Giấc mơ về dự luật cấu trúc thị trường crypto gặp phải trở ngại lớn vào kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ có thể sẽ tạm dừng trước kỳ bầu cử tháng 11/2026, vì vậy TD Cowen cho rằng khả năng thông qua vào năm 2027 cao hơn, với các quy định có thể bắt đầu áp dụng từ năm 2029.
TD Cowen cho biết luật cấu trúc thị trường crypto của Mỹ có thể đạt được tiến triển trong năm nay, nhưng khả năng được thông qua vào năm 2027 cao hơn, với các quy định cuối cùng có thể có hiệu lực muộn nhất vào năm 2029. Ghi chú cho biết một trở ngại chính là tranh luận xung quanh các điều khoản xung đột lợi ích, với Đảng Dân chủ tìm kiếm…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain)
Tại sao dự luật cấu trúc thị trường crypto lại vướng vào kịch tính bầu cử
Hồi tưởng lại sự hỗn loạn của Dodd-Frank năm 2010, khi bầu cử giữa nhiệm kỳ đã lật ngược quyền kiểm soát Hạ viện và khiến cải cách tài chính đình trệ hàng tháng trời giữa cuộc chiến của các nhóm vận động hành lang.
Nhóm chuyên gia Washington của TD Cowen cảnh báo rằng các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ có thể sẽ rút lại sự ủng hộ đối với Đạo luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm, còn gọi là CLARITY tại Hạ viện, do lo ngại xung đột liên quan đến Tổng thống Trump và các hoạt động crypto của gia đình như World Liberty Financial, American Bitcoin mining, cũng như đồng memecoin Trump chính thức.
Họ cũng đã ân xá cho CZ từ Binance, tiếp tục khuấy động tình hình. Bầu cử làm thay đổi cán cân quyền lực, nên các nhà lập pháp thường giữ thái độ dè dặt cho đến khi mọi thứ ngã ngũ.
“Kết quả bầu cử vẫn là ẩn số, buộc Đảng Dân chủ phải xử lý sau.”
Liên hệ với Trump làm chậm dự luật cấu trúc thị trường crypto
Đảng Dân chủ là những người lên tiếng phản đối mạnh mẽ nhất về dấu ấn crypto của gia đình Trump, từ nền tảng cho đến các đồng coin.
Dự thảo lưỡng đảng đã bổ sung các “biện pháp phòng ngừa xung đột” ngăn cấm các quan chức và người thân tổng thống nắm giữ tài sản số hoặc làm việc trong ngành.
TD Cowen cho rằng thời gian sẽ giải quyết, dự luật sẽ thông qua năm 2027, thực thi năm 2029, và những bất mãn về thời Trump sẽ dần phai nhạt. Cộng đồng crypto sẽ chấp nhận các điều chỉnh từ tổng thống, Đảng Dân chủ sẽ bỏ qua các điều khoản xung đột cũ.
Các Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp Thượng viện đang xem xét chỉnh sửa dự luật trong tháng này, có thể Ngân hàng sẽ tiến hành vào giữa tháng 1. Sau đó là toàn Thượng viện, nếu, và chỉ nếu, nó vượt qua được vòng “xiếc” này.
Chuyển giao quyền lực: CFTC nắm quyền thay SEC
Nếu được ký thành luật, dự luật cấu trúc thị trường crypto này sẽ trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quyền lực lớn hơn với tài sản số, lấy lại thẩm quyền từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
Cả hai cơ quan hiện tại đều chỉ có thành viên Đảng Cộng hòa, sau khi Caroline Crenshaw rời SEC, Trump cũng chưa đưa ra đề cử thay thế từ phía Đảng Dân chủ.
Hiện nay Đảng Cộng hòa chiếm ưu thế tại Quốc hội, nhưng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vẫn là “cơn đau đầu” phía trước.
Hãy hình dung các nhà quản lý như những người đánh nhau trong quán bar, CFTC nắm “găng sắt” với hợp đồng tương lai và giao dịch giao ngay crypto, còn SEC thì chỉ còn lại vết bầm vì những tranh cãi về chứng khoán.
Cộng đồng crypto rất hoan nghênh quy tắc rõ ràng hơn, nhưng “vòng quay may rủi” bầu cử vẫn khiến tất cả phải chờ đợi trong thấp thỏm.
Bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể cứu hoặc phá hỏng dự luật
Bạn còn nhớ vụ Libra thất bại năm 2019 chứ? Kế hoạch táo bạo của Facebook về một stablecoin toàn cầu từng hứa hẹn thay đổi lĩnh vực thanh toán quốc tế, nhưng sau đó các nhà quản lý trên khắp thế giới đã mạnh tay “phanh gấp” vì lo ngại rửa tiền và các tập đoàn công nghệ lớn thao túng.
Liên minh ban đầu gồm 28 công ty đã sụp đổ dưới sức ép điều trần của Quốc hội Mỹ và các lệnh cấm cấp bang.
Dự án chuyển thành Diem “hiền lành” vào năm 2020, rồi Facebook cũng rút hoàn toàn năm 2022 sau nhiều năm trì hoãn.
Xác Libra là minh chứng cho thấy cách lo lắng mùa bầu cử cũng giống như những phiên điều trần giám sát không hồi kết – chỉ cần chút hơi nóng chính trị là mọi giấc mơ ngành này sẽ “thối rữa trên cành”. Đúng kiểu “hai bước” điển hình của Washington.
Giờ đây, TD Cowen đặt cược rằng các trì hoãn sẽ giúp dự luật dễ dàng được thông qua hơn, các vấn đề sẽ dần biến mất theo năm tháng. Dù muốn hay không, số phận dự luật cấu trúc thị trường crypto vẫn phụ thuộc vào các thỏa thuận hậu bầu cử.
Hãy theo dõi các phiên chỉnh sửa vào tháng 1, bởi chỉ cần một “cú đấm” lỡ, tất cả sẽ lại ngủ quên đến năm 2027.
Chuyên gia tiền mã hóa và Web3, nhà sáng lập Kriptoworld
Xem thêm bài viết
Với nhiều năm kinh nghiệm đưa tin về lĩnh vực blockchain, András mang đến những phân tích chuyên sâu về DeFi, token hóa, altcoin và các quy định crypto đang định hình nền kinh tế số.
📅 Đăng ngày: 09/01/2026 • 🕓 Cập nhật lần cuối: 09/01/2026
