thuộc vào đà tăng của giá giao ngay trong mùa thường yếu hơn,” báo cáo cho biết.

Majors đã tăng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm 2026 cho J.B. Hunt thêm 1%, khiến đây là công ty liên quan đến vận tải xe tải duy nhất mà ông phụ trách có ước tính vượt đồng thuận (cao hơn 2%).

Ông vẫn giữ quan điểm trung lập đối với các cổ phiếu vận tải xe tải khác, mô tả lĩnh vực này là kênh đầu tư trực tiếp hơn vào xu hướng giá và phục hồi biên lợi nhuận. Majors đã giảm dự báo vận tải xe tải năm 2026 của mình từ 9% đến 20%, thấp hơn đồng thuận từ 13% đến 27%. Dự báo quý IV năm 2025 cũng bị cắt giảm, nhưng ở mức độ thấp hơn.

Hầu hết các nhà vận chuyển vận tải xe tải đều kỳ vọng giá hợp đồng sẽ tăng ở mức một con số giữa trong mùa đấu thầu năm 2026.

“Những điều chỉnh dự báo năm 2026 của chúng tôi phản ánh thực tế rằng nhu cầu vận tải hàng hóa vẫn chưa tăng lên khi bước vào năm mới. Chúng tôi vẫn thận trọng đối với nửa đầu năm 2026 và đã điều chỉnh ước tính của mình phù hợp,” Majors nói. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng “có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy cán cân cung-cầu trong vận tải xe tải đang chuyển dịch, mang lại cho các hãng vận chuyển nhiều quyền định giá hơn.”

“Dù chúng tôi còn dè dặt về tốc độ thay đổi đối với một số công ty bị ảnh hưởng nhiều nhất, nhưng không thể bỏ qua những dấu hiệu triển vọng lớn nhất về sự thay đổi thị trường đáng kể kể từ năm 2020,” ông nói thêm.

J.B. Hunt dự kiến sẽ khởi động mùa công bố lợi nhuận quý IV vào ngày 15 tháng 1, báo cáo sau khi thị trường đóng cửa.